AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不(bù)少上市公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智(zhì)能、基金经理开始布(bù)局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注(zhù)的是(shì)，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中(zhōng)长期(qī)投(tóu)资价(jià)值，但是对于短期人工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公(gōng)布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的(de)是，季报中部分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写道(dào)，这段AI生成的(de)内容(róng)阐述了(le)人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发和利(lì)用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发(fā)展为全球(qiú)带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持(chí)续发展，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时(shí)，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域(yù)的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的(de)看好人(rén)工智能对各个(gè)行业(yè)的改(gǎi)变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一(yī)季度进(jìn)行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是(shì)受益于人工(gōng)智能的(de)计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心(xīn)在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台(tái)等(děng)提出(chū)自己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质是(shì)利(lì)用技术的手段，提升兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗组织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类(lèi)消费(fèi)行业(yè)，在美国是一个和互联(lián)网行(xíng)业一样大规模的产业(yè)。在中国，依(yī)然(rán)处于产(chǎn)业的(de)早(zǎo)期(qī)，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智能深度(dù)融合，也(yě)会给中(zhōng)国公司带来(lái)发展的机会。目(mù)前整(zhěng)个板块(kuài)的估(gū)值都到了历史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用(yòng)人(rén)工智能(néng)完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智(zhì)能确实开始方方(fāng)面面(miàn)开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布成(chéng)为百度(dù)文心一(yī)言(yán)首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百度智能云(yún)接入文(wén)心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市(shì)场热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选择(zé)了积(jī)极(jí)参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派(pài)基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)可以看出(chū)，该基(jī)金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受(shòu)益于(yú)人工智(zhì)能(néng)的计算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒互联网行业(yè)。前(qián)十(shí)大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能对(duì)各个行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从(cóng)而(ér)衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互(hù)联(lián)网平(píng)台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特(tè)别是软件和(hé)互联(lián)网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在(zài)去年(nián)下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行(xíng)业(yè)在信创、数字化、智能(néng)化等长期需(xū)求(qiú)刺(cì)激下(xià)将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景气周(zhōu)期，也是(shì)为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨(jù)大成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定看好。

　兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的(de)序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机(jī)会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度的复(fù)苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工(gōng)智(zhì)能和可再(zài)生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮的进入(rù)，未来新(xīn)的产业机会将进入新(xīn)一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一(yī)派。他(tā)在(zài)一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维(wéi)持(chí)了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)新(xīn)入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进(jìn)入(rù)十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六零、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是(shì)基于对未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成为新的生(shēng)产要素(sù)，高质量发展的(de)核心(xīn)在于全要素(sù)生产率(lǜ)的提升(shēng)，充(chōng)分利用好云计算、大(dà)数据、人工智(zhì)能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术全(quán)方位赋能(néng)传统行(xíng)业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及多样(yàng)化的行业应(yīng)用等，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成长性的(de)行(xíng)业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权益投资(zī)部总经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也重点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相关板块(kuài)。比(bǐ)如(rú)，建(jiàn)信(xìn)智(zhì)能生活在(zài)一季度(dù)继续调整了行(xíng)业配置(zhì)，降低了制(zhì)造业(yè)、大金融(róng)地产行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人工(gōng)智能技(jì)术创(chuàng)新(xīn)带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能(néng)极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了(le)对人工智能的重视，但(dàn)一(yī)季度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的(de)成功，这(zhè)一成(chéng)功(gōng)比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实(shí)意义，因为本(běn)次的人工智能的应用领域(yù)得到了(le)极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史上的(de)一次重大(dà)创新，未(wèi)来(lái)多个行业将极大受益于这一技术的(de)应用和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视(shì)这一(yī)领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年(nián)市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算(suàn)机(jī)、电子等(děng)偏成(chéng)长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机会(huì)。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能(néng)源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚(yà)于(yú)互(hù)联网级(jí)别(bié)的技术要素(sù)革(gé)命，或(huò)许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行(xíng)情面(miàn)前(qián)保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现(xiàn)长(zhǎng)期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动。正因为此，他(tā)在去年三四季(jì)度布(bù)局了不少人工智能相关的(de)标(biāo)的，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现在(zài)的(de)配置大概(gài)率(lǜ)少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说(shuō)这次(cì)不一样，交易(yì)占(zhàn)比创(chuàng)新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华(huá)心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势(shì)再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)AI相关(guān)板(bǎn)块，这在(zài)今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初(chū)我们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚(chǔ)它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链(liàn)不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场当(dāng)前(qián)认为(wèi)的(de)受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益(yì)？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的(de)伤害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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