近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使用(yòng)大(dà)家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定(dìng)没(méi)收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)不(bù)断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)了备(bèi)受资(zī)本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之(zhī)一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报(bào)》记(jì)者整理公开(kāi)信(xìn)息发(fā)现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股(gǔ)笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游(yóu)族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时(shí)投资的(de)战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天(tiān)图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的(de)战略投资(zī)。李宇春的现任丈夫是谁p>

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山(shān)资本和游(yóu)族网络(luò)对(duì)笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文(wén)化的天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下(xià)是笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对外投资的(de)企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存(cún)续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化(huà)传媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰(bīng)文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)在国(guó)内处于快速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多(duō)样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人(rén)圈(quān)子里很火爆(bào)，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边(biān)反思的(de)感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公(gōng)众场合(hé)下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象(xiàng)等严肃话(huà)题，确实(shí)不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控(kòng)方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料(liào)显示，目前大(dà)股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公司(sī)为(wèi)第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合笑果文(wén)化(huà)打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果文(wén)化联(lián)合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面(miàn)最广的(de)是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年(nián)以上(shàng)的(de)发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品在国内的(de)发展历程要短得多也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议(yì)话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财(cái)联社创投通数据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永浩旗下的思维(wéi)造(zào)物，乐游资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌(pái)融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾(qīng)注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的(de)反应与高速增(zēng)长的(de)市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱(李宇春的现任丈夫是谁tuō)口秀行业(yè)发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑(jí)天(tiān)然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不(bù)确(què)定性、创作(zuò)的不确(què)定性、观(guān)众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情事件等，都可能让(ràng)经(jīng)营面临巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规的(de)底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个(gè)行业可持续(xù)、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的(de)一员，和这(zhè)个(gè)行业中(zhōng)的其余行(xíng)业一(yī)样（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故(gù)事起家的(de)，但(dàn)这个行业的“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是(shì)备(bèi)受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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