在(zài)投(tóu)资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金(jīn)的(de)大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经(jīng)正经不？”“还要(yào)有个(gè)跌停(tíng)板才和(hé)净值一(yī)样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两(liǎng)大公募(mù)巨(jù)头纷纷公(gōng)告(gào)，对(duì)公(gōng)司(sī)旗下(xià)高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回(huí)落。与此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继(jì)续受到(dào)资金的(de)青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块(kuài)传(chuán)媒(méi)、基建ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分机(jī)构看好传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截(jié)至(zhì)5年(nián)22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投(tóu)资者关注(zhù)二级市场(chǎng)交易价(jià)格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可能(néng)遭(zāo)受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回(huí)落(luò)到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降(jiàng)温，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看(kàn)，由(yóu)于(yú)两只产(chǎn)品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨(zuó)日净流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经指数(shù)的(de)产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净(jìng)流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的(de)产品已经达(dá)到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪的(de)指(zhǐ)数(shù)都是日(rì)经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告(gào)诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘不(bù)够大，短期内(nèi)受到(dào)资金的净买入，产生了(le)供(gōng)不(bù)应求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市场价(jià)格，让(ràng)价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个情况就会产生基(jī)金产(chǎn)品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味(wèi)着当(dāng)前(qián)的价格超(chāo)出了指(zhǐ)数的涨幅，未来(lái)会回归到(dào)指数正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅(fú)的状态，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的(de)过(guò)程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议(yì)投资(zī)者不要盲目买入(rù)高(gāo)溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年(nián)初以来(lái)日(rì)本股市(shì)持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达(dá)到1990年泡沫经济破(pò)裂(liè)以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认(rèn)为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下(xià)降(jiàng)和日央(yāng)行紧缩(suō)预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年(nián)东京交易所(suǒ)提出将改革公(gōng)司(sī)治理监督机制。在这一(yī)改革下，预计部分低估(gū)值企业可能采(cǎi)取股票回购等方式(shì)提振股价(jià)，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元(yuán)的(de)股票被宣(xuān)布回(huí)购；四是近期部分利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资日本股市(shì)等，推动市场(chǎng)对日本股市(shì)的整(zhěng)体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投(tóu)资(zī)者(zhě)，海外投资可能会涉(shè)及相关(guān)的汇率风险，对(duì)相关市(shì)场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投资者(zhě)在自(zì)己能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年(nián)末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨(zuó)日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流(liú)入资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以(yǐ)上(shàng)资金(jīn)的净流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前(qián)，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引(yǐn)资金关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年(nián)以(yǐ)来净流(liú)入资金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业首(shǒu)位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资金的追逐，净流入资(zī)金(jīn)都在50亿(yì)元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)成(chéng)分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基(jī)本(běn)面向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层(céng)面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发(fā)展优势，加快推进充(chōng)电(diàn)桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设(shè)施建(jiàn)设和配套电(diàn)网改造。要重视通用人工智(zhì)能发展，营造创新(xīn)生态，重(zhòng)视防(fáng)范(fàn)风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展(zhǎn)动能(néng)要加快转变，新(xīn)能源及(jí)人工智能将是(shì)经(jīng)济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚战略性新(xīn)兴产业(yè)的(de)创(chuàng)业(yè)板持续受益于(yú)政策(cè)红利，该(gāi)机构(gòu)建议(yì)关注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思g>沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)

　　传(chuán)媒(méi)、基(jī)建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而(ér)从(cóng)资金净(jìng)流出(chū)方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金(jīn)份(fèn)额流失4亿份(fèn)，资金净流(liú)出超过11亿元。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分别有超过(guò)1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖(mài)出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净(jìng)流出资(zī)金也有(yǒu)1个亿以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金(jīn)净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金(jīn)净(jìng)流出(chū)。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然部(bù)分(fēn)热门主题行业的资(zī)金出(chū)现流出(chū)，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投(tóu)资机会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预(yù)计(jì)复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但市(shì)场展现出更多结构性机会，当前市场对题(tí)材的追捧(pěng)热(rè)度仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌(diē)幅(fú)居前(qián)，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合力最强的人(rén)工(gōng)智能与央企(qǐ)相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度(dù)回落、且经济复苏趋势(shì)确立后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板块的(de)整体机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期(qī)来看，可以(yǐ)积极(jí)关注(zhù)数(shù)字(zì)化对生(shēng)产(chǎn)力的提(tí)升(shēng)，重(zhòng)点关注(zhù)计算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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