财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名(míng)基金(jīn)经理大(dà)幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋(yáng)石油，刘彦春则(zé)加仓海康威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨(chén)股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始布局人工智(zhì)能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能(néng)大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计(jì)数据也自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查(yě)证明了这(zhè)一点，公募基金一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算(suàn)机和(hé)通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混(hùn)合(hé)一(yī)季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一(yī)季度新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新起(qǐ)点混合一季度新(xīn)进中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰(lán)的(de)操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各(gè)位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模(mó)型以(yǐ)及(jí)相关人(rén)工智能的(de)产业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到(dào)国内产(chǎn)业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查相对(duì)温(wēn)和的情景下(xià)，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓(cāng)股来看(kàn)，万达电影新(xīn)入(rù)他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋(qū)势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块带动的(de)人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，此前招商证券研(yán)报称，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配置比例一个很(hěn)重要的(de)临界值(zhí)，往往预示(shì)着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距(jù)离(lí)。从这点看，基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部(bù)分(fēn)仍坚守新能源，也(yě)有一部分(fēn)试图(tú)低(dī)位(wèi)捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成(chéng)长团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报(bào)中也证实了他们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能(néng)源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报(bào)表达了仍(réng)对新(xīn)能(néng)源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀和增量价(jià)值积累的(de)公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史(shǐ)低(dī)位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其(qí)管理的睿(ruì)远成(chéng)长价值(zhí)混合前(qián)十大重仓(cāng)股分别为中国移(yí)动、宁(níng)德时代(dài)、三安光(guāng)电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华心(xīn)怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我们(men)曾经(jīng)提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的(de)消化后，在这个(gè)估值分(fēn)位以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时(shí)间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季度(dù)我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增(zēng)加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理(lǐ)章恒在(zài)接受财联社记者采访时(shí)提(tí)到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择会在全市(shì)场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时(shí)期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时(shí)候，无论是基金经理个人还(hái)是投资者，其实都是无法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报(bào)表示(shì)暂时无法预测(cè)其兑(duì)现节奏(zòu)和(hé)时间，短期内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过(guò)他也认为这些股票的估(gū)值(zhí)体系还(hái)在合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年一季度仍(réng)有不(bù)少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以(yǐ)及(jí)光(guāng)模块等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来基本面(miàn)的确(què)认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出，年初(chū)至今市(shì)场对AI关(guān)注(zhù)度持续高企，上(shàng)一轮行情催(cuī)化主要集中(zhōng)于大模(mó)型(xíng)的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察(chá)到各(gè)个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型三层中(zhōng)建议投资者优先(xiān)关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非(fēi)也看好相关(guān)板块，他(tā)认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科(kē)技(jì)。他坦言(yán)，自己目前(qián)重仓(cāng)半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策(cè)略首(shǒu)席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤(yóu)其是很多科技股在过去几(jǐ)年其(qí)实没(méi)有太多的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没(méi)有太多表现。今(jīn)年要推(tuī)动数字经济，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要见(jiàn)底，本身今年(nián)科技(jì)股的机会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度(dù)可(kě)能(néng)会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多数(shù)的(de)投(tóu)资(zī)者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后(hòu)续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑现的(de)环节，即满足“自身(shēn)产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的(de)领域，比如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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