金融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内(nèi)地与香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市场互联(lián)互(hù)通合作(zuò)相(xiāng)关业(yè)务，保护境(jìng)内外投资(zī)者合(hé)法权益，维护利率互换(huàn)市场(chǎng)秩序(xù)，中国人民银(yín)行制定了《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人表示，未来中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资(zī)者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具(jù)。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局(jú)将(jiāng)结合(hé)各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民(mín)银行有关部门负责(zé)人就《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)要求(qiú)的(de)境(jìng)外(wài)投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外(wài)央行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运用人民币投资银行间市场有关(guān)事宜的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步做好境(jìng)外(wài)机构投资者投资银(yín)行间债券市场有关(guān)事宜(yí)的公(gōng)告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》（中国人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备(bèi)案的境外投资者(zhě)等，可根据《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相(xiāng)关(guān)规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境(jìng)内外投资者可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换通”交易前(qián)可以与交易(yì)对手方签署经中国(guó)人民银(yín)行认可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算(suàn)衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境(jìng)内投资者(zhě)应当将是(shì)否签署(shǔ)协议、签署协议(yì)类型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)备案。目前，中国银(yín)行间市场交(jiāo)易商(shāng)协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生(shēng)品(pǐn)协议(yì)，待(dài10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码)其正(zhèng)式发(fā)布后也可供境内外投资者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者(zhě)的投资范(fàn)围(wéi)是(shì)什么(me)？

　　答：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者现(xiàn)阶(jiē)段可在银(yín)行间市场开(kāi)展符合集(jí)中清算(suàn)要求的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认(rèn)可(kě)的境外(wài)电(diàn)子交易平台、境内(nèi)电子交易平台(tái)包括哪些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易模(mó)式(shì)有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加(jiā)入其(qí)他受认可的(de)电子交易(yì)平台，受(shòu)认可(kě)的境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利(lì)境外投资(zī)者开展人(rén)民币利率互换交易，“北(běi)向(xiàng)互换通”参照“债券通(tōng)”相关(guān)安排，由(yóu)境内(nèi)投资者（即“互换通”报(bào)价商）与境外(wài)投资者(zhě)进行(xíng)交易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易(yì)在境内电子交易(yì)平台达成(chéng)，交(jiāo)易一经(jīng)达(dá)成(chéng)即视为交易已确认(rèn)。境外投资者(zhě)可通过中国人民银行认10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码(rèn)可的(de)境外电子交易(yì)平台(tái)与境内(nèi)电子交易平台的连接(jiē)，向(xiàng)境内电(diàn)子交(jiāo)易平台发送交易(yì)指(zhǐ)令，与“互换通”报(bào)价商(shāng)达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行(xíng)认可的(de)境内清算机构和香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境内清算机构为(wèi)银行间市场清算所股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司（以下简称上(shàng)海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构为(wèi)香港交易所旗下香港场外结算有限(xiàn)公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资者需(xū)要申请获得场外结算公司清算会员资格或作(zuò)为清算(suàn)客户委(wěi)托场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员代理清(qīng)算，并与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员(yuán)签订客户清算协议。交易达(dá)成(chéng)后，境内(nèi)外(wài)清算机构对(duì)交易进行风控检(jiǎn)查(chá)，对(duì)于符合集中清(qīng)算要求的交易及(jí)时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场外(wài)结算公司(sī)或其(qí)综合(hé)清算会员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内(nèi)外清算(suàn)机构如何进行(xíng)衍生品交(jiāo)易的(de)合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指(zhǐ)清(qīng)算机构作为中央对(duì)手方(fāng)针(zhēn)对已成交的交(jiāo)易充当(dāng)买方的卖方(fāng)和卖方的买(mǎi)方的一(yī)种(zhǒng)法(fǎ)律安排，并(bìng)据此(cǐ)与买(mǎi)方(fāng)和卖方建(jiàn)立两个新(xīn)合约(yuē)，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参(cān)与者达成的交易在经过上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司的集中清算审核后，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司于当(dāng)日将交易进行合约替(tì)代(dài)，进入集中清算，生(shēng)成为三个(gè)独立的新合约，分别为(wèi)境(jìng)外参(cān)与(yǔ)者与场外结算公司、场外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所、上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)境内参(cān)与者之(zhī)间的(de)合约。境外与境内参与者之间(jiān)将不再存在(zài)合同关(guān)系。对于(yú)未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成交(jiāo)双方(fāng)约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务(wù)场景下的跨(kuà)境资金流动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司(sī)之间的跨境资金结算主要通过人民(mín)币跨境支付系(xì)统办(bàn)理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结算公(gōng)司可(kě)在境内银(yín)行开立人民币(bì)基本存款账户(hù)和(hé)人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交(jiāo)易(yì)结算资(zī)金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应急情况下所融入(rù)资金的本息和费用以(yǐ)及符合中国人民银(yín)行规定的其他(tā)收入支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互换(huàn)通”业(yè)务风控方案的一部分，上海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)将针对双(shuāng)方清算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源池(chí)安排。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该(gāi)资源池(chí)独立(lì)于每一中央对手方从各自清(qīng)算(suàn)参与(yǔ)者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的(de)保证(zhèng)金(jīn)、清算基金之外(wài)，不用于任何会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金(jīn)存放在以场外结算公司名义于境外开立的(de)“互换通”专用账户，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存(cún)放在以上海清(qīng)算所(suǒ)名义(yì)于境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免(miǎn)跨境(jìng)债权债(zhài)务登记及额度管理要(yào)求。场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)与上海清(qīng)算所每(měi)日基于(yú)双方(fāng)清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并(bìng)通(tōng)过境内(nèi)外(wài)存管银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机(jī)构(gòu)应当(dāng)及时履行报送义务。上海清(qīng)算所和境内资源池(chí)存管银(yín)行应当向人民(mín)币跨境(jìng)收付信(xìn)息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信(xìn)息；被撤销的交易(yì)如涉及(jí)双边结算(suàn)补偿金(jīn)的(de)，相关境内(nèi)结(jié)算银行应当进行(xíng)跨境(jìng)人民(mín)币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投资(zī)者等相关(guān)主体(tǐ)应当按(àn)照(zhào)规定履行(xíng)国际(jì)收支统计申报义务(wù)，原则上“互换通”交易和资源池业(yè)务由(yóu)上海清算所集中进行(xíng)国际(jì)收(shōu)支(zhī)统计申(shēn)报，补偿金等不(bù)经由(yóu)上海清算所清算的交(jiāo)易或(huò)资金收(shōu)付，由境内投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投资(zī)者投(tóu)资(zī)银行间债(zhài)券市场(chǎng)的(de)情(qíng)况，初期全(quán)市(shì)场每(měi)日交易净限额为(wèi)200亿(yì)元人(rén)民币（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互换通(tōng)”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的名义本金净额(é)每日不(bù)超过200亿(yì)元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即(jí)上海清算所与场外结算公司(sī)之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适时(shí)调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购(gòu)售业(yè)务相关规定具体包括(kuò)哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人(rén)民币(bì)购售业务的相(xiāng)关文件主要包(bāo)括：《中(zhōng)国人民银行(xíng)关(guān)于明确跨(kuà)境(jìng)人民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整(zhěng)人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于拓宽人民币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银行 国家外(wài)汇管(guǎn)理(lǐ)局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银(yín)行办公厅关(guān)于(yú)加强(qiáng)境(jìng)外金融机构进入银(yín)行间外汇市场开展人民(mín)币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于完善(shàn)人民币购(gòu)售(shòu)业务管(guǎn)理有关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人民币购(gòu)售业务境外参加行(xíng)和(hé)境外清算行进入银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境(jìng)外清(qīng)算行和(hé)境(jìng)外参加(jiā)行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和人(rén)民币购售业(yè)务管理规定，香港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当(dāng)确保与其相(xiāng)关(guān)的境外(wài)投(tóu)资者在(zài)本机构的资金兑换是基(jī)于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到(dào)期或不(bù)再继续参与的，原(yuán)则上应(yīng)当(dāng)通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有外汇的(de)境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品市(shì)场，使用外汇的(de)境外投资者(zhě)可在香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产生的头寸(cùn)可(kě)到境内(nèi)银行间外汇(huì)市(shì)场平盘。初(chū)期，境外投资者(zhě)可选择一(yī)家香港结算行办理业(yè)务。香港(gǎng)结算行为境外投资者(zhě)办理外汇资金兑换(huàn)时，应(yīng)当做好(hǎo)真实性审核相关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北(běi)向互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资金，可继续投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者(zhě)和相关金融市场基础设施应当向中国人民(mín)银行认可(kě)的交易报告库报告“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)是中国人民银行认(rèn)可的“北向互换通”数据(jù)的交(jiāo)易报(bào)告(gào)库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北向互换通(tōng)”交易(yì)，境内(nèi)外投资(zī)者无需另行(xíng)报告。此外，中国人民银行和(hé)相关监(jiān)管部(bù)门可以(yǐ)根据需要向(xiàng)基础设(shè)施调取与境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资(zī)活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清算机(jī)构(gòu)将制订配套的业(yè)务规则等文件并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风(fēng)险可控、对(duì)等互利的(de)原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

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