近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的网友称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风(fēng)波中，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破(pò)圈(quān)，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获(huò)得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策(cè)划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯(xùn)关(guān)联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得(dé)到游族网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山(shān)资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹>

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出(chū)，南山(shān)资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆(lóng)福(fú)寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果(guǒ)文化(huà)对外投资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒(méi)（上海(hǎi)）有限(xiàn)公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰文(wén)化传播有(yǒu)限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型变更为(wèi)有限(xiàn)责(zé)任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启(qǐ)上市(shì)的(de)前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了(le)对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资过程，他(tā)对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在(zài)国内处于快速发(fā)展阶(jiē)段，表现形(xíng)式丰富(fù)多样，而在(zài)该领域笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成绩也很突(tū)出(chū)，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就(jiù)是一(yī)种针砭时弊(bì)、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出于节(jié)目(mù)效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风(fēng)控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意(yì)到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联(lián)颇深，资(zī)料显示，目(mù)前大(dà)股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的(de)股(gǔ)份，宁(níng)波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联(lián)合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划人及(jí)编(biān)剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文(wén)化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的(de)是(shì)线(xiàn)上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占到公司百(bǎi)分之四十的(de)业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资(zī)本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百(bǎi)年(nián)以上的发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个(gè)舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也(yě)快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热议(yì)话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获(huò)得融资(zī)。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐(lè)游资(zī)本(běn)投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投(tóu)了(le)单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本(běn)对脱口秀行业(yè)也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高(gāo)速增(zēng)长的市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持(chí喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远离(lí)了(le)这(zhè)一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人(rén)高承远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创作的(de)不确定(dìng)性、观众审美(měi)的不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要(yào)舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能让(ràng)经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想要可持续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合(hé)规的底(dǐ)线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这(zhè)个行业可(kě)持续、良性发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱行(xíng)业中的一员，和这个行(xíng)业中的其(qí)余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业(yè)本身(shēn)的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是(shì)靠故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是(shì)备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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