今年(nián)1月，美国(guó)政府债务余(yú)额又(yòu)一次触及法定(dìng)上(shàng)限(xiàn)，这标志着(zhe)美国再度陷(xiàn)入(rù)债务违(wéi)约的风险之(zhī)中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多次警告称，如果国(guó)会(huì)不尽早(zǎo)采取行动(dòng)暂停或(huò)提高债务上限(xiàn)，美国(guó)政府最早(zǎo)可能6月1日出现(xiàn)债(zhài)务违(wéi)约——而这将对(duì)全球(qiú)经济和金融产生(shēng)“灾难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美国面临(lín)债(zhài)务(wù)违约风险、两党就(jiù)提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限进(jìn)行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那(nà)么，引发这(zhè)一危机(jī)的根(gēn)本——美国债(zhài)务和债务上限究竟是怎么回事(shì)？美国债(zhài)务为何不断(duàn)滚雪球般扩大(dà)？美(měi)国又为何要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要先了解美国政府的债务从何而来(lái)，以及其(qí)为何(hé)频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时(shí)期都(dōu)处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支出在多数总(zǒng)统(tǒng)任(rèn)期内都高于其(qí)财政收入。因此，美(měi)国政府举债成了惯例，而政(zhèng)府债务(wù)规模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美(měi)国债(zhài)务规模更是大(dà)幅增长(zhǎng)。这一方面是由(yóu)于新冠疫(yì)情(qíng)以及阿(ā)富汗、伊拉克战争35c到底有多大，35c是多少(zhēng)使(shǐ)得美国政府(fǔ)背负了庞大支出压力，另一(yī)方面，还因(yīn)为美国人口老龄化导(dǎo)致政府医(yī)疗支出不(bù)断上(shàng)升，拜登政府推出的大规模基建政策导致(zhì)财政支出(chū)大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收入(rù)并(bìng)没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗普(pǔ)政(zhèng)府批准了减税政策(cè)之后，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支(zhī)出(chū)此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般(bān)扩大(dà)，债(zhài)务规模也就因此不(bù)断攀升，在近年来频(pín)频逼(bī)近债务上(shàng)限也就(jiù)不(bù)足为奇了(le)。

　　美国政府债务(wù)占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上限(xiàn)？

　　而美国(guó)政府债务上(shàng)限的出现(xiàn)，则最早可以追溯(sù)到上世纪初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确(què)的“债务上(shàng)限”，那时候只要白宫(gōng)要发债借钱(qián)，美国(guó)国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使(shǐ)得美(měi)国政府开(kāi)支愈(yù)繁，债务规模越来越大，引发(fā)部分(fēn)美国议员提出的反对（也有一些议(yì)员是(shì)为了反对美国参战），美(měi)国国会便通过《第二自由债(zhài)券法案》，首次对联邦债务进行限额规定(dìng)，以(yǐ)此来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计(jì)美(měi)国将加(jiā)入(rù)第二次世界大战，美国国会通过《公共债(zhài)务(wù)法案》，实质上正式确(què)立了(le)对美(měi)国(guó)政府债(zhài)务总额的限制(zhì)。随后，美(měi)国国会又对其(qí)进行了修订，以(yǐ)更改上限(xiàn)金(jīn)额。从此，提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限就或多或少(shǎo)地(dì)成为(wèi)了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共提高(gāo)了100多次。尤(yóu)其是自(zì)1960年(nián)以来，美国(guó)两党已经提(tí)高了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和(hé)党总统执政(zhèng)期(qī)间曾提高49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执政期(qī)间共(gòng)提高29次(cì)。

　　进入(rù)21世(shì)纪以(yǐ)来，美国债务(wù)上限的(de)上调幅度进一步加(jiā)大，在最(zuì)近几届总统任期内更是(shì)如此：在奥巴马任期内，美国最新债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后(hòu)在新(xīn)冠疫情期间，美(měi)国国(guó)会(huì)暂停了债务(wù)上(shàng)限，以暂时(shí)取消美国政府的支出(chū)限制，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美(měi)国(guó)近几届政府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新一次提(tí)高债(zhài)务上限，美国债务上(shàng)限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初(chū)的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上(shàng)限”是美国国会为联邦政(zhèng)府设定(dìng)的举债的最(zuì)高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国(guó)会调高债务上限，否则白宫无(wú)权继(jì)续(xù)举债(zhài)。

　　那么，也(yě)许有人(rén)会(huì)疑惑，美国政(zhèng)府为什么要(yào)“自我(wǒ)限制”，不能直接(jiē)取(qǔ)消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确(què)，债务上限会(huì)对美(měi)国政府(fǔ)造成限(xiàn)制，使其不(bù)能随心所(suǒ)以的举债(zhài)，但从理论上(shàng)来说，这一(yī)限制也同(tóng)时对其(qí)美(měi)国政府的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美(měi)国作为(wèi)手握美元霸(bà)权的超级大(dà)国，本身并(bìng)不受到发行美(měi)钞的外在约束。如果美国政(zhèng)府(fǔ)开支(zhī)无度(dù)、过度(dù)举债，将(jiāng)会导致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么(me)其债权信用(yòng)将受(shòu)到(dào)损害，原有债权人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限(xiàn)”这一内控举措，才(cái)能维(wéi)持美国政(zhèng)府(fǔ)的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债务上限”理论上也(yě)相当(dāng)于是美方对债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日(rì)本是(shì)美(měi)国债券(quàn)的最大(dà)海(hǎi)外(wài)“债主”

　　为什么(me)这(zhè)次债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被(bèi)频频上调的美国债务(wù)上限，为什么在现在会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国(guó)政府想要(yào)提高美国债务上限，往往需要美(měi)国国(guó)会两院的(de)通过。在此前的历史中，提高债务上(shàng)限(xiàn)在国会中绝大(dà)多数时(shí)候类似于(yú)一个(gè)“走过(guò)场”的周(zhōu)期性任(rèn)务，两党并不会(huì)对此(cǐ)进行(xíng)过于激(jī)烈的(de)博弈。

　　但近年(nián)来，随着美(měi)国党派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题(tí)逐步(bù)沦为两党的(de)政治武器，被在野党用作了(le)与执(zhí)政党讨价还价的砝(fá)码。尤其(qí)是在(zài)当下美国两党分别占据两院多数席位的分裂(liè)背景下，这一斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议(yì)院(yuàn)多数，而共和党占据众(zhòng)议院多数。拜登(dēng)要(yào)想(xiǎng)提高债务(wù)上限(xiàn)，就需要(yào)和国会共(gòng)和党(dǎng)人达成(chéng)一致。

　　然而，共和(hé)党人正试(shì)图利用债务上限(xiàn)的最后期限(xiàn)，向拜登(dēng)总统(tǒng)施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈(tán)提高债务上(shàng)限。而民(mín)主党人坚(jiān)持(chí)不愿(yuàn)让步，认为(wèi)应无条件提高债务上限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定(dìng)于(yú)美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导(dǎo)人会面，讨论提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得(dé)突破性进(jìn)展(z35c到底有多大，35c是多少hǎn)，这场(chǎng)危机恐怕真就要(yào)无限逼近(jìn)债(zhài)务(wù)违约的“X日(rì)”了——因(yīn)为(wèi)拜登已(yǐ)经计划于本周三前往日本参(cān)加(jiā)G7领导(dǎo)人峰会(huì)，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰会，这意味着接(jiē)下来留(liú)给拜登和两党领袖谈判的(de)时间(jiān)将所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也(yě)曾面临(lín)类似严峻的违(wéi)约风险(xiǎn)：时任(rèn)美国总统奥巴马和众议(yì)院共和(hé)党人在谈判(pàn)最后一刻，才就(jiù)债务上(shàng)限达成(chéng)协议，勉强避免(miǎn)了一场债务违(wéi)约灾难(nán)。奥(ào)巴马及民主党在最后(hòu)关(guān)头(tóu)妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美(měi)元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约(yuē)，这(zhè)一紧张(zhāng)局势(shì)也(yě)引发了全球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次(cì)下调美国的主权信用评级。这使得(dé)美(měi)国面(miàn)临更高的借(jiè)贷(dài)成本——美国第(dì)二年的借贷(dài)成本上升(shēng)了(le)13亿美元，并在之后数(shù)年继续(xù)上(shàng)涨，基(jī)本上抵消了当时两(liǎng)党谈(tán)判中(zhōng)的(de)一些成本削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来(lái)说，上述的市(shì)场(chǎng)动(dòng)荡也(yě)只(zhǐ)是短期影响。而(ér)更重要的是(shì)，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减意(yì)味着(zhe)美国多年的预(yù)算紧缩，这可(kě)能会产(chǎn)生更(gèng)严重(zhòng)的长期影(yǐng)响——比如(rú)拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经(jīng)济政策(cè)研(yán)究所首席经(jīng)济(jì)学(xué)家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机(jī)时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时(shí)，我们(men)仍处于相当低迷的经(jīng)济中，并且正(zhèng)处于从(cóng)大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏持续(xù)的时间远(yuǎn)远超过了应(yīng)有的时间……在接下来的(de)六(liù)七年里，美国政府没有提供真正有价(jià)值的公共产品(pǐn)和(hé)服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场(chǎng)债(zhài)务(wù)上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机(jī)的(de)翻版：美国国会面临类(lèi)似的(de)分裂局面，美国经济(jì)也正(zhèng)处(chù)于类似(shì)的衰退环境之中(zhōng)。即便美国两党能够重演2011年的(de)戏码(mǎ)，在最(zuì)后关头提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济(jì)损害，恐怕(pà)也(yě)将(jiāng)再次重演。

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