30年“不败”的可转债信仰，突然之(zhī)间(jiān)出现“断崖(yá)式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债(zhài)今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有(yǒu)过如(rú)此低价可转(zhuǎn)债(zhài)，与此同时(shí)，各类低(dī)价转(zhuǎn)债接连雪崩。分(fēn)析认为，资(zī)金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周(zhōu)二(èr)盘中冲高到3400点跳水之后，市(shì)场(chǎng)持续回落，上证指数(shù)今天(tiān)又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多数板块下跌(diē)，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行(xíng)业板(bǎn)块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游(yóu)等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资(zī)金却是逆(nì)势抄底，全天(tiān)净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年没有过的可(kě)转债退市历(lì)史(shǐ)，在(zài)今年5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告(gào)公(gōng)司和蓝(lán)盾转债被告知要退市，打破了30年来的(de)可(kě)转债没(méi)有出现正(zhèng)股和(hé)转(zhuǎn)债退市(shì)的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特(tè)转债持续暴(bào)跌(diē)，第(dì)2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而昨日搜(sōu)特(tè)转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持(chí)续上(shàng)演断崖式(shì)暴跌，面值100元(yuán)的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债的正(zhèng)股*ST搜特还在(zài)一(yī)字跌停(tíng)，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形(xíng)，以及(jí)可能面临的(de)违约。彻底带(dài)崩(bēng)了(le)整个(gè)低价(jià)转债(zhài)，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创(chuàng)转债暴跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌破100元(yuán)的低价转(zhuǎn)债(zhài)，而一年前市(shì)场还(hái)在关注(zhù)“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转债价格低(dī)于100元。如(rú)今(jīn)是(shì)多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指数(shù)周(zhōu)二在券(quàn)商、银行等(děng)金融(róng)股带动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速(sù)跳水。然(rán)后持续下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场(chǎng)持续(xù)走低。

　　有分(fēn)析表示(shì)，近期市场(chǎng)波动加剧，资金分(fēn)歧较(jiào)大。

　　华泰证(zhèng)券(quàn)近日策(cè)略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预(yù)期，一季度冲量明显+票据(jù)利率下(xià)行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预(yù)期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀再现(xiàn)，居民(mín)中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过(guò)后明(míng)显走(zǒu)弱，单(dān)月新增(zēng)创历史新低(dī)，与地产销(xiāo)售回踩匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀(dāo)差微(wēi)升(shēng)，基(jī)数效应外，主(zhǔ)因C端新增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私人(rén)部门(mén)中长贷(dài)仍在修复→全A非金融企业盈(yíng)利全(quán)年或(huò)拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报(bào)数据反映的制造业库存及(jí)产能周(zhōu)期位置(zhì)看，弹性或有限。金(jīn)融数(shù)据再次印证复苏成色(sè)需巩固，或提升(shēng)政策加(jiā)码“恢复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基金近(jìn)日也表示，后续来看市场回(huí)落空间(jiān)有限：

　　第一(yī)、4月出(chū)口仍超预期(qī)，外(wài)需仍(réng)有韧性。4月出口同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美(měi)的韧性与东盟相对强劲的需(xū)求均支撑了外需(xū)，内需(xū)同样在修复下市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍(réng)然偏好(hǎo)。国内看，4月政治局会(huì)议(yì)仍然强调稳增长，应对(duì)弱复苏(sū)下(xià)流(liú)动性大概(gài)率(lǜ)仍(réng)然维持宽松，同样仍可能有增量政策(cè)出台(tái)，对(duì)市场均是呵护而非(fēi)压力(lì)；海外(wài)看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后市场(chǎng)基本已(yǐ)定价美联(lián)储本轮(lún)加息已至顶点，仍然存(cún)在区域银行风险隐(yǐn)患同(tóng)时通胀仍在下行(xíng)下，后续海(hǎi)外(wài)流动性难(nán)更紧，外资对(duì)国(guó)内市(shì)场的流出(chū)压(yā)力不大。

　　总体来(lái)看，权重(zhòng)板块内部的分(fēn)化，热门板(bǎn)块交(jiāo)易性的波(bō)动是指数调(diào)整(zhěng)主因，但在(zài)内需修复、外(warea可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数ài)需韧性(xìng)，且国内政策呵(hē)护延续、外资流出压力不大下市场无大风险，震荡修复(fù)延(yán)续(xù)。

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