财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易(yì)日后价(jià)格连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提(tí)前传导到A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份一度(dù)涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原因之一是上海车展有望带(dài)动购车需求预期(qī)的提振。乘联(lián)会(huì)秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费(fèi)者感受(shòu)到汽(qì)车消费的火热(rè)，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国(guó)泰君安(ān)表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费(fèi)者对电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始预期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目(mù)前(qián)磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动力电池(chí)厂商清(qīng)库存工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日(rì)调查的(de)情况(kuàng)看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的(de)排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较低(dī)，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日的(de)业绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月(yuè)份(fèn)开始(shǐ)会全(quán)面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的(de)提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖已是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶(jiē)段(duàn)性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面需要观(guān)察下(xià)游库存状况，另一方面还(hái)需(xū)要看终端(duān)需求(qiú)是否(fǒu)真正(zhèng)回(huí)暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去年四季(jì)度(dù)开始便启动大规模去(qù)库(kù)存举措，这一(yī)举措(cuò)在一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产(chǎn)线也(yě)已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)库存，有(yǒu)业内(nèi)人士直言，相(xiāng)关库存(cún)基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为(wèi)锂电产业的风(fēng)向标，宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其库(kù)存金(jīn)吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗额已从(cóng)年(nián)初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材(cái)料价格和库(kù)存水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的(de)指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业(yè)走向(xiàng)的(de)关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格在(zài)不到半(bàn)年时(shí)间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池产业链(liàn)分工，价值(zhí)链分配问(wèn)题(tí)。“原(yuán)材料短期(qī)大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材(cái)料适(shì)当涨价是(shì)正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为(wèi)教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的(de)合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳(shū)理(lǐ)，这些业内人士和分析(xī)师(shī)近期对锂盐价格未来走势(shì)进(jìn)行预(yù)判并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号(hào)，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入(rù)调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在(zài)于下游车市(shì)短期需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从(cóng)而(ér)在需求(qiú)表现上提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集(jí)体进入(rù)清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等(děng)系(xì)列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库(kù)存也已经(jīng)逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商(shāng)暂停(tíng)的生产(chǎn)线已经重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带(dài)动(dòng)产业(yè)需(xū)求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现(xiàn)上看，年初的(de)市场恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来(lái)自车市的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一(yī)季度新能源汽车(chē)销量(liàng)数据来(lái)看，其月销量(liàng)逐步攀(pān)升并(bìng)且(qiě)回(huí)暖速(sù)度超过往年。随着二(èr)三季(jì)度到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也(yě)将(jiāng)进一步带(dài)动(dòng)锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空(kōng)间(jiān)，但幅度不可能太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的(de)供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂商(shāng)一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇(qí)股份(fèn)、华(huá)友钴业等企业持(chí)续推进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据(jù)显示，2025年国内(nèi)回收的废旧(jiù)电池的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括(kuò)宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提(tí)锂(lǐ)项(xiàng)目(mù)均进展顺(shùn)利，将进一步(bù)释(shì)放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正从“大(dà)开大合(hé)”的波浪式(shì)变得更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到电(diàn)池，再到下游(yóu)车企，产业(yè)链各(gè)个环节的价格以及供需变(biàn)化也将变得(dé)更(gèng)加(jiā)平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并(bìng)不足(zú)以带(dài)动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌并(bìng)不是(shì)一个下(xià)游获利、上(shàng)游承压(yā)的简单(dān)故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌(diē)过(guò)快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前(qián)20万元不(bù)到，价格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度(dù)的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂(吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗lǐ)矿(kuàng)企业不(吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗bù)断压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部分锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出(chū)现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价(jià)跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会在价格下降周期中(zhōng)获(huò)得更(gèng)多市场份额，行业将变得(dé)更集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中(zhōng)发生过的事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年(nián)追高入局(jú)的新公司(sī)，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最(zuì)大的(de)新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承(chéng)受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意(yì)味着(zhe)，这两(liǎng)家公司能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更(gèng)低(dī)成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市(shì)场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三(sān)年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划(huà)投产的宜春锂矿很(hěn)有可能(néng)一开采就(jiù)亏损。

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