5月(yuè)迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额连续20日(rì)保持在1万亿以(yǐ)上，市场对(duì)于人(rén)工智能(néng)、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐了(le)154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械设备(bèi)行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金(jīn)股(gǔ)，两者一定(dìng)程度与(yǔ)中特(tè)估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分(fēn)化，传媒(méi)板块关注度提升(shēng)最为明显，计(jì)算机板块关注度(dù)则(zé)快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各(gè)家券(quàn)商推(tuī)荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以(yǐ)上的(de)机构共同推荐。其(qí)中三(sān)只传(chuán)媒股同(tóng)时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前(qián)茅(máo)，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情(qíng)的演绎体现(xiàn)在热门(mén)金股上则(zé)表现为“全(quán)军(jūn)覆没(méi)”，8只同时获得(dé)4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五月份的投资方向做了预判(pàn)，综合多(duō)家观点，券(quàn)商们对(duì)五月(yuè)的大盘的(de)看法比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势(shì)机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则因有(yǒu)事件驱(qū)动(dòng)所以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了(le)美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月(yuè)股(gǔ)票市场的(de)相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺(cì)激(包括(kuò)重大(dà)项目的陆续推(tuī)出和(hé)开工)不会(huì)停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层对信用风险及(jí)资产价(jià)格风险的容忍度正在降低，但在投(tó黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先祖先u)资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的(de)经济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高(gāo)度(dù)的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二级市场估值体(tǐ)系国际(jì)化是趋势，优质(zhì)成(chéng)长有望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背景下(xià)，要么减少负(fù)债，要么增加资本，减负(fù)债会带(dài)来(lái)经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数(shù)据(jù)显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持续(xù)或者大(dà)幅改(gǎi)善(shàn);资(zī)金利率的回(huí)落是衰退性的，不意味着(zhe)流(liú)动(dòng)性出(chū)现主(zhǔ)动(dòng)式改善(shàn);风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期(qī)影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩(jì)增(zēng黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先)长确定性高、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一些(xiē)积极因素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市(shì)场带来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期打(dǎ)破概率偏低(dī)，震荡市特征没(méi)变。短(duǎn)期市场下跌(diē)后(hòu)5月有(yǒu)些积极因素(sù)出现，建议备战回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确立，并将(jiāng)继续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期(qī)经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等(děng)领域带来的经(jīng)济下行动能，基本面预期很有可能下(xià)修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏(piān)好都有不利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难(nán)以改变(biàn)基本面弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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