北京时(shí)间5月6日(rì)晚，伯克希尔·哈撒韦召开年度股东大会。公司董事长93岁的(de)沃伦(lún)·巴菲特和副董事长——99岁的查(chá)理·芒(máng)格先生(shēng)，一边吃喜诗糖(táng)果，一边回答了来自全(quán)球投资者(zhě)5个多小时的互动提问。

　　在(zài)这次股(gǔ)东会中(zhōng)，两位奥(ào)马哈“先知(zhī)”再(zài)度和投(tóu)资者分(fēn)享了投(tóu)资(zī)、成功以及长寿(shòu)的秘(mì)诀(jué)，并就市场关(guān)注的AI、新能源(yuán)、美国银行危机、苹果以及公司“接班人(rén)”等热点(diǎn)话题进行了(le)探讨(tǎo)。

　　例如，巴(bā)菲特在股东会上表示，他(tā)和芒格依(yī)然高度看好苹果公司(sī)。“如果让(ràng)消费者选择，是放(fàng)弃第二台车，还是放弃iPhone，我想大(dà)多数人会放弃第(dì)二辆车。这是消费者(zhě)行为对苹果公(gōng)司带来的机会。”

　　同(tóng)时，也(yě)谈到了台积(jī)电在产(chǎn)业链中的重要位(wèi)置。巴菲特(tè)认(rèn)为，“目前没有一家公司(sī)可以与(yǔ)台积电相比拟，这家公司拥有非凡的领导地(dì)位。”

　　为了让读者能够在(zài)第一时间获取本次(cì)股东会最(zuì)新观(guān)点，筛选出40条核心精华内(nèi)容，以飨读者。

　　重(zhòng)点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比后者(zhě)好许(xǔ)多(duō)

　　会上，巴(bā)菲特说，“伯克(kè)希尔买卡车(chē)加油站Pilot比(bǐ)英(yīng)国(guó)石油买Travel Centers贵的原因(yīn)是，买Pilot是一个(gè)分成(chéng)三个阶段(duàn)的交易，第一个阶(jiē)段价格(gé)很好，第二(èr)个阶段由于他们(men)去年优异的业绩对(duì)卖家很有(yǒu)利。

　　自从我们在 2017 年(nián)购买了Pilot 的股份(fèn)以(yǐ)来，这部分股份已进行了“股权”会计处理。2023年(nián)初，伯克希尔将购买(mǎi)Pilot的额(é)外(wài)权益，这(zhè)将使我们(men)的所有权(quán)提高到(dào)80％，并(bìng)导致(zhì)我们在财务报表中充分整合(hé)Pilot的收(shōu)益、资产(chǎn)和负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较(jiào)并不(bù)太合理(lǐ)，Pilot的选址要比后(hòu)者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希(xī)望能够拥有(yǒu)多(duō)个

　　具备沃尔玛一样分销能力的分销商(shāng)

　　巴(bā)菲特表示，“沃尔玛的(de)分(fēn)销做的(de)很好，我们(men)有很(hěn)多产品供应给它(tā)，但有(yǒu)些产品很难让人们只去沃尔玛(mǎ)购买，我们也会把(bǎ)产品的分销渠道多元化(huà)，我们希望能够拥(yōng)有多个具备沃尔玛(mǎ)一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有(yǒu)101年的历(lì)史(shǐ)，

　　但其魔(mó)力也不是无限(xiàn)的

　　再谈自身钟爱的(de)喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖(táng)果当前面(miàn)临的问题不在于是否开(kāi)新店。我和(hé)查理为了把这(zhè)个品牌推向全球做(zuò)过(guò)很多尝试，每(měi)次我们都是(shì)在最初觉得(dé)走对了方向，但后来(lái)发现还是不行(xíng)。喜诗糖果有101年(nián)的(de)历史，虽然有(yǒu)自(zì)己的魔力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影(yǐng)行业(yè)经营难(nán)题比较(jiào)多

　　关于电(diàn)影和(hé)迪(dí)士尼，芒格说，电影行业是一个（经营）非常困难(nán)的行业，是（竞争(zhēng)）非常严(yán)峻的行业(yè)。“举个例子，假如疫(yì)情前有70％的业务，随着疫情的来(lái)临，客流量(liàng)减少了，但电影院不能减少(shǎo)影(yǐng)片供应，也不能(néng)减少(shǎo)其他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在收购动(dòng)视暴雪的事情上

　　微软已经做得(dé)非常出色了

　　有投资人提问(wèn)，伯克(kè)希尔出售动视暴(bào)雪股(gǔ)份是否影响到(dào)了微软对其的收购？对此，巴菲特回复：“伯(bó)克希尔(ěr)所有监管要求(qiú)下应(yīng)披露(lù)的事项都已在(zài)13-F或(huò)10Q文件里(lǐ)写明(míng)了。至于微软，我认为(wèi)他们已经做得非常出色了，为了(le)达成这(zhè)笔收(shōu)购，微软与英国有关部门积极地进行了合作，但这并不代表他们最终一定(dìng)会成功(gōng)，这也不是愿意多花钱就能(néng)解决的问题。我还(hái)不清楚最终结果会如(rú)何，但(dàn)即(jí)使(shǐ)这笔(bǐ)收购最终没有成功，也不代表微软或(huò)动(dòng)视暴雪有任何(hé)的缺(quē)陷。”

　　关于苹(píng)果

　　06.

　　巴(bā)菲特(tè)高度肯定苹果公司，

　　其在伯克希尔持仓占比已超过了(le)能(néng)源业务

　　在股东大会(huì)上(shàng)，巴菲特高度肯定了苹果公司。他(tā)说，“苹果公司在(zài)我们(men)仓(cāng)位(wèi)中的(de)占(zhàn)比(bǐ)超过了(le)能源业务。虽然我们持有苹(píng)果的股(gǔ)份占比不高，但每年的权(quán)重都(dōu)在增加(jiā)。我不(bù)懂手机，但(dàn)我能看明白消费者的习(xí)惯。如(rú)果让消费者选是放弃买手机还是放弃(qì)买汽(qì)车，我想很多人(rén)会选放弃汽(qì)车。”

　　“我(wǒ)们不知(zhī)道未来趋势会如何发展(zhǎn)，但我(wǒ)们知(zhī)道(dào)什么(me)是正确的价(jià)格，我(wǒ)们可以在消费者行为方面做一定的预测，以及它对企(qǐ)业的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二(èr)辆(liàng)车和买iPhone之(zhī)间选(xuǎn)择，多数人可(kě)能会选择放弃买车

　　有投资者对于苹果占伯克希(xī)尔组合的35％表(biǎo)示担忧，认为这已经(jīng)接近了危险范围。

　　对(duì)此，巴(bā)菲特肯定地表(biǎo)示，“你的美元是好的。”以此来表(biǎo)示(shì)，这笔投资是没问(wèn)题的，甚至是非常有(yǒu)机会的(de)。“铁路、能源和喜诗糖果等都是生意，而(ér)苹果的(de)商业模式更好。消费(fèi)者花钱的(de)时候都有自己的喜(xǐ)好(hǎo)，有些(xiē)人会花(huā)1500美元买一(yī)部手机，同(tóng)样(yàng)，也有人花3.5万美(měi)元(yuán)买第二(èr)辆车。我认为，如果他们(men)要(yào)么放(fàng)弃第(dì)二辆车，要么放(fàng)弃他们的iPhone，我想，他们会(huì)放弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积电拥有非凡(fán)的领导地位

　　《红周(zhōu)刊》事(shì)前发送了提问，想了解伯克希尔在(zài)一个季度内快速买入卖出台积电的原(yuán)因。在(zài)问(wèn)答环节，巴(bā)菲(fēi)特对此进行了说明，在(zài)他(tā)看(kàn)来台积电是(shì)世界范围内(nèi)管理最完善(shàn)且最重要(yào)的公司之一，即(jí)使是5至(zhì)20年后也不(bù)会变。

　　“我重估过，尽管很多人想(xiǎng)要提高美国的(de)芯片产能，但我认为(wèi)，它只能(néng)留(liú)在（中国(guó)）台湾地区。我们(men)通过Allegheny购买(mǎi)的一家子公司参(cān)与了亚利桑那州的部分芯(xīn)片工(gōng)作(zuò)，但至少在我(wǒ)看来(lái)，目(mù)前我们没有一家公司可以(yǐ)与台(tái)积电(diàn)比拟，这家公司拥(yōng)有(yǒu)非(fēi)凡的领导地(dì)位。何况它们(men)还拥(yōng)有一位91岁(suì)的创始人，这家公司非(fēi)常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯克高估了自(zì)己，

　　可他是天才(cái)

　　有观众问巴菲特(tè)，你是否认(rèn)为埃隆·马(mǎ)斯(sī)克高估(gū)了自己？巴菲(fēi)特的(de)回答(dá)是，“是(shì)的，我认(rèn)为埃(āi)隆·马斯克高估了(le)自己，但他很(hěn)有才华(huá)。所以，他高估了一个不需要高估就能成为天才的人(rén)。他真的很聪明，我想他的(de)智(zhì)商可能会超(chāo)过170。”

　　“他梦想完成一(yī)些（伟(wěi)大(dà)的）目标，他(tā)喜欢接受不可能(néng)的目(mù)标。我们的(de)不同之处在于，我(wǒ)想要的不(bù)多，我在寻找简单、确定(dìng)性高(gāo)的工(gōng)作，我不(bù)想要那么多的失败。但埃隆·马斯克需(xū)要(yào)狂(kuáng)热，致力于(yú)解(jiě)决不可(kě)能的问题。我喜欢(huān)我现在的(de)生活方式(shì)，我不喜欢和他在一起(qǐ)，他(tā)也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将(jiāng)大获成(chéng)功，

　　但我(wǒ)并不喜(xǐ)欢

　　关(guān)于(yú)新能源(yuán)和汽车(chē)厂商(shāng)，巴(bā)菲特表示，“很(hěn)长一(yī)段时间内，我和查理都(dōu)觉得，汽车(chē)行业(yè)太艰难了。例(lì)如(rú)福(fú)特汽车公(gōng)司，曾经(jīng)亨利·福特看起来拥有整个(gè)世界，但20年后，他们正在赔钱。前几天，我读了通用汽车(chē)公司(sī)1932年的年度报告，其中显(xiǎn)示，他们有(yǒu)19000个(gè)经销商(shāng)，而(ér)当(dāng)时人口大(dà)约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左(zuǒ)右个经销商。此(cǐ)外，美国(guó)的汽车公司(sī)还(hái)会面临来自世界各(gè)地(dì)的竞争。”

　　芒格补(bǔ)充道，“但事实(shí)也并非如此，法拉利(lì)就(jiù)处于(yú)一个(gè)特殊的位(wèi)置。虽然(rán)我们觉得，汽车(chē)不是(shì)一个(gè)吸(xī)引人的行(xíng)业，但(dàn)电动汽车即将大获(huò)成功。现在它带来了巨大的成本(běn)和(hé)巨大(dà)的风(fēng)险(xiǎn)，但(dàn)我不喜欢(huān)巨大(dà)的资(zī)金(jīn)成(chéng)本和(hé)巨大的风险。”

　　关于新技(jì)术 新能源

　　11.

　　芒(máng)格对人工智能持怀疑态度

　　在(zài)回(huí)答(dá)新(xīn)加(jiā)坡投资者(zhě)关于人(rén)工智(zhì)能的问题时，芒格表(biǎo)示，如果你(nǐ)到(dào)中国的比亚迪(dí)工厂去看一看，会发(fā)现自动化操(cāo)作程度(dù)非常高，但我(wǒ)还是觉得用(yòng)人可能(néng)更(gèng)好，因为(wèi)人工智(zhì)能并不能取代很多领域的人(rén)才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然可以做一些令人惊奇的事(shì)情，比尔盖茨也曾带我去看微软的产品，但这类产品仍不(bù)完善，譬如目前还不能讲笑话。发(fā)明(míng)AI的(de)初(chū)衷是好的，但很多事情是不能(néng)掌控的。人工智能可以(yǐ)改变全世界，但(dàn)它并不能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额(é)收益的(de)机会在降低，

　　但(dàn)总会(huì)有新技(jì)术创造新机会

　　巴菲特说，“现在赚(zhuàn)取超(chāo)额收益的机会在(zài)相(xiāng)对降(jiàng)低，但这并不代表没有投资机会。从1940年(nián)到(dào)现在，无论汽(qì)车、工(gōng)业、飞(fēi)机以及能源等领域都有新的改变，新(xīn)的(de)事物(wù)永(yǒng)远在不断出现，而(ér)且会取代(dài)一(yī)些原有的(de)技术，因此，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔在(zài)新能源(yuán)方面

　　做了很多(duō)投入，但还远(yuǎn)远不(bù)够

　　针对新能源(yuán)前景(jǐng)，巴菲特说，“之前买(mǎi)下伯克希尔能源(yuán)这家公司，就(jiù)是希望能够帮(bāng)助(zhù)解(jiě)决一些环境方面的问题。从(cóng)传统(tǒng)能源向新(xīn)能(néng)源的转(zhuǎn)变，我们在这(zhè)个(gè)方面(miàn)做了非(fēi)常(cháng)多的(de)投入。不过，现在做(zuò)的还远远(yuǎn)不够。”更多精彩观点请关注(zhù)证券市(shì)场红周(zhōu)刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希(xī)望2030年的(de)碳(tàn)足迹

　　与2005年(nián)相比降(jiàng)低50％

　　伯克希(xī)尔哈撒韦(wéi)非保险业务(wù)副(fù)董事长格雷格·阿(ā)贝尔(ěr)表示，“我们现(xiàn)在(zài)正在经(jīng)历能源行(xíng)业的变革，全球都是如此，我(wǒ)们(men)有(yǒu)3家美国的公共事业公司(sī)，我们希望能(néng)够在全国(guó)的每一个州制(zhì)定不(bù)同的(de)计划(huà)，然后将(jiāng)这(zhè)些计划进行整合。我们也(yě)将(jiāng)我们的(de)目(mù)标进行了(le)同步(bù)规划(huà)，我们希望2030年的碳足(zú)迹与2005年(nián)相比能(néng)够降低(dī)50％。这(zhè)是我们在公共事业(yè)方面希望能够取得的成绩(jì)，但这个过程(chéng)是不容易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银(yín)行事件引发的(de)蝴蝶效应

　　会扰乱世(shì)界金融(róng)体系

　　在针对(duì)投资者提出的硅(guī)谷银(yín)行破产事件会(huì)带来怎样的经(jīng)济后果(guǒ)时，巴菲特(tè)表示，这是灾难性的(de)，即使联邦存款保险公司的限(xiàn)额是25万(wàn)美元，这是法令(lìng)的规定(dìng)，但(dàn)这不是美国的行为方式，就像他们不(bù)会让债务上限(xiàn)导致世界陷(xiàn)入混乱一样。他判(pàn)断FDIC不(bù)会有人愿(yuàn)意公开(kāi)向美(měi)国(guó)公(gōng)众解释为(wèi)什么只有25万美元有“存款”保险(xiǎn)，这次事(shì)件引发的后(hòu)续问(wèn)题(tí)会扰乱世界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款(kuǎn)挤兑感到(dào)担(dān)忧，

　　这是不应该(gāi)发(fā)生(shēng)的

　　巴菲特说，“银行业(yè)一直(zhí)以来的情况都非常相似，恐惧(jù)总(zǒng)是会传染的，我父亲在1931年因为银(yín)行挤兑而失去了工作。不过(guò)，这些年来，银(yín)行(xíng)系(xì)统发生了很(hěn)大(dà)变化(huà)。二战后(hòu)的(de)那(nà)一年(nián)，有多达2000家(jiā)银行倒闭(bì)，也是在(zài)那时，我们(men)做了(le)一(yī)件非常明智的事(shì)情，就是成立联邦存款(kuǎn)保险(xiǎn)公司。现在已(yǐ)经是2023年了，人们仍(réng)（对银行挤兑）感到担忧，这是不应该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致(zhì)银行系统风险增加

　　巴菲特说，“美(měi)联储被赋予了制定保证金要求的责任。他(tā)们改变了很(hěn)多次保证金要求，因(yīn)为我们(men)都知(zhī)道，借(jiè)了很多(duō)钱的人(rén)会给银行系统带来(lái)危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联储解决不了财政问题

　　由于(yú)美联(lián)储投放(fàng)的天量流动性，引发(fā)了严重的(de)通货膨(péng)胀，市场普遍在批评美联储失职。不过(guò)，巴菲特却认为(wèi)，问题不在美联储，“他们无法解决财政问题(tí)，他们正在(zài)履行其职能(néng)。现金(jīn)也不是垃圾(jī)。”

　　不过芒格对此也不很乐观，他(tā)表示，我们在第二次世界大战中(zhōng)付(fù)出(chū)了代价。我们每个人，包括(kuò)学校的孩子和其他人，也(yě)包括我自己。我们(men)购(gòu)买了最初(chū)所谓的战争债券、国防债券(quàn)和(hé)储蓄债券(quàn)等等(děng)。如果不停印钞票，我无(wú)法预计宏观环境(jìng)会变得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美国银行危(wēi)机：

　　银行(xíng)可以有新发明(míng)，但要恪(kè)守(shǒu)旧的价值观

　　巴菲特说，“银行业(yè)可以有各种各样的新发明，但它(tā)需要(yào)有旧的价(jià)值观。我们不知道(dào)会(huì)发生(shēng)什么，因为在目(mù)前的情况下，可能会发生很多事情(qíng)。你必须有(yǒu)惩罚，打击那些制造问题的人。如(rú)果他(tā)们(men)承担了不该承担(dān)的风险，如果你要(yào)改(gǎi)变人们未来(lái)的行(xíng)为方式，风险就(jiù)必须(xū)落在他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特(tè)：50多年前，

　　我们准备买(mǎi)下许多银行(xíng)

　　巴菲(fēi)特说，“如果你遵循健全的银行投资方法(fǎ)，不做别人做的一些风险性事情，银行可能是一个非常不(bù)错(cuò)的投(tóu)资。最初在1969年，查(chá)理和我以1900万美元投资了(le)一家(jiā)银行。如果1970年的《银行控股(gǔ)公(gōng)司修正法案》没有通过，我(wǒ)们最终可能会拥有许多银行，而(ér)不是许多保(bǎo)险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当人们(men)对货币(bì)失去信心，

　　这不会是一个好现(xiàn)象

　　针对去美元化与(yǔ)“放(fàng)水”，巴菲(fēi)特说，“美元是储备(bèi)货(huò)币(bì)，我(wǒ)看不(bù)到任何其他货币能够取代它。我觉得(dé)没人(rén)能理解现(xiàn)在的情况(kuàng)，只有鲍威尔（美联储主席）可能比我们更清楚，但是他也不能完全控制我们的财政政策(cè)。当疫情(qíng)发(fā)生的时候，并没有人知道需要(yào)印多少数额的货币才(cái)能(néng)解决(jué)问题(tí)，而直到它失控。人们会对货币失去信心，他们的行为方(fāng)式可能会完全不同。我们无(wú)法预(yù)测，但我们知(zhī)道这(zhè)不是(shì)一个好(hǎo)现象”。

　　关于(yú)大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司(sī)

　　巴菲特表示，过(guò)去10年(nián)，虽然有很多上(shàng)市公(gōng)司涉(shè)及保险业务，但没有(yǒu)一家是自己(jǐ)愿意去投的。虽(suī)然有人诟病盖(gài)可保(bǎo)险已经是一家技(jì)术公司，但在我们看来，其依然(rán)是一家保(bǎo)险公司。他同(tóng)时(shí)解释，盖可在技术(shù)方面需要(yào)做(zuò)的工作要比想象的多很(hěn)多。

　　作为政府雇员保险(xiǎn)公司，盖可第一季度业绩表现(xiàn)得(dé)非常好，这背后有两个原因(yīn)，首先是减(jiǎn)少(shǎo)了前一(yī)年的保险准备金，其次(cì)一季度还是汽车保险(xiǎn)的旺季(jì)，此(cǐ)外在远程(chéng)信息处理方面(miàn)，盖可也取得了(le)长足的(de)进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从(cóng)来就不特别活跃

　　在回答有投资者(zhě)提出的(de)商业(yè)地产损失情(qíng)况有多严重，和(hé)伯克希(xī)尔(ěr)是否会在商业(yè)地产(chǎn)领(lǐng)域更活跃(yuè)时？巴菲特表示(shì)，伯克希尔在商业地产领域从来不(bù)是特别活跃，因此也不会受(shòu)到不良(liáng)贷款(kuǎn)等一系列负面因素影响。

　　但美国和(hé)世界很多地(dì)方市中心(xīn)的空洞化却是非(fēi)常严重的，它会影响很多人。建筑不会消失，但(dàn)所有者会变(biàn)化，人们(men)总是(shì)喜欢买没有追索权的(de)房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路(lù)的重点(diǎn)是

　　以安全的方(fāng)式恢复(fù)长期(qī)运营

　　在回答有投资者提(tí)出的伯灵顿北(běi)方圣太菲铁(tiě)路公(gōng)司面临(lín)的机遇和挑战时？巴菲(fēi)特表示，他密(mì)切关注(zhù)这(zhè)一团队的运营指标，其(qí)中(zhōng)不仅有(yǒu)美国(guó)的铁路，而且(qiě)还有(yǒu)加拿大的铁路。

　　他强(qiáng)调：“2022年因为疫情确实(shí)经历(lì)了一段困难时(shí)间，但好在(zài)我们走出(chū)疫(yì)情和供(gōng)应方面的挑战，不过还面(miàn)临(lín)劳工问题和其他(tā)一些问题(tí)。我们的团队(duì)优先考虑的是(shì)恢(huī)复铁路的长期运营，而不是短期专注于在20年内达到(dào)某一运(yùn)营(yíng)指标，要长期为客户提供可(kě)持续的优质服务。”

　　复(fù)盘投资之路

　　25.

　　伯克希(xī)尔的历(lì)史上

　　没(méi)有穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼(yǒu)一(yī)次情绪化(huà)投资决定

　　在回答有没(méi)有因为(wèi)情(qíng)绪作(zuò)出(chū)错误的(de)投资(zī)决定时，巴(bā)菲特表示(shì)：“虽然(rán)在生活(huó)中谁都不想成为一个没(méi)有感(gǎn)情的人，但肯定想在做投资或商业决(jué)定时成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资并创造(zào)了

　　超(chāo)过5000亿美元的(de)股东权益

　　巴菲特强调：“如果我们(men)拥有更多的(de)企业，企业赚更(gèng)多的钱，作为股东的份额，作为(wèi)伯克(kè)希尔的所(suǒ)有者(zhě)，每年都在(zài)增加(jiā)，而投资者不需要(yào)花(huā)任何钱。我们投资并创造了(le)超过(guò)5000亿美元(yuán)的股东权益和(hé)超过300亿美元(yuán)的(de)运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们收购的机会是非常有限的

　　关(guān)于(yú)是否对持(chí)有的超过1000亿美元的现金充满信(xìn)心？巴(bā)菲特回(huí)答道，为什么要派发现金？我(wǒ)们感兴趣的、真正想(xiǎng)做的是收购伟大(dà)的企业。我(wǒ)们可以(yǐ)做(zuò)到以500亿或750亿美元的价格，收购一家价(jià)值1000亿美元的公(gōng)司。

　　“适(shì)当的情况下，没(méi)有人能(néng)像我们一(yī)样达成(chéng)交易(yì)。2008年我收购了(le)一大堆公司，这种事(shì)情(qíng)会再(zài)次发生。但(dàn)问题是，我(wǒ)们收购(gòu)的机会(huì)是非常有限的，所(suǒ)以当一(yī)家好公司面临被卖掉的时候，我们需要足够的资金。但我们的股东可(kě)能会把股票卖得太穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼便宜，而(ér)且(qiě)无法做什(shén)么让股价稳步上涨。我(wǒ)们有(yǒu)足够的钱(qián)，我们正在用我(wǒ)们所拥有的东西赚(zhuàn)钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投(tóu)资(zī)的秘诀是洞悉(xī)消(xiāo)费者(zhě)的行为

　　关于公司如何在短期(qī)利润和(hé)长(zhǎng)期防御(yù)能力(lì)之间做出选择？巴菲特对此表(biǎo)示：“我(wǒ)们(men)不关心季度预算(suàn)是否(fǒu)达标(biāo)，我们感兴趣(qù)的(de)是，永远拥有一个美好的事业。好的企业不多(duō)，但我(wǒ)们(men)确实找到(dào)了一(yī)些，例如，当我(wǒ)们在(zài)1966年试图涉足(zú)百货商店业务时，我们学到(dào)的(de)是，在(zài)奖品上做(zuò)图案绘制(zhì)，这可以算是(shì)一件(jiàn)愚蠢的(de)事。我们一直在试图洞悉(xī)的是消(xiāo)费者(zhě)的行为(wèi)，我们不能(néng)洞悉企业的技(jì)术趋(qū)势，如果能做到(dào)这点，那也能获利！但(dàn)这并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴(bā)菲特重申(shēn)，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投(tóu)资人关注的(de)接班人(rén)话(huà)题，巴菲特说(shuō)，“格雷(léi)格(gé)•阿贝尔(ěr)一定会继承我(wǒ)的工(gōng)作，当然现(xiàn)在我还在(zài)位(wèi)，格(gé)雷格的(de)主要价值(zhí)是可以把一(yī)些事情(qíng)做得更好，或者去管(guǎn)理更(gèng)多的事情。阿吉特•贾(jiǎ)恩(ēn)也(yě)会给他一(yī)些好的建议，但格雷格是做出最(zuì)终决定的那个人。未来我们还需要更(gèng)多的优秀(xiù)人才，去涉(shè)及(jí)更(gèng)多的业务(wù)。如果这些人(rén)不足够聪明(míng)，我们(men)是绝(jué)不(bù)会(huì)让他们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优(yōu)秀在于从(cóng)不会频繁更换经理人(rén)

　　查理•芒格表示，“伯(bó)克(kè)希尔有很多很优秀的(de)经理(lǐ)人，相对其他(tā)大型公司(sī)，伯克希尔之(zhī)所以(yǐ)能够做的更(gèng)好(hǎo)原(yuán)因之一，是从不会频(pín)繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴(bā)菲特的认可：

　　阿吉特•贾(jiǎ)恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩(ēn)是全球选(xuǎn)出的十大最佳(jiā)保险经理人之一，他的(de)地(dì)位无可(kě)取代。阿吉特(tè)从不会去(qù)尝试改变一个体系，而总是会去改(gǎi)善一个体(tǐ)系(xì)。我(wǒ)很享受与(yǔ)他交流，以(yǐ)前我们每天都会聊天，现在没有那(nà)么频繁了(le)，但(dàn)他(tā)绝对是(shì)世(shì)界上独一无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特(tè)透露到访日(rì)本五大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访日(rì)本，并参观五大商(shāng)社。“我去那(nà)里的(de)部分(fēn)原因(yīn)，是为了把格雷格介(jiè)绍给那些生意伙伴(bàn)。至于那些企业，让人(rén)感到非常惊喜”，巴(bā)菲特说。

　　格雷格补充道，“我们确实希(xī)望和（那(nà)些(xiē)企业）有长期合作的机会。它们是一些(xiē)令(lìng)人难(nán)以置(zhì)信的投资机会，一(yī)直是非常好的投资机(jī)会。我很喜欢这些公司的文化和历史。我们对五大商社的两天走访是非常棒(bàng)的(de)。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特(tè)展望百年后的(de)伯克希尔(ěr)：

　　被股东眷顾，为社会带(dài)来幸(xìng)福感

　　在问(wèn)答环节，巴菲特(tè)提出了一(yī)百年后伯克希尔的发展愿(yuàn)景，他(tā)说(shuō)，希望这家公(gōng)司仍(réng)能被股东(dōng)们眷顾，并且为(wèi)社会带(dài)来(lái)幸(xìng)福感(gǎn)，拥有无限的资本和大量(liàng)的人才。“就像格(gé)雷厄姆1949年写下的书时(shí)至今日(rì)依然畅销且屹(yì)立不倒一样，成为其他(tā)人的榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯(bó)克希尔的(de)资本

　　仍会(huì)比大部分公司(sī)都要多

　　巴菲(fēi)特表示(shì)，“伯(bó)克(kè)希尔被认为是一个国家的资产而非负债(zhài)，以往记录(lù)已经(jīng)说明了这一点。未来12~15年(nián)，伯(bó)克希尔(ěr)的资本还是会比大部分公(gōng)司都要(yào)多，也仍然(rán)可(kě)以在(zài)国家的经济中投(tóu)入非常多(duō)的钱，带来更多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股(gǔ)票回购(gòu)不会停

　　巴菲特说(shuō)，“相信在(zài)格雷格继(jì)任后，他(tā)仍会做出与现在相(xiāng)同的股票回购决定。”

　　伯克(kè)希尔(ěr)哈撒韦非保险业务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔补(bǔ)充道：“沃伦和(hé)查理定下(xià)了(le)非常优(yōu)秀的回(huí)购计划框架(jià)，我会继续(xù)沿用，因为股票回(huí)购将同(tóng)时对股东和(hé)公(gōng)司自身的运(yùn)营(yíng)产生益处，如果资本足(zú)够且股票很有吸引力，那么(me)为什么不通过回(huí)购来提升单股内在(zài)价值呢(ne)？因(yīn)此当时机来(lái)临，我们会成为活跃的(de)股票回(huí)购方。”

　　谆谆(zhūn)人生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给自己写讣告，

　　并(bìng)逆向(xiàng)行动，人(rén)生的路就清晰(xī)了

　　在(zài)回答关于遗(yí)产规划的(de)问题时，巴菲特说(shuō)，在(zài)伯克希尔，只(zhǐ)要(yào)把某几只股票拿好就行，但(dàn)这并不适合所有人。如果你想(xiǎng)要你(nǐ)的(de)孩子拥有某种价值观，重要的(de)是：你(nǐ)要践(jiàn)行这样(yàng)的价值观，并和他们(men)谈论这个价值(zhí)观，从他们出(chū)生起，他们(men)就(jiù)在学习(xí)你。“你的(de)意志与此有(yǒu)关。”

　　巴菲特(tè)说：“如(rú)果你想弄(nòng)清(qīng)楚(chǔ)如何度过这一生，你可(kě)以写一下讣告(gào)，并(bìng)进行(xíng)逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴菲特：

　　我(wǒ)年事已高但没(méi)有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之(zhī)前(qián)观(guān)察过很多富裕家(jiā)庭，它们在财产规划分(fēn)配上都存在各自的问题。我年事已高，可我并(bìng)没(méi)有签过遗(yí)嘱，因(yīn)为签订(dìng)遗嘱需要孩子的理解以及他们的(de)建(jiàn)议。这件(jiàn)事(shì)情对(duì)于(yú)孩子(zi)而言(yán)，在20岁和(hé)60岁的不同时期来(lái)做，效果是不一(yī)样的”。

　　在他看来(lái)，过早向孩子宣告遗嘱会绑(bǎng)架他们的成(chéng)长(zhǎng)。“有一些人(rén)完全不向他(tā)们(men)的孩子(zi)透(tòu)露任(rèn)何遗嘱有关(guān)的(de)事(shì)情，而有些人则用遗(yí)嘱去绑架孩子(zi)的成长。当过早地向孩子宣读遗嘱，比如在他们的成长阶(jiē)段，让他们知道遗嘱上(shàng)的内容——这在以后会(huì)很难更改，我认(rèn)为(wèi)这是家长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格分享成功的秘诀：

　　活(huó)到老学到老，并学会(huì)感恩

　　会上(shàng)，查理·芒格说，“成功很(hěn)简单，比如花钱要量(liàng)入为(wèi)出，花的钱(qián)要比赚(zhuàn)的钱少；避免身边有能(néng)量的人(rén)和活动；要活到老学到老，要(yào)学(xué)会感(gǎn)恩。如果你(nǐ)能做到这一切，那(nà)你一定(dìng)会成功。如果(guǒ)做(zuò)不到，成功就需要更多(duō)的运气，当然，你一定(dìng)不要把自己的(de)命运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和(hé)自己喜欢的人(rén)一起工作(zuò)，业务(wù)中没(méi)有(yǒu)困难

　　巴菲特说，“我们的业务中没有困难，我们都非常(cháng)热爱(ài)自己的事业(yè)。每(měi)天早上起床时，我(wǒ)都感觉非常(cháng)棒。和一群我喜欢的人(rén)一起(qǐ)工(gōng)作(zuò)，彼(bǐ)此欣赏对(duì)方(fāng)，而且我(wǒ)上班通勤也(yě)只需要约5分(fēn)钟(zhōng)的(de)路程，这(zhè)是非(fēi)常理(lǐ)想(xiǎng)的工作环境，没有什么能比这更美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我时常关注《聪明的(de)投资(zī)者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大(dà)会上，巴菲(fēi)特(tè)再度提起本·格(gé)雷厄姆在投资(zī)上对他产生的积极(jí)影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他(tā)的书(shū)中写(xiě)下一(yī)些非常有说(shuō)服力的(de)话，告诉(sù)我我(wǒ)在过(guò)去8、9年间所从事和(hé)热爱的工(gōng)作都是(shì)错误的。我看了这本书（注：即《聪明的投(tóu)资(zī)者(zhě)》）一遍又(yòu)一遍。无论他的想(xiǎng)法(fǎ)是(shì)否正确(què)，我(wǒ)都非(fēi)常喜(xǐ)欢，甚至还不时去亚马逊(xùn)看看这本书的排名(míng)，它一直在畅(chàng)销榜上排在(zài)差(chà)不多第300名或第350名的位(wèi)置。试想下(xià)，到哪里再找一本书在(zài)其(qí)领域里具(jù)有这样持续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼