随(suí)着(zhe)公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季报披露拉(lā)开帷幕(mù)，多位知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调仓换(huàn)股以及(jí)对后市看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基金李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投(tóu)资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远一季(jì)报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本(běn)面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金(jīn)王睿等人也(yě)发布了一(yī)季报，均(jūn)谈(tán)到了自己对AI领(lǐng)域(yù)的密切关(guān)注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银(yín)华大(dà)盘(pán)定开、银(yín)华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在今年一季(jì)度小(xiǎo)幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最(zuì)大的是银华心选一(yī)年持有A，较去年(nián)底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年(nián)持(chí)有A 则(zé)在(zài)一季度(dù)小幅(fú)加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年(nián)持有A，较去年底加仓了(le)2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如(rú)银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期(qī)港(gǎng)股仓(cāng)位从(cóng)去年(nián)底14.38％上(shàng)升到(dào)一季度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持有A港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李晓星(xīng)代表作银华(huá)中小(xiǎo)盘(pán)为(wèi)例，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办(bàn)公、用(yòng)友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头立(lì)讯精密成为第一(yī)大(dà)重仓股，截至一(yī)季报，该基金持有立(lì)讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了精测电子，较去年底增加(jiā)了(le)16倍，目前持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注意的是，上(shàng)述(shù)“进新”个股(gǔ)大(dà)多(duō)数是(shì)AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶(jīng)澳科技(jì)、德(dé)业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金减持紫光国(guó)微、华(huá)海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金(jīn)分(fēn)别持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持(chí)有市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季(jì)报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表(biǎo)达了自(zì)己对市场的看(kàn)法，基金(jīn)君为(wèi)大(dà)家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对(duì)于今年国内的宏观判断(duàn)依然是经(jīng)济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构(gòu)调整继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国(guó)家自(zì)身实力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点(diǎn)变多，国际形势(shì)相对(duì)之前会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季度市场最(zuì)火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后(hòu)又一(yī)革(gé)命性的技(jì)术，现象级(jí)应(yīng)用推出后(hòu)，国内外各巨(jù)头(tóu)加速(sù)入(rù)局(jú)。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬(yìng)件先(xiān)行(xíng)的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得(dé)关(guān)注。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们(men)维持(chí)看好国产替代(dài)方向，集(jí)中在半导体设备、材料(liào)、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供应商积极(jí)验证(zhèng)导入，国(guó)内(nèi)晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复(fù)苏方向(xiàng)，我们(men)的(de)看 法边际转向积(jī)极(jí)，全(quán)球半导体下行周期接(jiē)近(jìn)尾声，经历了过去几(jǐ)个季度(dù)的去(qù)库存(cún)，有望(wàng)在今年下 半年(ni先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些án)重启(qǐ)上行周(zhōu)期，向上弹性取决于(yú)下游需求(qiú)恢(huī)复的力度，数据中心有(yǒu)望率先(xiān)回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度(dù)被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易(yì)占比(bǐ)和估值已经处(chù)于历史(shǐ)偏低的位(wèi)置(zhì)。只是(shì)市场对于上涨的(de)标(biāo)的更多(duō)地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更多地(dì)关注利(lì)空。我们(men)总体认为现在市场对于新能源板(bǎn)块(kuài)的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激(jī)式反应。在去年的中(zhōng)报(bào)中，我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分(fēn)释(shì)放，目前这个(gè)时(shí)间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一(yī)大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能(néng)源相关个股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远在管的6只(zhǐ)基金平(píng)均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科(kē)技(jì)创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同(tóng)程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯(féng)明远的代表作信(xìn)澳新能(néng)源产业(yè)为例(lì)，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较去年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持(chí)了(le)科(kē)达利、中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、宁(níng)德时(shí)代、东(dōng)阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)为“新进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科技、比(bǐ)亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)进行不同(tóng)程度(dù)减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是(shì)天齐(qí)锂业，今(jīn)年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为例第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季报中表示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏(sū)后的调整修(xiū)复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显(xiǎn)的(de)回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现(xiàn)了显著(zhù)的回(huí)调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经(jīng)济等(děng)热门概念的(de)创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。我们(men)会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多位基金经(jīng)理也发(fā)布了一季报(bào)。其(qí)中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经济目前处(chù)在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后(hòu)，社(shè)会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货币(bì)环境有利于权益市场行情的(de)开展，二季度指数仍有可能会(huì)是震荡上行的态(tài)势(shì)。

　　一(yī)季度，王睿减(jiǎn)表示持(chí)了部分短期达到目标价的相关(guān)品种，并根据(jù)收益率(lǜ)预期(qī)的变化调整了一部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其(qí)代表作中信保诚创新(xīn)成长(zhǎng)为例，该(gāi)基(jī)金在一季(jì)度增持了晶盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技、中航光(guāng)电等个股，人(rén)福医药“新进先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工(gōng)智能(néng)这一非常(cháng)宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我(wǒ)们相信这(zhè)是一项(xiàng)会(huì)对目前的(de)生产和(hé)生活方式带(dài)来重大变化(huà)的技术变革，值得我们投入非常多(duō)的(de)精力去跟(gēn)踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前(qián)还(hái)无法相对(duì)准确的评(píng)估这项技(jì)术革命给具体公司和行业格局带来(lái)的影响，也(yě)不能给出大部分(fēn)公司(sī)一个相对清晰(xī)的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还(hái)没有明显增(zēng)加相关的持仓。后(hòu)续我们(men)会(huì)紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓(cāng)较多的(de)电动(dòng)车和(hé)光伏表现不(bù)佳，受到了一些短(duǎn)期因(yīn)素的干扰，投资者(zhě)的信心(xīn)出现了(le)波动。投资者预期(qī)变化导致部分个股出现了较大回调，目前(qián)行业(yè)整体估值水平(píng)处于历史较低位置，而这两个行(xíng)业未来的发展(zhǎn)方向(xiàng)还是相对(duì)比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也(yě)发布(bù)了一季(jì)报在一(yī)季(jì)报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度的市(shì)场(chǎng)走势再次(cì)佐证了(le)一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的(de)是(shì)AI相关板块，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业(yè)链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如(rú)何分(fēn)配(pèi)？ 市(shì)场当前(qián)认(rèn)为的(de)受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什么程(chéng)度以及渗(shèn)透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来(lái)又让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着(zhe)利润(rùn)波动。所以在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要(yào)重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是(shì)一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它(tā)带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及在好的(de)公司治理加持(chí)下(xià)能够(gòu)把长期(qī)利(lì)润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金在一(yī)季度(dù)减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集(jí)团，增(zēng)持了工商银(yín)行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点(diǎn)没有大的变化。对中国(guó)经济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结合当前(qián)市(shì)场提供的(de)较低(dī)估值水平，让我们可以在热点不(bù)断切(qiè)换的市场中保持平(píng)和。但(dàn)投资是一项(xiàng)苦差事(shì)，需要随(suí)时准备(bèi)证伪自己的(de)观点，需(xū)要保(bǎo)持学习(xí)，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一天。

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