今年1月，美国(guó)政府债务余额又一次触及法(fǎ)定(dìng)上限，这标志着美国(guó)再度陷入(rù)债(zhài)务违约的(de)风(fēng)险(xiǎn)之(zhī)中(zhōng)。

　　美(měi)国财政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称(chēng)，如果国会(huì)不尽早采取行动暂停或提高债务(wù)上限，美(měi)国政府(fǔ)最早可(kě)能6月(yuè)1日出现(xiàn)债务违约——而这将(jiāng)对全球经济和金融(róng)产生“灾(zāi)难(nán)性(xìng)影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风(fēng)险、两党就提高债务上限进行争斗(dòu)，这些画面在(zài)近(jìn)些年(nián)似乎频频上(shàng)演。那(nà)么，引发这(zhè)一(yī)危机的根本——美(měi)国债务和(hé)债(zhài)务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何不(bù)断(duàn)滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何要人为(wèi)地给(gěi)债务设定上限？

　　美(měi)国债务(wù)为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国(guó)政府(fǔ)的债务从(cóng)何而来，以(yǐ)及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世(shì)纪(jì)以来，美国政府在绝(jué)大部分时期都处于财(cái)政赤字状态，即(jí)政府支(zhī)出在(zài)多数总统任期内都(dōu)高(gāo)于其(qí)财政收(shōu)入。因(yīn)此，美(měi)国政府举(jǔ)债成了惯(guàn)例，而政(zhèng)府(fǔ)债务规(guī)模也一(yī)直(zhí)随(suí)着政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府债务(wù)在近年疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近年来，美(měi)国(guó)债务规(guī)模更是大(dà)幅增长。这一方面是(shì)由(yóu)于新冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿富汗、伊(yī)拉克战争使得美国政府背负了庞大(dà)支(zhī)出压(yā)力，另(lìng)一(yī)方(fāng)面，还因为美国人口老龄化(huà)导致政府医疗支出不断上(shàng)升，拜登政府推出的大规模(mó)基(jī)建政策导致财政支出大(dà)增(zēng)等。

　　与此同(tóng)时，美(měi)国政府的税收(shōu)收入并没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在小布(bù)什政府和特(tè)朗普政府批(pī)准了减税政策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出(chū)此消彼长的双(shuāng)重压力下，美国的(de)赤(chì)字规(guī)模近年来如(rú)滚雪球一(yī)般扩(kuò)大(dà)，债务规模也(yě)就因此不(bù)断攀升，在近年来频频逼近债务(wù)上(shàng)限也就(jiù)不(bù)足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国(guó)债(zhài)务(wù)为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限(xiàn)的出(chū)现，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一(yī)次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确的“债(zhài)务(wù)上限(xiàn)”，那时候只要白宫(gōng)要发债借(jiè)钱(qián)，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由(yóu)于一战使得美(měi)国(guó)政府(fǔ)开支愈繁，债(zhài)务规模越(yuè)来越大，引(yǐn)发部(bù)分美国议(yì)员提(tí)出的反对(duì)（也有一些议(yì)员是为了(le)反对美国(guó)参(cān)战），美国国会便通过(guò)《第(dì)二自由债券法案(àn)》，首次对(duì)联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加(jiā)入第(dì)二次世界(jiè)大战，美国国会通过(guò)《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确立了对美国政府债(zhài)务(wù)总额的限制(zhì)。随后，美国国(guó)会又对其(qí)进行了修订(dìng)，以更改上限金额。从(cóng)此，提高(gāo)债务上限就或(huò)多或少地(dì)成为了国会(huì)的惯例。

　　在历(lì)史上(shàng)，美(měi)国债务上限(xiàn)总共提高(gāo)了(le)100多次。尤(yóu)其是自(zì)1960年以来，美(měi)国两党已经提(tí)高了78次(cì)债务上(shàng)限，平均(jūn)每9个月就会提(tí)高一次——其中共和党总统(tǒng)执政期(qī)间曾(céng)提高49次，民主(zhǔ)党总统执(zhí)政(zhèng)期间共提(tí)高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美(měi)国债务(wù)上限的上调幅(fú)度进一步加大，在最(zuì)近几届总统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿(yì)美元(yuán)（2015年），到(dào)了特朗普(pǔ)任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂(zàn)时取消(xiāo)美(měi)国政府的支出(chū)限制，这导致美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务(wù)疯(fēng)狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国会最新一(yī)次(cì)提(tí)高债务(wù)上限，美国(guó)债(zhài)务上限已(yǐ)经提高至现在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿(yì)美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的(de)最高额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意(yì)味着美国财政部借款(kuǎn)授权用尽(jǐn)，除非国会调(diào)高债务上限，否(fǒu)则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑(yí)惑，美(měi)国政府为什(shén)么要“自我限制”，不能(néng)直接取消(xiāo)掉债(zhài)务上限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上限会对美国政府造成限制，使其(qí)不(bù)能随(suí)心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同(tóng)时对(duì)其美国政府的债务信用提(tí)供了保证。

　　这是因为(wèi)，美(měi)国(guó)作为手握美(měi)元霸(bà)权的超级大(dà)国(guó)，本身并不受(shòu)到(dào)发行(xíng)美钞的外在约(yuē)束。如(rú)果美国政府开(kāi)支无度、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬值、通(tōng)胀失(shī)控，那么其债权信用将受到损害，原有债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控(kòng)举措，才(cái)能维(wéi)持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来(lái)说(shuō)，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是(shì)美方(fāng)对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是(shì)美国债(zhài)券(quàn)的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务(wù)上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频(pín)上(shàng)调的美国债务上(shàng)限，为什(shén)么在现(xiàn)在(zài)会陷入无(wú)法上(shàng)调的僵(jiāng)局(jú)呢(ne)？

　　按照(zhào)规定，美国(guó)政府(fǔ)想要提高美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，往(wǎng)往(wǎng)需要美(měi)国(guó)国会两院的通过。在此前的历史中，提高债务(wù)上限在国会(huì)中(zhōng)绝大(dà)多数(shù)时候类似(shì)于一个“走过场”的(de)周期(qī)性(xìng)任务，两党并不会对此进行过(guò)于激烈的博(bó)弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分(fēn)歧(qí)不断扩大，债务(wù)上(shàng)限问题逐步沦为两党的(de)政治(zhì)武器(qì)，被(bèi)在野党用作了与执(zhí)政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是在(zài)当(dāng)下美国两(liǎng)党(dǎng)分别占据两院多(duō)数(shù)席位的分裂背景(jǐng)下，这一(yī)斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议院多数(shù)，而(ér)共和党(dǎng)占(zhàn)据众议院多(duō)数。拜登要想提高债务上(shàng)限，就(jiù)需要和国会(huì)共和党(dǎng)人(rén)达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正(zhèng)试(shì)图利用债务上限(xiàn)的最后期限(xiàn)，向拜(bài)登总统施压(yā)，要求他先同意削减开支，再谈提(tí)高债务上限。而民主党人(rén)坚持不愿让(ràng)步，认(rèn)为应(yīng)无条件提高债务(wù)上限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时(shí)间周二（5月16日）再度与国会领导人会(huì)面(miàn)，讨论(lùn)提高(gāo)美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值(zhí)得(dé)注意的(de)是，如果拜登和国会领袖们在周(zhōu)二(èr)仍无法取得突破性进展，这(zhè)场危机恐怕真就要(yào)无(wú)限逼近(jìn)债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末(mò)访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这(zhè)意味着接下来留给(gěi)拜登(dēng)和两党领袖谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过类(lèi)似局(jú)面。

　　2011年，美(měi)国也(yě)曾面临(lín)类似严峻的违约风险：时任美国总统奥(ào)巴马和众(zhòng)议院共和党人在谈(tán)判最(zuì)后(hòu)一刻，才就债务上限达成协议，勉(miǎn)强避(bì)免(miǎn)了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在最后关头(tóu)妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即便没(méi)有真正违约而(ér)仅仅是逼近违(wéi)约，这(zhè)一紧张局(jú)势也引发了全球资本市场(chǎng)剧(jù)烈(liè)波动，美股(gǔ)一(yī)度大跌，并直(zhí)接导致(zhì)标准(zhǔn)普尔首次下(xià)调美(měi)国的主权信用(yòng)评级(jí)。这使得美国面临更高的借贷(dài)成本——美国第二年的借贷(dài)成本(běn)上升了13亿美(měi)元，并在之(zhī)后数年继续上涨，基(jī)本上抵消了(le)当时两党谈判中的(de)一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也只是短期(qī)影响(xiǎng)。而更重要的是(shì)，从长期来(lái)看，财政(zhèng)支出削减意味着美(měi)国多年的预(yù)算紧缩，这(zhè)可(kě)能会(huì)产生更严重的长期(qī)影响——比如拖累(lèi)美国的(de)经济复苏。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库经(jīng)济(jì)政策研(yán)究(jiū)所首席经济(jì)学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些(xiē)削减(jiǎn)措施(shī)时，我们(m卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗en)仍(réng)处(chù)于相当低(dī)迷的经济中，并且(qiě)正处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只是(shì)让复苏持续的(de)时间(jiān)远(yuǎn)远超过了应(yīng)有(yǒu)的时间(jiān)……在接下来的六七年里，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)没有(yǒu)提供真正有价值的公(gōng)共产品和服务(wù)，因(yīn)为它们（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)危机，也(yě)被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国(guó)国会(huì)面临(lín)类似的分(fēn)裂局面，美国经济也正处(chù)于类似的衰退环境之(zhī)中(zhōng)。即便美(měi)国两(liǎng)党能够(gòu)重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债务上(shàng)限(xiàn)，由(yóu)此带来的短(duǎn)期(qī)市(shì)场动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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