5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民(mín)币的对冲基(jī)金机构，亦(yì)是内地少有的进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向(xiàng)受到(dào)了(le)市场(chǎng)广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资(zī)产在美股(gǔ)市场持有34家上市公司的股票(piào)。其中，前十(shí)大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一季度(dù)前五大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股持仓前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了(le)133.85万股，较上(shàng)季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三(sān)个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多(duō)多24.0子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思2万股，三季(jì)度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼(pīn)多多也(yě)不(bù)负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在(zài)今年2月初便戛然而止了(le)，景林(lín)资产在此前(qián)“越(yuè)跌越(yuè)买”的策略奏效(xiào)后(hòu)，或(huò)许在股价(jià)“掉(diào)头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一(yī)季度(dù)末(mò)持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来(lái)英伟达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)的操作(zuò)中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当(dāng)属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有新东(dōng)方(fāng)430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为(wèi)景林(lín)资(zī)产(chǎn)的第(dì)二(èr)大重仓股。与此同时，景林资(zī)产(chǎn)一季(jì)度(dù)还建仓(cāng)了好未来(lái)，期末(mò)持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两只教育(yù)个股股价均处于震荡(dàng)态(tài)势(shì)，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄(líng)层的用户(hù)对“教育”的需求(qiú)依(yī)然旺(wàng)盛，除了(le)应对(duì)考试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综(zōng)合能力(lì)等。双减政策推(tuī)行之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但(dàn)过程中很多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的(de)护(hù)城(chéng)河依然很深(shēn)。个别(bié)头部企业在(zài)K9学科(kē)之(zhī)外(wài)的教育(yù)领域业(yè)务基础扎实，原有的留学等(děng)业务恢复(fù)增长，同时(shí)素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增(zēng)长驱动力(lì)。且公(gōng)司(sī)的利(lì)润和现(xiàn)金(jīn)流稳中转好(hǎo)，同时账上(shàng)资金充足，当时的估(gū)值下有足够(gòu)的安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我们看到了相关(guān)的积(jī)极(jí)信号(hào)。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，高毅资(zī)产对于教育领(lǐng)域(yù)也颇为看(kàn)好，但(dàn)是标的选择似(shì)乎(hū)与景林资(zī)产存在分歧。

　　美(měi子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思)国证券交易委员会公(gōng)开资料(liào)显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股，相比于(yú)去(qù)年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来(lái)，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒作(zuò)AI的(de)重点(diǎn)方向，中特估(gū)支线(xiàn)也由暗转明(míng)，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周(zhōu)中特估仅热闹(nào)了一两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗列，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平(píng)，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日(rì)萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市(shì)陷入(rù)缩(suō)量震荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市(shì)场观点(diǎn)认为(wèi)，主要原因是(shì)5月(yuè)11日晚(wǎn)间发布的金融数据大(dà)幅低于(yú)预(yù)期。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往(wǎng)年(nián)相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今(jīn)年(nián)4月信贷低(dī)于2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居民贷(dài)款回(huí)落(luò)再度成为信贷(dài)回落的主要原(yuán)因。而企业中长期(qī)贷款(kuǎn)继续保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷下(xià)滑带动社(shè)融增速回落，4月(yuè)新增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年(nián)4月(yuè)同(tóng)比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据(jù)利率先下(xià)后上，并不意味着(zhe)贷款好转了(le)，主要(yào)因为今年国股(gǔ)行(xíng)NIM和(hé)营收压力很(hěn)大(dà)，一直在(zài)压降票据等低(dī)效资(zī)产，对分行收票额(é)度控制很严。4月(yuè)前(qián)两旬(xún)已经(jīng)收(shōu)了很多票，后面改用其(qí)他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬(xún)票(piào)据已经快要接(jiē)近(jìn)零(líng)利率了(le)，信贷(dài)再(zài)度出现深度(dù)负(fù)增长，这(zhè)是4月(yuè)信(xìn)贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍(réng)然不太乐(lè)观。

　　在这种背(bèi)景(jǐng)之下(xià)，市场要想好起来(lái)，必然要让大家看(kàn)到宽信(xìn)用的(de)信号出(chū)现，而这可能还需(xū)要一定的(de)时间。

　　当前(qián)市场存量(liàng)资金(jīn)博(bó)弈的(de)背景不(bù)改(gǎi)，而两大(dà)主线人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在未有增量(liàng)资金进(jìn)场的情况(kuàng)之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩和(hé)投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易(yì)机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场(chǎng)看着红(hóng)红火火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)更(gèng)是(shì)有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大热的(de)人工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作的(de)“星(xīng)辰(chén)大(dà)海”，根本不符合他们(men)的(de)机构审美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公募持(chí)仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都是有(yǒu)苦难(nán)言.......

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