美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售(shòu)所有业务(wù)或部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银行传(chuán)出(chū)考虑可(kě)能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒(méi)体(tǐ)称(chēng)该行考虑包(bāo)括出售在内的战略选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合(hé)众银行发布声(shēng)明(míng)确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经增长，在(zài)第一共和银(yín)行(xíng)被出售后，该行(xíng)并未(wèi)经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继(jì)续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行此(cǐ)后表(biǎo)示(shì)，关于该(gāi)行磋(cuō)商出售资产(chǎn)等战(zhàn)略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一(yī)家让地区银(yín)行危机(jī)火上浇油的第一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌(diē)38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国(guó)参(cān)议院银行委员(yuán)会(huì)就近期大型(xíng)银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不善是导致(zhì)破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听(tīng)证(zhèng)会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签名(míng)银行和第(dì)一共和银行有非常独(dú)特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型(xíng)的科技以及(jí)生物(wù)医学初创(chuàng)企业；第一共和银(yín)行集(jí)中于财富管理(lǐ)；而签(qiān)名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确(què)将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议(yì)员们(men)也表(biǎo)示，美联(lián)储(chǔ)存在(zài)监管失(shī)误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国(guó)联邦和州政府官员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白(bái)宫方面也(yě)表示将监控“健康银行(xíng)面(miàn)临的(de)做空压力”。美股地区银(yín)行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某(mǒu)些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于(yú)地区(qū)银行(xíng)基本面强劲且资(zī)本充足(zú)，近(jìn)几日，做空(kōng)活(huó)动增加和股(gǔ)市波动已引起官员(yuán)及监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调(diào)显示(shì)，在(zài)美国(guó)银行体(tǐ)系动荡之际，近一半(bàn)的美国(guó)人(rén)担心他们(men)在银行或其他金融机构(gòu)账户上的钱(qián)的(de)安全(quán)。总共有48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自(zì)己的钱，其(qí)中19％的人(rén)为(wèi)“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不久的(de)数据相似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国(guó)成年(nián)人表示，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心自己资(zī)金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并(bìng)未(wèi)在银(yín)行业较为(wèi)平(píng)静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在(zài)危机得到解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可能并(bìng)非(fēi)美国人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油(yóu)化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当(dāng)地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基石化(huà)厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发(fā)了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还(hái)报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无人机袭(xí)击，导致(zhì)一储(chǔ)油(yóu)罐发(fā)生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三(sān)大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借(jiè)贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去年(nián)7月以来已连续7次(cì)上(shàng)调关键(jiàn)利(lì)率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘(pán)原油大(dà)幅走低带(dài)动(dòng)，内(nèi)盘原油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计(jì)加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰退前的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人(rén)士(shì)纷纷(fēn)表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险情绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身基(jī)本(běn)面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美(měi)联(lián)储如期加(jiā)息25个基(jī)点，市场对连续加息对经(jīng)济造成影响的担(dān)忧加剧；另一(yī)方(fāng)面，近期(qī)美国再度(dù)出现破(pò)产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品(pǐn)代(dài)表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉(sù)期货日报(bào)记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主要还是(sh塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗ì)与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国(guó)债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问题(tí)是另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文件警告称，如果不提高债务(wù)上限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对(duì)股市和商品等风险资(zī)产带来短期情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前(qián)美国银(yín)行(xíng)问题再(zài)次出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要风险在(zài)于(yú)当前的宏观避险情绪(xù)是否有(yǒu)可(kě)能演化(huà)成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周(zhōu)度级别的(de)拉升行情(qíng)。如果(guǒ)这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资(zī)产将会(huì)出现类(lèi)似于2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪(xù)指标的(de)跟(gēn)踪上，重点观(guān)察美股和(hé)VIX指数(shù)的进一步动向，侧(cè)重(zhòng)留(liú)意避险情绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美国(guó)制(zhì)造(zào)业、服(fú)务业以及(jí)综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上(shàng)升和通(tōng)胀居高(gāo)不(bù)下的(de)情(qíng)况下，美国经济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠(dié)加美国就业(yè)市(shì)场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳动力市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经济面临的(de)风险正在(zài)上升。而在(zài)此次美(měi)联储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于(yú)实(shí)现(xiàn)2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停止加息(xī)取(qǔ)决(jué)于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关(guān)注(zhù)点(diǎn)在于(yú)美联(lián)储是否会在接下来(lái)的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期(qī)原(yuán)油(yóu)盘面连续(xù)大跌(diē)的情况与3月中旬的(de)走势(shì)类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在银(yín)行业危(wēi)机的背景下(xià)，宏观避险情绪(xù)升温引发(fā)盘面快(kuài)速下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避险还有一(yī)部(bù)分债务上限的加成；二是当前原油基(jī)本面(miàn)状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高(gāo)的(de)参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面上(shàng)的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期(qī)原油盘面也(yě)要重(zhòng)点留(liú)意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具(jù)备持续(xù)大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进入夏(xià)季用油高(gāo)峰，市场预期需求将(jiāng)会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定(dìng)油价(jià)进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短期油(yóu)价(jià)仍(réng)以(yǐ)弱势振荡为(wèi)主，价(jià)格的突(tū)破上行(xíng)仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认(rèn)为，目(mù)前原油(yóu)还(hái)是振荡格(gé)局，价(jià)格(gé)向下(xià)逼(bī)近年内低点(diǎn)，短线观(guān)察前低(dī)的支撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向下，主(zhǔ)要看(kàn)避(bì)险情绪(xù)的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别(bié)的(de)行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗空。

　　在于芃森(sēn)看来，美(měi)联(lián)储年内(nèi)加息(xī)基本全部(bù)落地，后期将不再存在(zài)加息对大宗商品压制的预期(qī)，情(qíng)绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市场的(de)影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要(yào)观察(chá)。基(jī)本(běn)面上，市场对经(jīng)济衰退的担(dān)忧仍未(wèi)结束，需求会(huì)下降多(duō)少(shǎo)也尚(shàng)未有明确(què)的(de)定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前(qián)原油(yóu)阶(jiē)段性底(dǐ)部(bù)或已出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏(piān)强(qiáng)。美国(guó)将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和(hé)美国的问题(tí)依然存(cún)在，沥青(qīng)原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴(tiē)水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来(lái)的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持(chí)续高(gāo)位，对比往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基(jī)本(běn)面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计(jì)划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥(lì)青(qīng)生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度受(shòu)沥(lì)青生产利(lì)润较好(hǎo)影响，国内沥青(qīng)装置(zhì)开工率持(chí)续回升，尽管近期随着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺的问题持(chí)续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处(chù)于季节性淡(dàn)季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍没(méi)有较好的表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温(wēn)的回升，道(dào)路施(shī)工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥青价(jià)格波(bō)动的主要逻辑在于成本端原(yuán)油(yóu)，短期供需端矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预(yù)期的压力(lì)，预计原(yuán)油(yóu)仍维(wéi)持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价(jià)格也(yě)难有较强的表现，短期仍(réng)跟(gēn)随原(yuán)油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合(hé)加工利润(rùn)或将有所增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持续累积，但仍处历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水(shuǐ)平，加(jiā)之天(tiān)气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥青(qīng)期(qī)价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥青原(yuán)料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调油(yóu)需(xū)求不(bù)及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的(de)扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大(dà)期货研究院能化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏(piān)强，聚酯工厂买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负(fù)反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入(rù)压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开(kāi)工率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂(liè)解价差(chà)开始回落，芳烃(tīng)调油需求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内(nèi)有(yǒu)三套(tào)共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽(suī)然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于(yú)高加(jiā)工差下(xià)装置开(kāi)工(gōng)较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观察(chá)。而且，亚东(dōng)石化和(hé)英力士重启(qǐ)提(tí)负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释(shì)放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国(guó)汽油库存进入4月后(hòu)去化力(lì)度放(fàng)缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提(tí)前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部(bù)分装置开工，且随着集(jí)中(zhōng)检修(xiū)将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及(jí)预期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注(zhù)原(yuán)油价(jià)格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油(yóu)价格(gé)企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加(jiā)弹开工率也出(chū)现了周度回升的态势。最大的利空因素在(zài)于(yú)PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前(qián)两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势(shì)延(yán)续。从价(jià)格走势看(kàn)，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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