大家好，简单看一个基金经理，把新能源全(quán)部砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通(tōng)吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这(zhè)个周(zhōu)末，市场都在讨论一个(gè)基金经理，海(hǎi)富通的(de)吕越超老师。

　　从(cóng)其管理的(de)海富通股票(piào)混合(hé)来看，截至去(qù)年年底，持仓基本为新能源板块股(gǔ)票。

　　结果(guǒ)到了今(jīn)年一季度末，已经基本清仓(cāng)了新能源，梭(suō)哈(hā)AI板块。

　　除了(le)海富通(tōng)股票混合(hé)外，其他三只产品也基(jī)本重仓了(le)AI板块。

　　吕(lǚ)越超在(zài)一季报称，在一季度(dù)的操作中，本基(jī)金(jīn)总体把(bǎ)握住了市场的节奏变化和结(jié)构转换，降低了新能 源板块的配置权重，较好地把(bǎ)握了(le) TMT 板块的(de)投资机会，组合调(diào)整取得(dé)了明(míng)显的(de)超额(é)收(shōu)益。

　　另外，他称，中国特色估(gū)值体系所代表的传统(tǒng)实体(tǐ)行业正在被市场(chǎng)一部分(fēn)“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持续性的一条结(jié)构(gòu)主(zhǔ)线。

　　数(shù)据显示(shì)，海富(fù)通(tōng)股(gǔ)票(piào)混合今年以来涨了14％，其他三只(zhǐ)产品(pǐn)今年(nián)以来(lái)均取(qǔ)得正收(shōu)益。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块后(hòu)市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段性失(shī)去(qù)靠配(pèi)置获取超额回报(bào)的特征。TMT板块(kuài)成交占全(quán)市场(chǎng)比重超40％的天数已累计达到22天，上一次(cì)出(chū)现持(chí)续(xù)成交占比超过40％的(de)板块是2021年7月(yuè)底(dǐ)的电(diàn)力设备及新(xīn)能源，持(chí)续约28个交易日，在此(cǐ)期(qī)间新能源ETF累计(jì)收(shōu)益率(lǜ)仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回(huí)报率为+8.8％，最低(dī)累计(jì)回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类(lèi)似特征，尽管热闹，但(dàn)不赚(zhuàn)钱。过去(qù)两周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏(xì)传(chuán)媒(méi)ETF分别(bié)出现过6次(cì)、6次(cì)和5次单日涨幅超过2％的行情，最(zuì)大单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间(jiān)跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相(xiāng)关主题ETF在内(nèi)，平均(jūn)跌幅(fú)达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累(lèi)计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较(jiào)4月第一周降低约5.4％，是典(diǎn)型的(de)减量(liàng)博弈。

　　而招(zhā我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门o)商证券认为，TMT大年(nián)通常(cháng)分为“春季(jì)躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁动后往(wǎng)往会有一波明显的(de)调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种(zhǒng)调整(zhěng)，逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳策(cè)略，因为往往后续盛夏攻势大(dà)概率创(chuàng)新高。如(rú)果(guǒ)今年在业(yè)绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业趋(qū)势(shì)以政府支持力(lì)度进一步加大、资本开(kāi)支增加、订单增加和产(chǎn)品销量业(yè)绩(jì)的(de)改(gǎi)善逐(zhú)渐(jiàn)被市(shì)场所(suǒ)确(què)定(dìng)，则TMT将(jiāng)会重回上(shàng)行趋势，进(jìn)入盛夏攻势(shì)。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成本(běn)轮调(diào)整标志(zhì)着AI等高位(wèi)板(bǎn)块或(huò)阶段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数上半(bàn)年阶(jiē)段性顶部(bù)亦或基本形成(chéng)。本(běn)次(cì)大幅调整(zhěng)主要(yào)还是因为在AI相关板块市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)处于极值的情况下，叠加上(shàng)述(shù)基本面风(fēng)险因(yīn)素(sù)逐步发酵，市场内生调整需求(qiú)出现(xiàn)集中(zhōng)释放。就资本(běn)市场而(ér)言，或代表本(běn)轮(lún)AI+难以复制(zhì)2013-2015年互(hù)联网+模式(shì)。

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