如果要论二(èr)季度(dù)迄今，全球股(gǔ)票(piào)市青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克场中最为靓丽的一道(dào)“风景线”，那么(me)显然(rán)非(fēi)日本(běn)股市莫属！

　　周五（5月(yuè)19日），日(rì)经225指(zhǐ)数进一步强势高开逾(yú)1％，最高触及30924.47点，创(chuàng)下了自1990年8月(yuè)以来(lái)的新高，收在(zài)30808.35点。在本(běn)周(zhōu)早些时候，东证指(zhǐ)数已经率先(xiān)创下了1990年8月3日以来的最(zuì)高收盘点位(wèi)。

　　多组(zǔ)对比可以显示出日股今年以来的强势：东证指数(shù)年内已累计上涨(zhǎng)了逾(yú)15％，远远超过了标普500指(zhǐ)数约(yuē)9％的涨幅。截止本周(zhōu)三，追踪(zōng)日本(běn)股市的(de)最大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了(le)11.8％，而(ér)追(zhuī)踪(zōng)标普(pǔ)500指数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二季度(dù)迄(qì)今的(de)短短一个半月，日股(gǔ)的涨(zhǎng)幅更(gèng)是在全球主要股(gǔ)指中(zhōng)几无敌手……

　　日股为何能一举(jǔ)领涨全(quán)球？对于许多国(guó)际(jì)市(shì)场的投资(zī)者而言，近来提到(dào)日股的优异(yì)表(biǎo)现，脑(nǎo)海(hǎi)中第一时间(jiān)浮现出的，无(wú)疑都是“股神”巴菲特在(zài)上(shàng)月对日本(běn)市场表(biǎo)现出的强(qiáng)烈投资(zī)意愿。正是巴菲特进一步增持(chí)了日本五(wǔ)大商(shāng)社(shè)仓位，令越(yuè)来越多(duō)的(de)业内人士开始注(zhù)意(yì)到这一全(quán)球第三大经济(jì)体(tǐ)的巨大(dà)投资机会(huì)。

　　不过，日股(gǔ)本轮爆发背(bèi)后的(de)成(chéng)功秘(mì)诀，真(zhēn)的仅(jǐn)仅(jǐn)只是获得了“股(gǔ)神”的青睐吗？

　　答(dá)案显(xiǎn)然没(méi)那么简单！事实上，在(zài)M&；；G Investments亚太股票团(tuán)队联席(xí)主管Carl Vine看(kàn)来，并不是巴菲特(tè)的(de)出现让日股变得吸引人。巴菲特(tè)所看到(dào)的（机会）其实也(yě)正(zhèng)是其他人眼下正在看到的，人(rén)们对日(rì)股的前景正感(gǎn)到非常兴(xīng)奋！

　　至于究竟(jìng)有哪些因素在(zài)推(tuī)动着日(rì)股上涨？“干(gàn)货(huò)”其实有很多……

　　狂(kuáng)热的外资买需

　　根据东京证券(quàn)交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国(guó)投资者目前(qián)已(yǐ)经连续第六周成为了日本股(gǔ)票的净买(mǎi)家。在此期间，外国投(tóu)资者大举(jǔ)涌入了日股股(gǔ)票和期货(huò)市场，净(jìng)流入逾300亿美元(yuán)，是过去10年(nián)最大规模的(de)资金流入之(zhī)一(yī)。

　　根(gēn)据交(jiāo)易(yì)所的数据，在截至5月12日(rì)的最近一周内，海外(wài)交(jiāo)易者又净买入了价值7810亿日(rì)元（约(yuē)合57亿美(měi)元）的(de)股(gǔ)票和期货(huò)。

　　杰富瑞日本(běn)股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学(xué)”时(shí)代初(chū)期以来，他就从未见过(guò)外国投资者(zhě)对(duì)日本如此感兴趣。

　　在欧美银行系统不稳(wěn)定和信用紧缩风险的笼(lóng)罩下(xià)，越来越(yuè)多(duō)的海外投资者似乎看到了日本股市作为(wèi)避险地的“稳定性”。日本(běn)股票给人(rén)的长期低迷印(yìn)象正在减弱，持续(xù)稳(wěn)定在1美元兑换130日(rì)元的日元(yuán)汇(huì)率、以及股神巴(bā)菲特对日本五大商社的增持(chí)，也(yě)令不少(shǎo)海(hǎi)外投资者对(duì)投资(zī)日本产生(shēng)了更多的兴趣。

　　高盛日本公司(sī)就表(biǎo)示(shì)，近来已受到了越来越(yuè)多平(píng)时(shí)不太关注日本市场(chǎng)的海外投资者的咨询。不少海外投资(zī)者在(zài)看到日本股市的涨幅超过美股后，开始调查其中的原因，他们的建仓买(mǎi)入(rù)又(yòu)进一(yī)步促使股市上涨，形(xíng)成了目前的良(liáng)性(xìng)循(xún)环。

　　一个(gè)值得留意的现象(xiàng)是(shì)，在巴菲特上月公开表态力(lì)挺日股后，包括对冲基金(jīn)Point72、青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克Citadel、黑石、KKR等在(zài)内(nèi)华(huá)尔街资(zī)本也(yě)已相继(jì)造(zào)访(fǎng)日(rì)本(běn)。这些海外资金(jīn)有意复(fù)制(zhì)巴菲(fēi)特的策略，通过(guò)低(dī)成本日(rì)元融资押注高股息日元(yuán)资(zī)产。

　　其实，巴菲(fēi)特(tè)在日(rì)本五大商社上的加(jiā)大投资(zī)，也(yě)存在着(zhe)在(zài)国际市场上(shàng)分散投资对象的想法。虽然巴菲(fēi)特(tè)相信美国的增长潜力，但过度集中会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全(quán)球投资策略师(shī)Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率是在波动性(xìng)远(yuǎn)低(dī)于美(měi)国科技股的情况下实现的(de)。这意味着日(rì)本股市对(duì)美国投(tóu)资(zī)者(zhě)来说应该颇有吸引(yǐn)力。对美国债务上限的担忧可能也刺激(jī)了一些“末(mò)日准备者”涌入日本股市，以此作为避险手段(duàn)。

　　法国兴业银(yín)行分析(xī)师(shī)Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等(děng)人在(zài)周二(èr)的一份报告(gào)中也表示，“外(wài)资的回(huí)归是(shì)日(rì)本股市复苏的重要标志。（我(wǒ)们）将继续对日本股票维持超配，并偏(piān)向银(yín)行(xíng)、金融和价值股的(de)投资。”

　　深层次(cì)的(de)企业治理(lǐ)变革

　　当然，在海外投资者今年(nián)对(duì)日本产生兴趣(qù)之前，他们此(cǐ)前在这片“失落地(dì)带(dài)”曾(céng)经历过长达数十年(nián)虚假的曙光和令(lìng)人失(shī)望的低回报。那么这(zhè)一次，即(jí)便有着避险和(hé)多元化分(fēn)散(sàn)投资的需(xū)求(qiú)，他们又为何铁了心一定要来日(rì)本市场？日本市场的吸(xī)引力(lì)就一(yī)定远超全(quán)球其他地区吗？

　　这(zhè)便不得不提日(rì)本市场眼下正经(jīng)历的一场(chǎng)“蜕变”了(le)！

　　金(jīn)融(róng)服务(wù)提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本(běn)股市本轮上(shàng)涨的主要原因(yīn)还源于治(zhì)理标(biāo)准的提高，以及(jí)企(qǐ)业部门推(tuī)动向股东返还现金(jīn)。日本多年的公司治理改革已开始见效，这项(xiàng)改革最初由已故前首(shǒu)相安(ān)倍晋三(sān)倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出(chū)，目前日本企业的派息已(yǐ)大幅增加，在截至今(jīn)年3月的财(cái)年中，日本企业宣(xuān)布的回购(gòu)规(guī)模已飙(biāo)升至9.7万亿日元（合(hé)714亿(yì)美元(yuán)）的(de)历史(shǐ)最(zuì)高水平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％的日本公司资产负(fù)债表上有净现金，而美国的这一比例只有20％多一(yī)点(diǎn)；东(dōng)证(zhèng)指数成分股公司中约有54％的(de)公司股(gǔ)价低(dī)于(yú)每股账面价值(zhí)，而标普(pǔ)500指数成分股中这一比例仅为7％。单从市净率等估(gū)值指标(biāo)来(lái)看，这就(jiù)为(wèi)日(rì)本股市提(tí)供了更坚(jiān)实(shí)的底部和更高的上限。

　　今年3月底(dǐ)，东京证券(quàn)交易所为了改变(biàn)股价跌(diē)破每股净资产——市净率(lǜ)低于1倍的(de)情(qíng)况，还请求上市企业在意识到资本成本的前提(tí)下推进经营并(bìng)公布改善(shàn)方案等。

　　与(yǔ)此(cǐ)相呼应的(de)行动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式会社推出(chū)了(le)力争“早日实(shí)现(xiàn)市净(jìng)率超过1倍”的中期经营计划和股票(piào)回购，股价(jià)随后大涨近4成。清水建设株式(shì)会社4月下旬(xún)也(yě)宣(xuān)布了上限(xiàn)200亿日元的(de)股(gǔ)票回购和(hé)积(jī)极压缩政策性持股的方针，该(gāi)公司股(gǔ)价随后上涨了10％。

　　包(bāo)括软银、丰(fēng)田汽车、三(sān)菱商事在内的日(rì)本龙头企业在近期公布财报时(shí)，也均宣布了新的股票回购计划。不少分析(xī)师预(yù)计(jì)，到(dào)今年5月底(dǐ)，各(gè)日本上(shàng)市公(gōng)司(sī)的回购(gòu)规模将进(jìn)一(yī)步创下新纪录。

　　高盛(shèng)首席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京证(zhèng)交所）主题正(zhèng)引(yǐn)起许多(duō)海外投资(zī)者(zhě)的共鸣(míng)，他们(men)开始看(kàn)到这方面的有利证据。在交易所这些变化(huà)的(de)推动下，许多公(gōng)司(sī)正在(zài)回购股份，厘清(qīng)经常令人困惑(huò)的交叉持股，并在(zài)定期(qī)公开会(huì)议之前与股东(dōng)进行更密切的接触。”

　　对(duì)冲基金集团(tuán)Man GLG日(rì)本股票主管Jeff Atherton也表示，东(dōng)京证交所的鼓励(lì)意味着(zhe)“过去(qù)两年(nián)在(zài)这(zhè)方面发生的事(shì)情比过去30年还(hái)要多”，这是股市充满(mǎn)活力表现的最大(dà)单(dān)一原因。他们(men)对提高股本回(huí)报率有着坚定的态度，希(xī)望市值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本(běn)央行目前依(yī)然宽松的货币(bì)政策(cè)和(hé)日本相对稳健(jiàn)的经济基本面，显然也(yě)对日股的(de)表现构成(chéng)了提振。

　　尽管新(xīn)行长植田和(hé)男上月已走马上任，但日本央行(xíng)暂时仍未改变其大规模的货币宽松路(lù)线。即便日本通货膨胀率超过了央(yāng)行(xíng)2％的目标，但植(zhí)田和男(nán)依然(rán)强(qiáng)调(diào)，“还(hái)不能放心地说(shuō)通胀（达到了(le)央行目标）”。青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克p>

　　相比之下，欧(ōu)美央行今(jīn)年上半(bàn)年(nián)还在持续加(jiā)息(xī)，并已(yǐ)被(bèi)迫在物价与经(jīng)济稳定之间作出艰难抉择。继(jì)续宽松(sōng)的日本央行眼(yǎn)下(xià)依然处(chù)于能(néng)让海外(wài)投资者放心购买的状态。

　　日(rì)本宏观经(jīng)济的表现(xiàn)目(mù)前也相对更(gèng)为稳健(jiàn)。日本(běn)内阁府17日(rì)公布的数据显示(shì)，今(jīn)年(nián)前(qián)三个(gè)月日本国内生产总值（GDP）折合成年(nián)率增长(zhǎng)1.6％，创下了近三个季度以来(lái)新高(gāo)。

　　日本国家(jiā)旅游(yóu)局表(biǎo)示，受(shòu)益于中(zhōng)国放(fàng)宽旅行限制，4月(yuè)商务和休闲外国游(yóu)客人(rén)数从此前的182万攀升至195万。高盛策略师在报告中(zhōng)指出，考(kǎo)虑到入(rù)境旅游业复(fù)苏(sū)、强劲(jìn)资本支出(chū)计划和日(rì)本央行持(chí)续宽松(sōng)等积(jī)极因(yīn)素，日本这个世(shì)界(jiè)第三(sān)大经济体(tǐ)的前景(jǐng)十分强劲。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，从经济(jì)合(hé)作(zuò)与(yǔ)发(fā)展组织的经济前景指(zhǐ)数来看，日本目前是七(qī)国集团中唯一一个(gè)超(chāo)过临界(jiè)线100的(de)。

　　日本第三大在线经纪商(shāng)Monex的首(shǒu)席策(cè)略师Takashi Hiroki表示，日本(běn)企业的业(yè)绩似乎相当不错，重要的汽车行业预计利(lì)润将增(zēng)长(zhǎng)。以内需为导向(xiàng)的(de)企业(yè)正受(shòu)益于入境游增(zēng)长的前景(jǐng)，而(ér)大型银(yín)行也获得了(le)丰厚的收益。预计日本股(gǔ)市到今年年(nián)底(dǐ)将进一步(bù)上涨(zhǎng)10％或更多。

　　里昂证券也认(rèn)为，日本股市今年(nián)的涨势或将(jiāng)延续下(xià)去，因盈利增长、股票回购和估值仍处(chù)于(yú)低位吸引了买家，巴菲特的认(rèn)可、公司治理(lǐ)的改善均提振(zhèn)了市(shì)场，而企业财报的不俗表现或有望成为最新的上行催化剂。

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