北(běi)交所开市(shì)至今一(yī)年半，公募基金投资北交所步伐不断(duàn)推(tuī)进，除了推出(chū)北证50指数基(jī)金、北(běi)交(jiāo)所主题基金、“专(zhuān)精特新”主题基金外，存量产品也加大北交所布(bù)局力(lì)度，今(jīn)年更有新(xīn)基金(jīn)密集公(gōng)告(gào)可(kě)投北交所(suǒ)股票。

　　多家公募机构及(jí)人(rén)士(shì)表示，随着北(běi)证50指数(shù)推出，北交所活跃度(dù)抬升，部分公司表现良好，叠加较低(dī)的估值水平，公募基(jī)金等专业投资(zī)者(zhě)积极挖掘(jué)北交所投资(zī)机遇，投向(xiàng)北交所的意愿也在增(zēng)加。从长期投资(zī)的角度看，北交(jiāo)所股票处(chù)于投资相(xiāng)对早期阶段，更具成长空间(jiān)，符合“专精特新”属(shǔ)性(xìng)的隐形冠军和科(kē)技(jì)、制造等行业，长期投资价(jià)值受到公(gōng)募资金的青睐。

　　新基(jī)金(jīn)公告可(kě)投(tóu)北交所

　　专(zhuān)业机构挖掘北交所投资机(jī)会

　　据记(jì)者统(tǒng)计，截至(zhì)5月13日(rì)，今年以来累计有(yǒu)申万菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫元成长驱动、银(yín)华(huá)心质(zhì)混合、中庚港股通价(jià)值18个月(yuè)等十多只次(cì)新基金(jīn)公告可(kě)投资(zī)于北京证券交易所上市股票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基(jī)金公司也发布公告称，北交所(suǒ)上市股票是(shì)国内依法(fǎ)发行(xíng)上(shàng)市的股票，属于基金(jīn)法规定(dìng)的“上市交(jiāo)易的股(gǔ)票”。在遵守(shǒu)基金合同(tóng)所规定(dìng)的投资目标、投(tóu)资(zī)策略、投资范围、资产配置比例、风险收益特征和(hé)相(xiāng)关风险控制指标等前(qián)提(tí)下，公司(sī)旗下基(jī)金可参与(yǔ)北交所(suǒ)股票的投资。旗下新增基金如(rú)果符合基金(jīn)合同(tóng)的有关规定(dìng)，亦(yì)可(kě)投(tóu)资北交所上市股票。

　　谈及上(shàng)述现象(xiàng)，中信建投基(jī)金相关投(tóu)研人士表示，公募新基金之所以密集公告可投(tóu)北(běi)交所，一方面表明(míng)专(zhuān)业投(tóu)资机(jī)构敏锐地(dì)发现(xiàn)了(le)北交所相关(guān)股票潜在(zài)的(de)投资(zī)机会(huì)，开始加大布局力度；另(lìng)一方(fāng)面，北交所上市公司是除沪深两市(shì)以(yǐ)外国内最优质公司的代(dài)表，许多(duō)标的(de)当前估(gū)值水平偏低，具备(bèi)投资价(jià)值(zhí)。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城基金也(yě)认为，一方面从持仓(cāng)数(shù)量和持股总量的角度来看，公(gōng)募参与(yǔ)北交所意愿(yuàn)在持续增加。另一方面，相(xiāng)较于上证(zhèng)、深证，北交所上市公司(sī)数(shù)量、总体规模(mó)较(jiào)小，流动性(xìng)较弱，去(qù)年11月北交(jiāo)所推出北(běi)证(zhèng)50指数以来，被动资金的加(jiā)入使得整个板块的成(chéng)交变得更(gèng)加(jiā)活跃，同时，部分公司(sī)的(de)良好表现也(yě)使得(dé)越(yuè)来越多(duō)投资者关注到北交(jiāo)所(suǒ)，自然(rán)也引(yǐn)来更多资金的关注。

　　鑫元基(jī)金也表示，公募基金的(de)配(pèi)置(zhì)意愿，主(zhǔ)要取决于(yú)北交所市场的赚钱效应(yīng)、可投(tóu)标的稀缺性以及专精特新领域的景气度。而近期北交所(suǒ)市场(chǎng)出现积(jī)极信号：2022年年报中，多只公募(mù)基金(jīn)产品出(chū)现在(zài)北(běi)交(jiāo)所公司前十大股东名单中；北(běi)交所较大规模公司去年业绩(jì)涨(zhǎng)势良好(hǎo)，今年(nián)一季(jì)度盈利表现继续(xù)向好；次新基金在(zài)北交所的(de)持股(gǔ)集中度高(gāo)。“预(yù)计随着(zhe)后续市场流动性(xìng)的改善和创新型中小企业的高速成(chéng)长，北交所投资(zī)有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流(liú)通市值(zhí)小、流动性等制约，初(chū)步“试水”北交所市(shì)场的公募基金，在投资比例(lì)、策略(lüè)上也存(cún)在(zài)差异，但未(wèi)来(lái)会加大对北交(jiāo)所市场的研究和投资。

　　鑫元基(jī)金表示，结(jié)合北交所的(de)战略定位(wèi)和上市(shì)公司(sī)“小而(ér)美”的特征(zhēng)，预计次新基金投(tóu)资将深入细(xì)分产业链的(de)研究，挖(wā)掘市场前景大、竞(jìng)争壁垒高、业绩确(què)定性强的个股机会(huì)。同时，也可根(gēn)据主板(bǎn)上一些成长赛(sài)道的(de)公(gōng)司估值水平(píng)，在(zài)北交所中进行映射，选择估值水平显著偏低的公司进(jìn)行投(tóu)资。在组(zǔ)合配置上，力(lì)求(qiú)均衡和风险(xiǎn)分散(sàn)，降低中小企业经营波动大的风险。此外，北交所相关基金(jīn)也会积极参与转板(bǎn)、新股发行等(děng)投资机会。

　　中信(xìn)建投基金(jīn)上述投研人(rén)士也称，我(wǒ)们高(gāo)度重视北交所投资机(jī)会(huì)，目(mù)前有一只北交所主(zhǔ)题基金，未(wèi)来一(yī)方(fāng)面(miàn)会(huì)根据(jù)市场(chǎng)情况，择(zé)机发(fā)行更多以北交所股票为(wèi)主(zhǔ)要(yào)投(tóu)资范围(wéi)的基金产(chǎn)品，另一方(fāng)面(miàn)，不排(pái)除将存量基金产品(pǐn)的投资范围扩大(dà)至北(běi)交(jiāo)所股票，同时会增加研究团队拓展对北交所股票的(de)研究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总(zǒng)市值达(dá)43.2亿元

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　　从公募持仓北交所股(gǔ)票总(zǒng)市值情况看，截(jié)至2022年底，全市场公(gōng)募基金持(chí)有北交(jiāo)所(suǒ)个股数量(liàng)82只，达到历史最高(gāo)水平(píng)；持股(gǔ)总量(liàng)2.44亿股，半年增长(zhǎng)24％；但(dàn)持仓总(zǒng)市(shì)值43.2亿元，半(bàn)年下(xià)降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募投资(zī)北交(jiāo)所(suǒ)总市值总体呈现(xiàn)震荡攀(pān)升的态势。

　　“北交(jiāo)所(suǒ)开(kāi)板初期上市公(gōng)司(sī)中(zhōng)，与新能源行业相(xiāng)关(guān)的个股(gǔ)市(shì)值(zhí)占比较高，而去年下半年新能(néng)源行业整体回调幅度较大(dà)，带(dài)动投资(zī)北交所(suǒ)市值(zhí)有所回落。”景顺长城基金相关负责人称(chēng)。

　　而从(cóng)今(jīn)年年初看，北证50指数一(yī)度出现(xiàn)快速上涨势头(tóu)，2月份以来震荡下行，目前年内收跌(diē)-0.23％。不过，从长期(qī)投资的角度看(kàn)，北交所(suǒ)的投资价值仍(réng)然受到公募资金的青睐。

　　景顺长城基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，北交所当下呈现的(de)特征类似于(yú)一级半(bàn)的(de)市场，即投资阶(jiē)段相比一级市场（股权投资(zī)）更(gèng)加成(chéng)熟，但(dàn)对比上证、深证(zhèng)的大多数(shù)公司(sī)而言又相对早期，可(kě)投资标的(de)规模也相对更小；但从长期投资的(de)角度来说，这(zhè)也(yě)意味着(zhe)更(gèng)大的成长空间和收益率预(yù)期，故我们(men)认为北交所具(jù)备(bèi)良好(hǎo)的长期投资(zī)价值。

　　具体落实(shí)在投资(zī)层面，景顺长城基金(jīn)表示，我们(men)对于具体行(xíng)业没有明确(què)的偏好(hǎo)，但(dàn)是整(zhěng)体还是比较看(kàn)好细分行业的、符合(hé)“专精特新”属性的隐形冠军(jūn)：这(zhè)些公司虽然普遍(biàn)规模较小、受到的关注度可能(néng)不高，但在其所属(shǔ)行(xíng)业中拥有较强的竞争力，在(zài)研发投(tóu)入的强度上、成长性(xìng)指标上，也不(bù)弱于(yú)创业板(bǎn)、科创板的上(shàng)市公司，而且由(yóu)于市(shì)值(zhí)较小，可(kě)能反(fǎn)而拥(yōng)有更大的成长空间。

　　鑫元(yuán)基金也表示，从中长期视(shì)角(jiǎo)看，随(suí)着北交所交易制度的(de)不断完善、已(yǐ)上(shàng)市企(qǐ)业的投资价值不断明确，以(yǐ)及场内(nèi)流动性不(bù)断提升，势必会吸引更多优秀的企业(yè)、活(huó)跃的资金(jīn)流入。北(běi)证50指数估值有向上(shàng)修复的空间，当(dāng)前配置的性价比较(jiào)高(gāo)，胜(shèng)率和赔率(lǜ)都非常(cháng)具备(bèi)吸引力。

　　结合(hé)当(dāng)前的北交所整体估值(zhí)水平，叠加(jiā)2023年(nián)下半年打(dǎ)开(kāi)的降息窗(chuāng)口，鑫元基金将重点关注成长赛道，尤其是具(jù)有专精特新特性的成长(zhǎng)股。在行(xíng)业的稀(xī)缺性方面(miàn)，投资者可重点关注具有(yǒu)高成(chéng)长性、国产化逻辑强(qiáng)的优质(zhì)产(chǎn)业链。更多(duō)的(de)阿尔法收(shōu)益可能聚焦在科技和制造两大赛(sài)道，包括(kuò)汽车(chē)、半导体、碳中和(hé)、军工蕴藏较多左侧投资(zī)机会。

　　中信建投基金(jīn)相(xiāng)关投研人(rén)士也称，北交所(suǒ)有一大批优秀(xiù)的(de)创新型中小企业，借国家政策支(zhī)持的东风和企业(yè)自身的努(nǔ)力，我们相(xiāng)信会有相当体(tǐ)量的企业(yè)成长成为(wèi)大(dà)型(xíng)企业，这个成长的过(guò)程(chéng)会给投(tóu)资者带来丰厚回(huí)报，因(yīn)此我们认为北交所具备长期投资(zī)价值。“具体细分而言，我们更加看好电力设备(bèi)、机械设备、医药生(shēng)物(wù)等三个领域。”

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