本周铁矿石(shí)期货价格大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，截至21日下午(wǔ)收盘，大商所铁矿石期货主力合约跌(diē)近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下(xià)午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报(bào)记(jì)者(zhě)注意到(dào)，本周后几(jǐ)个(gè)交(jiāo)易日(rì)，铁矿石期货一直处于(yú)下跌(diē)的态势，本(běn)周进口(kǒu)铁矿石价格指数呈现振荡运(yùn)行态(tài)势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数(shù)据(jù)显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数(shù)107美(měi)元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨(dūn)；62％澳块指数126美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期期(qī)货铁矿石研究员(yuán)梁海(hǎi)宽认为，铁矿石本周加(jiā)速下行，直接(jiē)原因源于成材表需继续走弱，二季度(dù)以(yǐ)来(lái)成材消费持续低(dī)迷，市场(chǎng)对“旺季不旺”担忧进一步(bù)发酵(jiào)。成(chéng)材价格下降使得钢厂利润被(bèi)进一步压缩，本(běn)周铁水产(chǎn)量出现见顶回落，下(xià)游需求走弱开始对炉料端价格(gé)形成负反(fǎn)馈，焦炭(tàn)、焦煤(méi)价格(gé)跌(diē)幅更为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。当前铁矿的(de)5-9价差(chà)已扩大至历(lì)史(shǐ)同期最高水平(píng)，铁矿石现货(huò)价格受(shòu)高(gāo)铁水产量(liàng)的刚性(xìng)支撑相较(jiào)坚挺，支撑近月(yuè)合约价(jià)格。而远月合约开(kāi)始计价终端需求(qiú)走弱和铁矿(kuàng)石受(shòu)自身(shēn)供(gōng)需趋于宽松的悲观(guān)预期影(yǐng)响(xiǎng)，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬(xún)以来，由于(yú)需(xū)求(qiú)复(fù)苏不畅，成本(běn)中枢(shū)下移，叠(dié)加外围风险冲(chōng)击，黑色系期(qī)货整体走弱，品种(zhǒng)间形成负反馈局面。从终端需(xū)求看，尽(jǐn)管地产销售明显好转，但传(chuán)导至投资端尚需时间，一季度房屋新开工同比仍下(xià)滑(huá)19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季(jì)期间螺纹钢表(biǎo)需(xū)基本和(hé)去年同期持平，整(zhěng)体(tǐ)较为疲弱，钢(gāng)厂减产降库意愿增强，对原料需(xū)求(qiú)构(gòu)成压(yā)力。”国(guó)投安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分(fēn)析(xī)师(shī)马亮认为，近期市场对(duì)于(yú)国内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿石出现连(lián)续下跌(diē)。

　　基本面方面，外矿短期到港(gǎng)压力不(bù)大，疏港(gǎng)依旧(jiù)维持高位，铁矿石库(kù)存总(zǒng)量矛盾(dùn)不(bù)明显。港口库存本周止跌(diē)回(huí)升(shēng)，重回13000万吨(dūn)上方，钢(gāng)厂厂内库存(cún)明显(xiǎn)低于历史(shǐ)平均水(shuǐ)情人把你拉黑了还有必要联系吗，情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗婚外情拉黑是彻底分手吗平，低库存有望成为常态，对补库不(bù)应有过(guò)高(gāo)期待。海外主流铁矿石二季(jì)度将(jiāng)逐步(bù)进入发运(yùn)旺季，力拓(tuò)一(yī)季度铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)发运创同(tóng)期纪录，淡(dàn)水河(hé)谷一季度产量也同比(bǐ)增加，到港压(yā)力(lì)将增加。“国产矿产量近期(qī)持续(xù)回升，铁矿石供(gōng)应将逐步转向宽松。而(ér)铁水继续提产空间有限，开始面临减产压力，铁矿石供需将逐步转向宽松，下(xià)半年这一趋势将更(gèng)为清晰，远月合约的估值有(yǒu)中长期的(de)下调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风等(děng)因素影响，目前铁(tiě)矿石发运(yùn)依然偏低，港口库存维持(chí)下(xià)降(jiàng)态(tài)势，不过(guò)由于(yú)终端需(xū)求疲弱，政策调控(kòng)力(lì)度增大，价格逐(zhú)渐承压下行(xíng)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，上(shàng)海钢联4月21日调研247家钢厂的(de)数据显示，247家钢厂日均铁(tiě)水产(chǎn)量(liàng)245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨(dūn)，同(tóng)比增加(jiā)12.91万吨。全国45个港口(kǒu)进口铁矿库(kù)存为(wèi)13034.54万吨，环比(bǐ)增(zēng)123.03万吨(dūn)；日均(jūn)疏(shū)港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口(kǒu)铁(tiě)矿石(shí)库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前(qián)样本钢厂的进口矿日耗为(wèi)298.17万(wàn)吨(dūn)，环比减少(shǎo)0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐(guǎi)点出现(xiàn)，铁矿石需求(qiú)端支撑(chēng)减弱(ruò)；港口库存(cún)止降转增，钢(gāng)厂低库存(cún)按需(xū)补库为主。澳巴极端(duān)天气导致4月底5月(yuè)初(chū)港(gǎng)口到货将有缩量。”中辉(huī)期(qī)货(huò)铁(tiě)矿石研究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿(kuàng)石供需总体将转向宽松，价(jià)格中枢将(jiāng)面临下(xià)移。2309合约当前整体(tǐ)估值水(shuǐ)平(píng)偏高(gāo)，旺季后(hòu)面临回(huí)调压力，维(wéi)持逢(féng)高沽空的策(cè)略。

　　对于后市，兰格钢铁(tiě)研(yán)究中(zhōng)心(xīn)王国(guó)清(qīng)认为，近期市场(chǎng)振荡调整，钢厂采购(gòu)仍(réng)相(xiāng)对谨慎(shèn)，多以按(àn)需(xū)补库为(wèi)主，整(zhěng)体交投(tóu)氛围(wéi)较为冷清。五一假期(qī)将至，下周补库需求或有增加(jiā)。综合来看，预计下周进口铁矿石价格指数将继续振荡运(yùn)行。

　　“随(suí)着钢厂减产检(jiǎn)修范(fàn)围(wéi)扩(kuò)大，高(gāo)需(xū)求对铁矿石的支(zhī)撑转弱，近期供应端表现缩量，五一节前钢厂低(dī)库存补库对价格或形成支(zhī)撑。可逢(féng)高布局空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板块的(de)后市，何建辉认为，目前终端需求尚未(wèi)有(yǒu)太大(dà)起色，市场情绪仍偏悲观(guān)，黑色系整体(tǐ)依然承压。持(chí)续调整后压力得(dé)到基本释放(fàng)，下行(xíng)节奏将(jiāng)会(huì)放(fàng)缓，波(bō)动有所(suǒ)加(jiā)剧。拉长时间周期看，今年大基调是经济复苏，尽管节奏(zòu)上(shàng)较为波折(zhé)，供需边际上仍有(yǒu)改善，整体矛盾并(bìng)不是太突出，价格波动(dòng)幅度较前两(liǎng)年(nián)将(jiāng)有明显下降。这也(yě)意味着，以内需(xū)为(wèi)主的黑色系下方仍(réng)有支撑，当前位置不宜过分悲观。预计市场(chǎng)整体(tǐ)以区(qū)间振荡为主(zhǔ)，节奏上(shàng)或先抑后扬(yáng)，后期关(guān)键(jiàn)仍是需求复苏力度(dù)。

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