30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现(xiàn)“断(duàn)崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元(yuán)面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特(tè)的可转(zhuǎn)债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上从(cóng)未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同(tóng)时，各类(lèi)低价转(zhuǎn)债(zhài)接连雪崩(bēng)。分析认(rèn)为(wèi)，资金开始(shǐ)担心退(tuì)市和违约风险(xiǎn)，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周(zhōu)二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水(shuǐ)之(zhī)后，市场持续回落，上证(zhèng)指数(shù)今(jīn)天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和(hé)多数板块下跌(diē)，深(shēn)证(zhèng)成(chéng)指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成(chéng)交额8481亿(yì)元(yuán)，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最牛(niú)的(de)传媒(méi)娱乐领(lǐng)跌，大(dà)跌超4％，互(hù)联网(wǎng)、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆势抄(chāo)底，全天(tiān)净买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债面(miàn)临(lín)退市

　　带崩(bēng)整个低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)市场(chǎng)

　　30年没(méi)有过(guò)的(de)可转债退市历史，在今年5月(yuè)一(yī)下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转债(zhài)被告知要(yào)退(tuì)市，打破(pò)了30年来的可转债(zhài)没(méi)有出现(xiàn)正(zhèng)股和转债(zhài)退市的历史。接着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值(zhí)退(tuì)市，搜特转债(zhài)持续暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打破(pò)历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜(sōu)特转债(zhài)还在交易。

　　退(tuì)市危机之下(xià)，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日(rì)搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌(diē)，面值(zhí)100元的(de)转债如(rú)今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没(méi)什(shén)么悬念。

　　接(jiē)连(lián)的(de)退市情形，以及(jí)可能(néng)面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价(jià)转债，过(guò)去的双低策略似乎也(yě)不(bù)再(zài)奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌(diē)破100元的低价转债，而一年(nián)前市(shì)场还在(zài)关注“消灭”100元(yuán)以下可(kě)转债，一度没有转债价格低于100元(yuán)。如今(jīn)是(shì)多只接(jiē)连(lián)闪(shǎn)崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金(jīn)融股带(dài)动之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速(sù)跳水(shuǐ)。然后持续下(xià)行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市(shì)场波动(dòng)加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评表示，4月(yuè)新(xīn)增社融、新增(zēng)信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显+票据利率下行，数(shù)据走弱(ruò)在方向(xiàng)上不超预期，但幅度较(jiào)预期(qī)更(gèng)大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不(bù)匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单(dān)月(yuè)新增(zēng)创历史(shǐ)新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升(shēng)，基数(shù)效(xiào)应外，主因C端新(xīn)增存款(kuǎn)转负；3）私(sī)人(rén)部门中(zhōng)长(zhǎng)贷(dài)仍在修复→全A非金融企业盈(yíng)利全(quán)年(nián)或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数(shù)据反映(yìng)的(de)制(zhì)造业(yè)库存及产能周期位(wèi)置看，弹性或有(yǒu)限。金融数(shù)据(jù)再次印证(zhèng)复苏成色需(xū)巩固，或提升(shēng)梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗政策加(jiā)码“恢复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前(qián)海(hǎi)开源基金近(jìn)日也表示，后(hòu)续来看市(shì)场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效应外，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强劲(jìn)的需求均支撑了外(wài)需，内需(xū)同(tóng)样(yàng)在修复下市(shì)场分子端(duān)边际(jì)向好(hǎo)。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局(jú)会议仍(réng)然(rán)强调稳增长，应对弱(ruò)复苏(sū)下流动性大(dà)概(gài)率仍(réng)然维持(chí)宽松，同(tóng)样仍可能(néng)有增(zēng)量政策出台，对市场均是呵(hē)护(hù)而(ér)非压(yā)力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已(yǐ)定价美联储本轮加(jiā)息已(yǐ)至顶点，仍然存在区(qū)域银行梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗风险隐患同时通胀仍(réng)在下行(xíng)下，后(hòu)续(xù)海(hǎi)外流(liú)动性难更紧，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权重板块内部的分(fēn)化，热(rè)门板块交易性(xìng)的(de)波动(dòng)是指数调整主因(yīn)，但(dàn)在内需修复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护(hù)延续、外资流出压力不大(dà)下(xià)市场无大风险，震荡修复延续。

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