华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的(de)美(měi)国新兴做空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenbur实属和属实区别在哪，实属与属实的区别g Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛(máo)头对准的(de)是(shì)“华(huá)尔街之狼”、著(zhù)名亿(yì)万富(fù)翁投资者卡尔(ěr)·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间(jiān)5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大(dà)单日跌(diē)幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用来自新(xīn)投资者(zhě)的资金向老投资者支(zhī)付股息。报告指出，简(jiǎn)而言之(zhī)，伊坎一直在使用(yòng)从(cóng)新(xīn)投资者那里获得(dé)的资金向老投资者支付股息。“这种类(lèi)似庞氏骗(piàn)局的(de)经济(jì)结构只有在新资金愿(yuàn)意冒(mào)着成为最后(hòu)一批'持有资金的风险的(de)情(qíng)实属和属实区别在哪，实属与属实的区别况下(xià)才(cái)是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿(yì)美元年终净资产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴(xīng)登堡研(yán)究在(zài)报(bào)告(gào)中表示，IEP的股(gǔ)票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产(chǎn)净值高出(chū)218％，远远高于所有可比(bǐ)公(gōng)司(sī)。”

　　报告指出(chū)，另一方(fāng)面，伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)的(de)同行(xíng)，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控(kòng)股(gǔ)公司，其交易(yì)价格(gé)均低于各自的资产净(jìng)值(zhí)。资产净值是衡量基金业绩的(de)关键指标，衡量(liàng)基金所持(chí)证券的(de)市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益(yì)率，这(zhè)是(shì)迄今(jīn)为实属和属实区别在哪，实属与属实的区别(wèi)止美(měi)国(guó)大(dà)型(xíng)股公司中最(zuì)高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎(kǎn)以股票而不是现金的形式发放股(gǔ)息，并让伊(yī)坎(kǎn)企业出售新(xīn)股，以满足股东的支(zhī)出，从而抬(tái)高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但一(yī)个月(yuè)后，该(gāi)部门的(de)一家(jiā)重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密切。报(bào)告称，杰(jié)富瑞在其研究中假设，即使在最(zuì)坏(huài)的(de)情况下，伊坎的(de)股息也将(jiāng)永(yǒng)久(jiǔ)支(zhī)付(fù)，同(tóng)时还(hái)从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为(wèi)是”

　　这份做(zuò)空报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑战。他也(yě)在(zài)报告刊(kān)登(dēng)的(de)几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报(bào)告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益为(wèi)代价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公(gōng)开(kāi)披露的信息，我们(men)相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样不言自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍(réng)然相信激进主义是最好的(de)投资范例(lì)。“我过去25年(nián)的激进主义投(tóu)资已经很好地(dì)证(zhèng)明(míng)了这一点。我们(men)定期将我们的维权原则(zé)付诸(zhū)于我(wǒ)们的(de)多(duō)数(shù)控股公司以及(jí)我们投(tóu)资部门持有的少(shǎo)数股权，目前在14个上(shàng)市公司董事会中都有(yǒu)代表。此外，我(wǒ)们坚信(xìn)通(tōng)过对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是(shì)在我们今天所(suǒ)处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在能源、汽(qì)车、食品包(bāo)装(zhuāng)、房地产(chǎn)和其他行业的(de)各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东权益机构(gòu)也坐(zuò)不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空实例，最(zuì)出(chū)名的(de)莫过于今年2月做空印(yìn)度首富(fù)的(de)阿达(dá)尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的(de)做(zuò)空(kōng)报告使(shǐ)得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外(wài)资纷(fēn)纷从印度股市撤离(lí)，更让印度总(zǒng)理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美(měi)国全国公共广播电(diàn)台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市值在短短10日内(nèi)蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价(jià)格(gé)跌(diē)至垃圾债水平(píng)。阿(ā)达尼的个(gè)人净资(zī)产也(yě)缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开资料(liào)显示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市(shì)。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包(bāo)括(kuò)披露企业的会计造(zào)假、管理(lǐ)问题、未公开(kāi)关联交易、财(cái)报违规等。媒体统计(jì)显(xiǎn)示，从(cóng)2020年(nián)至(zhì)今，兴登堡研究公司共对30家公司发(fā)过(guò)难(nán)。他们雇佣(yōng)金融分析师、会计(jì)师(shī)和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德(dé)森来自中产家庭，曾在康涅狄格(gé)大(dà)学学习商科(kē)。 据其(qí)Linkedin资料，大学期(qī)间，他(tā)加入了以色列的救护车急救部门，是(shì)拥有以色列证书的救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究”这个名字源于(yú)1937年(nián)在新泽西上空(kōng)不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡(bǎo)视为完(wán)全可以避免(miǎn)的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公(gōng)司的网站上写(xiě)道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾(céng)瞄准其他企业(yè)。2020年，兴(xīng)登堡研(yán)究？份(fèn)69页的做空报(bào)告，让(ràng)市值(zhí)一(yī)度达到340亿美元的(de)“卡车界特斯拉(lā)”公(gōng)司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美(měi)国(guó)司法部(bù)和(hé)证券监管(guǎn)机构随后(hòu)跟(gēn)进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电动汽车(chē)制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方面(miàn)误导投(tóu)资者(zhě)。该公司的市值一(yī)度(dù)超过50亿美(měi)元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股(gǔ)票在兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还曾介入马斯(sī)克(kè)对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空(kōng)推特后，推特的(de)股价(jià)从49.80美(měi)元跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣(xuān)布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于(yú)低点附(fù)近时(shí)，兴登堡研究宣布(bù)转为做空推特，推(tuī)特股价(jià)随即大涨约8％。

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