昨(zuó)夜，美国银行股持续暴跌(diē)，内外盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美(měi)股三大指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国(guó)地区性银(yín)行(xíng)股又(yòu)崩了，第一共(gòng)和银行股价重(zhòng)挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银(yín)行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美(měi)国地区性(xìng)银行股再次大跌，导(dǎo)致美国国(guó)债价(jià)格飙升，短期(qī)市(shì)场(chǎng)利率大(dà)幅下跌，债(zhài)券交(jiāo)易员(yuán)不再完(wán)全押注美联(lián)储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前反(fǎn)映出，央行基准(zhǔn)利率(lǜ)仅比当前有效(xiào)联邦(bāng)基金利率高(gāo)出20个(gè)基点，这(zhè)暗示未来(lái)两次FOMC会(huì)议中有一(yī)次(cì)加(jiā)息的可能性(xìng)约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员(yuán)认为美联储在5月份加(jiā)息(xī)几乎是肯定的，且(qiě)6月份有可(kě)能进一步加息。除了大幅降低(dī)加息(xī)的可能(néng)性外(wài)，掉期交易还显(xiǎn)示，市场对利率见顶后美联储降息的押注(zhù)有(yǒu)所增加(jiā)，他们预(yù)计到年底联(lián)邦(bāng)基(jī)金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美(měi)股时(shí)段，新加坡铁矿石指数期货(huò)05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅(fú)近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原油日(rì)内走低(dī)2％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨(zuó)日23时(shí)收盘，国内期货主(zhǔ)力(lì)合约几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石(shí)跌(diē)近2％。涨幅方面，菜(cài)粕(pò)涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨(chén)收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期货收跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美(měi)元/桶。外盘(pán)有色金属全线下(xià)跌(diē)。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声明称，美国(guó)总统拜登将否决众议院议长(zhǎng)、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务上限方案(àn)。白(bái)宫(gōng)称：众议院共和党人必须在没有任何要(yào)求(qiú)和条件(jiàn)的情况下打消(xiāo)违约的可(kě)能性，并解决(jué)债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡(kǎ)锡公布了一(yī)项将债务上限问题和削减支出(chū)捆绑的计划，要将债务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要削减4.5万亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同在周二(èr)，美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦(lún)警(jǐng)告(gào)称，如果美国国会不提高政(zhèng)府(fǔ)的债(zhài)务上限，由此(cǐ)产生的债务违约(yuē)将在美国引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未来几年的利(lì)率(lǜ)上升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债(zhài)务(wù)违(wéi)约将(jiāng)导(dǎo)致失(shī)业率上(shàng)升(shēng)，同(tóng)时使美国家(jiā)庭在抵(dǐ)押(yā)贷款、汽车贷款和信用卡上的支(zhī)出(chū)增(zēng)加(jiā)。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务(wù)上限是国会的一(yī)项(xiàng)“基本责(zé)任”，如果(guǒ)违约将产生一场经济和金融灾难，使(shǐ)借贷成本永(yǒng)久提高(gāo)，增加未来的投(tóu)资成本。如果不提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，美国企业将面(miàn)临信贷市场的恶化(huà)，政府将可能无(wú)法向军(jūn)人家庭和依(yī)赖社(shè)会保障的(de)老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正(zhèng)式宣(xuān)布竞选(xuǎn)连任(rèn)美(měi)国总统(tǒng)

　　北京(jīng)时间4月(yuè)25日傍(bàng)晚，美国(guó)总统拜登正式宣布(bù)，他将参加2024年的连(lián)任竞选。法新(xīn)社称，拜登(dēng)将“以创纪(jì)录的(de)80岁高龄(líng)”投入到一场(chǎng)新的(de)激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在(zài)推特上写道(dào)：“每一代人都要经历为(wèi)了民主挺(tǐng)身(shēn)而出的时(shí)刻，为了(le)他们的基本(běn)自由(yóu)挺身而出。我相信这是我们的(de)时刻。这(zhè)就是我竞选连任美国总统的原因。加(jiā)入我们，让我们完成(chéng)这项任务。”拜登还附(fù)上了(le)一段视频(pín)。

　　法新(xīn)社分(fēn)析称，目前拜登(dēng)在民主党内部没(méi)有(yǒu)真正的挑战者(zhě)，但(dàn)他的(de)年龄可能受到“持续而(ér)激烈”的审视。拜登已经(jī池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊ng)80岁，到第二任期(qī)结(jié)束时，这位资(zī)深(shēn)民主党人将年(nián)满86岁(suì)。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上周(zhōu)末发布(bù)的一项民(mín)调显示，70％的(de)美国人(rén)包括51％的(de)民(mín)主(zhǔ)党人(rén)，认为拜登不应该参选。不(bù)支持他参选(xuǎn)的人中，69％的人(rén)认为年龄是一个主要或次(cì)要原因。

　　国内期交所公布(bù)劳动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨日(rì)，国内各家期(qī)货(huò)交易所公布劳动节期间有关工(gōng)作安排，调(diào)整相关(guān)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金水平。

　　上(shàng)期所(suǒ)通(tōng)知称，自(zì)4月27日起第一个未出现单边(biān)市(shì)的交易(yì)日收盘(pán)结算(suàn)时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期(qī)货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)10％；白(bái)银期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥青期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌(diē)停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自(zì)第一个未出现单(dān)边市的(de)交(jiāo)易日收(shōu)盘结算(suàn)时，黄(huáng)金期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)7％；其他品种期货合约的交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢(huī)复至原(yuán)有水平(píng)。

　　上期(qī)能源方面(miàn)，自4月27日起第一个未出(chū)现单边市的交易日(rì)收盘结算时(shí)，国际铜(tóng)期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％；低硫(liú)燃料油期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为(wèi)12％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第一个未出(chū)现单边市的交易(yì)日收盘(pán)结算时，所有品种期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　郑商所(suǒ)方(fāng)面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的(de)交易保证金标(biāo)准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保证金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇、尿(niào)素、短(duǎn)纤期货合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后(hòu)，自品种持仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出现涨跌停板单(dān)边市的第一(yī)个(gè)交(jiāo)易日(rì)结(jié)算(suàn)时起，上述品种期货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)和涨跌停板幅度(dù)恢复(fù)至调(diào)整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯(xī)和(hé)聚氯乙烯期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为(wèi)7％，交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈(lǘ)油(yóu)、乙二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化石油气期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平维持(chí)不变(biàn)。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易(yì)后，在(zài)各期货持(chí)仓(cāng)量(liàng)最大(dà)的(de)合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的第一(yī)个交易日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋(dàn)期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调整为6％，套期(qī)保值(zhí)交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为7％，投机(jī)交易保(bǎo)证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯(lǜ)乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平恢(huī)复至(zhì)节前标(biāo)准；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日结算时起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证500股指期(qī)货各合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)相关品(pǐn)种持仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出现单边市(shì)的第一个交易日结算时起，沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期货(huò)各合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各合约的保证(zhèng)金(jīn)调整系(xì)数(shù)根据相应股指期(qī)货的交易保证金标准进行调整。

　　广期(qī)所公(gōng)告(gào)称(chēng)，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，工业硅期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量(liàng)最大的(de)合约未(wèi)出(chū)现涨跌停板(bǎn)单(dān)边无连续(xù)报价的(de)第一个交易日结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价格走势背(bèi)离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环(huán)比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一(yī)鸣(míng)表(biǎo)示，近期生猪现(xiàn)货偏强的主(zhǔ)要原因有(yǒu)四点(diǎn)：一是短期二次育肥造(zào)成货源有所收(shōu)紧；二(èr)是(shì)来自政策面的(de)支(zhī)撑；三(sān)是(shì)近期降雨导致调运不(bù)便；四是“五一”假期需求支撑。不(bù)过，盘面主要以(yǐ)预期为主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产(chǎn)业基本面偏弱的(de)事实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬，多(duō)地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南(nán)北部(bù)分区域二次(cì)育肥采购量增加(jiā)，政策(cè)消息稳市信(xìn)号相对强烈，期现货价(jià)格同时上(shàng)涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但已注入(rù)升水，反弹至养殖成本(běn)附近(jìn)明显承(chéng)压。同时(shí)，套保资金介入(rù)。因此(cǐ)周二期(qī)货盘面减仓大(dà)跌。”华联(lián)期货生猪(zhū)分析师(shī)蒋琴(qín)说。

　　从供(gōng)应(yīng)端来看，截至3月(yuè)末，全国能(néng)繁母(mǔ)猪(zhū)存栏相当(dāng)于正常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量(liàng)1590万(wàn)吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母(mǔ)猪存栏(lán)以及生(shēng)猪(zhū)存栏依旧处(chù)于高位，意味着(zhe)今年(nián)一季(jì)度去(qù)产能(néng)不及(jí)预期(qī)，供应偏宽松是事实。从目前(qián)的(de)存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半(bàn)年市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供(gōng)应宽松大概率(lǜ)延长至今年下半(bàn)年。

　　格林(lín)大(dà)华期货生猪分析师(shī)张(zhāng)晓(xiǎo)君介绍，从(cóng)月度初生(shēng)仔猪来看，农业部监测(cè)数据显示，去年(nián)9月(yuè)到今年(nián)2月全国(guó)新生仔(zǎi)猪数量各月环比增幅(fú)逐(zhú)月增加，至少(shǎo)对应(yīng)到今年7月生猪出(chū)栏供给相对充足(zú)。从出栏体重(zhòng)来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比(bǐ)去年增加(jiā)约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪养殖逐步向规(guī)模化、集团(tuán)化方向发展，而且(qiě)规模(mó)化(huà)占比得到(dào)明(míng)显提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴(qín)表示，今年猪场中(zhōng)大(dà)猪存栏(lán)量(liàng)明显高于去年同期，产能较为充裕(yù)。同时，2023年(nián)中(zhōng)央(yāng)一号文件将“稳定生猪基础产(chǎn)能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁母猪为主的(de)生猪产能调控(kòng)”，将全(quán)国能繁母(mǔ)猪(zhū)数量稳定在4100万头的正(zhèng)常保有(yǒu)量，可(kě)见国家稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从(cóng)冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓创资讯数据(jù)显示，截至4月20日(rì)，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显高于去年(nián)最高(gāo)点28.24％。当(dāng)前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻(dòng)品(pǐn)的高(gāo)库存水(shuǐ)平将抑制猪价上(shàng)涨空间。”张(zhāng)晓君(jūn)说。

　　“虽(suī)然(rán)今年生猪消(xiāo)费总结(jié)为持续向好(hǎo)发展态势，政策引导及市场预期向好，加上居民收入(rù)增加、消(xiāo)费意愿增(zēng)强(qiáng)等利好(hǎo)因素(sù)，都是猪肉消费的(de)助力。但(dàn)是(shì)，实际(jì)需求却一直不温不火。目前(qián)看，今年生猪的需求大概率将回归到(dào)正常年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次需求(qiú)好转主要在(zài)于(yú)冻品入库以(yǐ)及二育支撑(chēng)，终端(duān)需求无实质性好转。目(mù)前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走(zǒu)量看并未出现明显提升(shēng)，随着(zhe)二季度气温升(shēng)高，需求逐步(bù)降低，预(yù)计需求再次(cì)回归至(zhì)低(dī)迷状态。4月底(dǐ)到5月预(yù)计(jì)集团企业出栏计划(huà)或继(jì)续增加，市场(chǎng)整体(tǐ)处于供大于求状(zhuàng)态，现货(huò)价(jià)格“五一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘面升水状(zhuàng)态下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充(chōng)足，限制猪价(jià)大幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)前，终端备货启动，集团场缩(suō)量(liàng)挺价，支撑猪(zhū)价(jià)短线反弹。然(rán)而，假(jiǎ)期效应过后，市场情绪(xù)逐渐褪(tuì)去(qù)，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易日(rì)，期货(huò)盘面(miàn)资金已经(jīng)提前反映(yìng)了市场(chǎng)情绪。建议投资(zī)者(zhě)控(kòng)制仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍(réng)将保持低位(wèi)盘整运行状(zhuàng)态。不(bù)过，市(shì)场预期(qī)二季度二次育肥缓慢入(rù)场，行情或好于一季度。按(àn)照官方能(néng)繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处于逐步增加的阶段，并于10月份达(dá)到理(lǐ)论(lùn)出栏峰值，11月生猪理论出栏(lán)量(liàng)大概率环比下降。而11月份正(zhèng)值猪(zhū)肉(ròu)消费旺季，供减需增预期下，相对支(zhī)撑当期生猪价格(gé)，故目前盘面11月价格(gé)相对坚挺。不(bù)过(guò)在(zài)国(guó)家良好(hǎo)调(diào)控之下(xià)，能繁(fán)母猪产能(néng)并未(wèi)过度去化，生(shēng)猪存出栏量(liàng)保持稳(wěn)定，猪价不具备持(chí)续(xù)大(dà)幅上涨的基(jī)础条件。在国(guó)家政策端稳定猪价意(yì)愿强烈的(de)背景下，期价上行压力恐加大(dà)，追涨(zhǎng)风险积聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套(tào)保锁定(dìng)利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊长期(qī)需求不容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅(fú)下跌，连(lián)续第三个交易日下滑，并触及约一个(gè)月(yuè)低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在(zài)需求端(duān池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊)的扰动(dòng)，一方面，印度洗船事件(jiàn)为(wèi)盘面带来了压力(lì)；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，市场对于第二波新冠(guān)疫情(qíng)可能到(dào)来(lái)从(cóng)而(ér)降低国内需(xū)求的担忧则(zé)进(jìn)一(yī)步(bù)加速(sù)了盘面(miàn)下滑(huá)。”国(guó)联期货农产品(pǐn)事业部分析师姜颖告诉期货(huò)日报记者，根据新加坡、日(rì)本等海外经验，第(dì)二波疫情的波及范围预计很大概率将小于(yú)第一波，短期情绪(xù)释(shì)放后，棕榈油将回归(guī)基本面。从相关因素的(de)梳理来看(kàn)，目前(qián)处于(yú)短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良(liáng)时期(qī)货油(yóu)脂分析师孙啸(xiào)介绍，开(kāi)斋(zhāi)节后市场延续了产地未来供需转宽松的交易(yì)逻辑(jí)。马来西亚午市(shì)24℃棕(zōng)榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价分(fēn)别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一个交易日均(jūn)有20美元/吨左右(yòu)的下(xià)跌。巨大的back结构也显示出(chū)市场对东南(nán)亚地区棕榈油食(shí)用(yòng)需求(qiú)转入淡(dàn)季以及(jí)印尼可能放松(sōng)DMO出口限制的(de)担忧。产地供需偏宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据(jù)显示，印尼2月份(fèn)棕榈油(yóu)产量高(gāo)达(dá)425.2万(wàn)吨(dūn)，为(wèi)历史同期最高(gāo)水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节性减量。目(mù)前(qián)产(chǎn)地已步入增产季，在(zài)马来西亚(yà)摆(bǎi)脱洪水扰(rǎo)动后，产(chǎn)区未来整体产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月份(fèn)马(mǎ)来西亚出口大增，库(kù)存超预(yù)期(qī)下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出(chū)口(kǒu)骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要进口国(guó)植物油供应充足，印度(dù)3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨(dūn)，植物油(yóu)库存(cún)则继续增(zēng)高至345万吨，充足的库存(cún)和竞争(zhēng)油(yóu)脂的影响或将(jiāng)冲击印度对棕榈油进(jìn)口。”徽(huī)商期(qī)货油脂油(yóu)料分(fēn)析师郭文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西(xī)亚棕榈(lǘ)油产量环(huán)比增加(jiā)22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份(fèn)工(gōng)作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚(yà)棕榈油库存预计(jì)开(kāi)始小幅(fú)度累库，且随着复(fù)产利多增强和(hé)出(chū)口前(qián)景不佳持续(xù)，后期马(mǎ)棕继续面(miàn)临累(lèi)库(kù)压力，棕(zōng)榈油行(xíng)情或维持承压回(huí)调走(zǒu)势。

　　需(xū)求方面(miàn)，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月(yuè)份印度(dù)食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性中性位(wèi)置，其中棕榈油进(jìn)口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是(shì)其国内食用油峰值库存问(wèn)题仍(réng)未(wèi)解决。截至3月(yuè)末，其食用(yòng)油(yóu)总库存(cún)依旧在344.7万(wàn)吨，未(wèi)见回落。根据目前已(yǐ)经走(zǒu)负的国(guó)际(jì)豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕(zōng)榈油进口(kǒu)需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表示，国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油近月进口严重倒挂，远月有所修复，近(jìn)月进(jìn)口偏(piān)低，远月(yuè)买(mǎi)船有所(suǒ)增加。海关数据显示，3月进口39万(wàn)吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进(jìn)口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目(mù)前(qián)国内棕榈油港口库存仍处在历史(shǐ)同期高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进一步好转，需求有望回升，国(guó)内棕榈(lǘ)油继续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙(sūn)啸认(rèn)为，短期连盘棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)仍将随油脂整体弱(ruò)势运行，有下破(pò)可能。5月份东南亚天气值得关注，目前(qián)已(yǐ)有少雨(yǔ)迹(jì)象(xiàng)，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产区增(zēng)产节奏将被打破，届时，棕(zōng)榈油有望相对(duì)抗跌(diē)。

　　不过，在姜(jiāng)颖(yǐng)看来(lái)，短(duǎn)期(qī)棕榈油尚存利多(duō)因素支撑。国内贸易商进口利(lì)润(rùn)深(shēn)度亏损，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到(dào)港数量将明显减少。在此基础上，随着天气升(shēng)温，棕榈油消(xiāo)费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但无法改变消(xiāo)费逐步恢复(fù)的大(dà)势，国内(nèi)库(kù)存短期内仍可能加(jiā)速(sù)去(qù)化。长期市场对于未来供应充裕的预期基本一致(zhì)。天(tiān)气情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚与印(yìn)尼(ní)步入增产周期(qī)，供应(yīng)增加而出口需求较差(chà)，未来产地存在累库预(yù)期。与此同时(shí)，国际豆(dòu)粽(zòng)FOB价(jià)差处于历史极(jí)低负值，棕(zōng)榈油价格丧失(shī)竞争优势，在(zài)豆油(yóu)、菜油未来存在(zài)集中供应(yīng)压力的情况下，棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需(xū)求(qiú)不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多(duō)因素对盘面有一定支(zhī)撑(chēng)，价格或以区间调整为主。长期(qī)来看(kàn)，棕(zōng)榈油将逐渐演变为供强需弱格(gé)局，叠加全球宏观经济(jì)环(huán)境偏弱(ruò)，价格重心(xīn)或逐(zhú)步(bù)下移。”姜颖说(shuō)。

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