美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所有业务或(huò)部分业务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传(chuán)出(chū)考虑可(kě)能出售(shòu)的消息(xī)。本周三(sān)美(měi)股盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括出售(shòu)在(zài)内的(de)战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合众银行发布(bù)声明确(què)认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月(yuè)以来(lái)已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被出售后(hòu)，该行(xíng)并未经历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后(hòu)表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出售资产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区(qū)银行危机火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美(měi)国参议(yì)院银行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事(shì)件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监(jiān)管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不善是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行(xíng)和(hé)第一共和银(yín)行有非(fēi)常独特(tè)的(de)商业模式(shì)，硅谷银行(xíng)专注于资本(běn)密(mì)集型的科技以及生(shēng)物医(yī)学(xué)初创(chuàng)企业；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而签名(míng)银(yín)行则有大量的(de)数(shù)字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮(cháo)归(guī)咎(jiù)于行政管理不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭(bì)会将(jiāng)美国经济(jì)拖入衰退。专家(jiā)和议员们也(yě)表示，美(měi)联储(chǔ)存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情人士周四报(bào)道，美国联邦和(hé)州(zhōu)政府官员(yuán)正在评估近(jìn)几天银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能(néng)性，白宫方面(miàn)也表示(shì)将监(jiān)控“健康(kāng)银行面临的(de)做空压力”。美(měi)股地区银行(xíng)股本(běn)周大幅(fú)下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过(guò)做空某些地区(qū)银(yín)行(xíng)获利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人士称(chēng)，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且(qiě)资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管机构越来(lái)越多(duō)的(de)关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调显示，在美(měi)国银行体系(xì)动荡之际(jì)，近(jìn)一半的美(měi)国(guó)人(rén)担(dān)心他们在银行或(huò)其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国(guó)成年人(rén)表(biǎo)示他(tā)们(men)担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的(de)数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖(gài)洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较为平静的时期测(cè)量过(guò)这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到(dào)解决(jué)后，人们对存款安(ān)全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可能并非(fēi)美国人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一架(jià)无(wú)人(rén)机(jī)撞击了(le)该工(gōng)厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾目(mù)前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三(sān)大(dà)关键利率均(jūn)上调25个基点。主要(yào)再融(róng)资利率(lǜ)、边际(jì)借(jiè)贷利率和(hé)存款机制利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过(guò)专(zhuān)家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退(tuì)前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期(qī)货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来(lái)的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性(xìng)。一方(fāng)面，美(měi)联储如期(qī)加息(xī)25个基点，市场对连(lián)续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期美国(guó)再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告(gào)诉(sù)期(qī)货日报(bào)记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银行危(wēi)机事(shì)件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市(shì)场担心该问(wèn)题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白宫对(duì)此发布(bù)的一份评估文件警(jǐng)告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济(jì)都将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商(shāng)品等风险资产(chǎn)带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层面(miàn)的不确(què)定性较(jiào)大，主要(yào)风(fēng)险在于当前的宏观避(bì)险情绪(xù)是否有可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日(rì)度级别演变成周度级别的(de)拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这(zhè)种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)出现(xiàn)，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)将会出现类似(shì)于(yú)2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的(de)跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服(fú)务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利(lì)率(lǜ)上升和通胀居高不(bù)下的情况(kuàng)下，美国经济难(nán)以获得动能(néng)。叠加(jiā)美国就业市(shì)场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温(wēn)，经济面临(lín)的(de)风险正在上升。而在此次(cì)美联储议(yì)息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力(lì)于(yú)实(shí)现2％的通胀目(mù)标，是否停(tíng)止加(jiā)息取决于数据。美(měi)联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策(cè)，回归宽松(sōng)。目前市场(chǎng)的关注点在(zài)于美联储是否会在接下(xià)来的议息会议(yì)中暂停加息，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬(xún)的走势类似(shì)，甚至驱动上也有(yǒu)较高的(de)相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点是在银行业危机的(de)背(bèi)景下，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是(shì)此次宏(hóng)观避险还(hái)有一部分债务上限的加成；二(èr)是当前原油基本面状态要(yào)好于3月。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油(yóu)大(dà)跌有较(jiào)高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上(shàng)的(de)表现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经(jīng)连续(xù)五周出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市(shì)场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东(dōng)产油国(guó)为(wèi)稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然(rán)实(shí)际落地情况仍需观察，但整体上市场再(zài)度进入供小于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖(mài)情(qíng)绪(xù)的逐步释(shì)放，原(yuán)油供(gōng)给端(duān)尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势(shì)振荡为主，价(jià)格的突破上行仍(réng)需其他(tā)利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来(lái)能否(fǒu)驱动(dòng)原(yuán)油破位向下(xià)，主要看(kàn)避险情绪的(de)持续蔓(màn)延情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不(bù)到(dào)实质性大(dà)利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来(lái)，美(měi)联(lián)储(chǔ)年内(nèi)加息基本全部落(luò)地，后期将不再存(cún)在加息对大宗商(shāng)品压(yā)制的预(yù)期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续大(dà)幅加息后对市(shì)场的影响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观察(chá)，情绪的(de)底部可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束(shù)，需求会下降多少也尚(shàng)未有明(míng)确的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目前(qián)原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青大幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日(rì)大(dà)幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍(shào)，相(xiāng)较(jiào)原油而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏(piān)强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青(qīng)分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题依然(rán)存在(zài)，沥青原(yuán)料供(gōng)应减少，稀释(shì)沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了(le)成本(běn)端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续高位，对比(bǐ)往年(nián)同期(qī)数据，供应提前(qián)发力(lì)，叠加终端需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期货能化分(fēn)析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无(wú)配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和(hé)广西(xī)东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥青装置开工率持(chí)续(xù)回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修增加(jiā)，但当前(qián)沥青(qīng)供应仍(réng)处于相对偏(piān)高水平。”金信(xìn)期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应存在收缩预(yù)期(qī)，后续(xù)关注国内炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需(xū)仍(réng)处于季(jì)节(jié)性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预期仍(réng)在，且随着气(qì)温(wēn)的回升，道路施(shī)工项(xiàng)目逐渐启动，预计(jì)需(xū)求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价(jià)格波动(dòng)的主要逻辑(jí)在(zài)于成本端原(yuán)油，短期供需端(duān)矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在(zài)此(cǐ)背景下(xià)，沥(lì)青价格也(yě)难(nán)有较(jiào)强(qiáng)的表现，短期仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持(chí)续(xù)累积，但仍处(chù)历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之(zhī)天气(qì)转暖(nuǎn)，下游终端具备施(shī)工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢(féng)低做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关(guān)注沥(lì)青(qīng)原(yuán)料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油需求不及(jí)预(yù)期、PX海外两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思开工率上升以(yǐ)及聚(jù)酯开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰动(dòng)加(jiā)大了成本(běn)端的(de)跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究(jiū)院能化(huà)组(zǔ)组长谢(xiè)雯(wén)告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开工(gōng)率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月(yuè)中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至(zhì)73％，国内(nèi)开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思下(xià)压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计(jì)划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐(táng)咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表(bi两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思ǎo)示(shì)，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积(jī)，而(ér)且(qiě)从(cóng)年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在(zài)提(tí)前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨的(de)偏高水平，有助于带动部(bù)分装置开工(gōng)，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾(wěi)声，预计(jì)5月(yuè)底(dǐ)负荷或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而(ér)国内部分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上升状态(tài)，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期，当前(qián)美(měi)湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制(zhì)芳(fāng)烃美(měi)亚(yà)价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调油需求再起，在(zài)聚(jù)酯开工率有改善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能(néng)会(huì)慢慢(màn)发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了(le)周度回升(shēng)的态势。最大(dà)的利空(kōng)因素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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