编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募(mù)基(jī)金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情(qíng)变化(huà)以春(chūn)节(jié)为(wèi)轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火了(le)科技一众(zhòng)赛(sài)道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而(ér)为(wèi)变化明(míng)显。

　　在(zài)国内的(de)公募基金中，科(kē)技成长阵营中(zhōng)的旗(qí)手(shǒu)之一冯明远，目(mù)前在(zài)管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较(jiào)为一(yī)般，但是(shì)在管规(guī)模(mó)仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季(jì)度(dù)的调仓来看，在他(tā)的成(chéng)名作信澳(ào)新能源产业最新季报(bào)中(zhōng)，保留了上一季度(dù)的七只重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆(lóng)科(kē)技(jì)，可以(yǐ)看(kàn)出其坚守新能源的(de)大框架，在细分(fēn)赛道(dào)中不断寻找性价比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅调换了(le)两处标的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别(bié)是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持续青睐(lài)，茅(máo)台(tái)持股(gǔ)量与上季持平(píng)稳居首(102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码shǒu)位(wèi)。而他(tā)也(yě)一如(rú)既往(wǎng)地表示，会(huì)在(zài)优(yōu)质(zhì)的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流(liú)的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其(qí)成名(míng)作景顺长城(chéng)新兴成长(zhǎng)中，前三(sān)大(dà)重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源(yuán)在公募基金组合配置(zhì)中(zhōng)的压舱(cāng)石(shí)地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募(mù)在经(jīng)历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭(jié)力(lì)寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的(de)交易(yì)占比已(yǐ)经超过了(le)40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行情确(què)立，但我们认为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的(de)热(rè)情在(zài)某个阶(jiē)段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报，在管理时(shí)间(jiān)更长的(de)易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五(wǔ)大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不(bù)过(guò)除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现在他(tā)管理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实(shí)际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再(zài)看另外的半(bàn)壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他(tā)用中国海(hǎi)洋石油替换(huàn)了上(shàng)一季(jì)的(de)药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思(sī)路有(yǒu)所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一季度股票(piào)仓位(wèi)基本(běn)稳定，对结(jié)构进行了(le)调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低(dī)了金(jīn)融等行业(yè)的配(pèi)置。个(gè)股方面，我们仍(réng)然(rán)持(chí)有商业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金(jīn)的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季度(dù)仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙(lóng)头和古井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季(jì)其(qí)新(xīn)进重仓了(le)山(shān)西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思(sī)路(lù)可能是想利(lì)用次(cì)高端和地(dì)产(chǎn)酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的(de)为(wèi)爱美客(kè)、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次(cì)，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老(lǎo)将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的(de)最(zuì)爱，不过他对于(yú)另(lìng)一(yī)重(zhòng)仓(cāng)五粮液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医(yī)药(yào)方面，他对重(zhòng)仓(cāng)表现(xiàn)得是有所(suǒ)取舍：首先，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的(de)第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的(de)药明康德(dé)，而新进重仓(cāng)的(de)前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作(zuò)为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公(gōng)司主营回归本(běn)源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三(sān)方(fāng)医(yī)学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医(yī)学近(jìn)日率先推出国(guó)内(nèi)首个(gè)国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测(cè)项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众新能(néng)源高手中的顶流(liú)冯明远所(suǒ)管产品一季报(bào)全部(bù)披(pī)露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持(chí)年内(nèi)小幅正收(shōu)益。当(dāng)前冯明(míng)远在管(guǎn)基金(jīn)中，任职管理最(zuì)长的就是(shì)代表作(zuò)新能源产业股票(piào)。从被调出的三(sān)只产品看(kàn)，其(qí)中斯(sī)莱克的(de)主营与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在(zài)新进重仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三(sān)钴，从近期发布(bù)的(de)年度业绩(jì)快报来看(kàn)，公(gōng)司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)也(yě)是一家高科技公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有分布式光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在季报(bào)总结中(zhōng)，他表示：“本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数(shù)字(zì)经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会(huì)继续在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮(cháo)中快速走红(hóng)的类(lèi)型。天天基金网显示，早(zǎo)在去(qù)年(nián)底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了(le)，而他在管的7只基金今(jīn)年同(tóng)时段(duàn)几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特别是动(dòng)态策略混合年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管的汇(huì)丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新(xīn)的基(jī)金一季报(bào)显示(shì)，其(qí)重(zhòng)仓的新能源(yuán)产业链中股票依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集(jí)团(tuán)、华友钴业，虽(suī)然上述(shù)标的年(nián)初至今表现一(yī)般。但(dàn)他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　而在(zài)季报中，他(tā)表示(shì)：“从(cóng)中长期(qī)维度看(kàn)，新能源产(chǎn)业(yè)还具备较长(zhǎng)的生命周期，不(bù)少细分板块(kuài)还能维持较(jiào)长时(shí)间的(de)高速增长，而经过市(shì)场的调(diào)整(zhěng)，我(wǒ)们看(kàn)到行业中(zhōng)的优(yōu)质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的(de)投(tóu)资价(jià)值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部分制造业一样(yàng)是一个(gè)竞争充(chōng)分(fēn)、利(lì)润极度压缩的市场，但(dàn)在发展过(guò)程中不少公(gōng)司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示(shì)目前在管(guǎn)产品年内回撤全部(bù)超(chāo)过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金一季报表明他的重仓(cāng)行(xíng)业配置(zhì)思路依然(rán)首选新能(néng)源。

　　对(duì)比分析其(qí)102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码基(jī)金(jīn)相关产品的2022年(nián)四(sì)季(jì)报和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发(fā)现他所持(chí)有(yǒu)的是(shì)完(wán)全一致的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体新能源的地位(wèi)似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见(jiàn)的情况(kuàng)是，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的(de)股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季(jì)报中表示：“报(bào)告期内(nèi)，基(jī)金(jīn)的(de)持仓结构并没有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的高端制造产业(yè)链布(bù)局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中(zhōng)未(wèi)被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多(duō)的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初(chū)以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元和价值精(jīng)选不纳入统计(jì)外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有(yǒu)的收益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值(zhí)一(yī)年为例(lì)，对比基金四季报(bào)和今年(nián)一季度可(kě)以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调(diào)了一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁(tiě)建恰好就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从(cóng)年初(chū)至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的(de)中字头公司达到了(le)四家(jiā)。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比(bǐ)特(tè)，最新该(gāi)股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在海量信(xìn)息中，我们(men)需要(yào)重点关注长期(qī)因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资(zī)产(chǎn)的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理加持下(xià)能够把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红周刊(kān)》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募(mù)中少数的深度价值。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值增长率全(quán)部超(chāo)过(guò)了10％。以他任(rèn)职回(huí)报(bào)最(zuì)高的景顺(shùn)长城能源基(jī)建为例，能够清(qīng)晰地看(kàn)到其偏爱(ài)高估息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从上(shàng)一(yī)季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前(qián)十。同时(shí)他(tā)加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表明(míng)了其对这一类(lèi)资源股格外(wài)垂(chuí)青(qīng)。此外(wài)，他对于小众的中南传媒和(hé)凤(fèng)凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了(le)有色行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展初(chū)期，中国企业处于(yú)落后位置，无(wú)论是AI核(hé)心模型的研发、新型(xíng)商业(yè)模式(shì)的(de)迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们(men)都希望国内企业能(néng)在不(bù)远的(de)将来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期(qī)而言(yán)尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市(shì)场基(jī)本上是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题(tí)材，对(duì)于这样(yàng)的行情，需要对其可(kě)持续(xù)性(xìng)保持(chí)审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的(de)基金经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前(qián)其担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是(shì)核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核(hé)心中景一年(nián)、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨幅(fú)不大(dà)，但也整(zhěng)齐(qí)划(huà)一地(dì)实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前(qián)十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新(xīn)进的公(gōng)司半数为中字头(tóu)，它们就是中国(guó)海油和中国移动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿(kuàng)业(yè)。而这样的调整立(lì)竿见影，除去两只中字(zì)头(tóu)外，后两者年内的(de)涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持(chí)自下(xià)而上(shàng)，看重公(gōng)司基本面，注重公(gōng)司的(de)核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发(fā)展，以合(hé)理或偏(piān)低的估值水平买入持(chí)有(yǒu)。在经济复苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年的权益(yì)市场(chǎng)，特(tè)别是前期调整(zhěng)较为(wèi)充分，估值较为低估的(de)多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年(nián)业(yè)绩优异(yì)，特(tè)别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的(de)成名作银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基(jī)金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银(yín)河(hé)和(hé)美生(shēng)活还有(yǒu)较(jiào)强的新能源属性(xìng)外，其(qí)余(yú)产(chǎn)品几乎一边倒地(dì)偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的十(shí)大重仓股除去用(yòng)友网络和海康威视外(wài)，年内最(zuì)新的涨幅(fú)全部超过了(le)30％，特别是海光(guāng)信(xìn)息、中科曙光(guāng)、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四(sì)只(zhǐ)标(biāo)的均(jūn)是第一季度新近重(zhòng)仓(cāng)的(de)公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山办(bàn)公(gōng)和(hé)国网通信。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长城(chéng)、中望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合(hé)同(tóng)的(de)配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继续增(zēng)加了软件服务(wù)、信息技(jì)术的配置比例。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术应用展开投(tóu)资。二季度(dù)，将(jiāng)会(huì)继续围绕信息(xī)技术、数(shù)字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人(rén)物(wù)同(tóng)期成名(míng)的还有华(huá)安(ān)胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧(pěng)的三位(wèi)基金经(jīng)理中最(zuì)年轻者，他可谓是少(shǎo)年(nián)得志，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的(de)7只基(jī)金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还(hái)是(shì)他的(de)成名作华安媒体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他所保留(liú)的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而(ér)将剩余的(de)八(bā)个席位(wèi)全部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超过(guò)了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原因，他(tā)表示(shì)：“当(dāng)下我(wǒ)国(guó)仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信未来科(kē)技创新(xīn)和消费升级仍(réng)将成(chéng)为经济总量(liàng)增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新材料(liào)、新能源、新消(xiāo)费等(děng)领域仍(réng)将诞(dàn)生大量投资机会，在(zài)策略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和配置基(jī)金(jīn)合(hé)同主题范围(wéi)内的科技(jì)创(chuàng)新(xīn)和(hé)受益(yì)于国(guó)民经(jīng)济持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)的消费及原材料放(fàng)在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万(wàn)家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样强势(shì)回(huí)归。天(tiān)天基金网数(shù)据显示(shì)，他目(mù)前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过(guò)了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的成名作万(wàn)家行(xíng)业优选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处(chù)调整，也就是用中微(wēi)公司替代(dài)了四季度(dù)末的兆易(yì)创新。但就是这(zhè)只新进(jìn)标的(de)，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于(yú)当季度的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医(yī)疗(liáo)器械(xiè)行(xíng)业的部分个股，相应地(dì)略微降(jiàng)低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金一季报(bào)来看，这些相对低调的(de)领域也开始越(yuè)发受到明(míng)星基金(jīn)经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金(jīn)的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的(de)老将善(shàn)战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其(qí)代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来(lái)看，在上(shàng)一季度没有单一(yī)标的持仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的(de)比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中(zhōng)的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓(cāng)中就没有了三(sān)一(yī)重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程机械、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配(pèi)置偏向周(zhōu)期价值，同(tóng)时保持了科技、消费(fèi)板块的适度(dù)配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码(kāi)，相关配置集中在优(yōu)质(zhì)房地产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装年报的十大流通股(gǔ)股东(dōng)中(zhōng)，富(fù)国天惠(huì)新进上(shàng)榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈内以善战高端制造板块闻名，目前(qián)他(tā)在公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看(kàn)到一季度与众(zhòng)不同(tóng)的一(yī)点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中占据明(míng)显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导(dǎo)航、东山(shān)精密(mì)、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大范畴中，也(yě)就是说其占据了十大重仓中的(de)半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了(le)看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会(huì)有一个触底(dǐ)回升的过(guò)程。如果叠(dié)加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判(pàn)断可能(néng)对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能只是一(yī)个周期(qī)的因(yīn)素。”而种种因素(sù)显示，目前该板块去库(kù)存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领(lǐng)域中，还(hái)有不(bù)可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作(zuò)为成长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有持(chí)续(xù)性(xìng)的表现，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时(shí)管理两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时间最长的军工安(ān)全混合为例，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓股(gǔ)中做出了(le)一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的(de)新雷能。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分来看(kàn)，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而这一(yī)思(sī)路在他管理的高端(duān)装备龙头乃(nǎi)至全市(shì)场(chǎng)基金中都(dōu)体(tǐ)现得(dé)颇为明显。进一步(bù)对照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是(shì)高端(duān)装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者(zhě)中的钢(gāng)研(yán)高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未来(lái)两年(nián)确定(dìng)性的(de)产业趋势(shì)和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确(què)定性的航空(kōng)发动(dòng)机赛道(dào)、景气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航天(tiān)导(dǎo)弹(dàn)产业链、航(háng)空(kōng)装(zhuāng)备(bèi)平台型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的(de)新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个(gè)股(gǔ)仅为(wèi)举例分(fēn)析(xī)，不做买卖推(tuī)荐。）

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