4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消费旺季(jì)强(qiáng)劲势(shì)头(tóu)，下游纺企开工(gōng)负荷(hé)高(gāo)位，加之市场对(duì)新年(nián)度(dù)减(jiǎn)产(chǎn)担忧(yōu)加重，国(guó)内棉(mián)价持续上(shàng)涨。而国外金融市场风(fēng)险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局面下(xià)，外(wài)棉价格(gé)承压运行，导致国(guó)内外棉花价(jià)差不断收缩，最(zuì)终至4月底5月初(chū)结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来(lái)一直维持倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉价连(lián)续攀(pān)升(shēng)，价差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的原因在于国内(nèi)供需(xū)矛盾(dùn)更为(wèi)突出，春节后国内需求持(chí)续(xù)修复，外贸订单表(biǎo)现也好于预期，叠加新疆天(tiān)气不利棉花播种(zhǒng)和出苗(miáo)，减产(chǎn)预(yù)期推动(dòng)国内棉价(jià)不(bù)断走强。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空间(jiān)受限。”申(shēn)银万国期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯(xùn)棉花为什么风流女人看指甲分析(xī)师高飞堂(táng)告(gào)诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消费旺季拉动效果明显，大多纺企(qǐ)纱(shā)线(xiàn)产品库(kù)存低位，开工负荷保持高位运(yùn)行。据(jù)监测(cè)，山东主销区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月提高8个百为什么风流女人看指甲分点；纺企所(suǒ)接订(dìng)单排单时间达到10天，较(jiào)上月增加2天，开(kāi)工(gōng)负荷及订(dìng)单排单(dān)时间达(dá)到(dào)近(jìn)两年来最高水平。同时由(yóu)于(yú)大(dà)部分纺企纱线产品库(kù)存低位，产销压力较(jiào)小(xiǎo)，促使部分企业增加原棉储(chǔ)备库存(cún)，为棉花市(shì)场(chǎng)消费(fèi)提(tí)供了(le)坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉花现货价格持续上涨，但下(xià)游纺(fǎng)企(qǐ)对高(gāo)价棉花的接受程度并(bìng)不高，仍以刚需采购为主。5月(yuè)进(jìn)入淡季(jì)后，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并(bìng)未有效(xiào)传导到下(xià)游，棉(mián)纱(shā)、坯布价格(gé)近(jìn)期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利多的推(tuī)动(dòng)下强势上涨。中(zhōng)棉协调(diào)查报(bào)告显示(shì)，2023年(nián)全(quán)国植(zhí)棉意(yì)向面(miàn)积为4155.75万亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期扩(kuò)大(dà)3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天气(qì)，给棉花(huā)播种以及(jí)出苗带(dài)来了(le)不利影(yǐng)响，进一步(bù)加(jiā)剧了市(shì)场对于新年度产量大(dà)降的担忧，也(yě)为减产炒作提供了助(zhù)推剂(jì)。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉(mián)一度回落，但(dàn)近日新疆地区(qū)迎来强降雨，部分(fēn)地区(qū)伴随(suí)大(dà)风和沙尘暴，可能(néng)会(huì)对棉苗(miáo)生长(zhǎng)产生不利影响(xiǎng)，再度(dù)引发了市场(chǎng)对于(yú)天气的关注，期价(jià)再创(chuàng)阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积(jī)普遍下(xià)降，根据我们(men)的调研结果推算，2023年(nián)新(xīn)疆(jiāng)棉花(huā)种植面积总(zǒng)计或下(xià)降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以来，南北疆(jiāng)气温(wēn)普(pǔ)遍偏低，尤其是(shì)北疆(jiāng)因积(jī)温不足，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中(zhōng)下(xià)旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹(báo)等极端(duān)天气，导致部分棉(mián)田(tián)重播，预计新年度棉苗生(shēng)长(zhǎng)进度(dù)较去年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃(líng)克重(zhòng)，或导(dǎo)致减产幅度扩大(dà)。”高飞(fēi)堂说，再者就(jiù)是行业人士对新年度供应收紧预期增强，普遍(biàn)提高现货售卖价(jià)格。4月份国(guó)内价(jià)格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上，国内(nèi)供(gōng)应端方面，在意向种植面积下(xià)降和播种期低温天气的双重作用下，新年度棉(mián)花减产概率大大增加。需求(qiú)端，目(mù)前(qián)下(xià)游纺织(zhī)企业的开机率(lǜ)维持(chí)高位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚(shàng)可，需求端带来(lái)的(de)负反馈(kuì)并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下(xià)游需求存在走弱的预期，短期对国(guó)内棉价形成一(yī)定的(de)压力。但(dàn)中长期内需持续复苏的逻辑(jí)并未改变，中国已经成为(wèi)支撑全(quán)球(qiú)棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份(fèn)欧(ōu)美高通胀(zhàng)问题持续，使业(yè)者担忧持续加息(xī)的(de)紧缩政策，或降低居民对纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中(zhōng)国棉(mián)花(huā)消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月下(xià)旬公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国(guó)外棉花市场(chǎng)阶(jiē)段性需求下滑，外棉价(jià)格也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需(xū)预测，将(jiāng)全球(qiú)棉花产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉花(huā)消(xiāo)费量大幅(fú)调(diào)增144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期(qī)末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多(duō)，2023/2024年度全(quán)球棉花消(xiāo)费将显著复苏(sū)，全球棉市供需(xū)有望转强，支撑(chēng)国(guó)际棉价(jià)重(zhòng)心(xīn)上(shàng)移。”李馨说(shuō)。

　　事(shì)实(shí)上，在国(guó)内经济(jì)向好预期下，棉(mián)纺织市场消(xiāo)费(fèi)增长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩(suō)，促使棉企挺价出(chū)货(huò)意愿增(zēng)强，国(guó)内棉花价格随之水涨船高；而国外弱预(yù)期(qī)背(bèi)景下，消费(fèi)下滑，与国内(nèi)形成(chéng)明显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花(huā)价差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首次转正(zhèng)。截至(zhì)5月16日，国内外棉花价差延续正值。国(guó)内棉花价格(gé)回归至外棉(mián)价格上方，或(huò)使纺(fǎng)企用棉成(chéng)本增加，后续(xù)与外棉市场(chǎng)的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于(yú)后市，李馨认(rèn)为(wèi)，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺(quē)乏(fá)实质性利好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期(qī)预计(jì)宽幅振荡为主。中长期看，国(guó)内棉花产(chǎn)量下滑(huá)是大概率事(shì)件，今年(nián)已有许多轧(yà)花厂在升级改造加工设(shè)备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花(huā)厂来说(shuō)，如果棉花(huā)产量面临减少，新(xīn)棉抢收大概率会在今年重演，中长(zhǎng)期棉价重(zhòng)心有望继(jì)续(xù)抬升。

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