“一带一路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年(nián)出口最(zuì)大(dà)的看点(diǎn)。即(jí)使考(kǎo)虑去年(nián)的低(dī)基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家(jiā)成为(wèi)主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增(zēng)量上(shàng)就可能(néng)对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验(yàn)证(zhèng)，当(恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱dāng)前观(guān)察的中国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通(tōng)胀作(zuò)为传(chuán)统观察(chá)中国出口(kǒu)增速的重要(yào)指标，但(dàn)随着中国出(chū)口结构向“一带一路”国家转移(yí)，其(qí)对中(zhōng)国(guó)出(chū)口的(de)指示(shì)作用逐(zhú)渐下降。一方面(miàn)，由于多数(shù)“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车(chē)、火车(chē)等陆路运输(shū)占比和(hé)增速快速上升，导致港口数(shù)据(jù)与实际出口增(zēng)速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口基本保(bǎo)持统一趋(qū)势，但(dàn)由(yóu)于产品结(jié)构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离(lí)。出(chū)口结构性(xìng)变化(huà)背景下(xià)，传统观察框架适用性减弱，信息的(de)噪音和预期(qī)的波动(dòng)可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图(tú)的突(tū)破口(kǒu)仍在(zài)于“一(yī)带一路”国家。除(chú)低(dī)基数影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄出(chū)口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年(nián)初以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方面，4月出(chū)口结构继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及(jí)机电出口金额维持强势，增(zēng)速较(jiào)3月进一步加快部(bù)分源于去年低基数原因，不过(guò)对同(tóng)比的(de)拉(lā)动仍(réng)明显好于韩(hán)国，半导(dǎo)体(tǐ)出口跌幅则(zé)相(xiāng)较韩(hán)国(guó)更加“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外车市(shì)较高景气度(dù)与产业链韧(rèn)性仍可在一段时间(jiān)内支撑出口，而(ér)受全球半导体(tǐ)周期影(yǐng)响，集成电路4月(yuè)出口量与价格均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸(mào)上发(fā)挥了越来越重要的作(zuò)用，那么如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口(kǒu)背(bèi)后(hòu)存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主(zhǔ)要来自于(yú)存量的竞(jìng)争——我们(men)认为很有可能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩(hán)在(zài)这些国家(jiā)的进口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在一带(dài)一(yī)路沿(yán)线10国的(de)进(jìn)口份额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动2023年(nián)中国(guó)出口1个百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出(chū)口规模(mó)最大的(de)10个(gè)国家(jiā)（约占中(zhōng)国对“一(yī)带一(yī)路”沿线(xiàn)国家总出口的(de)70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐(lè)观(guān)三种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份(fèn)额(é)，假设2023年10国对美欧(ōu)日(rì)韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路(lù)”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉动我国(guó)出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出口增速可(kě)能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发达经济体出口增速预(yù)测，思路(lù)为在中(zhōng)国加入(rù)世界贸易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出(chū)具有参(cān)考意义(yì)的三年，分别作为中性、乐(lè)观和(hé)悲观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温和衰退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的全(quán)球经(jīng)济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫(mò)破裂(liè)，全球经济(jì)温和(hé)放缓）分别作为(wèi)悲(bēi)观(guān)、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国(guó)出口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易(yì)数(shù)量(liàng)增(zēng)速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价(jià)格(gé)因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估(gū)的风险(xiǎn)，主要来自于两(liǎng)个方面：数据(jù)口径(jìng)差(chà)异和(hé)欧美经济体的“韧性(xìng)”。数(shù)据方面，各国自中(zhōng)国进口(kǒu)的数据和中(zhōng)国向各国出口的数(shù)据存在(zài)差(chà)异（无论(lùn)是绝(jué)对(duì)量还(hái)是增(zēng)速），有时这一差(chà)异还较(jiào)大(dà)，一般而言中国出口端(duān)的增(zēng)速会更(gèng)高(gāo)，这意味(wèi)着我们基于“一带一路(lù)”国家进口数据的测算(suàn)是(shì)低估(gū)的；外(wài)需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱存在较大的不确定(dìng)性(xìng)，可能在(zài)今年下半年、也可能(néng)在明年，若后(hòu)者出(chū)现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于(yú)中国(guó)出口的拖累可能(néng)没(méi)有(yǒu)那么(me)大(dà)。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄(é)罗恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱斯及其他新(xīn)兴(xīng)经济体经济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情(qíng)二次冲击风险(xiǎn)对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的拖(tuō)累(lèi)不(bù)足(zú)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱