30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间出(chū)现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是(shì)暴(bào)跌19.8广西属于南方还是北方5％，价格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有(yǒu)过如此低价可转债，与此同时，各(gè)类低价转债接连雪(xuě)崩。分析(xī)认为，资(zī)金开始担(dān)心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐观，自周(zhōu)二盘中冲高到(dào)3400点跳水之后，市场持续回落，上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数今天又(yòu)跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要(yào)指数(shù)和(hé)多数板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指数和科创50指数也跌(diē)超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额(é)8481亿元，与前一日(rì)有(yǒu)所缩量。

　　行业(yè)板(bǎn)块(kuài)方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不(bù)过北(běi)上资金(jīn)却是逆势抄底，全天(tiān)净(jìng)买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没有过的可(kě)转债退市历史(shǐ)，在今年5月一下(xià)被(bèi)打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被告知(zhī)要退市，打破了30年来的可(kě)转债没有出现正股和(hé)转债退市(shì)的历(lì)史。接着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)已停牌(pái)，而搜特转(zhuǎn)债还(hái)在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜(sōu)特转债(zhài)今(jīn)日再度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上(shàng)演(yǎn)断崖式暴跌(diē)，面值100元(yuán)的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最新(xīn)收(shōu)盘(pán)价0.56元(yuán)，触发面(miàn)值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情(qíng)形，以及可能面临的违约。彻底带崩了(le)整个低价转债，过去(qù)的(de)双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞(sāi)力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌破100元的低价转债(zhài)，而一年前市场还在关(guān)注“消灭”100元以(yǐ)下可转债(zhài)，一度没有转债价格低于100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场(chǎng)近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银行等金融股带动之下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有(yǒu)分析(xī)表示(shì)，近期市场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表示，4月新增社(shè)融、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季(jì)度冲量明显(xiǎn)+票(piào)据(jù)利(lì)率下(xià)行，数据走(zǒu)弱(ruò)在方向上不超(chāo)预期(qī)，但(dàn)幅(fú)度较预期更(gèng)大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷热不匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显(xiǎn)走弱，单月(yuè)新增创历史(shǐ)新(xīn)低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增存(cún)款转负；3）私人(rén)部门中(zhōng)长贷仍在修(xiū)复→全A非金(jīn)融企业(yè)盈利全(quán)年或拾级而上，但从M广西属于南方还是北方1-M2剪刀差(chà)及财报数据(jù)反(fǎn)映的(de)制造业库存及产能周(zhōu)期位置看，弹(dàn)性(xìng)或(huò)有限。金融数据再次(cì)印证复苏(sū)成色需巩(gǒng)固(gù)，或提升(shēng)政策加码“恢(huī)复和扩(kuò)大需求”的(de)可能。

　　前海开(kāi)源基金近日也(yě)表示，后续来看市(shì)场回落空间有限：

　　第(dì)一(yī)、4月(yuè)出口仍超预期，外(wài)需(xū)仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效(xiào)应(yīng)外，欧美的(de)韧性与东盟相对强劲的(de)需(xū)求均支撑了外需，内需同(tóng)样在(zài)修复下市场分子端(duān)边际向好。

　　第二、国内外(wài)流(liú)动(dòng)性仍然偏(piān)好。国内看，4月政治局会议仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏(sū)下流动性大概率仍然(rán)维持(chí)宽松(sōng)，同样仍可(kě)能有增量(liàng)政策出台(tái)，对市场均是呵护而非(fēi)压力(lì)；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基(jī)本已(yǐ)定价美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍(réng)然存在(zài)区(qū)域银行(xíng)风(fēng)险隐患(huàn)同时通胀仍在下行下(xià)，后续海外流动(dòng)性难更紧，外资对国内市场的流出压(yā)力不大。

　　总体来(lái)看，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易性的波动(dòng)是指数调(diào)整主因(yīn)，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且国内政策呵护(hù)延续(xù)、外(wài)资流出压(yā)力不(bù)大(dà)下市场无大风(fēng)险，震荡(dàng)修复延续。

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