金融(róng)界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保护(hù)境内外投资者合法权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国(guó)人民银行制(zhì)定(dìng)了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银(yín)行(xíng)有关(guān)部(bù)门负责(zé)人表(biǎo)示，未来中国人民(mín)银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交易清算安(ān)排，为境外(wài)投资者(zhě)提(tí)供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将结合各方面(miàn)情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关(guān)部门负责人就《内(nèi)地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中国(guó)人(rén)民银行要求(qiú)的境(jìng)外投资者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符(fú)合《中国人民银行关于(yú)境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富(fù)基金运(yùn)用(yòng)人民币投(tóu)资(zī)银行间市(shì)场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一(yī)步做(zuò)好境外机(jī)构投(tóu)资(zī)者投资(zī)银行间债券市场有关事宜的公告》（中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港(gǎng)债券市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中国(guó)人民银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准入备案的境外(wài)投资者等，可根(gēn)据《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关(guān)规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境内(nèi)外投资者(zhě)可以签署的协议(yì)范围是什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与交易对手方(fāng)签署经中国人民银行认可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署(shǔ)协议、签署(shǔ)协议类型等事项(xiàng)向(xiàng)中(zhōng)国外汇交易中心备案。目太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名前，中国银(yín)行间(jiān)市场交易(yì)商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待(dài)其正式发布后也可(kě)供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间市场开展符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外(wài)电子交易平台(tái)、境内电子交(jiāo)易平台包(bāo)括哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交(jiāo)易模式(shì)有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认可的境(jìng)外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市场需求(qiú)加入其他(tā)受认(rèn)可的电子交易(yì)平(píng)台，受认可的境(jìng)内电(diàn)子交易平台为中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外(wài)投资者开展(zhǎn)人民币利率互(hù)换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投资者进(jìn)行交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报价商名单可(kě)在中国外汇交(jiāo)易中心网站(zhàn)上(shàng)查(chá)询(xún)。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)在境(jìng)内电子交易平台(tái)达成，交易一经(jīng)达成即视为交易已确(què)认(rèn)。境外投资(zī)者可通过中国人民银行认可的境(jìng)外(wài)电(diàn)子交易平台与境(jìng)内电子交易(yì)平台的连接，向境内(nèi)电(diàn)子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互(hù)换(huàn)通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国(guó)人民银行认(rèn)可的境内清算机构和香(xiāng)港(gǎng)证监会(huì)认(rèn)可的境外(wài)清算(suàn)机构包括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国人民银(yín)行认(rèn)可的境(jìng)内清(qīng)算机构为银行间市场清算(suàn)所(suǒ)股(gǔ)份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算所(suǒ)），香港证监会(huì)认可的(de)境外清算机太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名(jī)构(gòu)为香港交易所旗下(xià)香(xiāng)港场外结算有限公司(sī)（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算的主(zhǔ)要(yào)流(liú)程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要(yào)申请获得场外结算公司清算会员资格或作为清算(suàn)客户委(wěi)托场外结算公司综(zōng)合清算会(huì)员代(dài)理清算，并(bìng)与场外结算公(gōng)司综合清算会(huì)员签订客户清算协议。交(jiāo)易达成(chéng)后，境内(nèi)外清算机(jī)构对交易(yì)进(jìn)行风控检查，对于(yú)符合集中清算要求的交易及时(shí)纳(nà)入集(jí)中清算。境(jìng)外(wài)机(jī)构(gòu)通(tōng)过场外结算公司或其综(zōng)合清算会员完成保(bǎo)证金及资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外(wài)清算机构如何进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作为中(zhōng)央对手方针对已成交的(de)交易充当买方的卖(mài)方和(hé)卖(mài)方(fāng)的买方(fāng)的(de)一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合(hé)约(yuē)，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成的交易(yì)在经过上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司的集中清(qīng)算审(shěn)核(hé)后，上海清算所与场(chǎng)外结算公司于(yú)当(dāng)日将交易进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独立的新合约，分别为(wèi)境外(wài)参与者与场外结算公(gōng)司(sī)、场外结算公司与上海清算所、上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与境内(nèi)参与(yǔ)者之间的(de)合约。境外与境(jìng)内参与者(zhě)之间将不(bù)再存在合同关系。对于未纳入(rù)集中清(qīng)算的(de)交易，依照成交双方约定(dìng)的(de)处置(zhì)方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算所与场外(wài)结算公司之间的(de)跨境资金结算主要(yào)通过人民币跨境(jìng)支(zhī)付系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结算公(gōng)司可在(zài)境内(nèi)银行开(kāi)立人民币基本存款账户和人(rén)民币“互换通(tōng)”结(jié)算专(zhuān)用存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要(yào)在应急情况下所(suǒ)融入资金的本息和费用以及(jí)符(fú)合中国人(rén)民银行规(guī)定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控(kòng)方案的(de)一(yī)部分(fēn)，上(shàng)海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公(gōng)司将针对双方清(qīng)算(suàn)所之间的(de)风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于(yú)每(měi)一中央对(duì)手方从各(gè)自清(qīng)算(suàn)参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基(jī)金之(zhī)外，不用于任何会员(yuán)机构的(de)违约损(sǔn)失分(fēn)摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳的(de)资金存(cún)放在以(yǐ)场外结算公(gōng)司名(míng)义于(yú)境(jìng)外开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用(yòng)账户(hù)，场外(wài)结算公司向资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存放在以上(shàng)海清算所名义于(yú)境内开立的“互换通”专用人民币/外币账(zhàng)户(hù)，相关(guān)账户内资金可(kě)豁免跨境债权债务登记及额(é)度管理要求(qiú)。场外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所每日(rì)基于双方清算(suàn)所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计(jì)算“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池(chí)要(yào)求，并通过境内外存管银行(xíng)办理人民币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应(yīng)当(dāng)及时履行(xíng)报送义(yì)务。上(shàng)海(hǎi)清算所和境内资源(yuán)池存管银(yín)行应当向人民币跨境收付信息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息(xī)；被撤销的(de)交易如涉(shè)及(jí)双边结算补偿(cháng)金的，相关(guān)境内结算银行应(yīng)当进行跨境人民币收支(zhī)信息报送(sòng)。上海清算所(suǒ)、境内投(tóu)资者(zhě)等相(xiāng)关主体应当按(àn)照规定履(lǚ)行国际收(shōu)支统计申报义(yì)务，原(yuán)则(zé)上“互换通”交易和资源池业(yè)务由上(shàng)海清算所集中(zhōng)进行(xíng)国际收支统计申报，补偿金等(děng)不经(jīng)由(yóu)上海清算所清(qīng)算的交易或资(zī)金(jīn)收付，由境内投资者(zhě)等相关(guān)主体进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何(hé)理解“北向互(hù)换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北向互(hù)换(huàn)通”充(chōng)分考虑境(jìng)外投资者投资银行间债券(quàn)市场的情(qíng)况，初期全市场每日(rì)交易净(jìng)限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通(tōng)”开(kāi)展(zhǎn)利(lì)率(lǜ)互换(huàn)交易在(zài)轧(yà)差后(hòu)的名义本(běn)金净额每(měi)日不超过200亿元人(rén)民币(bì)），清(qīng)算限额为40亿元(yuán)人(rén)民币（即上海清算所与场外结算公司之间净(jìng)头寸对应的(de)“互(hù)换通”资源池(chí)风险敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元(yuán)人民币(bì)）。未来，可(kě)根据市场发展情况(kuàng)适时(shí)调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当(dāng)遵(zūn)守的人民币购(gòu)售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购(gòu)售业务(wù)的相(xiāng)关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民(mín)银(yín)行关于明确(què)跨境人民币业(yè)务相(xiāng)关问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于(yú)调整人(rén)民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于拓宽(kuān)人民币购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办(bàn)公厅关(guān)于加(jiā)强境外(wài)金融机构进(jìn)入银(yín)行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)完(wán)善(shàn)人民币购售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民币(bì)购售业务(wù)境外(wài)参加行和境外清(qīng)算行进入银(yín)行间外汇市场有关事(shì)项(xiàng)的(de)公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头(tóu)寸时(shí)，沿(yán)用现有(yǒu)境(jìng)外清算(suàn)行和境(jìng)外参加行的业务模式(shì)、产品种(zhǒng)类(lèi)和信息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务(wù)管理规定，香港结算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确(què)保(bǎo)与其相(xiāng)关的境外投资(zī)者在本(běn)机构的(de)资金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的(de)真实合(hé)理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不再继续参与的，原则上应当通过香港(gǎng)结算行兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有外汇的境外投资(zī)者通过“北向互(hù)换(huàn)通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇(huì)的境外投资者(zhě)可在香(xiāng)港结(jié)算行办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换，香港结算行(xíng)由(yóu)此所(suǒ)产(chǎn)生的头寸可(kě)到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外(wài)投资者(zhě)可选择(zé)一家香港(gǎng)结算行(xíng)办理业务。香港结算(suàn)行为境外投资者办理外汇资金(jīn)兑(duì)换时，应(yīng)当做好(hǎo)真(zhēn)实性(xìng)审核(hé)相(xiāng)关工作，确保所兑换(huàn)的资金用于(yú)“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币(bì)资金(jīn)，可继(jì)续投资(zī)，如用于非“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资用途，应(yīng)当通(tōng)过香港结算行兑换为外汇(huì)。 太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者和相(xiāng)关金融市场基础(chǔ)设施应当向中国人民银行认可的交易(yì)报告库报(bào)告“北向互换通”交(jiāo)易相关(guān)数据。中国外(wài)汇交易中心是中国人民银(yín)行认可的“北向互(hù)换(huàn)通”数据的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成(chéng)的“北向互(hù)换通”交易，境内(nèi)外投资者(zhě)无(wú)需另(lìng)行报(bào)告(gào)。此(cǐ)外(wài)，中国人民银行(xíng)和相关(guān)监管部门可以根据(jù)需要(yào)向基础设施调(diào)取(qǔ)与境(jìng)外投资者(zhě)投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布(bù)后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有(yǒu)什么发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来中国(guó)人民(mín)银行将根据(jù)市场发展情况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)提供更加(jiā)便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互(hù)利的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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