芦哲 首席宏观(guān)经(jīng)济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联(lián)系人(rén)

　　投资要点(diǎn)

　　·核(hé)心观点:我们将影响青(qīng)年失业(yè)率的因素拆解为三(sān)方面：①青年(nián)失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率）。通过三(sān)因素框架，我(wǒ)们发现(xiàn)16-24岁失(shī)业人口的增(zēng)加不(bù)能完全解释青年失业(yè)率的上升，更重要却被忽(hū)视的(de)因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅(fú)推高青年失业率。假如今(jīn)年3月分母端的青年劳动力与2020年(nián)持平，新增约132万(wàn)青(qīng)年失业(yè)人口只能(néng)将失业率拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实(shí)际青年(nián)失业(yè)率却高达19.6％。我们认(rèn)为(wèi)，失业(yè)人(rén)口会随着经济复苏而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)，但青年(nián)劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可将青(qīng)年失业(yè)率拆解为青年失业人(rén)口、总人口、劳动参与率三个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自(zì)失业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力(lì)的下降，也是抬高(gāo)失业(yè)率的重要原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口只增加4万，青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人(rén)口：（1）从(cóng)总(zǒng)量来(lái)看(kàn)，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就业人数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较七普(pǔ)增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受教育程度(dù)来看，三分(fēn)之二的青年失(shī)业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大(dà)，呈现出从制造到(dào)服务、知识(shí)密(mì)集程度由低到高两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了(le)50.3％的(de)青年就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业(yè)主要转向服务业。以(yǐ)受教育(yù)年限作为维度，青年(nián)就(jiù)业从知识密集(jí)程度(dù)较低的行业流向较高行业，但是(shì)知识密集型行(xíng)业的(de)青(qīng)年失业(yè)情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍(réng)增加的原(yuán)因。经济复苏的(de)主(zhǔ)力是知识密集程度较低的(de)餐(cān)饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密集程度(dù)较高的生产性服(fú)务(wù)业(yè)复苏较慢，服务业就业复苏结构(gòu)的分化，带来青年就业和(hé)25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农(nóng)村(cūn)向城(chéng)镇的(de)人(rén)口转移也在减速，新增(zēng)城(chéng)镇人口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期(qī)下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要有三(sān)方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是(shì)部(bù)分(fēn)群体因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场；三是就业观念的变化(huà)导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人口增加132万(wàn)至(zhì)632万人的(de)情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青年失业率的(de)一部(bù)分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年失业(yè)率的变动可能出现以下三种情况：①青年失(shī)业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年(nián)失(shī)业率上(shàng)升；②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青年(nián)失业(yè)人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳(láo)动力(lì)降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认(rèn)为，失业人口会随着疫情后(hòu)经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业率的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业(yè)分化未收窄；青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率出现(xiàn)明显下降(jiàng)；外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失业(yè)人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二(èr)接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口仍增加的(de)原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和(hé)数据说明(míng)

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁(suì)青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散、经(jīng)济逐步(bù)复苏的情况下，城镇调查失(shī)业率较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青(qīng)年失业率却较(jiào)去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情后留(liú)下(xià)的“疤(bā)痕效应”如何(hé)推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三(sān)因(yīn)素框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年失业率的主(zhǔ)要是三个(gè)因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率(lǜ)，其中②③决定(dìng)着青年(nián)劳动(dòng)力的变化(huà)。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的(de)变化都不(bù)能忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失业(yè)率上升一定(dìng)是(shì)失业(yè)增(zēng)加的结(jié)果(guǒ)，这个判断(duàn)对于(yú)全年龄段失业率来说并没有问题，因为我国的(de)劳动(dòng)力总量（也称经济活动(dòng)人口(kǒu)）在2015年之(zhī)前一直(zhí)在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视(shì)分(fēn)母(mǔ)的变动，因为(wèi)青(qīng)年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年(nián)失业(yè)人口从496万(wàn)增加(jiā)到500万(wàn)，仅增(zēng)加了(le)4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率(lǜ)却(què)从六(liù)普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失(shī)业率的(de)分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动(dòng)力人口在此期(qī)间(jiān)从(cóng)5481万(wàn)人大幅(fú)减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变(biàn)动的是失(shī)业人口数量(liàng)（分(fēn)子），但决(jué)定(dìng)青年失业率(lǜ)变动(dòng)的(de)却(què)是青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青年失业人(rén)员缘(yuán)于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之(zhī)二(èr)接(jiē)受过大学教育

　　从(cóng)总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人数(shù)约(yuē)为2587万人，失(shī)业人数632万(wàn)人(rén)，比去年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七普增(zēng)加约132万。国家统计局(jú)在3月就业数据解(jiě)读时，披露了当前青(qīng)年就业和失业人数的基本情况：“初步测(cè)算(suàn)3月(yuè)份(fèn)城镇青年9637万人(rén)，没(méi)有参与劳动力市场的青年(nián)6418万人，主体为(wèi)在(zài)校学(xué)生；参与劳动(dòng)力市场的(de)青年3219万(wàn)人，其(qí)中就业人数(shù)2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今(jīn)年4月(yuè)青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，青年失业人员比去年(nián)同(tóng)期多(duō)70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形(xíng)势好(hǎo)于去(qù)年同期(qī)。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万(wàn)，青年失(shī)业率每提高1个点，带(dài)来(lái)32万(wàn)左右的新增失业人口(kǒu)。尽管今(jīn)年4月(yuè)青年失(shī)业率(lǜ)比去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，但从新(xīn)增青年失业(yè)人口来(lái)看(kàn)，今(jīn)年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前(qián)四个月青年(nián)失业形(xíng)势要(yào)好于去年，这与当(dāng)前经济逐(zhú)渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏(xià)季毕业(yè)影响，我国青年失业率一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落(luò)，预计5-7月(yuè)青年失业率或将(jiāng)继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体。一种观点(diǎn)认(rèn)为，青年群(qún)体由于工作经(jīng)验和技(jì)能相对不熟练，往(wǎng)往在企业(yè)裁(cái)员时首当(dāng)其冲。但根(gēn)据月度劳动力调查数据，青(qīng)年失业主要(yào)原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)的比例明显低(dī)于35岁以上群(qún)体(tǐ)。根据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未工作过的失(shī)业群(qún)体(tǐ)在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这一比例(lì)最高(gāo)是14.4％。我们剔除(chú)这(zhè)部分失业人(rén)群后(hòu)，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破(pò)产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从(cóng)高到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业(yè)人员接(jiē)受(shòu)过大学教育。各(gè)年龄段失业人(rén)群中(zhōng)，年龄越(yuè)低(dī)，平(píng)均受教(jiào)育(yù)程度(dù)越高。16-24岁失(shī)业人(rén)员中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一比例在其(qí)他三(sān)个年(nián)龄(líng)阶段逐步(bù)递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类(lèi)似，青年人由(yóu)于年(nián)龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人(rén)员的受教育程度大(dà)幅高于35岁以上(shàng)。按(àn)照接受过大学教育(yù)的占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业(yè)与青年就业分布基本(běn)一致。青年失(shī)业人口呈现出行(xíng)业(yè)聚(jù)集(jí)的特点，主要(yào)集中在5个大类行业，2020年占比分(fēn)别为：批(pī)发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民(mín)服务(wù)\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行(xíng)业也(yě)是(shì)青年就(jiù)业(yè)集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看，青年失业人口的(de)行业(yè)分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的(de)行(xíng)业，往往也(yě)贡献了较(jiào)大规模的失业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口来自(zì)何处之前，需要研(yán)究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变化(huà)较大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到(dào)服务、知识密集程度由低(dī)到高两(liǎng)个(gè)特点。

　　青(qīng)年就业从工(gōng)农业大量流入服(fú)务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国(guó)民经济分类的农业(yè)和工业(yè)。2010年这(zhè)四(sì)个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和(hé)9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例增(zēng)加(jiā)超2个点，其中，教育业(yè)为(wèi)5.3％，租赁和商(shāng)务服务(wù)为(wèi)3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业(yè)和房地产等其他6个(gè)服务行业吸纳青(qīng)年就业的比(bǐ)例(lì)均增超(chāo)1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知(zhī)识密集程度较低的行业(yè)流向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受(shòu)教(jiào)育年限(xiàn)，来计算各行(xíng)业的知识密集(jí)程度。有5个(gè)行(xíng)业的平均(jūn)受教育年限在14年以上，依次是：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行(xíng)业(yè)是过去十年青年(nián)就业(yè)流入的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如(rú)图(tú)10，各行业所吸(xī)纳的青年就业比(bǐ)例(lì)变动与行(xíng)业平均受教育年限基本一致，即青年(nián)就业从知识密集程度(dù)较低的行业(yè)流向较高(gāo)行业(yè)。

　　但是(shì)知识(shí)密集型行业的青年失业(yè)情况比整体失(shī)业更(gèng)严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业的青(qīng)年失业比例（该行(xíng)业(yè)的青年失业人数/青年失业总人数），除以各行业(yè)的青(qīng)年(nián)就业比(bǐ)例（该行(xíng)业的(de)青年就(jiù)业人数/青(qīng)年就业总人数(shù)），来作(zuò)为各行业失业(yè)率(lǜ)的(de)近似替代(dài)指标(biāo)。以这个指标来看，知识密集型行(xíng)业的青年失业(yè)率大多高于全年龄段失业(yè)率，如(rú)信息技(jì)术(shù)、教育(yù)、科(kē)研服务、公(gōng)共管(guǎn)理(lǐ)等行(xíng)业，体(tǐ)现(xiàn)在图11中(zhōng)，都(dōu)位于右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分(fēn)化(huà)或是一季度青年失(shī)业人口仍增加(jiā)的(de)原(yuán)因

　　一(yī)季度服务业(yè)复苏出(chū)现分(fēn)化。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业(yè)来看，批发零售业(yè)缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业(yè)增速均高于疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密集(jí)程(chéng)度更高的房地产业、租(zū)赁和(hé)商务服务业、信(xìn)息(xī)技术服(fú)务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复(fù)苏(sū)相对(duì)较慢。

　　因此(cǐ)从失(shī)业率的分(fēn)子端来看(kàn)，当前(qián)青年失业人员增长的症结(jié)在于服务(wù)业就业复(fù)苏(sū)的(de)结构(gòu)不均(jūn)衡(héng)。一方面(miàn)，随着受教(jiào)育水平的(de)整体提高，青年(nián)就业大量(liàng)流(liú)向(xiàng)知识密集型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方(fāng)面，年(nián)初(chū)疫情(qíng)影响减弱后，经济(jì)复苏(sū)的(de)主(zhǔ)力是(shì)知识密(mì)集程度较(jiào)低的生(shēng)活性服务业，而知识密(mì)集程度较(jiào)高的生产性(xìng)服务业(yè)复苏较(jiào)慢。所(suǒ)以服(fú)务业就业(yè)复苏结构分化(huà)，带来的青年失业人口和(hé)25-59岁失业人(rén)口的分(fēn)化(huà)。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季度(dù)就业(yè)尚未(wèi)出现明显改(gǎi)善，应届生就业(yè)压(yā)力大；而住宿餐饮等(děng)行业就(jiù)业已经出现回暖，但对(duì)于(yú)三分(fēn)之(zhī)二(èr)接(jiē)受过大学教育的青年失业人口(kǒu)而言(yán)，这些行业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率均(jūn)下(xià)降，带(dài)来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要(yào)由青年(nián)人口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我(wǒ)国(guó)开始步入人口负增长时代(dài)，城镇青年劳动力可(kě)能将步入(rù)长期下降通道，这将从分母(mǔ)端(duān)推升青年失业(yè)率(lǜ)，或成为疫(yì)情后就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于(yú)城镇青年人(rén)口数量，而后者来自于(yú)两部分，一是16-24年(nián)前的出生(shēng)人(rén)口，二是乡村(cūn)到(dào)城镇的迁移(yí)人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以(yǐ)来(lái)的一轮“小婴(yīng)儿(ér)潮”时期，年均出生人(rén)口(kǒu)超2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超(chāo)过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合(hé)计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这(zhè)两个时期(qī)分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在(zài)减速。新(xīn)增城镇(zhèn)人口从2016年(nián)开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万(wàn)人。预计(jì)今年随着疫情影(yǐng)响减弱，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会较去年有明显增长，但(dàn)可能仍(réng)然较难回到十三五(wǔ)期间超2000万的(de)规模。当前我国城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继续(xù)高速增长空间有限，从乡村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人口数量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个(gè)特点，一是低于其他年龄段群体，大部(bù)分青年在校，并(bìng)未进入劳动市场。二是近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)超(chāo)预期下降。根据今年3月统计局披露的青年就业(yè)和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万(wàn)进(jìn)入或有(yǒu)意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口普查时，青年劳动参与(yǔ)率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，该指标已经下(xià)降(jiàng)7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里(lǐ)，该年龄段(duàn)的(de)在校生(shēng)增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增(zēng)速。

　　二是(shì)部分群体(tǐ)因就业形势(shì)恶化而退出劳(láo)动市(shì)场，在未来经济和就业好(hǎo)转(zhuǎn)后(hòu)会回到劳动市(shì)场。2020年3月(yuè)，国家统计局(jú)曾在发布会指出当月“就(jiù)业人(rén)员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化(huà)时，也会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是(shì)就业观(guān)念的(de)变化(huà)导致初(chū)次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从(cóng)社会风气来(lái)看，对学历的推崇导致(zhì)本科毕业即(jí)进入就业市(shì)场(chǎng)的年轻人减少，加上(shàng)考研(yán)、考(kǎo)公竞争激(jī)烈，发展至“二战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客(kè)观上会将(jiāng)部分青年人初次(cì)就业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现下(xià)降。

　　4.结论：未(wèi)来失(shī)业率的分(fēn)母端可能(néng)会(huì)越来越重要

　　失业人(rén)口的(de)增加不能(néng)完全(quán)解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万(wàn)人(rén)的情(qíng)况下，对(duì)应(yīng)青年失(shī)业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增加只能解释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则来自(zì)分(fēn)母端，城镇青年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国(guó)人(rén)口已经开始(shǐ)负增(zēng)长，未来青(qīng)年失业率(lǜ)的变动(dòng)可(kě)能出(chū)现以下三种情况：

　　①青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳(láo)动力(lì)减少，青年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅(fú)不及劳动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率上升(shēng)；

　　③青(qīng)年失业(yè)人(rén)口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会(huì)随着(zhe)经济复(fù)苏而减少，但经(jīng)济复苏难以改变失(shī)业率的(de)分母下降趋势(shì)。青年(nián)劳动(dòng)力的下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的(de)分母端可能会越来越(yuè)重要，这也(yě)是人(rén)口长周(zhōu)期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青年(nián)失(shī)业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查(chá)失(shī)业率(lǜ)时(shí)，有必要明晰这(zhè)一概念的两个要点：一(yī)是调(diào)查(chá)失业率是城(chéng)镇(zhèn)就(jiù)业(yè)范围，并非针对全部就(jiù)业人口(kǒu)，不包括乡村就(jiù)业(yè)，2022年底我国(guó)城(chéng)乡(xiāng)就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成(chéng)的(de)就业人口并未包含(hán)在(zài)内。因此，许多针对青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的讨论以全国(guó)青年人口数(shù)量为(wèi)出(chū)发点，未(wèi)区分人(rén)口总量与城(chéng)乡(xiāng)结构的(de)问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的分(fēn)母不含没有劳动意(yì)愿的劳动年龄人(rén)口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁(suì)，有劳动能(néng)力，参加(jiā)或要求参(cān)加社会经济活(huó)动的人员。包括就业(yè)人员和失业人员”，因(yīn)此没有就业(yè)意愿的劳动年(nián)龄人(rén)口不计入劳动力(lì)。根据《2022年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，2021年(nián)底我(wǒ)国(guó)16岁(suì)以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡(xiāng)失业人口可(kě)能为3372万人左右(yòu)。

　　从(cóng)数据(jù)来(lái)看，失(shī)业率来自(zì)全国月度(dù)劳动力调查。该项(xiàng)调查制(zhì)度于2005年(nián)正式实施，每(měi)年进(jìn)行两次全国劳毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法(láo)动力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国大陆(lù)的城镇和乡村，调查(chá)对象为16岁(suì)及以(yǐ)上人口。2009年3月，为(wèi)更及(jí)时准确反映劳动力市场(chǎng)变化(huà)情况(kuàng)，建立了31个大城市(shì)月度劳(láo)动力调(diào)查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动力调查(chá)范围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳(láo)动力调查正式在全(quán)国范围内开展(zhǎn)，调查范(fàn)围覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月(yuè)度劳动力(lì)调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的(de)五分之(zhī)一左右。全国每(měi)月调查约(yuē)12万(wàn)户，2020年全国(guó)家庭户(hù)约为49415.7万户(hù)，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我(wǒ)国年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本(běn)比例(lì)为(wèi)1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查则在长表部分纳(nà)入就业调查，长(zhǎng)表抽样(yàng)毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法比例(lì)是10％左右，因而人口普查的就(jiù)业数据质量更(gèng)高(gāo)。

　　就业人(rén)员总数会(huì)根据(jù)普查数(shù)据进行修正，但结构(gòu)数据仍会存(cún)在(zài)差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业(yè)人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这(zhè)一(yī)数据修正为7.54亿(yì)人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构(gòu)数据的差异仍然存(cún)在。比如《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就(jiù)业(yè)人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期，经济和(hé)就业恢复偏(piān)慢。

　　报告(gào)信息

　　证(zhèng)券研(yán)究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就(jiù)业(yè)：从三因素框(kuāng)架(jià)看“疤痕效应(yīng)”来自何处(chù)

　　研报撰写人(rén)员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券(quàn)股份有限(xiàn)公司

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