在锂价初(chū)现企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库(kù)存进展又如(rú)何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电(diàn)巨头国(guó)轩高(gāo)科(kē)4月28日举办(bàn)媒(méi)体开放日上(shàng)作出(chū)一系列判(pàn)断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)之间形成(chéng)震荡(dàng)。

　　同时(shí)，该(gāi)公司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在一定程度(dù)上反映了电池厂商们近期去(qù)库存动(dòng)作的(de)“一致性”。

　　而且(qiě)需要(yào)注意的是，在国轩高科(kē)方(fāng)面(miàn)看来，储能行(xíng)业今年上(shàng)升(shēng)空间预计(jì)将高于动力电池。换言(yán)之，从(cóng)增(zēng)速方面(miàn)看，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货持续增长。

　　锂价(jià)料维(wéi)持(chí)在15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料(liào)，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起大(dà)落(luò)在市场(chǎng)上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路(lù)程，” 国轩(xuān)高科(kē)高级副总裁、中国业(yè)务板块(kuài)总(zǒng)裁王启岁笑称。这也(yě)在一定程(chéng)度上反(fǎn)映了锂(lǐ)价迅(xùn)速上涨给下游带来(lái)的阵(zhèn)痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万元(yuán)关(guān)口，在近期才有明显企稳趋(qū)势。毕竟(jìng)，在4月12日(rì)之前，电(diàn)池级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天(tiān)内(nèi)，价格(gé)共(gòng)计跌去(qù)19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启(qǐ)岁在(zài)会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成(chéng)振荡期(qī)。“我们通过(guò)一(yī)季度(dù)观察(chá)来看，新能源行业处(chù)于稳定增长阶段，储能行业在一季度(dù)是处于投标、招标的阶段(duàn)，第(dì)三季度(dù)将(jiāng)迎来(lái)大规模交付，而储能(néng)大规模(mó)交付(fù)会带(dài)来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价(jià)格预计会维持在这个(gè)区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸(suān)锂价格下降，对(duì)于电池厂(chǎng)商的毛(máo)利(lì)率(lǜ)提(tí)升已(yǐ)经(jīng)有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛(máo)利率方面(miàn)来看，国(guó)轩高科在(zài)一季(jì)度达到(dào)了(le)18.94％，较(jiào)去年全年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点。实际上，同(tóng)样的情况(kuàng)也发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年(nián)水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后(hòu)，新能(néng)源汽车市场会趋(qū)于(yú)较为合理(lǐ)增(zēng)长。“去年(nián)是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我们依然判断今年新能源(yuán)汽车应该在900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速(sù)产能扩张。其南(nán)京基地智能制(zhì)造(zào)20GWh动力电(diàn)池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电(diàn)池项目(mù)、庐江基(jī)地年产20万吨高端正极材料(liào)项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池(chí)项(xiàng)目等多个项(xiàng)目相继(jì)投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果明显

　　国轩高科的(de)一季报显示，其截至(zhì)报(bào)告期(qī)末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体(tǐ)状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡(cài)毅也表示(shì)，由(yóu)于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此(cǐ)其外购(gòu)仅补充(chōng)自产(chǎn)不足(zú)，“外购只是(shì)缺多(duō)少，补多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高科存(cún)货水位下降，也反映了行业整(zhěng)体(tǐ)状况，不少电池(chí)厂商存货余额均(jūn)在下降。其中宁德时代一(yī)季度报告显示，其库(kù)存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报(bào)也显(xiǎn)示，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂商提到(dào)，库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，后续(xù)将根据(jù)规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。

　　东吴证券(quàn)近期在(zài)一份研报(bào)中指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另(lìng)外在中(zhōng)游材料(liào)方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负(fù)极因石墨(mò)化需要一个月(yuè)时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该机(jī)构认为(wèi)，目前(qián)库存多(duō)集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若下游(yóu)需求恢复，将(jiāng)带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺利(lì)投产，开(kāi)始欧洲本(běn)地(dì)化运营。其年报显示，2022年该(gāi)公司(sī)海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品供不应(yīng)求

　　此前市(shì)场普(pǔ)遍预(yù)计，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力(lì)电池，带动电(diàn)池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为，储能方面(miàn)今年预计增速将会比动(dòng)力电池(chí)更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同这一观(guān)点。他预计，储能行业今年上升空间预计会高于动力(lì)电池(chí)，其(qí)中国外家储市场需(xū)求预计会在下(xià)半年放量，而国内大储市场方面，今年(nián)一(yī)季度处于招标阶段(duàn)，自二(èr)季度(dù)开始将(jiāng)进入交付(fù)阶(jiē)段，目(mù)前相关产(chǎn)品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数据显示(shì)，其储(chǔ)能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度(dù)达(dá)到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业戊戌年是哪一年px;'>戊戌年是哪一年(yè)务116.4％的增速(sù)。按照这一数据计算(suàn)，储能业务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空(kōng)间(jiān)比动力(lì)电(diàn)池上(shàng)升空(kōng)间更大，“这是一个(gè)需求量大(dà)于供应量(liàng)的(de)领域，不存在需求(qiú)疲软或(huò)者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节，因为涉(shè)及到(dào)用(yòng)电需求，每年(nián)到了第二季度(dù)开始后才爆(bào)发。而(ér)在大(dà)储(chǔ)环节，国内(nèi)下游招标、立项都在一季度，真正出货是在(zài)二季度以(yǐ)后(hòu)，目前订(dìng)单状况(kuàng)看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客(kè)户也正(zhèng)逐渐接受中国(guó)的标准化集装箱产品。

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