五一长假期间，全球市场并不平静，一场大(dà)风暴(bào)即将到来。

　　美国加州金(jīn)融(róng)保(bǎo)护与创新部（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构已接(jiē)管了第一共和银(yín)行，这是(shì)本轮美国银行业危(wēi)机中第(dì)四(sì)家倒下(xià)的银行，同时也是美(měi)国历史上第二大(dà)的破产银(yín)行。此(cǐ)前我们多次强调(diào)，美国银行业危机(jī)远未结束(shù)，只(zhǐ)是(shì)暂时止血而已。现在(zài)来看(kàn)，第一共和银行又倒下了。随着经济(jì)的衰退，银行(xíng)的资产将持续减值，高息又(yòu)会令其(qí)成(chéng)本抬(tái)升，银行的经(jīng)营(yíng)将持续恶化，新一(yī)轮银行(xíng)业危机将再度(dù)爆发。

　　美国(guó)债(zhài)务(wù)上限问题(tí)再(zài)度(dù)成为焦点，美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务规模将于19日(rì)触及31.4万亿(yì)美(měi)元(yuán)的法定限额，财长耶伦呼吁国会(huì)尽快(kuài)采取(qǔ)行动，再次提(tí)高债(zhài)务上限，避免政府部门停(tíng)摆及可能出现的债务违约。当(dāng)地时间(jiān)4月26日，美国国会众议院投票通过债务(wù)上限法(fǎ)案。这项法案提议(yì)提(tí)高美国31.4万亿美元(yuán)的债务上(shàng)限，以换(huàn)取大(dà)幅削减政府支出。该法案规定，联邦政府债(zhài)务上限将提高1.5万亿美元(yuán)；联邦政府预算年均增长需控(kòng)制在1％。不过拜登将(jiāng)否决众议院(yuàn)议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡(xī)提出的债务上限方案。白宫(gōng)称众议(yì)院共和党(dǎng)人(rén)必须在没有任何要求和条件的情况下(xià)打消(xiāo)违(wéi)约(yuē)的可能(néng)性，并(bìng)解决(jué)债务上限问题。两(liǎng)党在提高债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题上分歧很大(dà)，陷入僵局，这加剧了美(měi)债违约(yuē)的风险(xiǎn)。

　　美国财政部长耶伦当地时间5月1日致函众(zhòng)议院议长麦卡锡和其他高级议员，她在信中表示，美国政(zhèng)府可能“最早在6月(yuè)1日”发生(shēng)债务违(wéi)约，这(zhè)将是美国历史上的(de)首(shǒu)次(cì)债务违约(yuē)。高盛认为，政府这回付不起“账(zhàng)单”的风(fēng)险恐怕是2011年以来最高的一次。美国政府(fǔ)债务已逼近31.4万(wàn)亿美元，而美国去(qù)年(nián)国(guó)内生(shēng)产总值约23万亿美元，这意味(wèi)着负债(zhài)率约达130％。美国一直在玩儿这(zhè)种借新还旧的把戏(xì)，债务雪球越滚越(yuè)大(dà)。如果美元霸权(quán)仍在，美国可(kě)以一(yī)直这样(yàng)玩儿下去。但当前美元出现信用危机，全球掀起去美元化浪潮(cháo)，游(yóu)戏很(hěn)可能(néng)即将结束了。想借新来(lái)还旧，但新债(zhài)没(méi)人买了，也就玩(wán)儿不转(zhuǎn)了，最终债务(wù)违约(yuē)就只是时间(jiān)问题了。

　　全球经济(jì)衰(shuāi)退正在路上，有全球经济(jì)“金丝雀”之称的(de)韩国，2022年贸易逆差不(bù)仅创(chuàng)下(xià)472亿美元的历(lì)史新高，而且(qiě)是自2008年全球金融危机以来，时隔14年，再度出(chū)现(xiàn)贸易逆差(chà)。今年第一(yī)季度韩国出(chū)口同比下降12.6％，至1515亿美元。主要由于芯片出口疲软。3月份韩国(guó)出口较去(qù)年同期减少13.6％至 551.2亿美元，降幅较2月的(de)7.5％明显扩大，且为连续第六个月下降。其(qí)中，占韩国出口(kǒu)五分之一的半导体(tǐ)项目暴(bào)减35％，反映存储(chǔ)器芯片价格下跌，且需求疲乏。此外，3月(yuè)份韩国对中国的出(chū)口骤降33％。马(mǎ)斯克称(chēng)自己在(zài)特(tè)斯拉、Starlink和推特之间，一个人掌(zhǎng)握的实时全球经济数(shù)据可能比任何人都多，他称温(wēn)和的(de)衰(shuāi)退已经出(chū)现(xiàn)。

　　金融(róng)危(wēi)机的本(běn)质是债务(wù)危机，因为信贷会产生周(zhōu)期。有借(jiè)就要有还，借钱的时候(hòu)扩大支出刺激经(jīng)济增长，而还钱的时候要缩减支(zhī)出又(yòu)使得经济下滑。在(zài)高息背景下，偿债成本上升，资(zī)产价格下跌，违约率就将(jiāng)激增，债务危机就将引爆。2008年，全球(qiú)债(zhài)务(wù)总量约为83万亿美元，全球GDP总量(liàng)为64万亿美元，约为GDP的1.3倍；而2022年，全球债务总量达到300万亿美元，GDP总量为(wèi)101万亿美元，大约是全球GDP的3倍。也就是说，当前全球债务规模是2008年的3.6倍(bèi)，债务/GDP比值是(shì)2008年的2.3倍。因此，本轮金融危机一旦爆发，将超越08年。

　　从美股走势来看(kàn)，标普指数期货虽然(rán)在(zài)5月1日再(zài)创(chuàng)新高，但次(cì)日即大幅回落，反弹(dàn)大概率(lǜ)已经结(jié)束(shù)了(le)。从(cóng)月线来看(kàn)，标普指数(shù)是大(dà)级别的B浪平台型反弹，B-c已经走完5浪，即新(xīn)一轮C下跌将展(zhǎn)开。这将是月(yuè)线级别的(de)下跌，幅度会很大。

　　从欧股来看，欧洲50指数局(jú)部出现破位反抽，5月2日再度中阴创新低，预示(shì)见顶的可能性已(yǐ)经非常(cháng)大(dà)。欧股目前仍(réng)处于(yú)高位，这一次(cì)见顶很可能是历史(shǐ)性的大顶，未来下跌空间巨大。此前(qián)我(wǒ)们已经强烈建议(yì)有(yǒu)权(quán)限的投(tóu)资者做空欧股。

　　从大宗商(shāng)品来看，原油在欧佩克减产后出现大幅反弹，但目(mù)前(qián)已经再度掉头向下。截至发文，WTI原油主力合(hé)约已经触及70美元，预计3月低点(diǎn)必(bì)将不保(bǎo)，年内恐将跌破60美(měi)元，而(ér)最终(zhōng)则(zé)很可(kě)能跌(diē)破40美元。