本周(zhōu)，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数(shù)基金产品已有3只(zhǐ)成(chéng)立，分别为鹏(péng)扬北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)、工银(yín)瑞信北证50成份指数(shù)基金(jīn)和万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)表示，流动性问题(tí)是(shì)制约北交所发展的首要因(yīn)素，不过(guò)随(suí)着公(gōng)募基金(jīn)加速布局，增(zēng)量资(zī)金(jīn)不断(duàn)涌入下，流动性(xìng)问题有望持(chí)续改善；同时，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公司(sī)被显著低估，正是长线资(zī)金布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　第二批北(běi)证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)，根据招募(mù)说明书，该基金主要跟踪北(běi)证50成份指(zhǐ)数，由于是(shì)发起式基金，认购金(jīn)额(é)满1000万元(yuán)即可成立，总监和经理哪个大认购期(qī)为(wèi)5月8日(rì)至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指数基金产品成(chéng)功获批(pī)，工(gōng)银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时基金四家公募基金公司拿(ná)到批(pī)文。除(chú)博时(shí)基金(jīn)外，万家(jiā)基金的北证50指(zhǐ)数产品(pǐn)也(yě)是以(yǐ)发起(qǐ)式的(de)形式设立。

　　截(jié)至目前(qián)，除博时基金旗下(xià)产(chǎn)品(pǐn)正在发行外(wài)，其余3只(zhǐ)产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月(yuè)25日成立，获2225户(hù)有效认购，募(mù)集规(guī)模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数(shù)基金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募集规(guī)模(mó)2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数基金(jīn)于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数的(de)投资(zī)价值，万家北(běi)证50成份指数(shù)基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值(zhí)普遍显著低于(yú)其他上(shàng)市板(bǎn)块中业务相关度较高的同类股(gǔ)票，具有较(jiào)大估值提升(shēng)空(kōng)间。随(suí)着市(shì)场流(liú)动性的增强(qiáng)和(hé)创新型(xíng)中小企业的(de)高速成长(zhǎng)，有望实现(xiàn)业绩和估值双升，长期投资(zī)价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基金(jīn)月内(nèi)加速“回血”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内(nèi)回报(bào)、成立以来回报悉(xī)数为负，其中年(nián)内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始(shǐ)加速“回(huí)血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数方(fāng)面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅(fú)下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌(diē)，但5月以(yǐ)来又开(kāi)始持续上涨，且市(shì)场表现(xiàn)居前(qián)。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比沪深(shēn)市(shì)场核心指数表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证(zhèng)指数、沪深(shēn)300、上(shàng)证50等在内的(de)30只核(hé)心(xīn)指(zhǐ)数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数(shù)基金相(xiāng)继成立，这使(shǐ)得北(běi)交所整体流(liú)动性(xìng)有所改善(shàn)。从中观维度(dù)来看，北交所很多优质企业(yè)的估值(zhí)仍然偏低，预(yù)计随着流动性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持续(xù)释放，北(běi)交所板块整(zhěng)体走势有望(wàng)持续向好。”北京一大型公募基金(jīn)人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市(shì)公司业绩表(biǎo)现来看，2021年(nián)北(běi)交所上市公司(sī)盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司净利润达(dá)5000万(wàn)元以上；2022年北交(jiāo)所上市公(gōng)司(sī)全年(nián)共实(shí)现净利润138.11亿(yì)元，平均(jūn)实现(xiàn)净(jìng)利润7230.81万元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅(fú)超(chāo)过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北(běi)交所上市公司业绩(jì)正持续(xù)释(shì)放。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交所主题权益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，除大(dà)成(chéng)北交所两年定开年内(nèi)收益为(wèi)负(fù)外，其余9只(zhǐ)北交所主题权益基金(jīn)年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开(kāi)年内(nèi)回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实(shí)北交所(suǒ)精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资(zī)金布(bù)局良机

　　对于(yú)北(běi)交所(suǒ)投资价值，多位业(yè)内(nèi)人士认为，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低估，不过正是(shì)长线资(zī)金布局(jú)的(de)良好(hǎo)机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基金(jīn)经理叶勇直言，北(běi)交(jiāo)所市场上，制约其发展的依然是市场(chǎng)本身较差的流(liú)动性问(wèn)题，市(shì)场(chǎng)制度性(xìng)差异导致其与沪深市场(chǎng)相(xiāng)比，可比公司估值表现(xiàn)差异(yì)较大。除了(le)继续降(jiàng)低投资者门槛、扩大优质上市企业(yè)数(shù)量外，后续北(běi)交所市场(chǎng)有(yǒu)必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通(tōng)转(zhuǎn)板(bǎn)通道，从而活跃(yuè)市(shì)场交易(yì)，通过沪(hù)深市场的引领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上(shàng)讲，目前的北交所优(yōu)质公司被显著低估，也是长线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两年(nián)定开(kāi)基金(jīn)经理顾鑫(xīn)峰表示，站在(zài)当(dāng)前的位置，对于北交所的后续表(biǎo)现充满(mǎn)信心(xīn)，信心来源于四个方面。

　　一(yī)是北交(jiāo)所公司目前估值已经非常便宜，他们测(cè)算(suàn)前几(jǐ)大重仓(cāng)股(gǔ)的平(píng)均(jūn)估值在20倍(bèi)以内，切(qiè)换到(dào)2023年(nián)估值在15倍(bèi)以内，这个(gè)估值水平对于(yú)具备专(zhuān)精特新特性的中小成(chéng)长型(xíng)企业而言(yán)是非(fēi)常具有吸(xī)引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现(xiàn)很多北交所公司今年以来依然延续了较快(kuài)的增长速(sù)度(dù)，发展整体(tǐ)是符合(hé)预期的，业(yè)绩(jì)的(de)持续(xù)增长进(jìn)一步消(xiāo)化了估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去(qù)年四季(jì)度以来(lái)北交所出(chū)了(le)不少(shǎo)政策利好，包括发布《北京证券交易(yì)所股票(piào)做(zuò)市交易业务细则》和(hé)《北京证(zhèng)券交易所(suǒ)股票(piào)做(zuò)市交易业务(wù)指引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨(kuà)市(shì)场指数体系，北证50指数11月(yuè)份正式上线等政(zhèng)策的(de)密集发布，可以说对这个市(shì)场是加大了呵护(hù)的力度(dù)，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的公司较多，其(qí)中不(bù)乏(fá)优质(zhì)的个股，供给上来了，给他们增加了筛选的(de)范围，尽管短(duǎn)期可能由于供给增加对整(zhěng)个市场的流动(dòng)性造成一定(dìng)的(de)扰(rǎo)动，但(dàn)增加(jiā)优质供给是市场长期发展的(de)基(jī)石，这使得他们选择优质中小专精特(tè)新(xīn)企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交(jiāo)所精(jīng)选两年定(dìng)开基金经理(lǐ)张靖(jìng)表(biǎo)示，北(běi)交所作为新兴(xīng)的股票交易(yì)市场，目前仍处于初创期，上市股票数(shù)量还(hái)不(bù)够多，市场关注度(dù)还不高，整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平相(xiāng)较于沪深交易所明(míng)显(xiǎn)低估。随(suí)着(zhe)宏观经(jīng)济触底回(huí)升，和(hé)北交所(suǒ)快速发展，投资(zī)机(jī)会应(yīng)会(huì)越(yuè)来越多。

　　开源证(zhèng)券研(yán)报表示，“中特(tè)估”下，北交所作为(wèi)A股“中特(tè)估”组成部(bù)分之一，或有望随着北交(jiāo)所改革的不断(duàn)推进(jìn)和投资者(zhě)关注度提升逐渐(jiàn)得(dé)到估(gū)值体(tǐ)系(xì)修复。从2023年一季度的公募(mù)基金持仓变化来看，这一趋势(shì)已经(jīng)初(chū)露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高(gāo)权重、低估(gū)值公(gōng)司(sī)获增持较多。此外，北证50成分股(gǔ)中(zhōng)尚(shàng)拥有多个被低估标(biāo)的，未来随(suí)着北交所(suǒ)改革(gé)的不断推进和投资者关注度提(tí)升，北交所流动性(xìng)随之改善，这(zhè)些大(dà)市值、高权重、低(dī)估值的公司获得(dé)重估可能(néng)性较大。

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