编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情变(biàn)化(huà)以春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到中特估、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造等多个(gè)领域，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突破带(dài)火(huǒ)了(le)科技一众赛道，这让一(yī)季(jì)度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的(de)公募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目(mù)前在管(guǎn)的产品从10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽(suī)然(rán)开年迄(qì)今业绩较为一(yī)般，但是(shì)在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度(dù)的调仓来(lái)看，在他(tā)的成名作信澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了上一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团和(hé)祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了(le)比亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆科技，可以看(kàn)出其(qí)坚(jiān)守新能源的大框架(jià)，在(zài)细分赛道中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域医(yī)学和(hé)蓝晓科技(jì)替换了(le)药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持(chí)续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一(yī)如既往(wǎng)地(dì)表示(shì)，会在(zài)优质(zhì)的股票里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻更多的(de)石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙(lóng)头是多位(wèi)顶流(liú)的(de)最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名(míng)作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大(dà)重(zhòng)仓就依(yī)次(cì)是茅台(tái)、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在(zài)公募基金组合配(pèi)置中(zhōng)的压(yā)舱石(shí)地(dì)位依(yī)然(rán)稳固(gù)，同时(shí)中特估、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械制(zhì)造成进攻热(rè)点，公募在经(jīng)历去(qù)年的(de)整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)也(yě)总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其最新公布(bù)的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报(bào)，在管(guǎn)理时间(jiān)更长的易(yì)方达蓝(lán)筹精选混合中，3月(yuè)31日时(shí)前五大重仓(cāng)的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不(bù)过(guò)除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相(xiāng)似的(de)一幕也(yě)出现在他(tā)管理的(de)易方达优质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的(de)一(yī)季报(bào)显示(shì)，仅是前五大的(de)重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利(lì)、招行均(jūn)是持续上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋(yáng)石油替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费等(děng)行业的(de)配置(zhì)，降低(dī)了金融等行业的配(pèi)置(zhì)。个股方面(miàn)，我们(men)仍然持有商业模式(shì)出色、行业格(gé)局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明星(xīng)基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍(píng)合管(guǎn)的(de)银华(huá)盛(shèng)世最(zuì)新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季其新进重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想(xiǎng)利(lì)用(yòng)次(cì)高端和地产酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓(cāng)的另三(sān)只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而这(zhè)三者在(zài)上一季度就(jiù)是前十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性(xìng)会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调(diào)味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复后，需求相(xiāng)对(duì)刚(gāng)性的医美以及消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅台依(yī)然是他的最(zuì)爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他(tā)选择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减持了创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作(zuò)为(wèi)核酸(suān)检测机构(gòu)，业绩(jì)相当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫情(qíng)时代，公司(sī)主营回归(guī)本(běn)源后依然亮点众多，作(zuò)为(wèi)第三方医学检验及(jí)病理诊断服务商，金域医学(xué)近(jìn)日率(lǜ)先推出国内(nèi)首个国家药品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基因甲基(jī)化检测(cè)项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远专注赛(sài)道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链上游(yóu)的施成(chéng)外，本周一众新(xīn)能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全部披露(lù)，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目(mù)前(qián)他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管理(lǐ)最长的(de)就是代表作新(xīn)能源产业(yè)股(gǔ)票(piào)。从被调出(chū)的三(sān)只产(chǎn)品看，其(qí)中斯莱克的(de)主营(yíng)与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的(de)中，占比相(xiāng)对最高的(de)就是非传统新能源产业赛(sài)道龙(lóng)头中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公(gōng)司(sī)，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期(qī)发布的年度业(yè)绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与(yǔ)净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还(hái)出现了(le)一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式(shì)光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的(de)净(jìng)值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部(bù)分公司(sī)加入AI或数(shù)字经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体和制造(zào)业正(zhèng)经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应。我们会(huì)继续在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名(míng)多时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快(kuài)速走(zǒu)红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去(qù)年底(dǐ)时他就(jiù)已经是“双(shuāng)二百”的基(jī)金(jīn)经理了，而(ér)他在管的7只基金(jīn)今(jīn)年同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股(gǔ)票(piào)为例，最新的基金一季(jì)报显示，其重(zhòng)仓的(de)新能(néng)源产业链中股票(piào)依(yī)然为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它们(men)分别是宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但他此前(qián)曾公开表示，看(kàn)到了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新(xīn)能源(yuán)产业还具备较长的生(shēng)命周期，不少细(xì)分板块还能维持较长时(shí)间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经(jīng)过市(shì)场的(de)调整，我们看到(dào)行业(yè)中的优质公司对应2025年的(de)盈利(lì)中(zhōng)枢在当前(qián)市(shì)值的投资价值(zhí)。或许(xǔ)，新能源行(xíng)业的终局如大(dà)部分制造业一样(yàng)是一个竞(jìng)争充分(fēn)、利(lì)润(rùn)极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中(zhōng)不少(shǎo)公司一定有(yǒu)一段(duàn)精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格菘今年(nián)业(yè)绩开局不顺(shùn)，最新(xīn)数据显示目(mù)前(qián)在管产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小盘(pán)成长来看，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配置(zhì)思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)的2022年(nián)四季(jì)报(bào)和一季报，《红(hóng)周刊》发(fā)现(xiàn)他(tā)所持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是(shì)半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源(yuán)的地(dì)位似乎进一(yī)步稳固，比如(rú)晶(jīng)澳科(kē)技从(cóng)第(dì)三升(shēng)至第二位，隆基(jī)绿能从(cóng)第六(liù)升至第四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果按照保留小数(shù)两位来统计，竟然(rán)所有10只标的(de)股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行(xíng)大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立全(quán)球比(bǐ)较优(yōu)势的(de)高端(duān)制(zhì)造产业(yè)链布局(jú)。我们对(duì)重点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源(yuán)车(chē)方(fāng)向保持(chí)相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市(shì)场定价(jià)中未被充(chōng)分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多(duō)的基金经理(lǐ)，而他的(de)业(yè)绩特(tè)别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的(de)8只(zhǐ)基金中，除去刚满两(liǎng)个月的(de)中(zhōng)泰元和价值精选(xuǎn)不(bù)纳入统计外，其(qí)余7只基(jī)金均实(shí)现了正收益(yì)，特(tè)别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值一年为例，对(duì)比基(jī)金四季(jì)报和今年一季(jì)度可以看出，姜诚实(shí)际上只(zhǐ)是微调了(le)一个席位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头中(zhōng)的典型代表(biǎo)公(gōng)司，该股从年(nián)初(chū)至今上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达(dá)到了四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该(gāi)股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发展是(shì)一个(gè)长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得(dé)长、平(píng)均净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在(zài)好的(de)公司治理(lǐ)加持(chí)下(xià)能(néng)够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化(huà)为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募(mù)中少数(shù)的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全(quán)线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年(nián)内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城(chéng)能源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估值类股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季(jì)的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信(xìn)却(què)退(tuì)出了前一(yī)季的前十(shí)。同时他(tā)加(jiā)仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能(néng)水电，新近(jìn)重仓了(le)铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明(míng)了(le)其对(duì)这(zhè)一(yī)类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的(de)中南传媒和(hé)凤(fèng)凰传(chuán)媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处(chù)于落后位置，无论是AI核心(xīn)模(mó)型的研发、新型商(shāng)业模式的迭(dié)代(dài)以及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国(guó)内企业能在不远的将来(lái)迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当前A股市(shì)场基本上是(shì)基(jī)于美股映射在炒作(zuò)相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的基金经(jīng)理余广(guǎng)是(shì)2012年的(de)公募状(zhuàng)元，目前(qián)其担任基(jī)金(jīn)经理也接近了13年。当(dāng)前，其在(zài)管(guǎn)的(de)产品为4只，它们(men)分别是核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)为例，第一季度他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其(qí)中新进(jìn)的公司半数为中(zhōng)字头，它们就(jiù)是(shì)中(zhōng)国海油和中国移(yí)动，与它(tā)们携(xié)手进入(rù)的还(hái)有安(ān)徽合力和(hé)紫金(jīn)矿业(yè)。而这样的调(diào)整(zhěng)立(lì)竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年(nián)内的涨幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为(wèi)第一重仓(cāng)的电动车龙头(tóu)爱(ài)玛(mǎ)科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在(zài)季报中的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司(sī)基本面，注重公司的(de)核心竞争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入(rù)持有。在经(jīng)济复(fù)苏(sū)和企(qǐ)业盈利(lì)修复的(de)预期下，我们较为看(kàn)好(hǎo)今年(nián)的权益市场，特别是前(qián)期调整(zhěng)较为充(chōng)分，估值较为(wèi)低估的多(duō)行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名(míng)的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去(qù)年3月(yuè)接手的银河智联(lián)主题净(jìng)值快速拉(lā)升，截至(zhì)本周四的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银(yín)河和美生活还(hái)有较(jiào)强(qiáng)的(de)新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题为例(lì)分(fēn)析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅(fú)全部超(chāo)过了30％，特(tè)别是海光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是(shì)第一(yī)季度新近重(zhòng)仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓(cāng)股仅有金(jīn)山(shān)办(bàn)公和国网通信(xìn)。对比来(lái)看被(bèi)调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基(jī)金严格执(zhí)行基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智联、信息技(jì)术(shù)等的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季度智联(lián)主题继续(xù)增加了(le)软件服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕(rào)数字(zì)经济和(hé)新的(de)信息技术应用(yòng)展开投资。二(èr)季(jì)度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经(jīng)济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位一度遭遇(yù)非(fēi)议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年(nián)公司(sī)力捧的三位(wèi)基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)经浮(fú)沉(chén)，好在(zài)今年卷(juǎn)土重来。天天基金网(wǎng)数牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质(shù)据显示，年(nián)内他所(suǒ)管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成名作(zuò)华安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基金(jīn)，我们(men)发现他所(suǒ)保留(liú)的(de)上一个(gè)季(jì)度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从(cóng)最(zuì)新的标的(de)来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从(cóng)新进重仓标(biāo)的年内(nèi)表现来看，其中中文(wén)在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了50％。对(duì)比来看，他所剔(tī)除(chú)的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等(děng)公(gōng)司，目(mù)前年内至今(jīn)仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下(xià)我国仍处(chù)经(jīng)济结构(gòu)转型时期，我们相信未来科技创新(xīn)和消(xiāo)费(fèi)升级(jí)仍将成为经济总量增长核(hé)心(xīn)驱动力(lì)，围(wéi)绕产(chǎn)业创新、尖端技术(shù)突破、新(xīn)材料、新能(néng)源、新(xīn)消费等(děng)领域(yù)仍将诞生(shēng)大(dà)量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和(hé)配置(zhì)基金(jīn)合同主题范围内的科技创新和受益于(yú)国民经济持续(xù)增长的消费及原材料放在前所(suǒ)未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回(huí)归。天(tiān)天基(jī)金网数据(jù)显示，他目前(qián)在(zài)管的基金年内(nèi)除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超过了(le)10％。特别是万(wàn)家科技创新迄(qì)今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他(tā)的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微(wēi)公司替代(dài)了四季度(dù)末(mò)的兆(zhào)易创新。但就是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过(guò)90％，与保留重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持(chí)了机(jī)器视(shì)觉和医疗器械行业的(de)部分个(gè)股，相应地略微降低了半导体行业的(de)持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费电子(zi)“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来看，这(zhè)些相对(duì)低调的领(lǐng)域(yù)也开始越发(fā)受到明星(xīng)基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼(bī)近15年(nián)半的老将善战周期(qī)，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今(jīn)任(rèn)职回(huí)报超过180％的(de)融通行业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来(lái)看，在(zài)上一季度没有单一标(biāo)的持仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的(de)比(bǐ)例上(shàng)限，它们分(fēn)别是恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后(hòu)面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年(nián)以来(lái)重仓中就(jiù)没有了三一重(zhòng)工(gōng)，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机(jī)械(xiè)制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思路，他在季(jì)报中就表示(shì)：“本季(jì)度增加(jiā)了工程机(jī)械、家(jiā)居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行业(yè)的配置(zhì)。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持(chí)了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构(gòu)主要(yào)围绕国(guó)内经济稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配(pèi)置集中(zhōng)在优质房地(dì)产(chǎn)股、地产产业链(liàn)，以(yǐ)及(jí)顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱(zhū)少醒对(duì)机械制造的(de)兴趣也(yě)越来越浓，例如兰(lán)石重装(zhuāng)年报的十(shí)大流通股股东中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的(de)明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品(pǐn)数(shù)达到了6只，尤(yóu)其是(shì)他参与管理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管(guǎn)理时间(jiān)最长(zhǎng)的(de)长城新兴产业为例，可以看到(dào)一季度与众不(bù)同(tóng)的一点是，消费电子赛(sài)道(dào)股票在其(qí)中占据明显的数量(liàng)优势。具体说(shuō)来(lái)，虽(suī)然(rán)在基(jī)金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包(bāo)括华(huá)测(cè)导航(háng)、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费(fèi)电子的大范(fàn)畴中，也就是说其占据了(le)十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年(nián)，消费电子(zi)会有一个触底(dǐ)回升的过程(chéng)。如(rú)果叠加在(zài)汽(qì)车产业链上的布(bù)局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可(kě)能只(zhǐ)是一个周期的因(yīn)素。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去(qù)库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品推出(chū)或是行(xíng)业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端(duān)制造这一领域中，还有(yǒu)不(bù)可(kě)忽视的一环就是(shì)军工装备。同时作为(wèi)成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的(de)重(zhòng)要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔(gé)三差五会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理(lǐ)两(liǎng)只军(jūn)工主题的(de)基金经理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管(guǎn)理时间(jiān)最(zuì)长的军(jūn)工安全混合为例，实际上(shàng)一(yī)季度(dù)他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是用昊(hào)华科(kē)技替代(dài)了上一(yī)季(jì)的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛道占据优(yōu)势。而(ér)这一思路在他管理(lǐ)的高端(duān)装备龙头乃至全市(shì)场基金(jīn)中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对(duì)照(zhào)两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产(chǎn)品，《红牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质周刊(kān)》发(fā)现(xiàn)重叠的公司(sī)有八家，惟(wéi)二的区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替(tì)代了前(q牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质ián)者(zhě)中的(de)钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性的(de)产(chǎn)业(yè)趋(qū)势和高增长的细(xì)分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在高确(què)定性的航空(kōng)发动机赛(sài)道(dào)、景气度弹性(xìng)潜力较高的(de)航天导弹(dàn)产业链、航空装备平台型(xíng)企业(yè)以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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