大(dà)家好，转(zhuǎn)眼假期就(jiù)结束了(le)，泰勒小区都没出一直在(zài)加班，这(zhè)个长(zhǎng)假(jiǎ)，国内(nèi)旅游消费爆了，而海外有爆了(le)，不(bù)过是爆(bào)雷。按照惯例，我们梳理一(yī)下重大消息，以及券商老师(shī)们的最新看法。

　　五(wǔ)一(yī)大事件

　　1、中央政(zhèng)治局会议定调！

　　中共中央政治局4月(yuè)28日召开会议，分(fēn)析(xī)研究当前(qián)经济形势和经济工作(zuò)。中共中央总书(shū)记习近(jìn)平主(zhǔ)持会议。会议认为，今年以来，在以习(xí)近平同(tóng)志为核心的(de)党中央坚强(qiáng)领导下，各地区各部门(mén)更好统筹国内国际两个大局，更好统筹(chóu)疫情防控和经济(jì)社会(huì)发展，更好统筹发展和安(ān)全，我国(guó)疫(yì)情防(fáng)控取得重大(dà)决定性(xìng)胜利，经济社会全面恢复(fù)常态(tài)化(huà)运行，宏观政(zhèng)策靠前协同(tóng)发(fā)力，需求(qiú)收缩、供给冲击、预期(qī)转弱三重压(yā)力得(dé)到缓解，经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)好于预期，市(shì)场需求逐步恢复，经济发展呈(chéng)现回(huí)升向好态势，经济(jì)运行(xíng)实现良好开(kāi)局。

　　会议指出，当前(qián)我国经济(jì)运(yùn)行好转主要(yào)是恢复性的(de)，内生动(dòng)力还不强，需(xū)求仍(réng)然不(bù)足(zú)，经济转型(xíng)升级面临新的阻力，推动(dòng)高质量发展仍需(xū)要(yào)克服不(bù)少困(kùn)难挑(tiāo)战。

　　此(cǐ)外，会议重申对刚(gāng)性和改善性住房需求的(de)支持，强调(diào)做好保交楼、保民(mín)生、保稳定工作，促进(jìn)房地产市(shì)场平稳健康(kāng)发展。同时，会议还提出，在超(chāo)大特大城市积极稳步推进城(chéng)中村改(gǎi)造和“平急(jí)两(liǎng)用”公共基础设(shè)施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统(tǒng)计局消息(xī)，4月份，制造业采(cǎi)购经理指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下降2.7个百分点(diǎn)，低于临(lín)界点，制造业景气(qì)水平回落。

　　3、美国第一(yī)共和银行被正(zhèng)式(shì)接(jiē)管

　　在勉强支撑了两(liǎng)个月后，风雨飘摇的美国第一共和银行终究还是(shì)没能逃(táo)脱倒闭(bì)并被接管收购的命(mìng)运。美国加州金融保护与创新(xīn)部（DFPI）周一表示，监管机构已(yǐ)接管(guǎn)了第一共(gòng)和银行，这是(shì)本(běn)轮美(měi)国银行业危机中第四家倒(dào)下(xià)的银行，同时(shí)也是美国历史上(shàng)第二大的破产(chǎn)银行。

　　4、今年五一假期国内(nèi)旅游出游2.74亿人次，同比增(zēng)长(zhǎng)70.83％

　　经(jīng)文化(huà)和旅游(yóu)部数据中(zhōng)心测算(suàn)，全国国(guó)内旅游(yóu)出游(yóu)合(hé)计2.74亿人次(cì)，同比增长(zhǎng)70.83％，按可比口径恢复至(zhì)2019年同期的(de)119.09％；实现国(guó)内(nèi)旅(lǚ)游收入1480.56亿元，同比(bǐ)增长128.90％，按(àn)可比口(kǒu)径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当(dāng)地时间5月3日凌晨，乌(wū)克兰试图用无人机(jī)袭(xí)击克里姆林宫。

　　据报道，当晚两架无人机瞄准了克里姆林宫，俄军方和特(tè)种部队(duì)及时采取行动，并使用电(diàn)子(zi)对(duì)抗系统，使(shǐ)这(zhè)两(liǎng)架无(wú)人(rén)机出现异常，未能达到袭击(jī)目的。

　　俄新社称，俄(é)罗斯总统(tǒng)普(pǔ)京没(méi)有因袭击受(shòu)伤，其工作日程将照常进(jìn)行。 掉落的无人机(jī)碎片也(yě)没(méi)有造成人员伤亡。

　　俄总统新(xīn)闻秘书佩斯(sī)科夫(fū)称，乌克兰无人机(jī)试图发动袭击时(shí)普京不在克里姆林(lín)宫中。 他表(biǎo)示，普京3日在位于(yú)莫斯科州的新奥加廖沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯总(z良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物ǒng)统新闻处(chù)表示，俄方保(bǎo)留在(zài)合适的时间和(hé)地(dì)点采取回应措施的权利(lì)。

　　另据俄新(xīn)社(shè)5月3日报(bào)道，俄罗斯(sī)首都莫斯(sī)科自当日起(qǐ)禁止放飞无人机，经(jīng良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物)政(zhèng)府批准的除外。 莫斯(sī)科市长索(suǒ)比亚宁表示，这一决定是为了防(fáng)止未经授(shòu)权(quán)使用无人机，避免妨碍执法机构(gòu)的工作。

　　据法新社(shè)当地时(shí)间3日报道，乌克兰方(fāng)面表示“没有(yǒu)参与”对(duì)克里(lǐ)姆林(lín)宫的无人机袭(xí)击。

　　另据(jù)俄罗斯(sī)《生意人报》网站消息(xī)，针对无人机试图袭击俄罗斯克里(lǐ)姆林宫(gōng)一事，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼基福罗表示，乌方没(méi)有关于袭击的(de)信息(xī)。

　　据(jù)俄新社(shè)3日报道，俄罗斯(sī)国家杜马议员米哈(hā)伊(yī)尔·谢(xiè)列(liè)梅(méi)特接受该媒体采访时，呼吁俄军(jūn)对(duì)乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯(sī)基位于基辅的官邸(dǐ)进(jìn)行导弹打击(jī)，作为(wèi)对乌方企图(tú)使用无(wú)人(rén)机袭击克宫的回应。

　　十大券商最(zuì)新(xīn)研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局业绩(jì)驱(qū)动(dòng)的五月行(xíng)情

　　4月A股经历(lì)了(le)AI主(zhǔ)题行情(qíng)诱发(fā)的过度博弈和心(xīn)态失(shī)衡，市场大幅动荡(dàng)。进入(rù)5月(yuè)，国内(nèi)的(de)经(jīng)济、政策和外部环境(jìng)相比4月(yuè)继续不断改(gǎi)善(shàn)，投资(zī)者对经(jīng)济的预期将(jiāng)在微观体验、宏观数据(jù)、A股业绩三(sān)个层面实现统(tǒng)一，投资者心态也将逐(zhú)步(bù)从短暂(zàn)失(shī)衡趋向平稳，市场依然处于全(quán)年第(dì)二(èr)个关键(jiàn)做多窗口(kǒu)，财报季结束后，市场将(jiāng)步入(rù)业绩驱动(dòng)的行情(qíng)阶段，配置思路(lù)上建(jiàn)议坚持高切(qiè)低(dī)，关(guān)注上半年(nián)景(jǐng)气持(chí)续改(gǎi)善的品种。

　　首先，政(zhèng)治局会议(yì)提振市场信心(xīn)，扩内需(xū)仍(réng)是着(zhe)力重点(diǎn)，政(zhèng)策预(yù)期回归理性(xìng)，经济内生动能稳步(bù)修(xiū)复，并将得到同比和(hé)高(gāo)频数据验证；外部流动(dòng)性拐点(diǎn)明确，美国银行业风险不断发酵，但(dàn)预计对A股(gǔ)实质影响十分有限。其次，财报季(jì)数(shù)据显示，A股业绩(jì)跨年筑底特(tè)征明显，全年逐(zhú)季改善的(de)趋势显现(xiàn)，其中行业的结构性亮(liàng)点日益清(qīng)晰，经(jīng)济(jì)预期5月将在微观(guān)体(tǐ)验、宏(hóng)观数(shù)据、A股业绩(jì)三(sān)个层面(miàn)统一(yī)，夯实市场上行基础。最(zuì)后(hòu)，预(yù)计(jì)5月A股仍(réng)处于今年第二个关键做多窗口中，并(bìng)将步(bù)入业绩驱动(dòng)的行情阶段，投资者心态(tài)由短暂失衡趋向平稳。

　　配(pèi)置上，建议(yì)紧(jǐn)扣(kòu)业(yè)绩主线，重点布局医(yī)药、数(shù)字经济和(hé)“一带一路(lù)”板块中有业绩(jì)亮点的品种，以(yǐ)及其他(tā)板块(kuài)中一季度业绩明(míng)显(xiǎn)改善，且在(zài)二季度有(yǒu)望(wàng)持(chí)续的细(xì)分行业。

　　2、中金(jīn)策略：节后A股有望相(xiāng)比全(quán)球市场显现(xiàn)相(xiāng)对韧性

　　中金策略(lüè)团队5月(yuè)3日表示，节后A股有望(wàng)相(xiāng)比全(quán)球市(shì)场显现相对(duì)韧(rèn)性。主(zhǔ)要基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有(yǒu)望延(yán)续稳中求进基调(diào)。2）上市公(gōng)司业(yè)绩低迷期已过。3）海外风险(xiǎn)需要(yào)密(mì)切关注，如若(ruò)应(yīng)对得当，对A股影响(xiǎng)可能有限。上(shàng)述因(yīn)素结合(hé)当前A股市场整体(tǐ)估值水平不(bù)高仍处于历(lì)史中低(dī)位，A股节后(hòu)两个交(jiāo)易日(rì)虽(suī)受节假(jiǎ)期间(jiān)的事(shì)件性(xìng)因(yīn)素(sù)影响可能有所波(bō)动，但对后市整体表现不用过(guò)于谨(jǐn)慎，当前位置市场机会仍大(dà)于风(fēng)险。

　　3、中信建投策略(lüè)：耐心等待，低位(wèi)把握

　　一季度全A营收增速等指标仍在探底，五一(yī)出行(xíng)恢(huī)复亮(liàng)眼，但制造业PMI已露出疲(pí)态，海外处于多事之(zhī)秋(qiū)，高(gāo)利率(lǜ)环境下(xià)美国银行(xíng)风险事件频发，衰退风险上升。市场处于再平衡期，低位把握再布局(jú)机会；短期(qī)结构上关注在低位资产(chǎn)中(zhōng)寻找景气稳(wěn)定或好于预(yù)期方向，中(zhōng)期线(xiàn)索在于科技周期与复苏链(liàn)中的弹性(xìng)方向。行业重(zhòng)点关(guān)注：医药(yào)、传媒、通信、餐饮链（预制(zhì)菜(cài)、啤酒）、军工、新(xīn)能源等。主题重点(diǎn)关(guān)注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通(tōng)策略(lüè)：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期，对比历史，这次牛(niú)市(shì)第(dì)一波上涨的结(jié)构分化更显著。②牛市初期类似春天，市场(chǎng)有(yǒu)所反(fǎn)复很正常，短(duǎn)期政策和业绩(jì)因素影响下(xià)，行业或更均(jūn)衡。③数字经济是(shì)全年主线，后续或依据基本面去伪存真，阶段性(xìng)关(guān)注复苏的部分(fēn)消(xiāo)费。

　　5、波动(dòng)率已经(jīng)回归 | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外映射的科技和大(dà)宗商品都将被海外逐级放大的宏观波动所影响。我们(men)的资源(yuán)+重资(zī)产(chǎn)组合短(duǎn)期驱动(dòng)逻(luó)辑建议以“红利+中特估”为(wèi)主导，以(yǐ)等待通胀逻辑的回归。重(zhòng)资产国企（炼厂、建筑(zhù)、钢(gāng)铁）资源类企业（煤(méi)炭(tàn)、油、金、铜(tóng)），交通运输（油运、干散运、港(gǎng)口、公路(lù)）；近(jìn)期场景消(xiāo)费正在展现(xiàn)出成为未来经济增长(zhǎng)新动能的潜力，推荐中低端消费、县域消费(fèi)；以“宁组合(hé)”为代表的赛道板块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴(xīng)证策略(lüè)：五一前后市场表现如何(hé)？行(xíng)业胜(shèng)率如(rú)何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一(yī)节后市(shì)场上涨(zhǎng)概率较(jiào)节(jié)前明(míng)显提升(shēng)。以全A指数为代表(biǎo)，节前1周、1个(gè)月指数大多震(zhèn)荡调整，上涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个月上涨概率(lǜ)则大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节后1个(gè)月食(shí)品饮(yǐn)料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜(shèng)率较(jiào)高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略(lüè)：“五一”假期间全球大类(lèi)资产波动以及背后释放的(de)信号

　　国内复(fù)苏延(yán)续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前(qián)后大类资产(chǎn)表现来看(kàn)，全球主要权益市场及(jí)原油等大(dà)宗商品(pǐn)走(zǒu)弱(ruò)，美债收益率下(xià)行，黄(huáng)金价(jià)格走强(qiáng)，表明海外(wài)市(shì)场“衰(shuāi)退(tuì)交易(yì)”有所升温。美欧一季度经济增速不及市场(chǎng)预期，美国银行(xíng)业危机和两党债务上限博弈使得(dé)海外风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所回落，同时也促使美联储更快转向鸽派(pài)。

　　回顾假期消(xiāo)费数(shù)据，国内服务消费(fèi)大(dà)幅回(huí)升，但地产销售(shòu)复苏偏缓，4月制造业PMI回落也表(biǎo)明国内经(jīng)济仍处于复苏早期(qī)。4月政治局会议强调“当前经济运行(xíng)好转主要是恢复性的，内(nèi)生动力还(hái)不(bù)强，需求仍然不足”，因此(cǐ)总量政策收紧(jǐn)风险不大，企业盈利上行将支撑A股(gǔ)指数震(zhèn)荡上移(yí)。结(jié)构上，政治(zhì)局会议首(shǒu)提“重视(shì)通用人(rén)工智能发展”，全球产(chǎn)业催化和国内政策驱动(dòng)的数字(zì)经济行情(qíng)或反复活(huó)跃。

　　8、战术(shù)调整何时结(jié)束？良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物| 信达(dá)策略(lüè)

　　3月-4月万(wàn)得全A指数整(zhěng)体是震荡下行(xíng)的，是去年底(dǐ)熊市结(jié)束后，指数(shù)的第一(yī)次长时(shí)间回撤，可以类(lèi)比(bǐ)历(lì)史上(shàng)牛(niú)市第一(yī)年中的战术性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第(dì)一(yī)年中的第一次战术性回撤，时(shí)间约2个月，起(qǐ)始和结(jié)束的(de)拐点，均(jūn)与高频经济指标和预(yù)期的边(biān)际变化同步。

　　2019年(nián)4-7月(yuè)，回撤(chè)整体时间是3个半月，由于经济比2016年弱很多，所以主跌阶段完成后还出现(xiàn)了(le)2个月(yuè)的底(dǐ)部震荡，整体回撤持(chí)续(xù)的(de)时间比(bǐ)2016年更久。

　　今(jīn)年3月以来，股市、债市和商品市场的表现，均表(biǎo)明资本市(shì)场对经济的判新偏向认为Q1的经济回升可能不会持(chí)续太久，或(huò)者至少Q2可(kě)能不(bù)会(huì)持(chí)续。从最(zuì)新的PMI数据来看，4月(yuè)份确(què)实(shí)出现了较为明显的下降。这一(yī)下降(jiàng)背后我们认为可能主要有两个短期(qī)原因(yīn):（1）每年4月PMI数据均(jūn)会(huì)季节性回落(luò)；（2）根据历史(shǐ)经(jīng)验，疫情后第(dì)一个季度经济(jì)数据最(zuì)容易(yì)恢(huī)复，4月开始(shǐ)经济进入疫后第二个季度。PMI数据、商品价(jià)格、海外经济担心等因素，可(kě)能会让4-5月(yuè)的经济数据很难超(chāo)预(yù)期。由此(cǐ)导(dǎo)致这(zhè)一次市(shì)场的(de)战术调整虽然可能(néng)已(yǐ)经完成大部分，但由(yóu)于缺(quē)乏数据改善，可能还需(xū)要(yào)震(zhèn)荡(dàng)磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五(wǔ)次“赛道(dào)大切换”

　　我们或已正站在新一(yī)轮牛(niú)市起点之上(shàng)，短期的迷雾(wù)掩盖不了长期的坦途，把(bǎ)握“上证50高股(gǔ)息央(yāng)国(guó)企+科创(chuàng)50赛道(dào)大(dà)切(qiè)换(huàn)”。5月的迷雾在(zài)增加：回落的PMI和长端(duān)利率、反复的美(měi)联储、激烈的中美摩擦、偏弱的一(yī)季报业绩；但中期的(de)坦途较为明确：经(jīng)济温和复苏、美(měi)联储年内结束(shù)加息(xī)、A股市场估(gū)值极低、产业趋(qū)势明确、机构赛道大切换(huàn)向TMT。看(kàn)长做(zuò)短，如何应对短期迷雾？5月(yuè)建议重点关注上证(zhèng)50高股息央国企，央国(guó)企指数和ETF后(hòu)续将发行、迎来增量资金行情(qíng)，高股息组合在经济偏(piān)弱、利(lì)率(lǜ)下行环(huán)境下获取(qǔ)超额(é)收益（13只(zhǐ)被指数集中(zhōng)覆盖(gài)的(de)高(gāo)股(gǔ)息央(yāng)国企见正文(wén)）。此外Q1基(jī)金持仓呈现机构赛道的第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方(fāng)向在5月有明显调整，是进一步加配(pèi)的(de)良机，其中以科创50方向最为关键。若美联储能够(gòu)在5月完成(chéng)最后一次(cì)加息，中(zhōng)美(měi)摩(mó)擦有所缓和，将极大地利于(yú)新(xīn)兴市场（A股和港股）、尤(yóu)其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科(kē)创(chuàng)再(zài)起

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物