大家好，转(zhuǎn)眼(yǎn)假期就结束了，泰勒小区都没出一直在加(jiā)班，这个长假，国内旅游消费(fèi)爆了，而海外有爆了，不过是爆(bào)雷(léi)。按(àn)照惯(guàn)例，我们梳理一下重大(dà)消息(xī)，以及券(quàn)商老师们的(de)最新看(kàn)法。

　　五一大(dà)事件

　　1、中央政治局(jú)会(huì)议定调！

　　中共中(zhōng)央政治局4月28日(rì)召开会(huì)议，分析研究当前(qián)经济(jì)形(xíng)势和经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议认为，今年以来，在(zài)以习近平同(tóng)志为核心的(de)党中央坚强领(lǐng)导下(xià)，各地区各部门(mén)更好统筹(chóu)国(guó)内国际两(liǎng)个大局，更好统筹疫情(qíng)防控和经济社会发展，更好统(tǒng)筹发展和安全(quán)，我国疫(yì)情防控取得重大(dà)决定性胜利，经济社会全面恢复常态化运行(xíng)，宏观政策靠前协同发(fā)力，需(xū)求收缩、供给冲(chōng)击、预(yù)期转弱三(sān)重压力(lì)得到缓(huǎn)解，经济增长好于(yú)预期(qī)，市场需求逐步恢复，经(jīng)济(jì)发展呈现回升(shēng)向好态势，经济(jì)运行实(shí)现良(liáng)好开局。

　　会议指出，当(dāng)前我(wǒ)国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍(réng)然不足(zú)，经济转(zhuǎn)型升级面(miàn)临(lín)新的阻力，推动高质(zhì)量(liàng)发展仍需要(yào)克服不少困(kùn)难挑(tiāo)战。

　　此外，会议(yì)重申对刚性和改善(shàn)性住(zhù)房(fáng)需(xū)求的支持，强调做好(hǎo)保交(jiāo)楼(lóu)、保民生、保(bǎo)稳定(dìng)工作，促(cù)进房(fáng)地产市(shì)场平稳健康(kāng)发展(zhǎn)。同时，会议还提出，在超大特大城市积极稳(wěn)步推进城中村改造(zào)和“平急(jí)两用”公共基础设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制(zhì)造(zào)业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局消息，4月份，制造业采(cǎi)购(gòu)经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临界点(diǎn)，制造业景气(qì)水平(píng)回落。

　　3、美国第(dì)一共(gòng)和银行被正(zhèng)式接(jiē)管(guǎn)

　　在(zài)勉强支撑了两个月后，风雨(yǔ)飘摇(yáo)的美国第一共和(hé)银行终究(jiū)还是没能逃脱倒闭并(bìng)被接(jiē)管收购的命运(yùn)。美国加州金融保(bǎo)护与创新(xīn)部（DFPI）周一表示(shì)，监管机构已接管了第一共和银(yín)行，这是本(běn)轮美国银行业(yè)危机中第四家倒下(xià)的银行，同时(shí)也是美(měi)国(guó)历(lì)史上第二大的破产银行。

　　4、今年(nián)五(wǔ)一(yī)假期国内(nèi)旅游出(chū)游2.74亿人(rén)次，同比(bǐ)增(zēng)长70.83％

　　经文化和旅游(yóu)部数据中心测算，全(quán)国(guó)国内旅游(yóu)出游合计2.74亿人(rén)次，同比增(zēng)长70.83％，按(àn)可比(bǐ)口径恢复(fù)至2019年同期(qī)的119.09％；实现(xiàn)国内旅游收入1480.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)128.90％，按可比口径恢(huī)复至2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京(jīng)遭袭(xí)击？

　　据俄新社(shè)报道(dào)，当地时间5月3日(rì)凌晨，乌克(kè)兰试图用无人机袭击克里姆林宫。礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开ed="0" data-id="export/UzFfAgtgekIEAQAAAAAApGAL9h_8mwAAAAstQy6ubaLX4KHWvLEZgBPE54F0RXVjbJ2AzNPgMIvoKK2HJvH63YISnTBKFTe0" data-height="1280" data-width="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场(chǎng)视频！#俄(é)称两架无人(rén)机试图(tú)袭击克里姆林宫 普(pǔ)京未受伤(shāng)" data-nickname="中国新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据(jù)报道，当晚两(liǎng)架无人机瞄准了克里姆林宫(gōng)，俄(é)军方和特(tè)种部队及时采取行动，并使用电子对抗系统，使这两架无人机出现异(yì)常(cháng)，未(wèi)能达(dá)到袭击目(mù)的。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯总统普(pǔ)京(jīng)没有因袭(xí)击受(shòu)伤，其工作日(rì)程(chéng)将(jiāng)照常(cháng)进行。 掉落的无人机碎(suì)片也(yě)没有造成人员(yuán)伤(shāng)亡。

　　俄总统新闻秘书(shū)佩斯科(kē)夫称，乌克兰无人机试(shì)图发(fā)动(dòng)袭击时普京不在克里姆(mǔ)林宫中(zhōng)。 他表示，普京3日(rì)在位于莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新(xīn)闻处表示，俄方保留在合(hé)适(shì)的时间和地(dì)点(diǎn)采取(qǔ)回(huí)应措施的权利。

　　另据(jù)俄新(xīn)社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯科(kē)自(zì)当日起(qǐ)禁止放飞无人机，经政府批准的除外。 莫(mò)斯科市长索比亚宁表示，这一(yī)决(jué)定是为了(le)防止(zhǐ)未经授(shòu)权(quán)使用无人机，避免妨碍执(zhí)法机(jī)构的工作。

　　据法新社当地时间3日报道(dào)，乌克兰方(fāng)面表示“没有(yǒu)参(cān)与”对克里姆(mǔ)林宫的无人(rén)机(jī)袭击。

　　另(lìng)据俄(é)罗斯《生意人报》网站消(xiāo)息(xī)，针对无(wú)人机试图袭(xí)击俄罗(luó)斯克里姆林宫一事，乌总统新闻(wén)秘书谢尔(ěr)盖？尼(ní)基福罗表示(shì)，乌方没有关于袭击的信息。

　　据(jù)俄新社3日(rì)报(bào)道，俄罗斯国家(jiā)杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接(jiē)受该媒体(tǐ)采访时，呼吁(xū)俄军对乌克兰总统泽连(lián)斯基(jī)位(wèi)于基辅的官邸(dǐ)进行(xíng)导弹打击，作(zuò)为对乌方(fāng)企图(tú)使用(yòng)无人机袭击克宫的回应。

　　十大券商(shāng)最新研(yán)判

　　1、中(zhōng)信证券：从(cóng)失(shī)衡到平稳，布(bù)局业绩驱动(dòng)的五月行(xíng)情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的过(guò)度(dù)博弈和心态失衡，市场大幅(fú)动荡。进(jìn)入5月，国内的经济、政策和外部环境相比4月继续(xù)不断改善(shàn)，投(tóu)资者对经济的(de)预期(qī)将(jiāng)在微观体验、宏观数(shù)据、A股业绩(jì)三个层面实现(xiàn)统一，投资者心态也(yě)将逐步从短暂(zàn)失衡趋向平稳，市场(chǎng)依然处于全年第二个关键做多窗口(kǒu)，财报(bào)季结束后，市场将(jiāng)步入业绩驱动的行情阶段，配置思(sī)路上建议坚(jiān)持高切低，关注上(shàng)半年景气持续(xù)改善(shàn)的品种。

　　首先，政治(zhì)局会(huì)议提振市场信心，扩内(nèi)需仍是着力重点，政策(cè)预期(qī)回归理性，经济(jì)内生动(dòng)能稳(wěn)步修复，并将得(dé)到(dào)同比和高频数据验证(zhèng)；外部流动性(xìng)拐点(diǎn)明确，美国银(yín)行业风险(xiǎn)不断(duàn)发(fā)酵(jiào)，但预计对A股实质影响十分有限。其次，财报季数(shù)据显示，A股(gǔ)业绩(jì)跨年(nián)筑底特(tè)征明(míng)显，全年(nián)逐季改善(shàn)的趋势显现(xiàn)，其中行(xíng)业的结构(gòu)性亮(liàng)点(diǎn)日益(yì)清晰，经济预期5月(yuè)将在(zài)微(wēi)观体验、宏(hóng)观数据、A股业绩三个层面(miàn)统一，夯实市场上行基础。最后，预(yù)计5月(yuè)A股仍处于今年(nián)第二个关(guān)键做多窗口中，并将步入业绩驱动的行情(qíng)阶段，投资者(zhě)心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配(pèi)置上(shàng)，建议紧扣业绩主线，重(zhòng)点布局医药、数字经(jīng)济和“一带(dài)一路(lù)”板(bǎn)块中有业绩(jì)亮点的品种，以(yǐ)及(jí)其他板块中一季度业(yè)绩明显改善，且(qiě)在二季度有望持(chí)续的细分行业。

　　2、中金策略(lüè)：节后A股有(yǒu)望相(xiāng)比全(quán)球市场显(xiǎn)现相对韧性(xìng)

　　中(zhōng)金策略(lüè)团队5月3日表示，节(jié)后A股(gǔ)有望(wàng)相比全球市场显(xiǎn)现(xiàn)相对韧性。主要基于：1）经(jīng)济复苏势头(tóu)尚不稳固，政策有望延(yán)续稳中求进基调。2）上市(shì)公司业绩(jì)低迷期已过。3）海外风险需要密切(qiè)关注，如若应对(duì)得当(dāng)，对A股影(yǐng)响可能有限(xiàn)。上述因素结合(hé)当前A股市场整(zhěng)体估值水平不高仍处于历史中低位(wèi)，A股节后两个交易日(rì)虽受节假期间的事件性(xìng)因(yīn)素影响可(kě)能有所(suǒ)波动(dòng)，但对后市整体(tǐ)表现不(bù)用过于谨慎，当前位(wèi)置市(shì)场(chǎng)机会(huì)仍大于风险。

　　3、中信(xìn)建(jiàn)投策略：耐心等待，低位把握

　　一季度全(quán)A营收增(zēng)速等指(zhǐ)标仍在探(tàn)底，五一(yī)出(chū)行恢复(fù)亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处于多(duō)事之秋(qiū)，高利(lì)率(lǜ)环境下(xià)美国银行(xíng)风险事件(jiàn)频发，衰退风险上升。市场处于再平衡期，低位把握再布(bù)局(jú)机会；短期结构上关注在低位(wèi)资产中寻(xún)找(zhǎo)景气(qì)稳定或好于预期(qī)方向，中期线索在(zài)于科技周期与复苏(sū)链(liàn)中的弹(dàn)性方(fāng)向。行业重点关注：医药、传(chuán)媒、通信(xìn)、餐饮(yǐn)链(liàn)（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军工(gōng)、新能源等。主题重点关(guān)注(zhù)：一带一路、数据(jù)要素等。

　　4、海(hǎi)通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历(lì)史，这次(cì)牛(niú)市(shì)第一波(bō)上涨的结构(gòu)分化更显(xiǎn)著。②牛市初期类似(shì)春天，市场有(yǒu)所反复很正常(cháng)，短期政策和业绩因素影响(xiǎng)下，行业或更均衡(héng)。③数字(zì)经济是(shì)全年主(zhǔ)线，后续或依据基本面去伪存(cún)真，阶(jiē)段性(xìng)关注复(fù)苏的部分消(xiāo)费(fèi)。

　　5、波动率已经(jīng)回归 | 民(mín)生策(cè)略

　　往后看，核心资产、海(hǎi)外(wài)映射的(de)科技和大宗(zōng)商品都将(jiāng)被海外逐级放大(dà)的宏观波(bō)动所影响。我(wǒ)们的资源(yuán)+重资产组合短期驱动(dòng)逻辑建议以“红利(lì)+中特(tè)估”为主导，以等待通胀逻辑的回归。重资产国(guó)企（炼厂、建筑(zhù)、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运输(shū)（油(yóu)运、干散运、港口、公路）；近(jìn)期场景(jǐng)消(xiāo)费正在(zài)展现出成(chéng)为(wèi)未(wèi)来(lái)经济增长新动能的潜力，推(tuī)荐中低(dī)端消(xiāo)费、县(xiàn)域消费(fèi)；以“宁组(zǔ)合”为代表的赛(sài)道(dào)板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现如(rú)何？礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开行业胜率(lǜ)如何？

　　参(cān)考过去(qù)13年(nián)（2010-2022），五一节后市场上涨概率(lǜ)较节前明显提升。以(yǐ)全A指数为代表，节(jié)前1周、1个月(yuè)指数大多震荡调整，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一(yī)节(jié)后1周国(guó)防军工(gōng)（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节(jié)后(hòu)1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前(qián)。

　　7、华西策略：“五一”假(jiǎ)期间全球大(dà)类(lèi)资产波动(dòng)以及背后释放的(de)信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一(yī)”前后大(dà)类资产表现(xiàn)来看，全球主(zhǔ)要权益市(shì)场及(jí)原油等大宗商品(pǐn)走弱，美债收益率下行，黄金(jīn)价格走强，表明海外市(shì)场“衰(shuāi)退(tuì)交易”有所升(shēng)温(wēn)。美欧一季度(dù)经济增速不及(jí)市(shì)场预(yù)期，美国(guó)银行业(yè)危机和两党债务上限博弈使得海外(wài)风险偏(piān)好有所(suǒ)回落(luò)，同时也促(cù)使美联(lián)储更快转(zhuǎn)向(xiàng)鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内服务消费大幅回(huí)升，但地产(chǎn)销售复苏(sū)偏缓，4月制造(zào)业PMI回落(luò)也(yě)表明国内经(jīng)济仍处(chù)于复苏早期(qī)。4月政治(zhì)局会议强调“当前经济运行好转主要是恢复(fù)性的，内生动力还不强(qiáng)，需求仍然不(bù)足”，因此总量政(zhèng)策收紧风险不大，企(qǐ)业盈(yíng)利上行(xíng)将(jiāng)支撑A股指数震(zhèn)荡上移。结构上，政治局会议首提“重视通用人工智能发展”，全球产业(yè)催化和国内政策驱动的数字经(jīng)济行(xíng)情或反复活跃。

　　8、战术调整何时结束(shù)？| 信(xìn)达策(cè)略

　　3月-4月(yuè)万得全(quán)A指(zhǐ)数整体是震(zhèn)荡下行的，是(shì)去年(nián)底熊市(shì)结束后，指数的第一次长时间回(huí)撤，可以类比历史(shǐ)上牛市第(dì)一年中的战术性调(diào)整(zhěng)（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市(shì)第一年中的第一次战(zhàn)术性回撤，时间约2个(gè)月，起(qǐ)始和(hé)结束的拐(guǎi)点，均与高频经济指(zhǐ)标和预期的边际变(biàn)化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整体(tǐ)时间是3个(gè)半月，由(yóu)于经(jīng)济比2016年弱很多，所以主跌(diē)阶(jiē)段(duàn)完(wán)成后还出(chū)现了2个月的(de)底部震荡，整体回撤(chè)持续的(de)时间比2016年更(gèng)久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股(gǔ)市(shì)、债市和(hé)商品市场的(de)表(biǎo)现(xiàn)，均表明资本市场对经济(jì)的(de)判新偏(piān)向认为Q1的经济回升可能不会持续太久，或者(zhě)至少Q2可(kě)能(néng)不会持续。从最新的PMI数据来看，4月份确实出现了较为明(míng)显的(de)下降。这一下降背后(hòu)我们认为(wèi)可(kě)能主要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数(shù)据均(jūn)会季节性(xìng)回落；（2）根据历(lì)史经验，疫情(qíng)后第一个(gè)季度经济数据最容易恢复，4月(yuè)开始经济进入疫后第二(èr)个季度。PMI数(shù)据(jù)、商品价格、海(hǎi)外经济(jì)担心等因素，可(kě)能会(huì)让4-5月的(de)经济数据很难超预期。由此导致这一次(cì)市场的战术调整虽然(rán)可能已经完成大部分，但(dàn)由于缺乏数(shù)据改(gǎi)善，可能(néng)还(hái)需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五(wǔ)次“赛道大切换”

　　我们或已正(zhèng)站在新一轮(lún)牛(niú)市起点(diǎn)之上，短(duǎn)期的迷(mí)雾掩盖(gài)不了(le)长期的坦(tǎn)途，把握“上证50高股息央国(guó)企+科创50赛(sài)道大切换(huàn)”。5月的迷雾在增(zēng)加(jiā)：回落(luò)的PMI和长端利率、反复的美联储、激烈的(de)中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中期的坦途较(jiào)为明(míng)确(què)：经济温和(hé)复苏、美(měi)联(lián)储年内结束加息、A股市场估(gū)值极低、产业趋势明确(què)、机构(gòu)赛(sài)道大切换向TMT。看(kàn)长做短，如何应对短期(qī)迷(mí)雾(wù)？5月(yuè)建议重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注上证50高股息央国企，央国企指(zhǐ)数(shù)和(hé)ETF后续(xù)将发行(xíng)、迎来(lái)增量资金行情，高股(gǔ)息组合在(zài)经济偏(piān)弱、利(lì)率(lǜ)下行环境下获取超(chāo)额(é)收益（13只被指数集中覆盖(gài)的高股(gǔ)息央(yāng)国企见正文(wén)）。此外Q1基金持仓呈现机构(gòu)赛道(dào)的第(dì)五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方(fāng)向(xiàng)在5月有明显调整(zhěng)，是进一步加配的(de)良机，其(qí)中以科(kē)创(chuàng)50方向最为关键。若(ruò)美联储(chǔ)能够在(zài)5月完(wán)成最后一次加息(xī)，中美摩擦有所缓和，将极大地(dì)利于(yú)新兴市场(chǎng)（A股和港股(gǔ)）、尤其成长股表现(xiàn)。

　　10、招(zhāo)商(shāng)策略：盛(shèng)夏攻势，科创再起(qǐ)

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