本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都非(fēi)常(cháng)垃(lā)圾(jī)，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细(xì)看看就(jiù)发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工(gōng)服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺，成立5年(nián)就成(chéng)长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引进国(guó)际(jì)知(zhī)名企(qǐ)业合作(zuò)设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立(lì)至今，晶合(hé)集成已成为国内面(miàn)板显(xiǎn)示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时(shí)候上(shàng)市，此后走(zǒu)下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大(dà)幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润(rùn)重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科(kē)以神(shén)经学科(kē)为龙(lóng)头，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国(guó)核心区域的医疗服务(wù)网。服(fú)务病(bìng)种涵盖神经学科各(gè)类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病(bìng)，也(yě)包括妇科、儿科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩(jì)一般般(bān)，民营医院里(lǐ)毛(máo)利率算(suàn)比(bǐ)较低的那一档(dàng)，未来主要看扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心(xīn)政策的(de)影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如几个(gè)国企医院（不论是收入增(zēng)速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和(hé)生产(chǎn)及(jí)涂布技术产业(yè)化整体解决方(fāng)案能(néng)力的高新(xīn)技术企业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电(diàn)池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核(hé)心环节，目的(de)是将正负极浆(jiāng)料均(jūn)匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛(fàn)应用于(yú)锂离子(zi)电池涂布(bù)、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是(shì)生(shēng)产过(guò)程中很(hěn)小的(de)一块市(shì)场，天花板(bǎn)非常低，公司未来(lái)业绩压力巨(jù)大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功(gōng)率、传感和传输(shū)应用(yòng)领域，提供(gōng)模(mó)拟(nǐ)芯片(piàn)及(jí)模(mó)块(kuài)封装的(de)代(dài)工服务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代(dài)工为起(qǐ)点(diǎn)，向下延(yán)伸到(dào)模组封装(zhuāng)，为国内外(wài)客(kè)户提(tí)供一(yī)站(zhàn)式(shì)代工解决方案，为功(gōng)率、传感(gǎn)和传输等(děng)领域的(de)半(bàn)导体(tǐ)产品公司(sī)提供完(wán)整生产制造平(píng)台，支持客户研发(fā)以及大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中(zhōng)芯国际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规(guī)模扩大太快，折旧研发(fā)投入初期(qī)非常高(gāo)，因此利(lì)润(rùn)大幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容易快熬出头了(le)（资本支出高(gāo)峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下(xià)游需求在23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面对(duì)的压力(lì)显然(rán)是要比那(nà)些已(yǐ)经规模化完成有利(lì)润的公司大得多(duō)，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未来(lái)还有可能面(miàn)临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了，不太乐(lè)观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售(shòu)，产品(pǐn)以中高端分散染料为(wèi)主，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶及其混(hùn)纺(fǎng)织物(wù)的(de)染(rǎn)色和(hé)印花，经(jīng)分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部(bù)分终端应用品(pǐn)牌(pái)包括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年的一半(bàn)都不到，下游服装(zhuāng)行业(yè)景气度也一(yī)般，不关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单务一直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场服务领域(2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单yù)，为客(kè)户提供相关软件产品(pǐn)及服务(wù)。2010年被用(yòng)友(yǒu)网络收(shōu)购后，公司(sī)继续独立经营上述业(yè)务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要(yào)面向(xiàng)汽车(chē)行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等(děng)客户，提供营销与后市场服(fú)务领域的数智化解决(jué)方案(àn)、云(yún)服务(wù)、软件及专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下(xià)子公(gōng)司分拆上(shàng)市，汽(qì)车软件服务(wù)，汽车数字(zì)化(huà)是趋势，且随着人(rén)均(jūn)保有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行(xíng)业前景不(bù)算很差，但(dàn)公司自身技(jì)术含量较低(dī)，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本没什么(me)研发，都(dōu)靠(kào)销(xiāo)售，且(qiě)汽车行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股份主要从事(shì)电力工程技术服务及地理信息技术服(fú)务。电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服务占主(zhǔ)营业务(wù)收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要(yào)收入和(hé)利(lì)润来(lái)源。电力工程技术服(fú)务主要(yào)系为电(diàn)网企(qǐ)业、工商(shāng)业(yè)企业电力(lì)相(xiāng)关(guān)工(gōng)程提供(gōng)规(guī)划(huà)咨询、设计(jì)、工(gōng)程建设等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要(yào)是电力(lì)工程技术服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区的(de)国家电(diàn)网，本质上是(shì)工程(chéng)类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联(lián)网等领(lǐng)域提(tí)供射频前端的芯片(piàn)设计公司，主(zhǔ)营业(yè)务为射频前端(duān)芯片(piàn)及模组的研发(fā)、设计(jì)和销售。慧智微具备全套射(shè)频前端(duān)芯(xīn)片设计能力(lì)和集成化模(mó)组研发能力，技术(shù)体系以(yǐ)功率放大(dà)器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼(jiān)具低噪(zào)声放大(dà)器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关(guān)（Switch）、集(jí)成无(wú)源(yuán)器件(jiàn)滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系列覆(fù)盖的通(tōng)信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户(hù)提供无(wú)线(xiàn)通信射频前端发射模(mó)组(zǔ)、接(jiē)收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端芯片模组公(gōng)司，下游主要(yào)是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩大(dà)幅放(fàng)缓，下(xià)游(yóu)砍单存(cún)货大幅(fú)增长，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大(dà)，主要是大量研发(fā)投(tóu)入(rù)，但高研发(fā)下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大(dà)量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪(nǎ)里(lǐ)，但现在风口，很可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主(zhǔ)要从(cóng)事防空预警(jǐng)雷达(dá)研(yán)发、生产、销(xiāo)售和服务的国家(jiā)级高新技术和专精特(tè)新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达及配套装备，重点(diǎn)供(gōng)应国(guó)内军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航(háng)天南(nán)湖(hú)已成为我国防空预(yù)警雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较(jiào)快，但利(lì)润远(yuǎn)没(méi)有回到20年(nián)，且关联交易(yì)占比越(yuè)来越(yuè)高，对于(yú)这种客(kè)户不透(tòu)明度极高的军工(gōng)企业(yè)，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一(yī)家互联网数字化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要为移动(dòng)互联网相关场景客户提供移(yí)动(dòng)互联网数字化(huà)虚拟商品聚合运营(yíng)、融合(hé)运营、分发运营(yíng)等综合运营服务(wù)，为物联网相关场(chǎng)景(jǐng)提(tí)供物联网流量(liàng)接(jiē)入、硬件方案、场景(jǐng)应用等(děng)综合(hé)解(jiě)决方案及云终端解(jiě)决方案，并根据客(kè)户(hù)需求提供定制化的(de)运营支撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖移动(dòng)流(liú)量、话费、爱优(yōu)芒(máng)会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈(yíng)利(lì)模式(shì)是(shì)获得购(gòu)销差(chà)价或服务(wù)佣金，占公(gōng)司总(zǒng)收入超过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互(hù)联网卖流量的(de)公司(sī)，主要是卖(mài)视频会员和其他通用流量，业绩过(guò)去几(jǐ)年看起来不(bù)错，但公司现金流越来越差(chà)，且互联网(wǎng)流(liú)量(liàng)已经见顶，大互联(lián)网公司越来越不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉(jué)上市就是业(yè)绩顶峰。

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