AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不(bù)少(shǎo)上(shàng)市公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基(jī)金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者(zhě)关(guān)系管理，更有基(jī)金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是价值(zhí)派，众多(duō)基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好(hǎo)其中长期(qī)投(tóu)资价值，但(dàn)是对(duì)于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写道(dào)，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智(zhì)能对各(gè)个行业的(de)改变，比如医疗、教育(yù)、工业(yè)生产、环境保护和(hé)可(kě)持续(xù)发展，以(yǐ)及(jí)新能源(yuán)开发(fā)和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发(fā)展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生活方(fāng)式和社会(huì)发展，为(wèi)确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需(xū)要建(jiàn)立完善的法律法(fǎ)规(guī)和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数(shù)据(jù)安全(quán)并防止滥用(yòng)。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域的创(chuàng)新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们(men)坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网(w之字是什么结构的字，近字是什么结构ǎng)行(xíng)业。数字化的核心逻辑(jí)是(shì)提高(gāo)效(xiào)率，而(ér)高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等(děng)提出自己(jǐ)想法。说到(dào)数字化时，表示(shì)其本(běn)质是(shì)利用技术的手段，提升(shēng)组织(zhī)信息计算(suàn)、存(cún)储、传播(bō)的效率，这是一个(gè)长期向上的类消费行业(yè)，在(zài)美国是一(yī)个和互联网行业(yè)一样大规模的产业。在(zài)中国，依(yī)然(rán)处于产(chǎn)业(yè)的早期，但是我们(men)可(kě)以看到(dào)疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数字化的(de)重要性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个板块的估值都到了历(lì)史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工(gōng)智能确(què)实(shí)开(kāi)始方方面面开始(shǐ)影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历(lì)史(shǐ)性之字是什么结构的字，近字是什么结构大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教(jiào)育(yù)基(jī)地(dì)宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基(jī)金(jīn)投教(jiào)基地也将通过(guò)百(bǎi)度智能(néng)云接入文心一言能(néng)力，致力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布(bù)局，其中，除了科(kē)技(jì)成长派基金经(jīng)理，也不乏价值(zhí)投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报可以看出，该基金一季度进行了一(yī)定(dìng)比例(lì)的调仓(cāng)，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能的(de)计(jì)算机和传媒互联网行(xíng)业。前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股中，除(chú)了海(hǎi)康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新(xīn)能源、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为，各个(gè)细分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为(wèi)最重要的增长要素。另外(wài)，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股(gǔ)的(de)机会(huì)，特别是软件和(hé)互(hù)联(lián)网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基(jī)金科技成(chéng)长团(tuán)队(duì)中(zhōng)，有(yǒu)不少基(jī)金经(jīng)理明(míng)确看好(hǎo)人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基(jī)金经理陈(chén)涛(tāo)在去(qù)年下半年开始增持软件(jiàn)，当时(shí)基(jī)本处于估值、机构持仓(cāng)的历(lì)史底部的(de)位(wèi)置。他认为，行业在信创、数(shù)字(zì)化、智能(néng)化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的(de)景气周期，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮科(kē)技创新(xīn)周期的(de)序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革机会，同(tóng)时(shí)配(pèi)合(hé)2023年一季度的(de)复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表的(de)科技板(bǎn)块(kuài)内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可(kě)再生能源将构成未(wèi)来社会(huì)的基石。在当下，随着经济的(de)企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将进入(rù)新一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴(xīng)全(quán)合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品质(zhì)生活在一季(jì)度(dù)也进行了(le)调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为(wèi)前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济(jì)的(de)看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发(fā)展模式(shì)转变，数据成为(wèi)新(xīn)的生(shēng)产要素，高(gāo)质量发展的核心在(zài)于全要素生产率的(de)提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人(rén)工智能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的(de)通信网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及(jí)多样化(huà)的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工(gōng)程，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具(jù)有(yǒu)成长性的行(xíng)业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继(jì)续调整(zhěng)了(le)行业配置，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工(gōng)智能(néng)技术创(chuàng)新带来的相关(guān)产业(yè)趋(qū)势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能(néng)的重视(shì)，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具(jù)备了强大(dà)的通用性。这(zhè)属于(yú)科技史上的一次重大(dà)创(chuàng)新，未(wèi)来多个(gè)行业将(jiāng)极大受益于这(zhè)一技术(shù)的应用(yòng)和普及。未来(lái)我们应该更(gèng)加(jiā)重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值投资(zī)理(lǐ)念的(de)丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓(cāng)中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相关板块的(de)布局。他(tā)表示(shì)，除(chú)复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型(xíng)技术，有望开启新(xīn)一(yī)轮(lún)的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理(lǐ)性(xìng)行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就了难得的(de)机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金(jīn)经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投(tóu)资(zī)者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏(chú)形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的(de)行(xíng)情面前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能(néng)够兑(duì)现长(zhǎng)期(qī)业绩(jì)的(de)投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他(tā)在去年(nián)三四季(jì)度布局了不少(shǎo)人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)的标的，在(zài)一季度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的(de)配置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交易(yì)占比创新(xīn)高代表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了(le)一个(gè)道理，即(jí)市(shì)场是难以预(yù)测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今(jīn)年初是想象不到(dào)的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利(lì)润在产(chǎn)业链(liàn)不(bù)同环节之间(jiān)将如何分配？市场当前(qián)认为的受益(yì)环节(jié)是(shì)否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水平(píng)达到了(le)什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可能好的(de)资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们的(de)投(tóu)资目标。

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