在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基(jī)民的热(rè)烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要(yào)有个(gè)跌停板才和净值一样”“这(zhè)基(jī)涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募(mù)巨(jù)头(tóu)纷纷公告(gào)，对公(gōng)司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到(dào)资金的青睐(lài)，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺(shùn)周期(qī)板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗(qí)下的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易价(jià)格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢(yì)价率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风(fēng)险，如(rú)果(guǒ)盲目(mù)投资(zī)，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日(rì)下午(wǔ)1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风(fēng)险提示(shì)后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目前跟踪日(rì)经指数的(de)产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日(rì)经(jīng)225指数(shù)收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加产母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理(chǎn)品(pǐn)流通盘不够大(dà)，短期内(nèi)受(shòu)到资金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供不(bù)应求的情况(kuàng)，就会(huì)推高二级(jí)市场价格(gé)，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产(chǎn)生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味(wèi)着当前的(de)价格超(chāo)出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正(zhèng)常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会(huì)逐渐消除(chú)溢价。而高(gāo)溢价(jià)回归的过程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资(zī)者不(bù)要盲(máng)目(mù)买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现(xiàn)看，今年年初(chū)以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认为，近期(qī)日(rì)本(běn)股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一(yī)是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸引国际(jì)资本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动(dòng)复苏(sū)和去年(nián)日元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好(hǎo)；三是今(jīn)年(nián)东(dōng)京交易所提(tí)出将改革(gé)公司治(zhì)理监督机制。在这一改革下，预(yù)计(母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理jì)部(bù)分低(dī)估值企业可能采取股票回(huí)购等(děng)方式提振(zhèn)股(gǔ)价，截(jié)至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息带(dài)动市场情绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股市等，推动市(shì)场对日本股市的整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经理提示(shì)短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇(huì)率(lǜ)风险，对(duì)相关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资(zī)者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业(yè)板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了关注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡市(shì)场中(zhōng)，昨日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区间成(chéng)交均(jūn)价测(cè)算，净(jìng)流入资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入(rù)都是(shì)3.39亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资金的(de)净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入(rù)资金(jīn)居前，都超过了(le)2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入(rù)资金(jīn)相对居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今(jīn)年以来(lái)净流入资金最多的是易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引力的(de)医(yī)疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受(shòu)到资金的追逐(zhú)，净流入资(zī)金都在50亿元体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量化投资部(bù)表示，随(suí)着前(qián)期创业(yè)板50指数的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报显示成分股净利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科(kē)技自(zì)立自强(qiáng)根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用(yòng)人工(gōng)智能(néng)发展，营造(zào)创新生(shēng)态(tài)，重(zhòng)视防(fáng)范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要加(jiā)快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将(jiāng)是(shì)经济转型的两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策(cè)红利，该(gāi)机构(gòu)建议关注(zhù)创业(yè)板(bǎn)50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份额(é)流失4亿份(fèn)，资(zī)金净(jìng)流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片(piàn)、煤(méi)炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品净流出(chū)资金也(yě)有(yǒu)1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)都出(chū)现(xiàn)百亿(yì)体量(liàng)的(de)资金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金(jīn)出现流出，但部(bù)分(fēn)机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但(dàn)市场展现出更多(duō)结构性机(jī)会，当前市场(chǎng)对题材的(de)追捧热度仍持(chí)续(xù)偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基(jī)金(jīn)建议继续关注资金合力最强的人工智(zhì)能与央企(qǐ)相关(guān)品(pǐn)种，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热度回(huí)落、且(qiě)经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会(huì)，尤其(qí)是大众消费等(děng)领域；而长(zhǎng)期来看，可(kě)以积极关注(zhù)数字化(huà)对生产(chǎn)力的提升，重点关注计(jì)算机(jī)、互联(lián)网和传媒(méi)等行业。

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