一(yī)度被称(chēng)为“机构投资者(zhě)风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变(biàn)局(jú)，个人投资者不(bù)仅(jǐn)在(zài)新发基金中占据主流，存量产品也超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位业内人士对(duì)此表示，在基金行(xíng)业ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易(yì)工具优(yōu)势被投资者逐渐认知(zhī)，以(yǐ)及投(tóu)资热点轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下，国内资本(běn)市场(chǎng)正在(zài)经历股(gǔ)民转基民，由“投(tóu)个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资(zī)者分(fēn)散风险，提高市场(chǎng)交易活跃度，长远可(kě)提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投资(zī)者成为“主力(lì)军(jūn)”空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同ong>

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今(jīn)年新成立(lì)的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资(zī)者平均(jūn)占比83.9％，个(gè)人投(tóu)资者俨(yǎn)然(rán)成为新发(fā)权益ETF的主(zhǔ)力(lì)军(jūn)。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但(dàn)仍(réng)然在股(gǔ)票ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超过了机(jī)构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人(rén)投(tóu)资者占比(bǐ)的变化，华泰(tài)柏(bǎi)瑞指数(shù)投资部(bù)总(zǒng)监助理、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前(qián)，权益(yì)类(lèi)ETF的规模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一般(bān)都是(shì)机(jī)构投资者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加(jiā)全行业(yè)指(zhǐ)数相关业(yè)务(wù)同仁(rén)在(zài)ETF投教工作上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通(tōng)个人投资者(zhě)认知，从而使(shǐ)个人股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体(tǐ)到(dào)今年新发ETF个人占比较高的(de)现象(xiàng)，国泰基金也分(fēn)析，今年(nián)以(yǐ)来A股市场持续回(huí)暖，投资者(zhě)情绪(xù)比较积极(jí)，新(xīn)发(fā)产品募资环境比较好，也(yě)越来越受到个人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大部(bù)分由(yóu)股(gǔ)民转化而来，这些个人投资(zī)者(zhě)也认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个股来(lái)说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研(yán)究也(yě)补(bǔ)充(chōng)道，个人投(tóu)资者“买新不买(mǎi)旧”的理(lǐ)念扎根较(jiào)深(shēn)，更(gèng)倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机构投(tóu)资者对于时(shí)间(jiān)成本的把控较严格(gé)，在看准投资机会后，更倾向于(yú)去申购(gòu)老产品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年个人(rén)占比(bǐ)呈攀升势(shì)头(tóu)

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持(chí)行业(yè)或(huò)主题(tí)ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年数(shù)据看，个人在股票(piào)ETF占比也呈现明显的震荡攀升势(shì)头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比(bǐ)达到54.52％的(de)高点(diǎn)，超过了机(jī)构资金，股票(piào)ETF作为“机构投(tóu)资者风向标”成为(wèi)过去式。

　　到(dào)2022年，个(gè)人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过(guò)了机构占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百(bǎi)分点；而(ér)个人投资者占比较(jiào)高的(de)行业或主题ETF，同期(qī)则(zé)从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国(guó)内(nèi)ETF整体仍在扩张(zhāng)态(tài)势中(zhōng)，个人投资(zī)者(zhě)在(zài)行业或主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但(dàn)绝对份额也是(shì)在增(zēng)长的，这一数据(jù)更代表了机构投(tóu)资者对行(xíng)业或主题ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投(tóu)教工作(zuò)在(zài)发挥(huī)作用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研(yán)的过(guò)程中，我们发现大部(bù)分(fēn)投资者(zhě)都会(huì)将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资(zī)产组合配置(zhì)中的一个重要的台空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于近(jìn)年来行业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者(zhě)把握比(bǐ)较均衡的投资机会，受到资(zī)金关(guān)注。早(zǎo)在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资(zī)者的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比较受(shòu)欢迎；而在(zài)市场上行(xíng)时，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机会(huì)又(yòu)多上涨(zhǎng)空间又(yòu)大，风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)也随之(zhī)上升，所以行业和(hé)主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研(yán)究也表示(shì)，近五年市场成(chéng)交热情的提升带来了A股市场的大幅发展，个人投(tóu)资者入(rù)市规模激(jī)增，而在经历了多种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较高的2022年之(zhī)后(hòu)，投(tóu)资者们(men)对于跑赢基准的难(nán)度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步伐；另一方面，近(jìn)几(jǐ)年投资热点(diǎn)轮动较快，新的投资领域带来(lái)了大(dà)量的学(xué)习成本(běn)，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透明度(dù)较高，因而逐步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具(jù)体来看，基(jī)煜(yù)研究分(fēn)析，一是随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知将越来越深(shēn)入，近几年(nián)可(kě)以看到(dào)更(gèng)多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线较为清晰(xī)，如消费、新(xīn)能源(yuán)、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金(jīn)ETF更容(róng)易受(shòu)到(dào)追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的(de)抬(tái)升，股票(piào)ETF市场的(de)交投活跃度(dù)也(yě)呈(chéng)现明(míng)显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿(yì)元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市(shì)场个人占比超过机构(gòu)，有利于股(gǔ)民转(zhuǎn)为基民，为投资(zī)者分散风(fēng)险(xiǎn)，提升交(jiāo)易(yì)活跃度，长远可(kě)提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股民转(zhuǎn)化而来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比个股可(kě)以更好(hǎo)地平滑风险(xiǎn)，也(yě)能够(gòu)获得交易(yì)的参与(yǔ)感，于是更(gèng)多选择(zé)通过(guò)ETF来参(cān)与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也(yě)更小，因此个人(rén)投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可能交易频(pín)率更高，也(yě)更容易受到市场消息的影(yǐng)响(xiǎng)，这对于我们基金管(guǎn)理人的(de)持续运(yùn)营和投资(zī)者(zhě)陪伴(bàn)都提出(chū)了更(gèng)高的(de)要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更(gèng)高(gāo)的个人占比可能(néng)会带来更(gèng)活跃的交易(yì)，并(bìng)带来更(gèng)有吸引(yǐn)力的(de)市场。”李沐阳也(yě)称(chēng)。