30年“不败”的可转债信仰，突然之(zhī)间(jiān)出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的(de)可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上(shàng)从未有过如此低价(jià)可转债(zhài)，与此同(tóng)时，各类低价(jià)转债(zhài)接连雪崩。分(fēn)析认(rèn)为，资金开始担(dān)心退市和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后(hòu)，市场持续(xù)回落，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主(zhǔ)要(yào)指(zhǐ)数和(hé)多数板块下跌，深(shēn)证成指跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数和科创50指(zhǐ)数(shù)也跌(diē)超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩(suō)量(liàng)。

　　行(xíng)业板块方(fāng)面，此(cǐ)前最牛的传(chuán)媒娱(yú)乐领跌，大跌(diē)超(chāo)4％，互联网、建(jiàn)筑、有(yǒu)色等(děng)也跌超3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电力、旅游等行业逆势(shì)飘(piāo)红上涨。

　　不过北上(shàng)资金却(què)是逆(nì)势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩整个(gè)低价转债市(shì)场

　　30年没有过的(de)可转债退市(shì)历史，在今(jīn)年5月一下(xià)被(bèi)打破，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公(gōng)司和蓝盾转债被告知(zhī)要退市，打破了(le)30年来的(de)可转债(zhài)没有出现正股和转债退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值(zhí)退(tuì)市，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史来得太快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜(sōu)特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退(tuì)市危机之(zhī)下，搜特转债(zhài)今日再(zài)度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜(sōu)特(tè)转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴(bào)跌，面值100元(yuán)的(de)转债如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的(de)正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面(miàn)值退(tuì)市(shì)已没什(shén)么悬念。

　　接(jiē)连(lián)的退市情形，以及可能面临(lín)的(de)违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双(shuāng)低策略似乎也不(bù)再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正股思光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米创医惠只跌了(le)2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力(lì)医(yī)疗只(zhǐ)跌(diē)了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转(zhuǎn)债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大(dà)批(pī)价格跌破100元的低价(jià)转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有转债(zhài)价格低于(yú)100元。如今是多(duō)只接连(lián)闪崩断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近期波动剧烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数(shù)周二在券商、银(yín)行等金融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘(pán)一度翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近(jìn)期市(shì)场(chǎng)波动加剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一(yī)季(jì)度(dù)冲量明显(xiǎn)+票据(jù)利(lì)率下行，数(shù)据走弱在(zài)方向上不超预期(qī)，但幅度较预期更(gèng)大(dà)。

　　三点指引：1）新(xīn)增中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高，冷热(rè)不匀再现，居民(mín)中(zhōng)长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明(míng)显走弱，单月新(xīn)增创历史新低，与(yǔ)地产销售(shòu)回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微(wēi)升，基(jī)数效应(yīng)外，主因C端新增存款转负；3）私(sī)人部门(mén)中长(zhǎng)贷仍在修复→全(quán)A非金融企(qǐ)业(yè)盈利全年或拾(shí)级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映的制造(zào)业库存及(jí)产能周(zhōu)期位置(zhì)看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成(chéng)色(sè)需巩固，或提升政策(cè)加码“恢复和扩(kuò)大需求”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日也(yě)表示，后续来(lái)看市(shì)场回落空间有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外需(xū)仍有(yǒu)韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场(chǎng)预期(qī)，除基(jī)数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修复下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然偏(piān)好。国(guó)内(nèi)看，4月(yuè)政(zhèng)治局会议仍然(rán)强调稳(wěn)增(zēng)长，应对(duì)弱复(fù)苏下流(liú)动性大(dà)概(gài)率仍(réng)然(rán)维持宽松(sōng)，同样仍可能有(yǒu)增量政策出台，对市场均(jūn)是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基(jī)本已(yǐ)定(dìng)价美联储本轮(lún)加息已至顶点，仍然存(cún)在区域银行风险(xiǎn)隐患同时通胀仍(réng)在(zài)下行下，后续海外(wài)流动性难更紧(jǐn)，外资对国(guó)内市(shì)场(chǎng)的流出(chū)压(yā)力不大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，权重板块(kuài)内部(bù)的分化(huà)，热门板块交易性的波动是(shì)指数调整主因(yīn)，但在内需修复(fù)、外需韧性(xìng)，且国(guó)内(nèi)政策(cè)呵护延续、外资流出(chū)压力不大(dà)下市场无大风险，震荡修复延续。

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