A股“股(gǔ)王(wáng)”之(zhī)争进(jìn)入白热化(huà)阶段，中国移动股价(jià)周中创历史新高(gāo)青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思g>，一度从独占(zhàn)A股(gǔ)市值榜(bǎng)首(shǒu)近3年的茅台手(shǒu)中抢(qiǎng)下“A股之王(wáng)”的光环，引发市场热(rè)议。截(jié)至周五(wǔ)收(shōu)盘，茅台最(zuì)终以微弱优势反(fǎn)超，但地位(wèi)已岌岌可危。值得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，因中国移动(dòng)在A+H两(liǎng)地上市(shì)，若(ruò)按其A股股本计算则不过是一(yī)场计算上(shàng)的乌龙(lóng)，但若均按(àn)照A股股价等(děng)数(shù)据计算，则其总市值一(yī)度达2.19万亿元，超越茅台成为“市(shì)值(zhí)王”。

　　拉长时间(jiān)看，在数字经济、信创、中特估、人工智能(néng)等(děng)一(yī)系列热(rè)点催(cuī)化下，中(zhōng)国移动今年股价(jià)累(lèi)计最大涨幅已近60%，自去年(nián)上市以来最近一(yī)年股价累计最大涨(zhǎng)幅接(jiē)近翻倍(bèi)，而茅台(tái)股价(jià)则几(jǐ)乎仅(jǐn)在原地踏(tà)步。有市场人士认为，中(zhōng)国(guó)移动(dòng)和茅台(tái)这场股王宝座的争夺可(kě)能揭示着A股未来的发(fā)展趋势(shì)。

　　▌A股股王变迁启示录：消费回潮卷出白酒泡(pào)沫 数(shù)字经济时代带来(lái)预备新股王

　　A股总市值榜首之争，向(xiàng)来(lái)是市场关注(zhù)焦点，回顾历史来(lái)看，最近十多(duō)年来(lái)股(gǔ)王(wáng)变迁的(de)背后似乎也反应着国(guó)内经济趋势和产业价值的变化(huà)。

　　回溯2007年中国石油登陆(lù)A股时，市值一度超过8万(wàn)亿人民币(bì)。不(bù)仅(jǐn)稳居A股第一，甚至登顶全球资(zī)本市场市值(zhí)之(zhī)首，得益于当时基建大发展(zhǎn)时期，中石油在股王的位(wèi)置上稳坐了八年，直到2015年(nián)工商银行依托(tuō)当年互(hù)联网金融(róng)牛市成为(wèi)新锐股王。再后来，随着我国(guó)在(zài)2018年(nián)进入(rù)消(xiāo)费牛市，开启了(le)此后三年的消(xiāo)费白马股大牛市，也成就了(le)如今(jīn)贵(guì)州茅台股王的A股传(chuán)奇。

　　（图(tú)片来(lái)源：格隆(lóng)汇、勾股大数据；资料来源：微信公众号市值观察4月17日文章《谁是A股之(zhī)王(wáng)？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍一直稳稳领跑，但(dàn)在高端(duān)白酒(jiǔ)的高估(gū)值泡沫下，以及今年春(chūn)节后白(bái)酒行业的终(zhōng)端动销几乎并未达(dá)到(dào)预(yù)期(qī)，整(zhěng)个(gè)白酒板块经(jīng)历回(huí)调，公(gōng)司股价也现大幅下跌。近日，中国移(yí)动的突然(rán)崛起更是开(kāi)始(shǐ)对其(qí)王位发出了挑(tiāo)战。

　　市(shì)场分析(xī)指出(chū)，中(zhōng)国移动一度超越贵州茅(máo)台市值这一历史性事件背后，除了(le)离不开国家政策持续推(tuī)进(jìn)的数字经济(jì)，与(yǔ)最近爆火的人工(gōng)智能(néng)两(liǎng)大概念加持，还有(yǒu)来自(zì)于“中特估”这(zhè)个新概念的强(qiáng)力催化。

　　具(jù)体(tǐ)来看，根据数据显示，当(dāng)前美股市(shì)值前十的(de)上市公司(sī)中，苹(píng)果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为科技股(gǔ)。有分析认为(wèi)，科技进步(bù)已成(chéng)提升生产(chǎn)力(lì)的重(zhòng)要因素，二级市(shì)场对科技企(qǐ)业(yè)的态度能(néng)一定程(chéng)度显(xiǎn)示(shì)出(chū)科技企业(yè)的竞争力(lì)强度。因此(cǐ)，以中国移动为代表(biǎo)的科技股“逼宫(gōng)”以贵(guì)州茅台为代(dài)表的消费股似乎也预示着市(shì)场中的积极现(xiàn)象。

　　目前，在我(wǒ)国经济(jì)逐(zhú)渐(jiàn)向(xiàng)数字化深度(dù)转型的(de)背景下，实力强(qiáng)劲并(bìng)实(shí)现(xiàn)华丽(lì)转身的中国移动，已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐成引领中国经(jīng)济潮流(liú)的主力军。信(xìn)达(dá)证(zhèng)券研报表示，公司作为国企数字(zì)经济担当，积极布局(jú)云计算、IDC、工业互(hù)联网等创新业务(wù)，伴随算力网络的进一步发(fā)展，将(jiāng)拉动(dòng)底层(céng)云计算业务(wù)的需求，公司具备较强的(de) IDC/云计算(suàn)业务能(néng)力，正在从传统管(guǎn)道(dào)运营商向数字科技领军企(qǐ)业加快跃迁升级，有望首先迎(yíng)来估值重(zhòng)塑(sù)机遇。

　　同时，从(cóng)估(gū)值修(xiū)复(fù)情况(kuàng)来(lái)看(kàn)，根据光大证券4月15日研报显示，2022年底以(yǐ)来，截至4月(yuè)13日，三(sān)大运营商股价(jià)涨幅(fú)均超过20%，其中中(zhōng)国电(diàn)信(xìn)涨幅达(dá)62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估值分(fēn)别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区(qū)间平均(jūn)PB（LF）。以中国移(yí)动为代(dài)表(biǎo)的(de)三大运营(yíng)商板(bǎn)块，借助“央企低估(gū)值+数(shù)字经(jīng)济(jì)”成(chéng)为率先修复的(de)板块。

　　▌中国移动的新魔法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还(hái)有另一(yī)个故(gù)事(shì)引发市场热(rè)议。即很长一段时(shí)间以来，A股市场一直流传着“茅台魔咒”的传说，即(jí)大多股价超过茅台的上市公司(sī)，在风光(guāng)散尽之后往往下场(chǎng)都不(bù)太好(hǎo)。本次中国移动(dòng)直(zhí)接在市值上(shàng)超越茅台(tái)，结果(guǒ)是否会不一样(yàng)呢？

　　回看(kàn)那些中了(le)“茅台魔咒”的A股上市公司，有同样中字(zì)头的中(zhōng)国(guó)船舶青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思，其在2007年(nián)依托船舶业景气度提升，股价(jià)超越茅(máo)台并一度突破300元/股，但好景(jǐng)不长，在2008年金融危机爆(bào)发、船舶业跌入冰点后极(jí)速缩水至30元附(fù)近(jìn)，至今(jīn)中(zhōng)国船(chuán)舶股价维持在(zài)24元左右(yòu)。此(cǐ)外，海普瑞、神州泰岳(yuè)、安硕信息(xī)、中(zhōng)文(wén)在线、全通教育等多(duō)家公司(sī)股价均超越茅(máo)台，但(dàn)最后的结果不是业绩暴雷就(jiù)是股价毫无原因跌跌(diē)不休。

　　可以看出的是(shì)，上(shàng)述(shù)公司(sī)的陨落大部分(fēn)主要(yào)是(shì)由于行(xíng)业景气度(dù)变化以及(jí)股(gǔ)市景气度(dù)无法维持(chí)。而(ér)茅台凭借(jiè)其产品稀缺性(xìng)以及长期(qī)稳(wěn)稳增长的利润(rùn)，最终一次次甩(shuǎi)开这(zhè)些曾经短暂领先者。对(duì)于一家(jiā)企业(yè)股价能否持续上涨以(yǐ)及维持高位，市(shì)场普遍观点(diǎn)还是认为(wèi)，实际需要看公司(sī)的(de)基(jī)本面(miàn)。

　　那(nà)么，一向有着“印(yìn)钞机”之称，营收规模超茅(máo)台约(yuē)7倍的中国移动，为什么此前市值却一直不(bù)如茅(máo)台呢？

　　对此，有(yǒu)分析(xī)认(rèn)为(wèi)，大致归结为两个重要原因。一(yī)方面，茅台越卖越(yuè)贵，但话费越交越少。在市场(chǎng)化的作用下，一瓶(píng)茅台已经冲上3000元左右(yòu)的高(gāo)价，而中国移(yí)动(dòng)虽掌握着大把的通信类资源，但作为央企需要承(chéng)担“提速降费”的责任(rèn)，也就不能无拘束地(dì)涨价(jià)。另一方(fāng)面即是成本方面(miàn)的问题，中国移(yí)动本质作为通信(xìn)基础设施企业，需要持续不断的建设投(tóu)入，从(cóng)2G到5G，其近(jìn)十年资(zī)本开支合计1.82万亿元。相比(bǐ)之下，茅台就(jiù)像一门“躺赢”的生(shēng)意(yì)，基本不(bù)需要如此沉重的(de)资(zī)本开支，也不需要面(miàn)临追赶最(zuì)新技术(shù)的焦虑。

　　因此，从财(cái)务(wù)数据(jù)可以看出(chū)，中国移动今年一季(jì)度的营收是茅台(tái)的8倍，但净利润却差别不大(dà)，销(xiāo)售毛利率更是(shì)有着一个24%另一个(gè)92%的(de)巨(jù)大差(chà)别。

　　不过，近期来看(kàn)，一(yī)系列(liè)信号表明中国移动可(kě)能正在迎来一些(xiē)变(biàn)化。

　　随(suí)着5G建设高峰期的结束，中国移动(dòng)此前表示，2022年是三年投资高峰的最后(hòu)一年，2023年起资(zī)本开支不再增(zēng)长，2023年计划资本开支1832亿元同(tóng)比下降20亿元，同比下降1.1%，全年(nián)营收(shōu)则(zé)可突破1万亿元。据业内人士测算，这(zhè)意味着届时(shí)全年资本开(kāi)支占收入比重将低(dī)于(yú)18%，创下2007年以来的新低。

　　同(tóng)时(shí)，更加重要的是(shì)，随着移(yí)动互(hù)联(lián)网(wǎng)进入下半(bàn)场，行业重心已转(zhuǎn)向产业互联网(wǎng)和(hé)智能化(huà)，中国(guó)移动加速转型(xíng)下(xià)正在抓紧机遇。信达证券研报表示(shì)，中(zhōng)国移动数字化(huà)转(zhuǎn)型收入“第二曲线”不断攀(pān)升，去年公司数(shù)字(zì)化(huà)转(zhuǎn)型收入对主营业(yè)务收入增量贡献达到79.5%，占主(zhǔ)营业务收入比提(tí)升至(zhì) 25.6%，成为公司收入增(zēng)长的第一驱动(dòng)力。此外，公司移动云收入(rù)规模(mó)实现(xiàn)新跨越，去年(nián)移(yí)动云收入达到503亿元，同比增长108.1%，连续三年实现翻(fān)倍暴涨，综合实力迈入国(guó)内(nèi)业界第一阵营。