今年1月，美国政府债务余(yú)额又一次(cì)触及法定上限，这标(biāo)志着美(měi)国再(zài)度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果(guǒ)国会不尽早(zǎo)采取(qǔ)行动暂停或提高债务上限，美(měi)国政府最早可能6月1日出(chū)现债务(wù)违约——而这将对全球(qiú)经济和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临(lín)债(zhài)务违约风(fēng)险、两(liǎng)党就提高(gāo)债务上限进行争(zhēng)斗，这些(xiē)画面在近些(xiē)年似乎频频(pín)上(shàng)演。那么(me)，引发这(zhè)一危机的根本——美(měi)国债务(wù)和(hé)债(zhài)务上限究竟(jìng)是怎(zěn)么回事？美国债务为何不(bù)断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何要人(rén)为(wèi)地给(gěi)债务设定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先了(le)解(jiě)美国政府的债务从何(hé)而来，以及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来(lái)，美国政(zhèng)府在绝大(dà)部分时期都处于财政赤(chì)字状(zhuàng)态(tài)，即(jí)政(zhèng)府支出在多数总(zǒng)统任期(qī)内都高于其(qí)财政(zhèng)收入。因(yīn)此(cǐ)，美国(guó)政府举债成了(le)惯例(lì)，而政府债务规(guī)模(mó)也一直随着(zhe)政(zhèng)府赤字(zì)的(de)规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是大(dà)幅增(zēng)长(zhǎng)。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克(kè)战争使得美国(guó)政(zhèng)府背负了庞大支(zhī)出压力，另一方面，还因为(wèi)美国人口老(lǎo)龄(líng)化导致政府医疗支(zhī)出不(bù)断上升(shēng)，拜登政府(fǔ)推出的大规模基建(jiàn)政策导致财政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国(guó)政府的税收收入并没有(yǒu)跟上支出(chū)的(de)步伐(fá)，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗普政府批准了(le)减税政策之后，税收压力(lì)更是(shì)与日(rì)俱增(zēng)。

　　在收入(rù)和(hé)支(zhī)出此消彼长的(de)双重压力(lì)下，美国的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪(xuě)球一般扩(kuò)大，债(zhài)务规模也就因此(cǐ)不断攀升(shēng)，在近(jìn)年来频频逼近(jìn)债务上(shàng)限也就不(bù)足(zú)为奇(qí)了。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上限(xiàn)？

　　而美国政府(fǔ)债务上(shàng)限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国(guó)并(bìng)没有明(míng)确的“债务(wù)上限”，那时(shí)候只要白(bái)宫要发(fā)债(zhài)借钱，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美国政府开支愈繁(fán)，债务规模(mó)越来越大，引发部分美国议员提(tí)出(chū)的反对（也(yě)有(yǒu)一些议员(yuán)是为(wèi)了反对美国参(cān)战(zhàn)），美国(guó)国(guó)会便通过《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对联(lián)邦(bāng)债务进(jìn)行限额规定，以此来限制政府发债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计(jì)美国将加入(rù)第二次世(shì)界大战，美国国会通(tōng)过(guò)《公(gōng)共债务(wù)法案》，实质(zhì)上正式确立了对美(měi)国政府债务总额的限制。随后(hòu)，美国国会又对其进(jìn)行(xíng)了修订，以更改上限金额。从此，提高债务(wù)上限就或多(duō)或(huò)少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就会提高一次——其(qí)中共和党总统执政期间(jiān)曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的上调(diào)幅度(dù)进一步加(jiā)大，在最近几届总统任期(qī)内更是(shì)如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内(nèi)，这个(gè)数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此(cǐ)后(hòu)在新冠(guān)疫情期(qī)间(jiān)，美国国(guó)会暂停了债务上限，以暂时(shí)取消美国政府的支出限制，这导致美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)疯狂(kuáng)飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府(fǔ)大(dà)幅上调(diào)债(zhài)务(wù)上(shàng)限

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国会(huì)最新一次提高债务上(shàng)限，美国债务上限(xiàn)已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债(zhài)务上(shàng)限115亿美(měi)元(yuán)，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不(bù)能取(qǔ)消债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国国会为联(lián)邦政(zhèng)府设定(dìng)的(de)举债的(de)最高额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着(zhe)美(měi)国财政部借(jiè)款授权用尽，除非(fēi)国会调高(gāo)债务上限(xiàn)，否则白宫无(wú)权继(jì)续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑(huò)，美国政府为(wèi)什么要(yào)“自我(wǒ)限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政府造(zào)成限制，使其(qí)不(bù)能随(suí)心所(suǒ)以的举债，但从理(lǐ)论上来说，这一限(xiàn)制也同时对(duì)其美(měi)国政(zh保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次èng)府的债务信用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国(guó)作为手握美(měi)元(yuán)霸权的(de)超级大国，本身并不(bù)受到发行(xíng)美钞(chāo)的(de)外在约束。如果美(měi)国政(zhèng)府开支无(wú)度、过度举债(zhài)，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀(zhàng)失(shī)控，那么(me)其债权信用将(jiāng)受(shòu)到损害(hài)，原有(yǒu)债(zhài)权人权(quán)益(yì)也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这(zhè)一内控举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保证(zhèng)美元(yuán)霸权地位(wèi)。换句话(huà)来说(shuō)，“债(zhài)务上限”理论上也相当于是美方对债(zhài)权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什(shén)么这(zhè)次债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提高美(měi)国债务上限，往往需要美国国会两院(yuàn)的通过。在此(cǐ)前的历史(shǐ)中，提高债务上限在(zài)国会中绝大多数(shù)时候类似(shì)于(yú)一个(gè)“走过(guò)场”的周期性任(rèn)务，两党并不会(huì)对此进(jìn)行过(guò)于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国(guó)党派(pài)分(fēn)歧不断扩大，债务上限问(wèn)题(tí)逐(zhú)步沦为两党的政治武器，被在野党用(yòng)作了(le)与(yǔ)执政党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在(zài)当下(xià)美国两(liǎng)党(dǎng)分别占据两院(yuàn)多数席位的分裂(liè)背景(jǐng)下，这一斗争就(jiù)显(xiǎn)得(dé)尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数(shù)，而共和党占据众(zhòng)议院(yuàn)多(duō)数。拜登(dēng)要想(xiǎng)提(tí)高债务上(shàng)限，就需要(yào)和国会共和党人(rén)达成(chéng)一(yī)致(zhì)。

　　然(rán)而，共(gòng)和党人正试图利用债务(wù)上限(xiàn)的最后期限，向(xiàng)拜(bài)登(dēng)总统施压(yā)，要(yào)求他先同(tóng)意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限。而民(mín)主(zhǔ)党人坚持不(bù)愿让(ràng)步，认为应无条件(jiàn)提高(gāo)债(zhài)务上限，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预(yù)定于美东时间周二（5月16日(rì)）再(zài)度与国会领导人会面，讨论提高美国(guó)债务(wù)上限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无(wú)法取得突(tū)破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务违约(yuē)的(de)“X日(rì)”了——因为拜登已经(jīng)计划于本周三(sān)前往日(rì)本参加G7领导人峰会(huì)，并将在(zài)周末访问巴(bā)布亚新几内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味(wèi)着接(jiē)下来留(liú)给拜登(dēng)和(hé)两党领(lǐn保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次g)袖谈判的时间(jiān)将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾面临类似严峻的违约(yuē)风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和众议院共(gòng)和党人在谈判最后一(yī)刻(kè)，才就债务(wù)上限达成协(xié)议，勉强(qiáng)避免了一(yī)场债务违(wéi)约灾难(nán)。奥巴马及民(mín)主党(dǎng)在(zài)最后关头妥协，同意在(zài)十(shí)年内削减9000亿美元的(de)财政支出(chū)。

　　但在(zài)当时(shí)，即便没有真(zhēn)正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势也引发了全(quán)球资本市(shì)场剧烈(liè)波动(dòng)，美股一度(dù)大跌，并直接(jiē)导(dǎo)致标准普尔首次下调美国的(de)主权(quán)信用评(píng)级(jí)。这使得美国面临更(gèng)高的借贷成本——美国(guó)第二年的借(jiè)贷成本上升了13亿美(měi)元，并在之(zhī)后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时(shí)两党谈(tán)判中的一些成本削(xuē)减措施。

　　对(duì)一些经(jīng)济学(xué)家来说(shuō)，上述的市场动荡也只是短(duǎn)期(qī)影响。而更重要的是，从长期来看，财(cái)政支出(chū)削减意味着美(měi)国多年(nián)的预算紧缩，这可(kě)能会产生(shēng)更(gèng)严重的长期影响——比如(rú)拖(tuō)累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研(yán)究所首席经济学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债(zhài)务危(wēi)机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减(jiǎn)措施(shī)时，我们仍处于相(xiāng)当低迷(mí)的经济(jì)中，并且正处于从(cóng)大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏持续的时间远远(yuǎn)超过了(le)应(yīng)有的时间……在接下来的六七年(nián)里，美国政府(fǔ)没有提供真正有(yǒu)价值的公共产品和服务(wù)，因(yīn)为它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会(huì)面临(lín)类似的分裂局面(miàn)，美国(guó)经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美(měi)国两党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提高债务上限，由此带来(lái)的短期市场动荡和长期(qī)经济损害(hài)，恐怕也将再(zài)次重演。

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