北京时间5月7日，备(bèi)受关(guān)注的巴(bā)菲特股(gǔ)东(dōng)大(dà)会在奥(ào)马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个(gè)半小时的(de)提(tí)问环(huán)节(jié)中(zhōng)，回(huí)答了投(tóu)资(zī)人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了(le)来自全球(qiú)各地的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国(guó)的投资者是最多(duō)的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲特都(dōu)会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的国(guó)家，美国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开(kāi)表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国(guó)公(gōng)司(sī)进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题的。相较(jiào)于(yú)投资美国而言(yán)，投(tóu)资(zī)中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买(mǎi)到一(yī)些(xiē)更(gèng)好的公司，而(ér)这(zhè)即便(biàn)有(yǒu)一些(xiē)不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票可能会(huì)得到他(tā)的(de)青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出(chū)的(de)“净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司(sī)进(jìn)行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的(de)净资产(chǎn)收益(yì)率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经首先考虑净资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且出于(yú)对公司(sī)的价(jià)值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公司共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看，排名第一的分别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参考了上市公司最新（截中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业(yè)算术平均值进(jìn)行对(duì)比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估(gū)值(zhí)相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特(tè)的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押(yā)注(zhù)能源领(lǐng)域，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲(fēi)特对(duì)金融领域的持仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进(jìn)行了行(xíng)业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉(yù)受(shòu)过不良影中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数(yǐng)响(xiǎng)的公(gōng)司进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲特标准的(de)公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现(xiàn)出色(sè)，净利(lì)润复合(hé)年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益(yì)率为正，达到巴(bā)菲特(tè)关(guān)注的最低(dī)标准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净(jìng)利润复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之(zhī)差(chà)来看，差距(jù)最大的是主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻数字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)22只股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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