北(běi)京时间周五(wǔ)晚间，备受关注的(de)4月(yuè)美国非农数据出(chū)炉，其中新增就(jiù)业(yè)25.3万人，高于预期的18万人，打断了此前两个月连续环比(bǐ)下降的节奏；失(shī)业率继续(xù)下(xià)降(jiàng)至3.4％；更受关注的平均小时工资环(huán)比上涨(zhǎng)0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升(shēng)。

　　可以被视作利好的是，美(měi)国劳工部将今年2月(yuè)和3月非农(nóng)数据均大(dà)幅下修超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦(jiāo)点转换，本周持(chí)续承压的美国(guó)地区银行股也获得喘息(xī)的机会。截至(zhì)发稿，周五(wǔ)盘(pán)前(qián)西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行（WAL）涨21.26％，第一地(dì)平线国家(jiā)银行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据发布(bù)后，黄(huáng)金短线(xiàn)急挫逾10美元/盎司；美元指数短线(xiàn)拉升35点；美国(guó)10年期(qī)国债(zhài)收益率上(shàng)升9.60个基点，报3.448％。

　　截(jié)至周(zhōu)五收盘，COMEX黄(huáng)金期货6月合约收于2024.8美(měi)元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白(bái)银(yín)期(qī)货7月(yuè)合约收于25.93美元/盎司，跌幅为(wèi)1.13％。

　　物产中(zhōng)大期货高级宏观(guān)分析师周之(zhī)云(yún)告诉(sù)期货日(rì)报记者(zhě)，周五晚间公布的非农数据远高于前值(zhí)且显著偏离投行们(men)预测的中(zhōng)值。此前公布的ADP数据在3月份增加(jiā)14.2万人后，4月增长(zhǎng)了29.6万(wàn)人，增长幅度达到9个月以来的最高水(shuǐ)平。

　　记者注(zhù)意到(dào)，美国4月非农数据公布后，美(měi)股期货(huò)短线走低，美(měi)元(yuán)指数(shù)短线拉(lā)升(shēng)，贵金属下跌。尽(jǐn)管(guǎn)科技和金融行业持续裁员，但不断(duàn)下降却(què)仍然高企的劳动力需远远抵消了(le)裁员的影响，也超过了信贷紧缩带来的大(dà)约(yuē)2.5万招聘减少。4月非农就业的(de)季节性因素相对于新(xīn)冠大流行(xíng)前也有了有利的发展，为就业人(rén)数(shù)的(de)增长提供了5万—10万人的(de)支持。

　　“不过，我们(men)还是应(yīng)该对就业数据保持一定的谨慎，因为本周早些(xiē)时候，美国3月份的就业机会(huì)和劳动力流动(dòng)调查(chá)（JOLTS）已经显示(shì)，3月职位空(kōng)缺继续下降，为连续第三个(gè)月下跌，创下2021年5月以(yǐ)来最(zuì)低。JOLTS现在(zài)确实(shí)指向(xiàng)了(le)与其他(tā)劳(láo)动力市场数(shù)据相同的(de)方向：劳动力市场正在降温。包(bāo)括(kuò)最近几周的首次(cì)申请失(shī)业金人数也呈现上升趋势。”周(zhōu)之(zhī)云说。

　　从趋势上(shàng)看，周之云认(rèn)为，加息会(huì)导致(zhì)消费者信贷(dài)和(hé)企(qǐ)业融资成本(běn)上升，进而迫使雇主(zhǔ)削减支出(chū)包括裁员(yuán)等(děng)，从而减缓(huǎn)经济增(zēng)长。短期强劲的(de)非农就业(yè)数据会让市场对于下半年货币政策放松进程有所改变，进而对商(shāng)品冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷(pǐn)的流动性溢(yì)价部分有所(suǒ)减少，但从中长期来看，美国会(huì)继续(xù)朝着(zhe)衰退(tuì)的方向前进，后市(shì)继续(xù)看好贵金属的表(biǎo)现。

　　非农数据公布后(hòu)，贵金属进入调整期？

　　“4月非农就业新增人数超预期将(jiāng)引导贵金属步(bù)入调整。对于贵金属而言，3—4月的大幅冲高主要受益于其金融属(shǔ)性，尤其是市场预计5月是美(měi)联储最后一次加息(xī)，且(qiě)预计(jì)9月之后可(kě)能降息，这导致美(měi)元(yuán)名义利率回落，在通胀温和(hé)回落的(de)情况下，美元(yuán)实际利率有了明显的下行。”广州金控(kòng)期货研究所副总经理程小(xiǎo)勇(yǒng)说。

　　记者注意到，5月3日，美联储议息会议(yì)如期(qī)加息25个基点，将政策利率联邦基金(jīn)利率的目标区间从4.75％至(zhì)5.0％上(shàng)调(diào)到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍(bào)威尔在记者发(fā)布会(huì)上的讲话暗示加息(xī)临近(jìn)尾声，因此美元指数和美债(zhài)收益率(lǜ)大幅回(huí)落。

　　然而，美联储会(huì)后声明表示，委员会将密(mì)切关注(zhù)未来发布的信(xìn)息，并评估(gū)其对货币政策的影响，且(qiě)鲍威尔在新闻发布(bù)会(huì)上表示，美联储焦点仍(réng)在双(shuāng)重使(shǐ)命上(shàng)。这意味着美联(lián)储是否结束加息(xī)需要看到(dào)通胀(zhàng)明显回(huí)落。至于是(shì)否要开始降息，需(xū)要看(kàn)到就(jiù)业市场出现明显恶化(huà)。从历史经验来看，美联(lián)储加(jiā)息看(kàn)通胀(zhàng)，降息看就业。

　　徽商期货贵金属分(fēn)析师(shī)从姗姗(shān)告诉记者，美国银行业(yè)风波持续(xù)发酵、经济走弱(ruò)预期(qī)升温叠加(jiā)市(shì)场预期美(měi)联储(chǔ)年内(nèi)或将降息，贵金属振荡偏(piān)强运行。美国就(jiù)业数据超预期，美债收益率、美元指数走高(gāo)，贵金属短线大幅下挫。这份超预期的非农报告，这让美(měi)联(lián)储陷入困(kùn)境(jìng)，美联储希望暂停加(jiā)息，甚至可能很快就需要降息(xī)，但(dàn)就业市场并不配合(hé)，美国就业市场依然强劲，美联储可能(néng)在长(zhǎng)时间(jiān)内维(wéi)持高(gāo)利(lì)率。

　　光大期货贵金属(shǔ)分析师展大鹏(péng)告诉记者，4月美(měi)国非农就业数据(jù)和时(shí)薪增速全面超预期，表明美国当前劳动力(lì)市场仍十分强劲，美联储控通胀压力加大，这也就意味着美联储可能会在(zài)较长时(shí)间内(nèi)维持(chí)高利率环境，且6月(yuè)再次加息的预期开(kāi)始(shǐ)回升。

　　“美国非(fēi)农数据强(qiáng)于预期(qī)或在短期提振美元指数和美债收(shōu)益率，从而打压(yā)贵金(jīn)属的(de)涨势，但中期看，美联储5月会议加(jiā)息25BP后暗(àn)示停(tíng)止加(jiā)息，货币政策(cè)进入新阶段(duàn)，市场(chǎng)将加大对下半年降息的博弈，贵金属将获得(dé)提(tí)振而(ér)走强，使(shǐ)均值平台不断(duàn)上移。”广发(fā)期货(huò)贵金属研究员叶倩宁表示。

　　记(jì)者发现(xiàn)，从(cóng)2006年和2018年两轮美联储(chǔ)停止降息后的表现来看(kàn)，尽管此后(hòu)美国经(jīng)济仍市场偏强运行一段时间，失业率继续走低，但美联储(chǔ)并(bìng)未再次(cì)加息，而(ér)贵金属则冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷在(zài)美债收益(yì)率持续下行(xíng)的(de)情况下，呈现振荡走强的(de)趋(qū)势。但当前(qián)情况不同(tóng)的是，通胀率相对更(gèng)高，而黄(huáng)金(jīn)价(jià)格对(duì)降息并未提前(qián)预期更多。

　　虽然(rán)目前距离降息仍有时间，美联储表示美国银行系(xì)统(tǒng)仍健康并有弹性，但高利率环境(jìng)下美国银(yín)行系统(tǒng)风险并未解除(chú)，在(zài)第一共和银行宣布(bù)被接管收购后，因银行(xíng)业(yè)长期存在(zài)的弱点，又(yòu)有多家区域性银行出现股价(jià)暴跌。存款(kuǎn)仍在持续流出使(shǐ)银行融资成本正在攀升，信贷(dài)收紧将不断向实体(tǐ)经济蔓延，美国2023年(nián)一季度实(shí)际GDP年化环比增长1.1％，不(bù)仅比去年四季度(dù)2.6％的增速(sù)大幅放缓(huǎn)，而且远不(bù)及(jí)预期(qī)的(de)1.9％，具体(tǐ)看企(qǐ)业(yè)投(tóu)资和库存对(duì)GDP拉动转负，但消费的(de)拉动(dòng)上升反映出一定的(de)韧性。未来随(suí)着(zhe)经济下(xià)行压(yā)力不(bù)断上升，市场(chǎng)预期下半年(nián)美国GDP将(jiāng)出现负增长(zhǎng)。“总体上在风险和衰退的共同影响(xiǎng)下，美债(zhài)收益率和美元(yuán)指数将持续承压，避险(xiǎn)需求提(tí)振下，贵金(jīn)属(shǔ)价格有望再(zài)创历(lì)史新(xīn)高，长线可维(wéi)持逢(féng)低买入配置思路，短线则(zé)可买入黄金(jīn)和白银虚值(zhí)看(kàn)涨期(qī)权把(bǎ)握突破行情。”叶(yè)倩宁(níng)说(shuō)。

　　程小勇介绍说，从黄金的供需(xū)数据来看(kàn)，黄金的需求实际上是明(míng)显下降的。世(shì)界黄金协(xié)会公(gōng)布的数据显(xiǎn)示(shì)，今年第(dì)一(yī)季度剔除场(chǎng)外交易的全球(qiú)黄(huáng)金需(xū)求下降13％至1081吨，虽然各国(guó)央行和(hé)中国消(xiāo)费者需求较高(gāo)，但其余(yú)投资(zī)者购买量的减少抵消(xiāo)了这一增长。其中对黄金价格其关键作用(yòng)的黄金(jīn)投资(zī)需在(zài)一季(jì)度同(tóng)比下降(jiàng)50％左右，较去年四季度有所增长，大约为273.74吨，去(qù)年同(tóng)期高达558.41吨。其中(zhōng)，实物金(jīn)条(tiáo)和硬币方面的黄(huáng)金需求为302.41吨，高于去年同期(qī)的287.74吨(dūn)，但低于去年四季度的340.25吨(dūn)；黄金ETF及类似产品(pǐn)需求下降28.67吨，去年同期(qī)高(gāo)达270.67吨。白(bái)银方面，由(yóu)于美国(guó)经济指标(biāo)耐用品订单(dān)等指标走弱，商品属性更(gèng)强的白银因需求受经济下行拖累(lèi)而涨幅受限。因此，金(jīn)银比价大概率(lǜ)继续攀升。世(shì)界白银协会预计2023年白银(yín)实物消费较2022年下降(jiàng)16％。

　　之前(qián)美联储加息25个基点在议息前(qián)已经被充分计(jì)提(tí)，议息前的谨(jǐn)慎(shèn)转变为(wèi)议息(xī)后(hòu)的(de)乐观(guān)，因此黄金市(shì)场(chǎng)一度(dù)表现为极为乐观，伦敦现货黄金甚至创出(chū)了历史新高。

　　“目前欧(ōu)美央(yāng)行加(jiā)息(xī)靴子落地，且银(yín)行业(yè)风险仍在蔓延，避险(xiǎn)情绪(xù)提振贵金属价(jià)格。此外，随(suí)着经济走(zǒu)弱预(yù)期升(shēng)温，预计美联储下半年大概率暂(zàn)停(tíng)加息并(bìng)将进入降息周期，实际(jì)利率(lǜ)或将继续下行，贵金属中长期仍(réng)具有较高(gāo)配(pèi)置价值。”从姗姗说。

　　展(zhǎn)大鹏则(zé)认为，对于黄金(jīn)而(ér)言，市场寄希望于美联储最后一次加息落地(dì)然后转降息预期，从而刺激价格继续高走，从这个角度考虑黄(huáng)金确实存在(zài)恢复上(shàng)行趋势的可能性。但当前美通胀仍在高位(wèi)，美联储货币紧缩(suō)动(dòng)作并没(méi)有结束，官员们(men)的讲话仍偏(piān)鹰派，5％的(de)利率可能会维系较长一段(duàn)时间，且高利率环境到底会对经(jīng)济和金融市场产(chǎn)生怎样(yàng)的影响(xiǎng)也未可(kě)知，因(yīn)此在当前(qián)看多观点出奇一(yī)致，且海外看(kàn)多(duō)头寸比(bǐ)较拥(yōng)挤的(de)情况(kuàng)下，对待金价节节攀(pān)高的(de)观点谨慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷