美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产(chǎn)出(chū)售，可能(néng)出售所有业务或(huò)部分业务。该行已经(jīng)为此聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区(qū)银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该行(xíng)考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋合(hé)众银行发布声明确认(rèn)了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜(qián)在的投资者(zhě)商谈(tán)，还表(biǎo)示，其核心存款3月以(yǐ)来(lái)已经增(zēng)长，在第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)被出售后，该行并未经历超出正常水平的存(cún)款流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众银行股(gǔ)价继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)此后表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选项的(de)媒体报(bào)道(dào)“绝(jué)对失实(shí)”。此后，该行(xíng)股价(jià)跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地(dì)区(qū)银行危(wēi)机火上(shàng)浇油的第(dì)一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌(diē)38％，第(dì)一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大(dà)型银行倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商会(huì)副主席托(tuō)马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行(xíng)和第(dì)一共和银行有非常(cháng)独特的(de)商业模式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注于(yú)资(zī)本密(mì)集型的科技(jì)以及生物医学初创(chuàng)企业(yè)；第一共(gòng)和银行集(jí)中于(yú)财富管理(lǐ)；而签名(míng)银行(xíng)则有大量的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家们(men)明确将最近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于(yú)行(xíng)政管理不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存(cún)在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官(guān)员正在评估近几天银行股大幅波(bō)动背后存在(zài)“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能(néng)性，白宫方(fāng)面(miàn)也(yě)表示将监(jiān)控“健康银(yín)行(xíng)面临(lín)的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西(xī)太平(píng)洋合众银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地(dì)区银行(xíng)基本面强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增(zēng)加和(hé)股(gǔ)市波动(dòng)已引起(qǐ)官员及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半(bàn)的美国(guó)人担心他们在银行或其他金融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱(qián)的(de)安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟(dì)破(pò)产后(hòu)不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们(men)非常(cháng)或中度担心自(zì)己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业(yè)较为(wèi)平静的时期测(cè)量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机(jī)得到(dào)解决后，人们对存款(kuǎn)安全的(de)担忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可(kě)能(néng)并非美国人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道(dào)，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化(huà)厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔(ěr)边(biān)疆(jiāng)区的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机(jī)袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基(jī)点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率均上调(diào)25个基(jī)点。主要(yào)再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受外(wài)盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带(dài)动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计(jì)加息500个基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略低(dī)于2008年(nián)大(dà)衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的(de)日低(dī)，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌主要受到(dào)宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基(jī)本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更多(duō)体现的是金融属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面(miàn)，近期(qī)美国再度(dù)出现破产银行，造成美国股(gǔ)市(shì)下滑(huá)，原油作为(wèi)大宗商品代表(biǎo)受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐(tan1等于多少，tan1等于多少兀qí)盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避(bì)险，主(zhǔ)要还是与美国银行危(wēi)机事(shì)件有关(guān)。另外，美(měi)国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场(chǎng)担心该问题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发(fā)布的(de)一份评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限(xiàn)，美(měi)国经济将(jiāng)面(miàn)临严重后果，在(zài)三种预期情(qíng)形下(xià)，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对(duì)股市(shì)和商(shāng)品等风险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美(měi)国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风(fēng)险(xiǎn)，宏(hóng)观(guān)层(céng)面的不确定性(xìng)较大(dà)，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避(bì)险情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周度级(jí)别的拉(lā)升行情。如果这(zhè)种情(qíng)况出现(xiàn)，风险资产将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一步(bù)动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造业、服(fú)务(wù)业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均(jūn)低于(yú)预(yù)期，显示在利率(lǜ)上升(shēng)和通胀居高不下的情况下(xià)，美(měi)国经济难以获(huò)得(dé)动(dòng)能。叠加美国(guó)就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济(jì)面临的风险正在上升(shēng)。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是(shì)否停止加息取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索(suǒ)货(huò)币政(zhèng)策路径，如果6月初之(zhī)前高(gāo)利率带来的风(fēng)险事件进一步扩(kuò)大(dà)，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的(de)关注点在于美联储(chǔ)是否会在接下来(lái)的议息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降(jiàng)息(xī)开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的(de)是(shì)，近期原油(yóu)盘面连续(xù)大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似(shì)，甚至驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共(gòng)同(tóng)点(diǎn)是在银行(xíng)业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点(diǎn)有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一(yī)部分债务上限的加成；二是当前原油基本面(miàn)状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)的走势，对(duì)此轮原(yuán)油(yóu)大(dà)跌有较高的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面也要重(zhòng)点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油(yóu)尚(shàng)不具备持续(xù)大幅(fú)下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国即将进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为首的中东(dōng)产油(yóu)国为稳定(dìng)油价进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽(suī)然实际落地情况仍需(xū)观察(chá)，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再(zài)度进入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情(qíng)绪(xù)的逐步释(shì)放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需其(qí)他(tā)利多因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还(hái)是振荡(dàng)格(gé)局，价(jià)格向下(xià)逼近(jìn)年内低点(diǎn)，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来能否驱(qū)动(dòng)原(yuán)油(yóu)破位向(xiàng)下，主要看避险(xiǎn)情绪(xù)的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除(chú)此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息(xī)基本(běn)全部落地(dì)，后期将不再存在加息对大(dà)宗(zōng)商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连续大幅(fú)加息(xī)后对市(shì)场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情(qíng)绪(xù)的底(dǐ)部(bù)可能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需(xū)要(yào)观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来(lái)看，目(mù)前原油阶(jiē)段(duàn)性(xìng)底部或已出(chū)现，将进入一段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原(yuán)油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价(jià)格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据(jù)，供应提前(qián)发(fā)力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)期(qī)货能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥(lì)青(qīng)供应(yīng)端(duān)总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情(qíng)况对沥(lì)青生产供应造(zào)成阶(jiē)段性(xìng)扰动(dòng)，部分(fēn)无配额(é)炼厂沥青生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青(qīng)生产利润(rùn)较好影(yǐng)响，国内沥青装置开(kāi)工率持(chí)续回升，尽管近期随(suí)着利润(rùn)的(de)压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当(dāng)前沥青供应仍处(chù)于相对(duì)偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析(xī)师(shī)汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存(cún)在收缩(suō)预(yù)期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需(xū)求(qiú)表现稍好但占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预(yù)期仍在(zài)，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计需(xū)求会继(jì)续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在(zài)于(yú)成本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍(réng)维(wéi)持弱势运行。在此背(bèi)景下(xià)，沥青价格(gé)也(yě)难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下(xià)沥青估(gū)值处于偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移，沥(lì)青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另外(wài)，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低(dī)水平，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差(chà)，中长期(qī)需关注沥青原料(liào)供应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合(hé)约收(shōu)盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不(bù)及预(yù)期、PX海外(wài)开工率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工率(lǜ)下(xià)降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化(huà)组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明(míng)显回(huí)升，聚(jù)酯开工率改善，需(xū)求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分点。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调(diào)油需求也不再(zài)有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨(dūn)新装置（产(chǎn)能(néng)占国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化(huà)等有(yǒu)检修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英(yīng)力士重启提负(fù)，桐(tóng)昆新(xīn)产能(néng)释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看(kàn)调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平，有(yǒu)助(zhù)于带(dài)动部分装置开(kāi)工，且随(suí)着(zhe)集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯(wén)分(fēn)析(xī)称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升(shēng)明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期(qī)，当前(qián)美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美(měi)亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原油价格(gé)企稳(wěn)情况(kuàng)及(jí)调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实(shí)质发(fā)生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加(jiā)弹开工率也出现了(le)周度回升(shēng)的态(tài)势。最(zuì)大的利空因素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压缩，目(mù)前(qián)两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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