近日，笑(xiào睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面)果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的(de)网(wǎng)友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来(lái)进行调(diào)侃(kǎn)式(shì)的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没(méi)收笑(xiào)果文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当言论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑果文(wén)化(huà)也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮(lún)融(róng)资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文(wén)化(huà)艺术交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐(lè)部(bù)成为了炙手可(kě)热(rè)的行(xíng)业，笑果(guǒ)文化也成为中国最(zuì)成(chéng)功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐(lè)部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入(rù)股(gǔ)笑果文化(huà)后(hòu)，估(gū)值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据(jù)显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到游(yóu)族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽(zé)时(shí)投资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了(le)4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关(guān)键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的(de)企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海(hǎi)青豆(dòu)结冰文(wén)化传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是(shì)在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普(pǔ)思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化(huà)的(de)A轮投(tóu)资(zī)过(guò)程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是(shì)刚从(cóng)网上看到本次(cì)出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式(shì)丰(fēng)富多样，而在(zài)该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称(chēng)为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出(chū)于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一(yī)些，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军(jūn)形象等严(yán)肃话题，确实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区(qū)泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司(sī)为第三大股(gǔ)东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频(pín)联(lián)合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑果文化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的(de)长视频节目(mù)，可以占(zhàn)到(dào)公司百(bǎi)分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来品(pǐn)在国内的(de)发展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺(yì)频频占据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社(shè)创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮(lún睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面)，且集(jí)中在(zài)2018年及以前。同时，资本(běn)对(duì)脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应(yīng)与高速增(zēng)长的市(shì)场似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商(shāng)业演出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃香(xiāng)。其(qí)核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作(zuò)的不确定(dìng)性(xìng)、观众审美的不确(què)定(dìng)性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都可(kě)能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良性发展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一(yī)员，和这(zhè)个行业(yè)中的(de)其余行业一样（如影视(shì)剧(jù)作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身(shēn)的“护(hù)城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是(shì)靠(kào)故事(shì)起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本市(shì)场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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