编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公(gōng)募基金(jīn)披(pī)露(lù)落幕，基(jī)金经理的调仓路线(xiàn)被完(wán)整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴，节后市(shì)场热点从复(fù)苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机(jī)械制造等多(duō)个领域(yù)，尤其(qí)是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带火(huǒ)了科(kē)技(jì)一(yī)众赛(sài)道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的(de)公募基金中，科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为(wèi)一(yī)般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在(zài)他(tā)的成名作(zuò)信澳新能源(yuán)产业最新(xīn)季报中，保留了上一季(jì)度的七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源(yuán)的大框架(jià)，在(zài)细分赛道中不断寻(xún)找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换(huàn)了药(yào)明康德和瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是合成(chéng)树(shù)脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同(tóng)时他(tā)保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的(de)持续青(qīng)睐，茅台持(chí)股量与上季持平(píng)稳居首位(wèi)。而他(tā)也(yě)一(yī)如既往(wǎng)地表(biǎo)示，会在(zài)优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头(tóu)是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在(zài)其成(chéng)名作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重仓(cāng)就依次(cì)是茅台、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液(yè)，足见其(qí)白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和(hé)新能源在(zài)公募基金组合(hé)配置(zhì)中(zhōng)的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募(mù)在(zài)经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新(xīn)高代(dài)表了主(zhǔ)线行情确(què)立，但我们认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次高端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了(le)其最新公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占(zhàn)比均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的一幕也(yě)出(chū)现在他管理的(de)易方(fāng)达(dá)优质企(qǐ)业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的(de)。再看另外的半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的(de)老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了(le)上一季的药(yào)明(míng)生物(wù)。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在(zài)一季度股票仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了(le)调整，增加了消费等(děng)行业(yè)的配置，降低了金融等行业的(de)配置。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式(shì)出色、行业(yè)格(gé)局清晰、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华(huá)基(jī)金的明(míng)星基(jī)金经(jīng)理李晓星(xīng)，在(zài)和张萍合管(guǎn)的(de)银华盛(shèng)世最新季报(bào)十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对比上一(yī)季(jì)度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用次(cì)高端和地(dì)产酒来(lái)增加组合的(de)进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其(qí)重(zhòng)仓的(de)另(lìng)三(sān)只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调(diào)味(wèi)品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的(de)；其(qí)次，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需求相(xiāng)对刚性的医美(měi)以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对(duì)于另(lìng)一重仓五粮(liáng)液(yè)有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股升至(zhì)十大重(zhòng)仓(cāng)股的(de)第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明(míng)康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作(zuò)为(wèi)核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时(shí)代(dài)，公司(sī)主营回归本(běn)源(yuán)后依然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第三(sān)方医学检验及(jí)病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内首个国家药(yào)品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上周率先(xiān)交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上(shàng)游的施成(chéng)外，本周(zhōu)一众新能(néng)源高(gāo)手中的(de)顶(dǐng)流冯明远所管产品一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持(chí)年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基(jī)金(jīn)中，任(rèn)职管(guǎn)理最长的就是代表(biǎo)作(zuò)新能源(yuán)产业股票。从被调出(chū)的三只产品看(kàn)，其中斯莱(lái)克的(de)主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中(zhōng)，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新能(néng)源产业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池(chí)正极体(tǐ)研发(fā)的公司(sī)，主要产品(pǐn)是(shì)三(sān)元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报来看(kàn)，公司的主营(yíng)与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊》对(duì)其(qí)季(jì)报(bào)的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基(jī)金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的(de)整体走势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金(jīn)的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历(lì)触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在(zài)新能源大(dà)潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金网显示(shì)，早在去(qù)年(nián)底时他(tā)就已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他(tā)在(zài)管(guǎn)的7只基金(jīn)今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管的(de)汇丰晋(jìn)信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一(yī)季报显示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源(yuán)产业链中股(gǔ)票依然(rán)为上季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述(shù)标(biāo)的(de)年初(chū)至今表现一般。但他此前(qián)曾公开表示，看到了(le)新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看(kàn)，新能(néng)源产业(yè)还具(jù)备较长(zhǎng)的生命周期，不(bù)少细分板块还能维持较长时间的(de)高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们(men)看到行业(yè)中的(de)优质公司对(duì)应(yīng)2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在当前(qián)市值的投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局(jú)如大部分(fēn)制造业一样是一(yī)个竞争充(chōng)分、利润极(jí)度压缩的市(shì)场，但在发(fā)展过程中不(bù)少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年业绩(jì)开局不(bù)顺(shùn)，最新数据显示目前(qián)在(zài)管(guǎn)产品年(nián)内回(huí)撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成(chéng)长来看，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配置思(sī)路依然(rán)首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的是(shì)完全一(yī)致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的(de)地位(wèi)似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技(jì)从第三(sān)升至第二位，隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能从第六(liù)升至(zhì)第四位。同时(shí)极为罕见(jiàn)的情况是，如(rú)果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量与上一季(jì)度(dù)保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内，基金的(de)持仓结构并没有进行大幅度的调整，依(yī)然围(wéi)绕已经建立全球比较优势的高端制造产业(yè)链布(bù)局。我们对重点(diǎn)持(chí)仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的(de)公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的(de)姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的基金经理，而他的(de)业绩特别(bié)从去年(nián)迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来，在(zài)他所管理的8只基金(jīn)中，除去(qù)刚(gāng)满两个(gè)月的中(zhōng)泰元和(hé)价(jià)值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基金均实美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗现了正收(shōu)益，特(tè)别是兴诚价值一(yī)年持有的(de)收益率接近(jìn)了(le)14％，同时还(hái)有两只基金净值增长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金(jīn)四季报和今年一季度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实(shí)际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的(de)中(zhōng)字(zì)头公司达到了四家。而从相关(guān)标的(de)的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游(yóu)戏(xì)股吉比特，最新该股年(nián)内上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同(tóng)时(shí)也(yě)谈到了今年大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的(de)资产(chǎn)是(shì)我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平(píng)均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的(de)鲍(bào)无可，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募中少数的深度价值。天天(tiān)基金(jīn)网显示，2023年年(nián)初以来，他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回(huí)报最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能(néng)够清(qīng)晰地看(kàn)到其偏爱高估息(xī)和低(dī)估值(zhí)类股票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股从上(shàng)一季(jì)的第三重(zhòng)仓升至(zhì)第二重仓，不(bù)过(guò)中(zhōng)国电信却退出了前一季(jì)的前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明(míng)了(le)其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓位基本稳定(dìng)，主要增加了(le)有色行(xíng)业配置。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发(fā)、新型商业模式的(de)迭代以及底层(céng)芯(xīn)片制(zhì)造(zào)，我们都希望国(guó)内企业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要(yào)，但当(dāng)前A股市场基本(běn)上是基(jī)于美股映(yìng)射在(zài)炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其(qí)可持续性保持(chí)审(shěn)慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其(qí)担任(rèn)基金经理(lǐ)也接近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞(jìng)争力(lì)、核心招景混合、核(hé)心中景一年(nián)、核心优选一年(nián)，从今年(nián)的表(biǎo)现来(lái)看，虽然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划(huà)一地(dì)实(shí)现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核(hé)心竞争力(lì)为例，第一季度他在前十中调仓了(le)四(sì)个(gè)席(xí)位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中(zhōng)国(guó)海油(yóu)和中国(guó)移动，与(yǔ)它们携手进入(rù)的还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季(jì)被其提(tí)拔为第一(yī)重仓的(de)电动车(chē)龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低的估(gū)值水平买入持有。在(zài)经济复苏和(hé)企业盈利修复(fù)的预期(qī)下，我(wǒ)们较为看好今年的权益(yì)市场(chǎng)，特别是前(qián)期调整(zhěng)较为(wèi)充分，估(gū)值较为低(dī)估的(de)多行(xíng)业(yè)的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的(de)郑巍山今年业(yè)绩优(yōu)异(yì)，特别是其去年(nián)3月接手的(de)银河智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本周(zhōu)四(sì)的(de)年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名(míng)作银河创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业(yè)风(fēng)格来看，除(chú)去银河和美生(shēng)活还(hái)有较强的新能源属性外，其(qí)余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒(dào)地(dì)偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新(xīn)的(de)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四(sì)只标的均是(shì)第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所(suǒ)保留(liú)的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国(guó美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗)长城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中(zhōng)国软件等(děng)明(míng)显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同(tóng)的配置范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概(gài)念范(fàn)畴(chóu)展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信息技(jì)术的配置比例(lì)。围绕数字(zì)经(jīng)济和新的信息技(jì)术应用展开投资(zī)。二季度(dù)，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经(jīng)济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议人物同期(qī)成(chéng)名的还(hái)有(yǒu)华安胡宜(yí)斌(bīn)，作(zuò)为当(dāng)年(nián)公(gōng)司力捧(pěng)的(de)三位基(jī)金(jīn)经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所(suǒ)管产品(pǐn)几经(jīng)浮(fú)沉，好在今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基金网数据(jù)显示，年(nián)内(nèi)他所管理(lǐ)的7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的(de)成名作华(huá)安媒体互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保留的上(shàng)一个季度重仓股只有王(wáng)府井和(hé)华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标的年(nián)内表(biǎo)现来看，其中中文在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙(zhè)数文化(huà)、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的(de)锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司(sī)，目前年内至今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济(jì)结构转型时期，我(wǒ)们相信未来科(kē)技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域(yù)仍将(jiāng)诞生大(dà)量(liàng)投资机会(huì)，在策略上(shàng)，我们已将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和配(pèi)置基金合同(tóng)主题范围(wéi)内的科技创新和受益于(yú)国(guó)民经(jīng)济持续增长的消费及原材料(liào)放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同样(yàng)强势回归。天天基金网数据显示，他(tā)目前在(zài)管的基(jī)金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的成名作万(wàn)家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就是用中微(wēi)公(gōng)司(sī)替(tì)代(dài)了四季(jì)度末(mò)的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就(jiù)是这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金山办公(gōng)交(jiāo)相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应(yīng)地略微降低了半导体行业(yè)的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算(suàn)机软(ruǎn)件(jiàn)和半导(dǎo)体行(xíng)业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看(kàn)，这些相对(duì)低调的领域也开(kāi)始越发受(shòu)到明星基(jī)金经理们的(de)追(zhuī)捧，比如融通基(jī)金的(de)明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超过(guò)180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季(jì)报(bào)来看，在上一季度没有单(dān)一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全部超(chāo)过10％的比例上限，它(tā)们分(fēn)别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓中(zhōng)的汇(huì)川技(jì)术和安徽合力，虽(suī)然去(qù)年下半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一(yī)重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行(xíng)业(yè)中，机(jī)械制(zhì)造是仅次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加(jiā)了工程(chéng)机(jī)械、家居(jū)、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药(yào)等行业的配置。目前组合配置偏(piān)向周期价值，同时(shí)保持(chí)了科(kē)技(jì)、消(xiāo)费板块(kuài)的(de)适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国(guó)内经济稳(wěn)增长的(de)主(zhǔ)线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中在优质房(fáng)地产股、地(dì)产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流(liú)通股股东中，富国天惠新(xīn)进(jìn)上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板(bǎn)块(kuài)闻名，目前(qián)他在公司所(suǒ)管理的(de)产(chǎn)品(pǐn)数达到了6只，尤(yóu)其(qí)是他参与管(guǎn)理的长城科创(chuàng)板两年定(dìng)开业(yè)绩(jì)亮眼，最新(xīn)年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自(zì)管(guǎn)理时间最(zuì)长(zhǎng)的(de)长城新兴产(chǎn)业为例，可(kě)以(yǐ)看到一季度(dù)与(yǔ)众不同(tóng)的一(yī)点是(shì)，消费电子赛道股票在其中占据(jù)明(míng)显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯(xùn)精密(mì)，但大体包括华测导航(háng)、东山精密(mì)、电连(lián)技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划(huà)入到(dào)消费电子的大范畴中，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了(le)看好的(de)原(yuán)因：“预期今年下半年或明(míng)年，消(xiāo)费电子会(huì)有一个触底回升的(de)过程。如(rú)果(guǒ)叠加在(zài)汽车产(chǎn)业(yè)链上的布局，我判断可能对收入利润拉(lā)动更(gèng)大。消费(fèi)电(diàn)子的(de)复苏可(kě)能(néng)只是一个周期(qī)的因素(sù)。”而种种因(yīn)素显示，目(mù)前该板块去库存可(kě)能也进入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接(jiē)下来(lái)苹果(guǒ)新(xīn)品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还(hái)有不可忽视(shì)的一环就(jiù)是军工装备。同时(shí)作为成长股三(sān)大(dà)主阵(zhèn)营(yíng)“新半(bàn)军”中的重要一级(jí)，军工虽然很(hěn)难(nán)有持续性(xìng)的表现(xiàn)，但(dàn)也隔(gé)三差五会(huì)有亮眼的(de)输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是(shì)圈内少数同(tóng)时(shí)管理两(liǎng)只军工(gōng)主题(tí)的(de)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管理时(shí)间最(zuì)长(zhǎng)的(de)军工(gōng)安全混合为(wèi)例，实(shí)际上一季度他(tā)仅(jǐn)在十大重仓股中做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)昊华科技替(tì)代了上一季(jì)的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系(xì)乃(nǎi)至航空(kōng)航天赛道占据优势。而这一思(sī)路在他管理的(de)高端装备龙头乃至全市(shì)场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电和西部(bù)超导替(tì)代了前(qián)者中的(de)钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来两年确定(dìng)性的产业趋势和(hé)高(gāo)增长的细分赛道，组合构(gòu)建(jiàn)从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛(sài)道、景气(qì)度弹性潜力(lì)较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以(yǐ)及(jí)技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材(cái)料领(lǐng)域(yù)重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提(tí)及(jí)个(gè)股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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