金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作相关(guān)业(yè)务，保护境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者(zhě)合(hé)法权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人(rén)民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管(guǎ晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军n)理暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负(fù)责人表(biǎo)示，未(wèi)来中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)将根据市场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易(yì)清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资者提(tí)供更(gèng)加(jiā)便利高(gāo)效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对等(děng)互(hù)利的原(yuán)则(zé)下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责人(rén)就《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求(qiú)的境外(wài)投资者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央行、国际(jì)金融组织、主权财富(fù)基金(jīn)运(yùn)用(yòng)人(rén)民币投资银行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机(jī)构投资者投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港债券市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（中国人民(mín)银(yín)行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券市(shì)场准(zhǔn)入备案的境外投(tóu)资者(zhě)等(děng)，可根(gēn)据(jù)《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办法(fǎ)》）相关(guān)规(guī)定参与(yǔ)“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者可以签(qiān)署的协议(yì)范围是什么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法》，境内(nèi)外投(tóu)资者开展“北向互(hù)换通”交易前可以(yǐ)与(yǔ)交易对手方签署经中国人民银行(xíng)认可的衍生品主协议(yì)或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生(shēng)品执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍(yǎn)生品协议。境(jìng)内投资(zī)者(zhě)应当(dāng)将是否签署协议、签署协议类型等事(shì)项向中国外(wài)汇交易中心备案(àn)。目前(qián)，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正(zhèng)在研究(jiū)制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其(qí)正式(shì)发布后(hòu)也可(kě)供境(jìng)内外(wài)投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者的投(tóu)资范围(wéi)是(shì)什么？

　　答(dá)：“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者现阶段可在银(yín)行间(jiān)市场开展(zhǎn)符合(hé)集中清算要求的人(rén)民币(bì)利(lì)率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易平台(tái)、境内电子(zi)交易平台包括哪些？境外投(tóu)资者的对手(shǒu)方、交易(yì)模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下(xià)受认可(kě)的境(jìng)外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应(yīng)市场需求加入(rù)其(qí)他受认可的(de)电子交易平台，受认可的境内电子交易(yì)平台(tái)为中国外(wài)汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)人民币利率互换交(jiāo)易，“北(běi)向(xiàng)互换通”参(cān)照“债券(quàn)通”相关(guān)安排，由(yóu)境(jìng)内投资者（即“互换通(tōng)”报(bào)价商）与境外(wài)投资者进行交(jiāo)易，“互换通”报(bào)价(jià)商名单可在(zài)中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易(yì)在(zài)境内电子交易平台达成，交易一经达成(chéng)即视为(wèi)交易已确认。境(jìng)外投资者可通过中国人民(mín)银行认可的(de)境(jìng)外电子交(jiāo)易平台与境内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)的连接(jiē)，向境内电(diàn)子交易平台发(fā)送交易(yì)指令，与“互换通(tōng)”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构和香港(gǎng)证(zhèng)监(jiān)会(huì)认可的境外(wài)清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构为银行间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份(fèn)有限公司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境外清算(suàn)机(jī)构为香(xiāng)港交易所旗下香港(gǎng)场外结算有限公(gōng)司（以下(xià)简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者开展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者(zhě)需要申请(qǐng)获(huò)得(dé)场外结(jié)算公(gōng)司清算会员资格或作为清算客户委托场(chǎng)外结算公(gōng)司综(zōng)合清算会员代理清(qīng)算，并(bìng)与场外结算公(gōng)司综合(hé)清算会员签订客户清算协议。交易达(dá)成后，境(jìng)内(nèi)外清算机构对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符(fú)合(hé)集(jí)中清算要求(qiú)的(de)交易及时纳(nà)入集(jí)中清算。境外机(jī)构通过场外结算(suàn)公司或(huò)其综(zōng)合清算会员完成(chéng)保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通”下，境(jìng)内外清算(suàn)机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清(qīng)算(suàn)机(jī)构作为中央对手方针对已(yǐ)成交的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方的(de)买方的一种法律安(ān)排，并(bìng)据此(cǐ)与买方和卖方建立两个新合(hé)约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始(shǐ)债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境内(nèi)参与者达成的交易在(zài)经过上海清算所与场外结算公(gōng)司的集中清算审核后(hòu)，上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司于当日将交易(yì)进(jìn)行合(hé)约替(tì)代，进入(rù)集中清算(suàn)，生成为三个独立的新(xīn)合约(yuē)，分别(bié)为境外参与者与场外(wài)结算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算所与境内参与者(zhě)之间(jiān)的合约。境外与境内参(cān)与(yǔ)者之间将不(bù)再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方(fāng)约定的处(chù)置(zhì)方式(shì)进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通(tōng)”业务(wù)场景下(xià)，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司之间的(de)跨境资金结(jié)算主要通过人民币跨境支(zhī)付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可在境(jìng)内银行开立人民币基本存(cún)款账户(hù)和(hé)人民币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应(yīng)急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互(hù)换通”交(jiāo)易结(jié)算资(zī)金、因“互换通(tōng)”交易结算需(xū)要在应急情况下所融入(rù)资金的本息和费(fèi)用以及符合中国人(rén)民银(yín)行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案(àn)的(de)一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风(fēng)险敞(chǎng)口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通”资源(yuán)池(chí)缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于(yú)每一中央对(duì)手方从(cóng)各(gè)自清算参与者收(shōu)取和追缴的保(bǎo)证金、清算基(jī)金之外，不用于任何会(huì)员机构的(de)违约(yuē)损(sǔn)失分(fēn)摊。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以场外结算公司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用账户，场外结(jié)算公(gōng)司向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清算所名义(yì)于境内开立(lì)的(de)“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境(jìng)债权债务登记(jì)及额(é)度管理(lǐ)要求(qiú)。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日基于双方清(qīng)算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口计(jì)算“互换通”资源池要求，并通过(guò)境内(nèi)外存管银行办理人民币或外币资金的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义务(wù)。上海清算所和境内资源池存管银(yín)行(xíng)应当向人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金(jīn)的，相关境(jìng)内(nèi)结算银(yín)行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体应(yīng)当按照规定履行国际(jì)收(shōu)支统计申(shēn)报(bào)义(yì)务(wù)，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统计申报，补(bǔ)偿金等不(bù)经由上海清算(suàn)所清算(suàn)的交易(yì)或(huò)资(zī)金(jīn)收付，由境内投(tóu)资(zī)者等相关主(zhǔ)体进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实(shí)行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境(jìng)外投资(zī)者投资银行间债券市(shì)场的情况(kuàng)，初期(qī)全市场每日(rì)交易净限额(é)为200亿元人(rén)民币（即全部境外(wài)投资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”开展利率互换交易在轧(yà)差(chà)后的名义本金净额每(měi)日不超过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元人(rén)民(mín)币（即(jí)上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)之间净头寸对应的“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)风险敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿元人民(mín)币(bì)）。未(wèi)来，可根据(jù)市(shì)场发展情况适时调整额度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行应当遵守的(de)人民币购售业务相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业(yè)务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关于明确跨境(jìng)人民币业务相关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于调(diào)整人民币购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行 国家(jiā)外(wài)汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行(xíng)办公(gōng)厅关(guān)于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审(shěn)慎管理有关(guān)事项的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民(mín)币购售业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人(rén)民币购售业(yè)务(wù)境外参加(jiā)行和境外清算行进入(rù)银行间外(wài)汇(huì)市场有(yǒu)关(guān)事项的公(gōng)告》（中汇(huì)交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有(yǒu)境外清算行和境(jìng)外参加行(xíng)的业务(wù)模(mó)式、产品种(zhǒng)类(lèi)和信(xìn)息报送等相关安(ān)排。根据《办法(fǎ)》和人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军管(guǎn)理规定，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，应(yīng)当确保(bǎo)与其(qí)相关的(de)境外投资者在本机构的资(zī)金兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交(jiāo)易(yì)到期(qī)或不(bù)再继续(xù)参与的，原则上(shàng)应当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有外(wài)汇的境(jìng)外(wài)投资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”投资内(nèi)地银(yín)行间(jiān)金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外投资者(zhě)可在香(xiāng)港结算行办(bàn)理外汇(huì)资金兑换，香港(gǎng)结(jié)算行由此所(suǒ)产生的头寸可到(dào)境内银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办(bàn)理业务。香港结算(suàn)行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核相关(guān)工作，确保所(suǒ)兑换的资(zī)金用于(yú)“北(běi)向互换(huàn)通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互(hù)换通(tōng)”交易报告有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金融市(shì)场基础设施(shī)应当向(xiàng)中国人民(mín)银行认可的交易报告库(kù)报告“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易相(xiāng)关数(shù)据。中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)是(shì)中国人民银行认可的(de)“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”数据的(de)交(jiāo)易(yì)报(bào)告库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此外，中国(guó)人民银行和相关监(jiān)管部门可以(yǐ)根(gēn)据需要向(xiàng)基础设施(shī)调(diào)取与境外投资者投资(zī)活动相关的(de)数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发(fā)布后，还会(huì)发布(bù)相关(guān)配(pèi)套业(yè)务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台(tái)、境内外清算机构(gòu)将制订配套的业务规则(zé)等(děng)文件并对外发布(bù)。

　　十四(sì)晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军、“互换通(tōng)”未来(lái)有(yǒu)什么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将(jiāng)结合(hé)各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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