中(zhōng)国金(jīn)融行业加速对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公(gōng)布：9家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控股券(quàn)商面临的“一(yī)参一(yī)控”问题如何解决，仍中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜是业(yè)内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说(shuō)，除了(le)面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增持而成(chéng)为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和(hé)星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商(shāng)登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证券行业营(yíng)业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业(yè)初期(qī)容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的(de)情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业(yè)务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增(zēng)无减，业务及管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业内(nèi)排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻(jī)身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只是(shì)摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家(jiā)内资(zī)股东所(suǒ)持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务(wù)大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客(kè)户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实(shí)现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成了(le)创业板注册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参(cān)与了沪深交易所互(hù)联互通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银(yín)发布一季报(bào)时表示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的(de)是(shì)，集团(tuán)层面的合并对(duì)两家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)在中国展业(yè)情况(kuàng)，也将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了(le)带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计(jì)报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团股份公司(sī)之间达成(chéng)协议(yì)和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未(wèi)来的(de)运营和财务业绩受到上述合(hé)并可(kě)能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持续经营能力(lì)产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家(jiā)获批的(de)合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名(míng)为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受同(tóng)一(yī)股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数(shù)量不得超过2家(jiā)，其(qí)中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不(bù)得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的(de)牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为(wèi)其(qí)在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年(nián)其财(cái)富管理业务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业(yè)务(wù)持续(xù)推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等(děng)多(duō)种业务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合(hé)性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续(xù)为中国投资者提供(gōng)具有野村集(jí)团特(tè)色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全资(zī)持股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证(zhèng)券自营及代销金(jīn)融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续以资(zī)产配(pèi)置(zhì)为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部(bù)门(mén)为(wèi)在(zài)岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推(tuī)进(jìn)跨境投(tóu)资新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提供直接对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东(dōng)打造私(sī)人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致(zhì)力为(wèi)高净(jìng)值和超高(gāo)净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置(zhì)服(fú)务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达(dá)成战略合(hé)中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳(zhèn)分公(gōng)司(sī)财富管理业务(wù)，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大湾(wān)区的新政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满(mǎn)足客(kè)户全(quán)生命周(zhōu)期财(cái)富管理的(de)理念，进一步完善投资解决方(fāng)案(àn)和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充(chōng)现(xiàn)有架(jià)上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品为(wèi)客户(hù)在同一策(cè)略(lüè)下提供差异化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设(shè)立，公司(sī)注(zhù)册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资(zī)产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内，目(mù)前国内的外资(zī)控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券(quàn)、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独资券(quàn)商。从(cóng)数量上(shàng)来(lái)看，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成为(wèi)市场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家(jiā)外(wài)资券商的设(shè)立申请静待审(shěn)批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意(yì)才(cái)证券已获(huò)第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构负责(zé)人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中国(guó)经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来(lái)中国资本市场对(duì)外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际(jì)金(jīn)融(róng)机构和全(quán)球(qiú)投资者(zhě)带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资(zī)券商的(de)市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外(wài)资机构来(lái)华展业(yè)便利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券公司既(jì)带来(lái)了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来了通过与(yǔ)国际(jì)金融机(jī)构直接合作(zuò)促进业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多(duō)元化(huà)发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科技对(duì)行(xíng)业发展(zhǎn)理念(niàn)的(de)变革和重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变。

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