北京(jīng)时间(jiān)5月6日晚(wǎn)，伯(bó)克希尔·哈撒韦召开(kāi)年度股东(dōng)大会。公司董事长93岁的沃伦·巴菲特和(hé)副董事长——99岁的查(chá)理·芒格先(xiān)生，一边吃(chī)喜(xǐ)诗(shī)糖(táng)果，一边回(huí)答了来自全球投资者5个多小(xiǎo)时的互(hù)动提问。

　　在(zài)这次股东会中，两位奥(ào)马哈“先知”再度和投资者(zhě)分享了(le)投资、成功以及长寿的秘诀，并就市场关(guān)注的AI、新能(néng)源、美(měi)国银行危机、苹果以(yǐ)及公司“接班人(rén)”等热点话题进(jìn)行(xíng)了探讨。

　　例如，巴菲特在股东会上(shàng)表示，他和芒格依(yī)然(rán)高度看(kàn)好苹果(guǒ)公司。“如果让消费者选(xuǎn)择，是(shì)放弃第二台车，还是(shì)放弃iPhone，我想大多数人(rén)会放弃第二辆车。这(zhè)是(shì)消费(fèi)者(zhě)行为对苹果公司带来的机会。”

　　同时，也谈到了台积电在产业链中的重要位置。巴(bā)菲(fēi)特认为，“目前没有一家(jiā)公司可以与台积(jī)电相比拟(nǐ)，这(zhè)家(jiā)公司拥有非凡的领导地(dì)位(wèi)。”

　　为了让读(dú)者能(néng)够在第一时(shí)间获取(qǔ)本次(cì)股东会(huì)最(zuì)新观点，筛选(xuǎn)出40条核心精(jīng)华内(nèi)容，以飨读者。

　　重点企业背后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并(bìng)不(bù)合(hé)理，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比后者好许多

　　会上，巴菲特说，“伯(bó)克希尔(ěr)买卡车(chē)加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的(de)原因是(shì)，买Pilot是一(yī)个分成三个阶(jiē)段(duàn)的交易，第一个阶段价(jià)格很好，第二个(gè)阶段(duàn)由于他们(men)去年优(yōu)异的业绩对(duì)卖家很有利。

　　自从我(wǒ)们在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的股(gǔ)份(fèn)以来，这部分股份已进行了(le)“股(gǔ)权(quán)”会计处(chù)理。2023年初，伯(bó)克希(xī)尔(ěr)将(jiāng)购买Pilot的额外权益，这将使我们(men)的所(suǒ)有权提高到(dào)80％，并导致(zhì)我(wǒ)们(men)在财务报表中充分整合Pilot的(de)收益(yì)、资(zī)产和(hé)负债(zhài)。拿(ná)Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太(tài)合理，Pilot的选址要比(bǐ)后者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望(wàng)能够拥有多个

　　具备(bèi)沃尔(ěr)玛一(yī)样分销能力的分销商

　　巴菲特(tè)表示，“沃尔玛的(de)分(fēn)销做的很好，我们有很多产品供(gōng)应给它，但(dàn)有些产品(pǐn)很难让人们只去沃(wò)尔(ěr)玛购买，我(wǒ)们也(yě)会把产品的分销渠道多元(yuán)化，我们(men)希望能够(gòu)拥(yōng)有多(duō)个具备沃尔玛一样分销(xiāo)能力的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特(tè)：喜诗糖果虽然有(yǒu)101年的历史，

　　但其魔力也不是(shì)无限的

　　再谈(tán)自身钟爱的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当前面临的问题不在于(yú)是否开(kāi)新店。我和查理为了把这个品牌推向全球做(zuò)过很多(duō)尝(cháng)试，每次我们都是在最初觉得走对了方向，但后(hòu)来发(fā)现还(hái)是不(bù)行。喜(xǐ)诗(shī)糖果有101年的(de)历史，虽(suī)然有自己(jǐ)的魔力，但魔力也(yě)不是(shì)无(wú)限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营(yíng)难题比较多

　　关于电影和(hé)迪士尼，芒格说，电(diàn)影(yǐng)行业(yè)是一个（经营）非(fēi)常困(kùn)难的(de)行(xíng)业，是（竞争）非常(cháng)严(yán)峻(jùn)的行业。“举(jǔ)个例子，假如疫情前有70％的业务，随着疫情的来临，客流量(liàng)减少了，但电影院不能减少影片供应，也不能(néng)减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购(gòu)动视(shì)暴雪的事(shì)情上

　　微软(ruǎn)已(yǐ)经做(zuò)得非(fēi)常出色了(le)

　　有投(tóu)资人提问，伯(bó)克希尔出(chū)售动视暴雪股(gǔ)份是否影响到了微软对其(qí)的收购？对此，巴(bā)菲特回(huí)复：“伯克希尔所有监管要求(qiú)下应披露(lù)的事项都已在13-F或10Q文件里写明(míng)了。至于微软，我认(rèn)为他们已经做得(dé)非常出色了，为了达成这笔收购(gòu)，微软与(yǔ)英国有关部门积极地进行了合(hé)作，但(dàn)这并不(bù)代(dài)表他们最终一定(dìng)会成功，这也不是愿意多花钱(qián)就能解决的(de)问题。我还不清楚最终结果会如何(hé)，但即使这(zhè)笔(bǐ)收购(gòu)最终(zhōng)没有(yǒu)成功，也不代(dài)表微软或动视暴雪(xuě)有(yǒu)任何(hé)的缺(quē)陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司，

　　其在伯克希尔持仓占比已(yǐ)超过了能源业务

　　在(zài)股东大会上，巴(bā)菲特高度(dù)肯定了苹果公司(sī)。他说，“苹果公司(sī)在我(wǒ)们仓位中的占比超过了能源业务。虽然我们持有苹果的股份(fèn)占比不高，但(dàn)每(měi)年的权(quán)重都在增(zēng)加。我不(bù)懂(dǒng)手(shǒu)机，但我(wǒ)能看明白消费者的(de)习惯。如(rú)果让(ràng)消费者(zhě)选是放弃(qì)买手机还是放弃买汽车，我想很(hěn)多人会选放弃(qì)汽车。”

　　“我(wǒ)们(men)不知道未来趋势(shì)会如(rú)何发展，但我们知(zhī)道什么是正确的价(jià)格，我们(men)可(kě)以在消(xiāo)费者(zhě)行为(wèi)方(fāng)面做一定的(de)预测，以及(jí)它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第(dì)二辆车和买(mǎi)iPhone之间选择，多数人可(kě)能会选择放弃买(mǎi)车

　　有投资者对(duì)于苹(píng)果(guǒ)占伯克希尔(ěr)组合(hé)的35％表示担忧，认为这(zhè)已经接(jiē)近了(le)危险范围。

　　对此，巴(bā)菲(fēi)特肯定地表示，“你(nǐ)的(de)美元是好的。”以此来表示(shì)，这笔投资(zī)是没问题的(de)，甚至是非常有机会的。“铁路、能源和喜诗糖(táng)果等都是生意(yì)，而苹果的商业模式更好。消费者花钱的(de)时(shí)候都有自己的喜好，有些人会花1500美(měi)元(yuán)买一部手机，同样，也(yě)有人花3.5万美(měi)元买第二辆车。我认为，如(rú)果他们(men)要么(me)放弃(qì)第二辆车，要么放弃他们(men)的iPhone，我想(xiǎng)，他们会放弃(qì)第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特(tè)：在芯片行业台积(jī)电(diàn)拥有非凡的领导地(dì)位

　　《红(hóng)周刊》事前发送了提问，想了解(jiě)伯克希尔在(zài)一个季度内(nèi)快速买入卖出台积电的原因。在问答环节，巴(bā)菲特对此进(jìn)行了说明(míng)，在他看来台(tái)积电(diàn)是世界范(fàn)围内管理最完(wán)善且最重要(yào)的公司之一，即使是(shì)5至20年后也不会变。

　　“我重估(gū)过(guò)，尽管(guǎn)很多人想要提(tí)高(gāo)美国的芯(xīn)片产(chǎn)能，但我认(rèn)为，它(tā)只能(néng)留(liú)在（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买的一家子(zi)公司参(cān)与了(le)亚(yà)利桑(sāng)那州的部分芯片工(gōng)作，但至少在我(wǒ)看来，目(mù)前(qián)我们没有一家公司可(kě)以(yǐ)与台积电比(bǐ)拟，这家公司拥有(yǒu)非(fēi)凡的领导地位。何况(kuàng)它们(men)还拥有一位91岁的(de)创始人，这(zhè)家公司(sī)非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自(zì)己，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲(fēi)特(tè)，你(nǐ)是否认为埃隆(lóng)·马斯(sī)克高估了自己？巴菲特的回(huí)答是(shì)，“是(shì)的，我认为埃隆·马斯克高估了自己(jǐ)，但他很有才(cái)华(huá)。所以，他(tā)高估了(le)一个不(bù)需要高估就能成为(wèi)天才的(de)人。他真的很聪明(míng)，我想他的智(zhì)商可能(néng)会(huì)超过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完成一些（伟大的）目标，他喜(xǐ)欢接受(shòu)不可能的(de)目标(biāo)。我们(men)的不同之(zhī)处在于，我想要的不多，我(wǒ)在(zài)寻找(zhǎo)简单、确定性高的工作，我不想要(yào)那么(me)多的失败。但埃隆·马斯克需要(yào)狂热，致(zhì)力于解决不可能的问题。我喜欢我现在的生活(huó)方式，我不喜(xǐ)欢和他(tā)在一(yī)起，他也(yě)不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车(chē)即(jí)将大获成功，

　　但我并不(bù)喜欢

　　关于新能源(yuán)和汽车(chē)厂商，巴菲特表示，“很长一段时间内，我和查(chá)理都觉得，汽车(chē)行业太艰难了(le)。例如福(fú)特汽车(chē)公司，曾经亨利(lì)·福特看起来(lái)拥有整个世界，但20年后，他们正在赔钱。前(qián)几天，我(wǒ)读了通用汽车公司1932年的年(nián)度报告，其中显示，他们有19000个经销商(shāng)，而当时人(rén)口(kǒu)大约(yuē)是1.2亿(yì)左(zuǒ)右。现在(zài)美国有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品(pǐn)牌只有18000左右个经销商。此外，美国(guó)的汽车公司(sī)还会面临来自世界各地的竞争(zhēng)。”

　　芒格补充道，“但事实也并非如此，法拉(lā)利(lì)就(jiù)处于一个特(tè)殊的位置。虽(suī)然我们觉得，汽车不是一个(gè)吸引人的行业，但电(diàn)动汽车即将大(dà)获(huò)成功。现在(zài)它带来了巨大的成本和巨大的风险，但我不(bù)喜欢巨大的资(zī)金(jīn)成本和(hé)巨大的风险。”

　　关于(yú)新技(jì)术 新能源

　　11.

　　芒(máng)格对人工智(zhì)能持怀疑态度(dù)

　　在回答新加坡投资者关于人工智能(néng)的问(wèn)题时，芒(máng)格表示，如果你(nǐ)到(dào)中(zhōng)国的比亚迪工厂去(qù)看一看，会发现自(zì)动(dòng)化操(cāo)作(zuò)程度(dù)非常高(gāo)，但我还是觉得(dé)用人可能更好(hǎo)，因为人(rén)工智能并不能取代很多领域的(de)人(rén)才。

　　巴菲特也表示，人(rén)工智能虽然可以做一些令人(rén)惊奇的事情(qíng)，比(bǐ)尔盖茨也曾带我去看微软的产品，但这类产品仍不完善，譬如目前(qián)还不能讲笑(xiào)话(huà)。发明AI的初衷是好的，但很多事情(qíng)是不(bù)能(néng)掌控的。人工智(zhì)能(néng)可以(yǐ)改变全世界，但它并(bìng)不能改(gǎi)变人类(lèi)的(de)思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超(chāo)额收益(yì)的机会在降低，

　　但总(zǒng)会有新技术创造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取(qǔ)超额收益的机(jī)会在相对降低，但这并不(bù)代表(biǎo)没有投资机会。从1940年到(dào)现(xiàn)在(zài)，无论汽车、工业、飞机以(yǐ)及(jí)能源等(děng)领域都(dōu)有新的改变，新的(de)事物永远在不断出现，而且会取代一些(xiē)原有的技术，因(yīn)此，在这(zhè)其(qí)中会存在很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源(yuán)方(fāng)面

　　做了很多投入，但还远远不够

　　针(zhēn)对新能源前景，巴菲特说，“之前买下(xià)伯克(kè)希(xī)尔能源(yuán)这(zhè)家公司(sī)，就是希望能够帮助解决一(yī)些环境方面的问题。从(cóng)传统能(néng)源(yuán)向新能源的转变，我们(men)在这(zhè)个方(fāng)面做了非常多的投入(rù)。不过，现在做的还远远不够。”更多(duō)精彩观点请关注证券市场红(hóng)周刊(kān)公众号(hào)。

　　14.

　　“股神(shén)”接(jiē)班人：希望(wàng)2030年的(de)碳足迹

　　与2005年相(xiāng)比降低50％

　　伯克(kè)希尔哈撒(sā)韦非保(bǎo)险业务副董事(shì)长格雷格·阿(ā)贝尔表(biǎo)示，“我们现在正(zhèng)在(zài)经历能源行业的变革(gé)，全(quán)球都(dōu)是如(rú)此，我(wǒ)们有3家美国(guó)的(de)公(gōng)共事业公司，我们希望能够在全国的每一个州制定不(bù)同的计(jì)划，然后将这(zhè)些计划进行整(zhěng)合。我们也将我们(men)的目(mù)标进行了同步规划(huà)，我们(men)希望2030年的碳足迹与(yǔ)2005年相比能(néng)够降低(dī)50％。这是(shì)我们在公共事业方(fāng)面希(xī)望(wàng)能(néng)够取(qǔ)得的(de)成(chéng)绩(jì)，但这个(gè)过程是不容易的”。

　　关于美国(guó)银(yín)行危机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行事件(jiàn)引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融体(tǐ)系(xì)

　　在针(zhēn)对投(tóu)资者提出的硅(guī)谷银行破产(chǎn)事件会带来怎样的经(jīng)济后果时，巴菲特表示，这是(shì)灾难性(xìng)的，即使联(lián)邦存款保险公司的限额是25万(wàn)美元，这(zhè)是(shì)法令的规定，但(dàn)这不是(shì)美国的行为方式，就像(xiàng)他(tā)们(men)不会让债务(wù)上限(xiàn)导致世界陷入混乱一(yī)样。他判断FDIC不会有人愿(yuàn)意公开向美国公众解释为什(shén)么只有25万美元(yuán)有“存款”保(bǎo)险，这次事件引(yǐn)发的后(hò对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人u)续问题(tí)会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银行存款挤兑感(gǎn)到担(dān)忧，

　　这是(shì)不应该(gāi)发生的

　　巴菲特(tè)说，“银(yín)行(xíng)业一(yī)直以来的情况(kuàng)都非常相似，恐惧总(zǒng)是(shì)会传染的，我父亲在1931年因为(wèi)银行挤(jǐ)兑而失(shī)去了(le)工作。不过(guò)，这些(xiē)年来(lái)，银行(xíng)系统发生了很(hěn)大(dà)变化。二战后的那一年，有(yǒu)多达2000家银行(xíng)倒闭，也是(shì)在那时，我(wǒ)们做了一(yī)件非常明智的事情，就(jiù)是成立(lì)联邦存款保险公司。现(xiàn)在已经是2023年(nián)了(le)，人们(men)仍（对银行(xíng)挤兑）感到担(dān)忧，这是(shì)不应该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多次修改规则

　　导致银(yín)行(xíng)系统风险(xiǎn)增加

　　巴菲特说，“美联储被赋予了制定保证金要求的责(zé)任。他们改(gǎi)变(biàn)了很多次保证(zhèng)金要求，因(yīn)为我们都知道，借了很(hěn)多钱的人(rén)会给(gěi)银行系统(tǒng)带来(lái)危险”

　　18.

　　巴菲特：美联(lián)储解决不了财(cái)政问题(tí)

　　由于(yú)美联(lián)储(chǔ)投放的天量流动(dòng)性，引发了(le)严重的通(tōng)货膨(péng)胀，市场普遍在批(pī)评美联(lián)储失职。不过，巴菲特却认为，问题不在美联储，“他(tā)们无法解决财政问题，他们(men)正在履行(xíng)其职能(néng)。现金也不是垃圾。”

　　不过(guò)芒格对此也不很乐观(guān)，他表(biǎo)示，我们在第二次世界大战中付出了代价(jià)。我们每(měi)个人(rén)，包括学校的孩子和(hé)其他人，也(yě)包括我(wǒ)自(zì)己。我们(men)购买了最初(chū)所谓(wèi)的战(zhàn)争债券、国防(fáng)债券和储(chǔ)蓄债券等等。如果(guǒ)不停印(yìn)钞票，我无法预计宏观(guān)环境会(huì)变得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美国(guó)银(yín)行(xíng)危(wēi)机：

　　银(yín)行可以(yǐ)有新发明，但要(yào)恪守旧的价值观(guān)

　　巴菲特说，“银(yín)行业可(kě)以(yǐ)有各种各样的新发明，但(dàn)它需要有旧的价值观。我们不知道会发生(shēng)什(shén)么(me)，因(yīn)为在目前的(de)情况下，可(kě)能(néng)会发生(shēng)很多事情。你必须有(yǒu)惩罚，打击那些(xiē)制造问(wèn)题的人。如果他们承担了(le)不(bù)该(gāi)承担的风险，如果你(nǐ)要改变(biàn)人们未来的行为方(fāng)式(shì)，风(fēng)险(xiǎn)就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备(bèi)买下许多银行(xíng)

　　巴(bā)菲特说，“如果你(nǐ)遵循健全的银行投资(zī)方法，不(bù)做别人做的一些风险性事情，银行可能是一个非常(cháng)不错的(de)投资(zī)。最初在1969年，查理和我(wǒ)以1900万(wàn)美元投资了一(yī)家银行(xíng)。如果1970年的(de)《银行控股公司修正法案》没有通过，我们(men)最终可能(néng)会拥有(yǒu)许多银行，而不是许多保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特(tè)：当人们对货(huò)币失(shī)去信心，

　　这不会(huì)是(shì)一个好现(对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人xiàn)象

　　针对去美元化与“放水”，巴(bā)菲特说，“美元(yuán)是储备(bèi)货币(bì)，我(wǒ)看不到(dào)任何其他货币能够取(qǔ)代(dài)它。我觉(jué)得没人能理解(jiě)现在的(de)情(qíng)况，只有(yǒu)鲍威(wēi)尔（美联储主席）可能比(bǐ)我们更清楚(chǔ)，但是(shì)他也(yě)不能完(wán)全(quán)控制(zhì)我们的财政政策。当疫(yì)情发生(shēng)的时(shí)候，并没有人知道(dào)需要印(yìn)多(duō)少数额的货币才(cái)能解决问题，而(ér)直到(dào)它失控。人们会对货币失去(qù)信(xìn)心，他们的行(xíng)为方式可能会完全不同。我们无法预测，但我们(men)知道这(zhè)不(bù)是一(yī)个(gè)好现象”。

　　关于大(dà)周期行业

　　22.

　　盖可保险(xiǎn)仍(réng)是一家保险(xiǎn)公(gōng)司

　　巴菲特表示(shì)，过去10年，虽然有很(hěn)多上市公(gōng)司涉及(jí)保(bǎo)险业务，但没有一(yī)家是自己愿意去投的(de)。虽(suī)然有(yǒu)人诟病(bìng)盖(gài)可保险已经(jīng)是一家技术公司，但在(zài)我们看来，其(qí)依然(rán)是一家保险(xiǎn)公司。他同时解释(shì)，盖可在(zài)技术方面需要(yào)做的工作(zuò)要比想象的多很多(duō)。

　　作为政府雇(gù)员保险公司，盖(gài)可第一季度业绩表(biǎo)现得非(fēi)常(cháng)好(hǎo)，这背后有两个原因，首先是减少了前(qián)一年的保险准备金，其次一季(jì)度还(hái)是(shì)汽(qì)车保险的(de)旺季(jì)，此外在远程信(xìn)息处理(lǐ)方面，盖可也(yě)取得(dé)了长足(zú)的(de)进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地(dì)产(chǎn)领域(yù)

　　从来就不特别活跃

　　在回答(dá)有投资者提出的商业地产损失(shī)情况有多严(yán)重(zhòng)，和伯克希尔是否(fǒu)会(huì)在商业地产领域更活跃时？巴菲特表示，伯克希尔(ěr)在商业(yè)地产领域从来不(bù)是特别活跃，因(yīn)此(cǐ)也不会(huì)受(shòu)到不良贷款等一(yī)系(xì)列负面(miàn)因(yīn)素影响(xiǎng)。

　　但美国和(hé)世(shì)界很(hěn)多地(dì)方市中心(xīn)的空(kōng)洞(dòng)化却是非常严重的，它会影响很多(duō)人。建筑不会消(xiāo)失，但所有(yǒu)者会变化，人(rén)们总是喜欢买(mǎi)没有追索权的(de)房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以(yǐ)安全的方式恢复长(zhǎng)期运(yùn)营

　　在回答有投资者提出的伯灵顿北方圣(shèng)太(tài)菲铁路公司面临的机遇和(hé)挑战时？巴菲特(tè)表示，他密(mì)切关注这一团队的运营指(zhǐ)标，其(qí)中不仅(jǐn)有美国的铁(tiě)路，而且还有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情(qíng)确实经历了一段困难时间，但好在(zài)我们走(zǒu)出疫情和(hé)供应方面的挑战，不过还面临劳工问题和其他(tā)一些问题。我(wǒ)们的团队(duì)优(yōu)先考虑的是恢复(fù)铁路(lù)的长期运营(yíng)，而(ér)不是短期专注于在(zài)20年内达(dá)到某(mǒu)一运营指标，要长期为客(kè)户提供可持(chí)续的优质服(fú)务。”

　　复盘(pán)投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历(lì)史上

　　没有一次情绪(xù)化(huà)投资决(jué)定(dìng)

　　在回答有(yǒu)没有因为情绪作出(chū)错误的投资决定时，巴(bā)菲特表示：“虽然(rán)在生活中谁都不想成为一个没(méi)有感情的人(rén)，但肯定想在(zài)做投资或商业决(jué)定时(shí)成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创(chuàng)造了(le)

　　超过5000亿美元的(de)股东权益

　　巴菲特强(qiáng)调：“如果我们(men)拥有更多的(de)企(qǐ)业，企业赚更多的钱(qián)，作(zuò)为股东的份额，作为伯克希尔的所有者，每(měi)年都在增(zēng)加，而投资者不需要(yào)花(huā)任何钱。我们投资(zī)并创造了超过5000亿(yì)美元的股(gǔ)东(dōng)权(quán)益和超(chāo)过(guò)300亿美元的运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收(shōu)购的机会是(shì)非常有限的

　　关(guān)于(yú)是否对(duì)持有的超过1000亿美元的(de)现金(jīn)充满信心？巴菲特回答道，为什么要派(pài)发(fā)现(xiàn)金？我们感兴趣的、真正想(xiǎng)做的是收购伟(wěi)大的企业。我们可(kě)以做(zuò)到以500亿或750亿美(měi)元(yuán)的价格(gé)，收购一家价值(zhí)1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下，没有人能像我们一样(yàng)达(dá)成交易。2008年(nián)我收购了一大堆公司，这种(zhǒng)事情会再次发生。但问题是，我(wǒ)们收购的机会是非常有限(xiàn)的，所以(yǐ)当一(yī)家好公司面(miàn)临(lín)被卖掉(diào)的时候，我们需(xū)要足够的资(zī)金。但我们的股东可能会把(bǎ)股票(piào)卖得太便宜，而且无法做什么让股价稳步上涨。我(wǒ)们有足够的(de)钱，我们(men)正在用我们所拥(yōng)有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资(zī)的秘诀是洞悉消费(fèi)者的行为

　　关于公司如何(hé)在短期利(lì)润和长(zhǎng)期防御能力之间做(zuò)出(chū)选择？巴菲特对此表示：“我们不关心季度预算是否达(dá)标，我(wǒ)们感(gǎn)兴趣的是，永(yǒng)远拥(yōng)有一(yī)个美好的事业。好的企业不(bù)多，但我(wǒ)们确(què)实(shí)找到了(le)一些，例如，当我(wǒ)们(men)在1966年试图涉足百货商店业务(wù)时，我们学(xué)到的是，在奖品(pǐn)上(shàng)做图案绘制，这可以算是一(yī)件愚蠢(chǔn)的事(shì)。我们一直在试图(tú)洞悉的(de)是(shì)消费(fèi)者的(de)行(xíng)为，我们不能洞悉企业的(de)技(jì)术趋势(shì)，如果(guǒ)能做(zuò)到这点(diǎn)，那也能获(huò)利(lì)！但这并(bìng)不(bù)重要。”

　　回应(yīng)接班人(rén)

　　29.

　　巴菲特重申(shēn)，格雷格·阿(ā)贝尔(ěr)将(jiāng)接班！

　　关于投资(zī)人关(guān)注(zhù)的接(jiē)班人话题，巴菲(fēi)特说，“格雷格•阿贝尔一定(dìng)会(huì)继承我的(de)工作(zuò)，当(dāng)然现在我还在位，格雷(léi)格的主要价(jià)值是可以把一些事情做(zuò)得更好(hǎo)，或者(zhě)去管理更多的(de)事情。阿吉特•贾恩也会给(gěi)他(tā)一(yī)些好的建议(yì)，但格雷格是做出最终(zhōng)决定的那个人。未(wèi)来我(wǒ)们还需要(yào)更多的(de)优秀人才，去(qù)涉及更(gèng)多(duō)的业(yè)务(wù)。如果这些(xiē)人(rén)不足够(gòu)聪明，我们(men)是绝不会让他们接替(tì)我们做任何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优秀在于从不(bù)会频繁更换经理人

　　查(chá)理•芒(máng)格(gé)表示，“伯克希(xī)尔(ěr)有很多很(hěn)优秀的(de)经理人(rén)，相对其(qí)他大(dà)型公司，伯克(kè)希尔之所以能(néng)够做的更好原因(yīn)之一，是从(cóng)不会频繁更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来(lái)自“股(gǔ)神”巴(bā)菲(fēi)特的(de)认(rèn)可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可(kě)取代(dài)

　　沃(wò)伦•巴(bā)菲特说，“阿(ā)吉(jí)特•贾(jiǎ)恩是全球(qiú)选(xuǎn)出(chū)的十大最佳保险(xiǎn)经理人之一(yī)，他的(de)地位(wèi)无(wú)可(kě)取(qǔ)代。阿吉特从(cóng)不(bù)会去尝(cháng)试改变一个体系，而总是会去改善一个(gè)体系。我很享受与他交流，以前(qián)我们(men)每天都(dōu)会聊天(tiān)，现在没(méi)有那(nà)么频繁了，但他绝对是世(shì)界上(shàng)独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到访日本(běn)五(wǔ)大(dà)商社

　　是为(wèi)“接班人(rén)”铺路(lù)

　　巴菲特(tè)谈到了为何(hé)到访日(rì)本(běn)，并参(cān)观(guān)五大商社。“我去(qù)那里(lǐ)的(de)部(bù)分原因，是(shì)为了(le)把格雷格介绍(shào)给(gěi)那些生意伙伴(bàn)。至于那些企业，让人(rén)感到非常惊喜”，巴菲特说(shuō)。

　　格雷(léi)格(gé)补(bǔ)充道，“我们确实希望和（那(nà)些企业）有长(zhǎng)期合作的机会(huì)。它们是(shì)一些(xiē)令人难以置(zhì)信的投(tóu)资机会，一直是非常好的(de)投资机(jī)会。我很喜(xǐ)欢这些公(gōng)司的(de)文化和历史。我(wǒ)们(men)对(duì)五大商社的(de)两天走访是非常棒(bàng)的。”

　　伯克希尔未(wèi)来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年(nián)后(hòu)的伯(bó)克希尔(ěr)：

　　被(bèi)股东眷顾，为(wèi)社会带来幸福感

　　在问答环节，巴菲特提出了一百(bǎi)年后伯克希尔的发展愿景，他(tā)说(shuō)，希望这家公司(sī)仍(réng)能(néng)被股(gǔ)东(dōng)们眷顾，并(bìng)且为社会带来幸福感(gǎn)，拥有无限的资(zī)本和大量的(de)人才。“就像格雷(léi)厄(è)姆1949年写下的(de)书时至今日依然畅销且屹(yì)立不倒一样，成(chéng)为其他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克(kè)希尔的资本(běn)

　　仍会(huì)比(bǐ)大部(bù)分公司都要多(duō)

　　巴菲(fēi)特表(biǎo)示，“伯克希尔被认为是一个国(guó)家的资(zī)产而(ér)非负债，以往记录已经说(shuō)明了这一点。未(wèi)来12~15年，伯(bó)克希尔的资(zī)本还是会比大部分公司都要多，也(yě)仍然(rán)可以在(zài)国家的经济中投入非常(cháng)多的钱，带来更多(duō)的(de)就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特(tè)：伯(bó)克(kè)希尔的股票回购不会停

　　巴菲特说，“相信在格雷(léi)格继任后，他仍会做出(chū)与现在相同的股票回(huí)购决定。”

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非(fēi)保险业务副(fù)董事长格雷格(gé)·阿贝尔补充道：“沃(wò)伦和查理定下了非常优秀的回购计划(huà)框架，我会继续沿用，因(yīn)为(wèi)股票回购将同时对股东和公司(sī)自(zì)身的运营产生益处(chù)，如果资(zī)本足够且股票(piào)很有吸引(yǐn)力，那么为什么不(bù)通(tōng)过回购来提升单股(gǔ)内在价值(zhí)呢？因此当时机来临(lín)，我们(men)会(huì)成(chéng)为(wèi)活跃的股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自(zì)己写讣告，

　　并逆向行(xíng)动，人生(shēng)的路就清晰了

　　在(zài)回(huí)答关于遗产规划的问题时，巴菲(fēi)特说，在伯克希尔，只要把某(mǒu)几只(zhǐ)股(gǔ)票拿好就行，但这并(bìng)不适合所有人。如果你想(xiǎng)要你(nǐ)的孩子拥(yōng)有某种价值观，重要的是：你(nǐ)要(yào)践(jiàn)行这样的价(jià)值观，并和他(tā)们谈论这个(gè)价值观(guān)，从(cóng)他们出生起，他们就在学(xué)习你(nǐ)。“你(nǐ)的(de)意志与(yǔ)此有(yǒu)关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄(nòng)清楚(chǔ)如(rú)何度过这(zhè)一生，你可以(yǐ)写一下(xià)讣告，并(bìng)进行逆(nì)向(xiàng)行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲(fēi)特(tè)：

　　我年(nián)事已高但(dàn)没(méi)有写过遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特说，“之前观察过很多(duō)富裕家庭，它们在财产规划分配上都存在各自的问题。我年事已(yǐ)高，可我(wǒ)并(bìng)没有签过遗嘱，因为签订遗嘱需要孩子的理(lǐ)解以及(jí)他们的建议。这件事(shì)情对于孩子(zi)而言(yán)，在20岁和60岁的不同时期来做，效(xiào)果(guǒ)是不一样的”。

　　在(zài)他(tā)看来，过早(zǎo)向孩子宣告遗(yí)嘱会绑架他们的成长。“有一些人完全(quán)不向他们(men)的孩(hái)子透露任何遗嘱有关的事情，而(ér)有(yǒu)些人则用(yòng)遗嘱去(qù)绑架孩子的成(chéng)长(zhǎng)。当过早地向(xiàng)孩子宣(xuān)读遗嘱，比如在他们的成(chéng)长(zhǎng)阶段，让(ràng)他们知道遗嘱上(shàng)的内容——这(zhè)在以(yǐ)后会(huì)很难更改，我认为(wèi)这是家长犯下的一个巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格分享(xiǎng)成功的秘诀：

　　活(huó)到老学到(dào)老，并学会感恩

　　会上，查理·芒格(gé)说，“成功(gōng)很简单，比如(rú)花钱要量入为出(chū)，花(huā)的钱要比赚的(de)钱少；避免(miǎn)身边有能量的人和活动；要活(huó)到老学到老，要学(xué)会感恩。如果(guǒ)你能做到这一切，那你一定会成功。如(rú)果做不到，成功就需要更多的运气，当(dāng)然，你一定不要把(bǎ)自己的命运都押(yā)宝在(zài)运气(qì)赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特(tè)“凡(fán)尔赛”？和自己喜欢(huān)的人(rén)一起工(gōng)作，业务中没有困难(nán)

　　巴菲特说，“我们的(de)业(yè)务中没(méi)有困难，我们都非常热(rè)爱自己的事业(yè)。每天早上起床时，我都感觉非常棒。和一群(qún)我(wǒ)喜(xǐ)欢的(de)人一起工作，彼(bǐ)此欣赏对方，而且我上班通勤(qín)也只需(xū)要约5分(fēn)钟的路程，这是(shì)非常理想的工作环境，没有什(shén)么(me)能比(bǐ)这更美妙(miào)的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我(wǒ)时(shí)常(cháng)关注(zhù)《聪明的投资者》

　　在亚马逊的排(pái)名

　　股东大(dà)会上，巴菲特再度提起本·格雷厄(è)姆在投资上(shàng)对他(tā)产(chǎn)生的积极影响，他说：“1949年，格雷(léi)厄姆在他的(de)书(shū)中(zhōng)写下一些(xiē)非常有(yǒu)说服力的话，告诉我(wǒ)我在(zài)过(guò)去(qù)8、9年间所从(cóng)事和(hé)热(rè)爱的工(gōng)作都是错误的。我(wǒ)看(kàn)了这本(běn)书（注：即《聪明的投资者》）一遍又一(yī)遍。无论他的想法是否正确，我(wǒ)都非常喜欢，甚至还不(bù)时去亚马逊(xùn)看看这本书(shū)的排名(míng)，它一(yī)直在畅销榜上排在(zài)差不多第300名(míng)或(huò)第350名的位置。试想下，到哪里再找(zhǎo)一本书在(zài)其领域里具有这样(yàng)持续(xù)的地(dì)位？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人